业绩总结 - 上海家化23年全年业绩营收为65.98亿，同比下降7.16%，扣非后净利润为3.15亿，同比下降41.82%[1] - 23年护肤品类营收为19.94亿，同比增长0.98%，个护家清及母婴品类承压[2] - 上海家化2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为6,598百万元、7,646百万元、8,662百万元和9,649百万元[7] - 预计2026年的P/E值为13.29倍，较2023年的28.24倍有显著下降趋势[7] - 净利润率预计从2023年的7.6%增长至2026年的10.1%[7] 业务调整 - 公司调整国内业务组织架构，设立美容护肤与母婴事业部，加强年轻化人才梯队建设[3] 转型策略 - 公司积极转型电商及线下新零售渠道，调整2024-2026年营收预测为76.5亿/86.6亿/96.5亿，同比增速分别为+24%/+27%/+24%[4] 财务展望 - 资产负债率在2023年至2026年间保持稳定在34.4%至35.5%之间[7] - 应收帐款周转天数预计从2023年的64.9天降至2026年的52.0天[7] - 预计2026年的现金净流量为688百万元，较2023年的-747百万元有显著增长[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入65.98亿元，同比下降7.16%[1] - 公司23年毛利率为58.97%，净利率为7.58%[4] - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为6.27/7.78/9.13亿元，同比增长25.3%/24.3%/17.3%[5] - 公司2024年预计营业总收入为7,476百万元，净利润为627百万元，市盈率为20.77倍[7] - 预计2026年公司的营业总收入将达到9,313百万元，同比增长11.2%[8] 业务表现 - 护肤业务占比30.28%，毛利率为68.82%[1] - 个护家清类目实现营收25.41亿元，同比下降4.88%[2] - 母婴类目实现营收18.56亿元，同比下降13.35%[2] - 公司线上渠道收入21.34亿元，同比增长1.72%[3] - 公司线下渠道收入28.55亿元，同比下降9.88%[3] 财务展望 - 报告中显示，2026年预计公司的流动资产将从2022年的6,555百万元增长至8,942百万元，增长幅度达到36.4%[8] - 公司2026年的营业利润预计将达到1,038百万元，较2022年增长90.4%[8] 投资建议 - 买入股票建议：股价相对强于基准20％以上[22] 风险提示 - 证券市场存在赢利可能性，也存在亏损风险[23]

财务数据 - 公司23年营收为66亿元，同比下降7.2%[1] - 归母净利润为5亿元，同比增长5.9%[1] - 毛利率为59%，净利率为7.6%[2] - 销售费用率为42%，管理费用率为11.6%[2] 业务表现 - 护肤品类营收略增，个护家清品类营收下降，母婴品类营收大幅下滑，其他合作品牌营收也有所下滑[3] 未来展望 - 公司2025年预计营业总收入为8005百万元，较2024年增长8.3%[10] - 2025年每股收益预计为1.16元，较2024年增长20.7%[10] 投资评级 - 买入表示相对强于市场表现20%以上，减持表示相对弱于市场表现5%以下[13] - 看好表示行业超越整体市场表现，看淡表示行业弱于整体市场表现[14] 其他信息 - 公司承诺报告内容独立客观，分析师具备证券投资咨询执业资格[11] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语，投资者应综合考虑多方观点做出决策[15] - 公司声明报告仅供客户使用，不构成对任何人的投资建议，客户应自主作出投资决策并承担风险[18]

业绩总结 - 上海家化2023年实现营业收入65.98亿元，同比下滑7.16%[1] - 23年海外业务收入下滑约12.9%，国内业务收入同比下滑约5.2%[2] - 23年护肤品类收入同比增长约1%[4] - 23年毛利率同比提升1.85%至58.97%[6] - 公司23年存货减少16.38%至7.77亿元[9] - 公司23年加速战略调整业务，关停亏损和不可控业务[10] - 玉泽油敏霜成为爆品，全年开票突破1亿[11] 用户数据 - 23年复购率分别为43.23%、40.96%[11] 未来展望 - 公司下调24~25年盈利预测，归母净利润较前次盈利预测分别下调21%/23%[15] - 上海家化2024年预计净利润为688百万元，同比增长37.55%[18] - 公司2025年预计ROE为9.00%，较2022年提升2.49个百分点[18] - 2026年每股红利预计为0.41元，较2023年增长0.18元[19] - 公司2024年预计PE为19，较2022年下降9个单位[19] 新产品和新技术研发 - 玉泽油敏霜成为爆品[11] 市场扩张和并购 - 公司23年加速战略调整业务，关停亏损和不可控业务，聚焦高毛利、高增速、高品牌溢价业务[10] 其他新策略 - 公司23年线上、线下收入占比分别为43%、57%[5] - 公司2024年预计PE为19，较2022年下降9个单位[19]

业绩总结 - 公司2023年报显示，营收为65.98亿元，归母净利润为5亿元，扣非归母净利润为3.15亿元，EPS为0.75元[1] - 公司年内扣非归母净利润同比下滑，主要原因是海外业务净利润减少1.4亿元[2] - 公司护肤营收微增0.98%，线下渠道仍占主要份额，总市值为130.11亿元[3] - 公司持续创新推动品牌升级迭代，期内营收规模同比下降约7.2%表现不及预期[4] - 公司毛利率为58.97%，净利率为7.58%，整体费用率为53.62%[5] - 公司经营活动现金流净额为1.03亿元，同比下降84.49%[6] 未来展望 - 公司2024-2026年净利润预测分别为682、801、900百万元，净利率分别为9.3%、9.8%、10.4%[10] - 2026年预计营业收入将达到869.3亿元，较2022年增长22.2%[11] - 2026年预计净利率将达到10.4%，较2022年增长3.8个百分点[11] - 2026年预计ROE将达到9.1%，较2022年增长2.6个百分点[11] 风险提示 - 公司面临居民消费不及预期、海外市场经营下滑、市场竞争加剧等风险[9] 其他策略 - 公司投资建议为维持“增持-A”，预计2024-2026年EPS分别为1.01、1.18、1.33元[8]

公司战略调整 - 公司确定了未来几年向高毛利、高增速、高品牌溢价的品类进行聚焦的战略[11] - 公司在2023年已经开始逐步推进战略调整，虽然短期内会带来收入方面的压力，但对整体经营质量将带来持续提升[11] 业绩情况 - 公司2023年营业收入为659.76亿元，较上年下降7.16%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为50.00亿元，同比增长5.93%[15] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为10.31亿元，较上年下降84.49%[15] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为76.90亿元，同比增长6.08%[15] - 公司2023年基本每股收益为0.75元[16] - 公司2023年稀释每股收益为0.75元，同比增长7.14%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.47元，同比下降41.98%[17] - 公司2023年加权平均净资产收益率为6.67%，略微增加至9.63%；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为4.20%，同比减少3.40个百分点至10.02%[17] 品牌营销 - 个护事业部的美加净抖音老BABY案例成为国货内容营销经典案例，推动了美加净在抖音平台的销售发展，客单价提升超过50%[11] - 美妆婴童事业部通过佰草集品牌代言人官宣整合营销案例再创佳绩，全面撬动各部门资源协同，实现全渠道高效协同的工作新模式[11] - 美加净自播团队“老Baby天团”在抖音火热出圈，直播首秀带来了1290万人次曝光，直播观看人次达545万[38] 财务情况 - 公司2023年第四季度营业收入为1,506,352,346.85元，归属于上市公司股东的净利润为105,917,494.34元[19] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额同比下降，主要受到向Financial Wisdom Global Limited支付股权激励行权现金、产品标签更新节点等因素影响[18] - 公司2023年非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产和金融负债公允价值变动损益等，合计185,503,424.85元[21] 市场表现 - 公司2023年实现65.98亿元营业收入，同比下降7.16%[25] - 报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为5.00亿元，同比上升5.93%[25] - 报告期内，公司主营业务收入中，护肤品类占比最高，为30.28%[25] 品牌发展 - 佰草集成功聚焦四大系列产品线，夯实核心产品矩阵，高端产品线占比达70%，新太极系列的“啵啵水”销售破亿[35] - 玉泽推出专为油敏肌研制的油敏霜，快速成为爆品，全年开票突破1亿，成为品牌贡献TOP2 SKU[36] - 六神拓展了花露水多场景应用，在驱蚊、清凉、止痒等方面表现亮眼，推出“驱蚊蛋”和“冰凉蛋”[37] 品牌合作 - 启初宣布首位品牌代言人为“亚洲首位网球大满贯冠军——李娜”，新品启初胚米面霜获得莱茵颁发的“双易”认证优秀评级[40] - 高夫与头部电竞手游IP合作，上线了合作款凤求凰礼盒，打造年轻消费者的兴趣圈层[41] - 双妹通过文创跨界破圈，与上海宋庆龄故居纪念馆“宋文创”品牌和上海博物馆合作，夯实了品牌的高端化形象[42] 市场营销 - 公司线上业务制定了多平台布局协同发展和精细化运营的策略，在兴趣电商渠道保持了超过100%的快速增长[43] - 公司实行了事业部制的组织架构调整，设立了美容护肤与母婴事业部、个护家清事业部、海外事业部，引入销售管理、数字化运营方面的外部优秀人才[43] 研发创新 - 公司通过AIGC技术建立数字化包装设计平台，提高产品创意设计效率和设计评估准确性[32] - 上海家化通过了国家级企业技术中心复审、国家级企业工业设计中心复审，获得了新一轮的高新技术企业认定[34] 内部控制与社会责任 - 公司设立专门的内部控制管理部门，协助各部门梳理内控制度，建立统一内控制度管理平台[1] - 公司在报告期内采取多项节能措施，如优化物流、使用清洁能源、设备升级等，减少能源消耗[2] - 公司在2023年5月向自闭症青年慈善超市捐赠了一批爱心产品，并签约成为公益合作伙伴[181]

2023年第三季度报告 证券代码：600315 证券简称：上海家化 上海家化联合股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

财务表现 - 公司上半年营业收入为3,629,454,929.63元，较去年同期下降2.30%[11][71] - 归属于上市公司股东的净利润为300,997,104.25元，同比增长90.90%[11][72] - 经营活动产生的现金流量净额为65,628,098.57元，较去年同期下降84.91%[11] - 公司扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.39元，同比增长30.00%[11] - 公司实现营业收入36.29亿元，同比下降2.30%，毛利率60.25%，同比上升0.34%，归属于上市公司股东的净利润3.01亿元，同比上升90.90%[19] - 护肤品类收入8.72亿元，同比增长7.16%，国内业务实现营业收入28.43亿元，第二季度同比增长10.20%[19] - 公司整体线上销售占比36.39%，线下销售占比63.61%[20] - 公司营业收入、营业成本、销售费用、管理费用、研发费用等科目在本期与上年同期的变动比例分别为-2.30%、-3.11%、-1.69%、-5.09%、18.39%[23] - 公司货币资金本期期末数为1,146,390,540.79元，较上年同期下降31.97%[29] - 公司境外资产占总资产比例为30.47%，其中Abundant Merit Limited的营业收入为787,018,982.64元[30] - 公司私募基金投资期末数为625,528,857.72元，银行理财及资产管理产品期末数为2,221,031,632.22元[31] - 公司股票投资中持有国泰君安股票，期末数为69,948,601.00元[32] 产品销售与营销 - 六神推出多个跨界联名产品，如“六神风味莫吉托酒”和“敦煌神奇乐兔花露水”，并举办清凉节活动[21] - 玉泽推出新品油敏霜并在618期间线上销售24万件，计划下半年推出新品皮肤屏障修护专研保湿霜[21] - 佰草集宣布全球品牌代言人，并在天猫大牌日位列美妆行业第一名，太极系列和新七白系列在旗舰店占比达70%[21] - 高夫推出新品恒润熬夜保湿乳，并在天猫大牌日成为男士礼盒类目排名NO.1，计划下半年聚焦“亚运会王者荣耀电竞赛事”进行营销传播[21] - 启初签约世界大满贯妈妈李娜作为品牌代言人，推出新品冰沙霜首发全店链接TOP1，防晒同比增长55%[21] - 佰草集、玉泽在天猫旗舰店的重复购买客户数和复购率分别为101.68万人、48.88%和100.37万人、47.03%[22] 公司治理与股东事务 - 公司召开1次股东大会，所有议案均获通过[38] - 公司董事、监事、高级管理人员变动情况：孟森离任，成建新选举[39] - 公司2021年股票期权激励计划第二个行权期股票期权注销完成[41] 资金流向与投资 - 公司向Financial Wisdom Global Limited支付股权激励行权现金约2,807万英镑，导致经营活动产生的现金流量净额同比下降84.91%[24] - 公司投资活动产生的现金流量净额同比增加，主要系投资银行理财支付的现金净额增加[25] - 公司筹资活动产生的现金流量净额同比增加，主要系本年偿还借款较同期增加1,600万英镑和新增短期借款500万英镑[26] 公司基本信息 - 公司总部位于上海市虹口区，主要从事化妆品、日用化学品和婴儿产品的开发、生产和销售[87] - 公司前身为上海家化有限公司，于1999年改组为股份有限公司，并于2001年在上海证券交易所上市[88] - 公司累计发行股本总数为678,873,194股，每股面值1.00元，股本共计678,873,194.00元[90]

财务表现 - 公司上半年营业收入为3,629,454,929.63元，较去年同期下降2.30%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为300,997,104.25元，同比增长90.90%[11] - 公司基本每股收益为0.45元，同比增长95.65%[11] - 公司稀释每股收益为0.45元，同比增长95.65%[11] - 公司加权平均净资产收益率为4.02%，较去年同期增加1.77百分点[11] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产产收益率为3.51%，较去年同期增加0.64百分点[11] - 公司通过国内业务增长和品牌投入提升毛利率，实现较好经营成果[11] - 护肤品类收入增长7.16%，国内业务实现营业收入28.43亿元，同比增长10.20%[19] - 电商渠道占公司主营业务收入22.53%，商超渠道占43.29%[20] - 六神推出跨界联名产品，推动品牌实现双位数增长[21] - 玉泽推出新品油敏霜，在线上销售24万件，成为TOP1单品[21] - 佰草集在天猫美妆行业排名第一，太极系列和新七白系列占比达70%[21] - 高夫推出新品恒润熬夜保湿乳，成为男士礼盒类目排名NO.1[21] - 启初签约李娜作为品牌代言人，防晒同比增长55%[23] - 天猫旗舰店复购率为50.35%[22] - 佰草集复购率为48.88%[22] - 玉泽复购率为47.03%[22] - 公司营业收入、成本、费用变动不大，研发费用同比增加18.39%[23] - 公司向管理人员支付股权激励现金、营销投放和研发费用同比增加[24] 资产状况 - 公司货币资金本期期末数为1,146,390,540.79元，较上年同期下降31.97%[29] - 公司境外资产占总资产比例为30.47%，其中Abundant Merit Limited的营业收入为787,018,982.64元[30] - 公司私募基金投资期末数为625,528,857.72元，银行理财及资产管理产品期末数为2,221,031,632.22元[31] - 公司股票投资中持有国泰君安股票，期末数为69,948,601.00元[32] - 公司使用远期货币合约管理汇率风险[33] 风险提示 - 公司可能面对的风险包括战略执行未达预期、行业竞争加剧、行业增速放缓和人才流失[36] 公司治理 - 公司召开1次股东大会，所有议案均获通过[38] - 公司董事、监事、高级管理人员变动情况：孟森离任，成建新选举[39] 财务报表 - 公司2023年上半年营业总收入为3,629,454,929.63元，较去年同期略有下降，净利润为206,592,214.05元[doc id='71'] - 公司资产总计为11,050,398,817.24元，较上一年同期增长528,594,844.51元[doc id='70'] - 2023年上半年，公司营业收入为177.93亿元，较去年同期增长6.7%[74] - 上半年研发费用为7.75亿元，财务费用为-2.42亿元，投资收益为58.37亿元[72] - 上半年净利润为30.1亿元，较去年同期增长90.8%[72] - 每股基本收益为0.45元，稀释每股收益也为0.45元[73] - 公司上半年营业利润为17.64亿元，净利润为15.98亿元[75]

财务表现 - 上市公司2023年第一季度营业收入为197.97亿元，同比下降6.49%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为2.30亿元，同比增长15.59%[4] - 基本每股收益为0.34元，同比增长13.33%[5] - 报告期末总资产为125.74亿元，较上年度末增长2.48%[5] - 公司2023年第一季度营业总收入为197.97亿元，较去年同期下降6.48%[13] - 营业总成本为178.31亿元，较去年同期下降5.47%[13] - 公司2023年第一季度净利润为23.04亿元，较去年同期增长15.56%[13] - 归属于母公司股东的净利润为23.04亿元，较去年同期增长15.56%[13] 股东情况 - 公司前十名股东中，上海家化（集团）有限公司持股数量为344,927,001股，占比约80.81%[7] - 上海久事（集团）有限公司持股数量为26,830,200股，占比约3.95%[7] - 全国社保基金一一七组合持股数量为15,086,281股，占比约2.22%[7] - 公司前十名股东中，持有无限售条件流通股最多的是上海家化（集团）有限公司，持有数量为344,927,001股[7] - 公司前十名股东中，持有无限售条件流通股第二多的是上海久事（集团）有限公司，持有数量为26,830,200股[7] - 公司前十名股东中，持有无限售条件流通股第三多的是全国社保基金一一七组合，持有数量为15,086,281股[7] 资产状况 - 上海家化联合股份有限公司2023年第一季度流动资产总额为672.27亿元，较上一季度增长1.28%[10] - 公司2023年第一季度非流动资产总额为585.10亿元，较上一季度增长2.39%[11] - 2023年第一季度公司资产总计为1257.37亿元，较上一季度增长2.49%[11] - 公司2023年第一季度流动负债总额为388.77亿元，较上一季度增长10.00%[11] - 非流动负债合计为119.88亿元，较上一季度减少19.39%[12] - 所有者权益合计为748.71亿元，较上一季度增长3.29%[12] 现金流量 - 2023年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为455,962,079.73元，较去年同期下降了93,550,918.81元[16] - 2023年第一季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-13,364,368.34元，较去年同期下降了246,120,298.13元[17] - 2023年第一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-258,706,108.47元，较去年同期下降了141,571,506.09元[17]