报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 公司2024H1营收12.07亿元/同比增长9.62%,归母净利润0.24亿元/同比下降10.75%,扣非归母净利润0.11亿元/同比增长417.83% [1] - 单Q2营收5.03亿元/同比增长2.92%,归母净利润0.19亿元/同比增长2679.03%,扣非归母净利润0.13亿元/同比增长418.51% [1] - 2024H1毛利率29.15%/同比增加1.23个百分点,净利率2.03%/同比下降0.36个百分点 [1] 医美业务发展 - 公司医美板块聚乳酸面部填充剂AestheFill艾塑菲于2024年4月正式上市销售,实现毛利6640.74万元 [1] - 公司快速推进AestheFill艾塑菲的销售推广,2024年4月召开首发机构发布会,观看直播人数208.2万人,曝光人数约1200万人 [1] - 公司于2024年6月在苏州举办AestheFill艾塑菲全国品牌上市峰会,进一步加强在医美业界的品牌影响力 [1] - 公司加大研发投入,以合成生物技术平台为核心发展新质生产力,持续深耕重组胶原蛋白领域 [1] - 公司快速组建经验丰富、执行能力一流的研产销团队,引进高端人才 [1] - 公司通过多元化手段持续扩充产品管线,2024年6月取得丽徕科技注射用PDRN复合溶液产品的独家权益 [1] 公司核心优势 - 公司已构建起涵盖基因药物、化学药物与现代中药的研发、生产和销售的全产业链,形成了以抗感染类/抗病毒、免疫调节、抗肿瘤等为核心的产品群 [2] - 公司具备自营终端、配送、招商、OTC、电商等多种销售模式,销售渠道覆盖全国 [2] - 公司拥有悠久的企业历史和深厚的文化沉淀,构成了稳固的市场地位及品牌优势,拥有广泛的客户基础和较高的市场影响力 [2] - 公司以信息化系统为支撑,采取扁平管理模式,集中发挥管控优势,提升管理运营效率和市场竞争力 [2] 财务预测与估值 - 考虑到公司医药业务增长略不及预期,医美上市后表现良好,我们下调对公司2024-2026年收入的预期为27.37/32.57/38.83亿元,调整归母净利润为1.17/2.51/3.85亿元,对应PE为51/23/15倍 [3]

艾塑菲产品推广顺利，医美产品管线储备丰富 2024 年 08 月 29 日 ➢ 事件概述。24H1，实现收入 12.07 亿元，同比+9.62%，归母净利润为 0.24 亿元，同比-10.75%，扣非归母净利润为 0.11 亿元；24Q2，收入为 5.03 亿元， 同比+2.92%，归母净利为 0.19 亿元，扣非归母净利为 0.13 亿元，扭亏为盈。 ➢ 收入拆分。24H1，医药业务收入 8.57 亿元，同比-6.7%；医美生科业务实 现收入 8011.96 万元，毛利率达 82.9%，主要系公司医美生科板块聚乳酸面部 填充剂 AestheFill 艾塑菲于 24 年 1 月 22 日取得国家药品监督管理局颁发 的《医疗器械注册证》，并于 24 年 4 月正式上市销售。 ➢ 医美业务具备较强盈利能力，带动盈利能力上行。1）毛利率端：24H1，毛 利率为 29.15%，同比+1.23 pct，其中，医药、医美生科、贸易业务毛利率分别 为 31.7%、82.9%、4.3%。24Q2，毛利率为 40.66%，同比+9.30 pct。2）费 用率端：24H1，销售费率、管理费率、研发费率、财务费率为 17.40%、 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入12.07亿元,同比增长9.62%,保持稳健增长 [10] - 公司2024年上半年实现扣非归母净利润0.11亿元,同比增长417.83%,利润端改善明显 [10] - 公司医美生科板块2024年上半年实现主营业务毛利0.66亿元,占公司整体毛利总额19% [10] - 公司核心产品AestheFill艾塑菲于2024年1月获批上市,2024年上半年在医美机构渠道表现亮眼 [10] - 公司持续推进医美管线研发,依托自主研发和合作方式深耕重组胶原蛋白领域 [10] 财务数据总结 - 公司2024年预计实现归母净利润1.07亿元,对应EPS为0.15元,市盈率54.2倍 [10] - 公司2025年预计实现归母净利润2.28亿元,对应EPS为0.32元,市盈率25.3倍 [10] - 公司2026年预计实现归母净利润3.24亿元,对应EPS为0.45元,市盈率17.8倍 [10]

证券研究报告·公司点评报告·医疗美容 江苏吴中（600200） 2024 年半年报点评：艾塑菲快速放量，医美 业务高增可期 2024 年 08 月 29 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|----------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2026 | 2240 | 2794 | 3451 | 4204 | | 同比（%） | 14.12 | 10.55 | 24.75 | 23.50 | 21.83 | | 归母净利润（百万元） | (76.27) | (71.95) | 125.10 | 261.61 | 402.63 | | 同比（%） | (435.74) | 5.67 | 273.89 | 109.11 | 53.91 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (0.11) | (0 ...

公司代码：600200 公司简称：江苏吴中 江苏吴中医药发展股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 27 日 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人钱群山、主管会计工作负责人孙曦及会计机构负责人（会计主管人员）孙雪明声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本报告期内，公司未提出报告期利润分配预案或公积金转增股本事宜。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中 ...

江苏奚中(600200) / 化学射药 / 公司总计 / 2024.07.30 投资布局 PDRN 产品, 原美多元管线日渐完 ● 校友 平县 北林 ( 文县 ) | --- | |------------| | 未來 | | 收食价(无) | | | 等股外交产(无)2.46 多聚本(亿聚)7.12 底连 12 月市场表现 刘 洋 निमाम SAC 迁书稿予：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 4- 3- 3- limx@ctsec.com � 海关报告 1. 《文愛菲正真首发特鲁，函美+函 許 有望效轮驱动 2024-04-25 2. 《23 辛亏损收窄，医美业务办选增长 在翌》 2024-01-31 3. 《Aesthefill 正式获款，医美业务场倾 考察各望》 2024-01-23 4/82/8 � 事件：江苏县中被贫而绵斜被，市局吾生水池"暴儿针"：江苏吴中子公 引来中美学与哥朵科技资源战略投资及合作协议，取得哥朵科技注射用途明 质融创-多聚成承接接节融（PDRN）复合泛液产品投资权益。哥绿纤技的 PDRN 泛液晶进入临床试验阶段，在国内进度和对靠前，有望成为国 ...

证券研究报告·公司点评报告·医疗美容 江苏吴中（600200） 率先布局再生水光 PDRN"婴儿针"，医美产 品矩阵进一步完善 2024 年 07 月 29 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|----------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2026 | 2240 | 2794 | 3451 | 4204 | | 同比（%） | 14.12 | 10.55 | 24.75 | 23.50 | 21.83 | | 归母净利润（百万元） | (76.27) | (71.95) | 125.10 | 261.70 | 402.72 | | 同比（%） | (435.74) | 5.67 | 273.89 | 109.18 | 53.89 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (0.11) | ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司产品在终端机构的销售情况良好,已进入200多家机构,预计全年可进入500-600家机构 [1][2][3][4][5][6] - 产品在安全性和疗效方面获得客户高度认可,未出现严重不良反应 [2][3] - 产品在中端价格带的接受度较高,价格维持在2万左右,机构有动力推广 [4] - 公司正在加大医生培训力度,预计全年培训1000名以上医生,未来将推广更高浓度和更难的打法 [5][6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司产品是否会取代现有同类产品 [8] **公司回答** 公司产品相比竞品在安全性和疗效方面有优势,可能会替代一些同类产品 [8][9] 问题2 **投资者提问** 公司目前有多少医生,进入的机构数量是多少,未来有什么计划 [9][10] **公司回答** 公司已进入200多家机构,培训了300-400名医生,未来一年内计划进入500-600家机构,培训1000名以上医生 [9][10] 问题3 **投资者提问** 公司未来是否有其他新产品上市计划 [17][18][19][20][21][22][23][24][25][26] **公司回答** 公司未来2-3年内计划陆续推出玻尿酸、麻醉、胶原蛋白等新产品,积累了丰富的三类医疗器械注册经验,为未来新产品上市奠定基础 [17][18][19][20][21][22][23][24][25][26]

江苏吴中 20240711_原文 2024年07月11日 23:43 发言人 00:01 找一下这些公司近期，尤其是FPCL这个产品的一些进展，我们这个产品的话其实也是在今年1月份获批 上市。然后在四月底的时候，我们也是开了这个首发机构的一个发布会，然后正式进行销售。那到目前为 止的话，其实差不多满打满算也是销售了两个月的时间。 发言人 00:23 我们看到整体就是发货，包括今年的一个情况，其实还是比较不错的那像上半年的话，我们已经进入了超 过200家的一个医美终端机构。其中其实也包含很多头部大型的医美连锁直客机构，包括像我们首发机构 里面，其实就已经进了这个易经，还有像深圳阳光、联合丽格艾斯特，也有像福爱这样的一些高端轻医美 的机构。好，28的这个机构当中，其实我们也进了包括像美莱、华韩、科康这样的一些大型连锁。所以其 实整体来说，我们的今年的进度还是比较符合预期的。我们现在也还是预计整体全年会进入 500到600家 这样的一医美机构的数量。这个其实进院的数量从我们的角度来说也不算很少。因为其实像去年其他家这 个家庭产品可能有效的一个订阅的加数也就是在500到600加。我们现在也看到就是说这个产品其实终端 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司产品近期的销售情况,已进入超过200家中端医美机构,预计全年将进入500-600家机构 [1][2][5] - 产品在终端的安全性和效果反馈良好,未出现严重安全事件,增容效果优于竞品 [2][3] - 产品在终端的价格维持在2万左右,机构有动力维持这一价格带 [4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司产品是否会取代现有产品,是否有这样的趋势 [8] **公司回答** 公司产品可能会替代一些增容效果不明显的竞品,专家反馈公司产品增容效果更明显 [8][9] 问题2 **投资者提问** 公司目前有多少医生,产品进入的机构数量是多少,未来有什么计划 [9][10] **公司回答** 公司已培训300多名医生,预计全年将培训1000名以上医生,今年计划进入500-600家机构 [9][10] 问题3 **投资者提问** 公司未来产品拓展方向是什么,有哪些新产品计划 [17][18][19][20] **公司回答** 公司未来将围绕注射美容领域拓展,包括玻尿酸、胶原蛋白等新产品,预计未来2-3年内陆续上市 [17][18][19][20]