报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 医药业务稳健增长 - 公司药品实现营收18.40亿元，同比+29.46%；贸易实现营收3.77亿元，同比-35.64%；医美实现营收762.02万元，同比+2696.72% [2] - 公司进一步夯实营销部门组织架构，凝聚团队核心，完善营销大纲，抓住了部分省级联盟集采等市场机遇，全年销售指标完成良好 [2] 医美产品艾塑菲获批上市 - 公司聚乳酸面部填充剂AestheFill获批上市，预计上市后将快速放量 [3][4] - 公司后续还有丰富的胶原蛋白等医美产品储备 [4] 加大自主研发投入 - 公司2023年研发费用率为1.75%，同比+0.34pcts [4] - 公司积极推动表皮麻醉的利丙双卡因乳膏和局部溶脂的去氧胆酸注射液两款药物的临床前工作 [4] - 公司深度布局重组胶原蛋白领域，与浙江大学和南京东万等机构开展合作 [4] 财务数据预测 - 预计公司2024-2026年营收分别28.22/33.18/38.73亿元，同比+26.00%、+17.56%、+16.72% [5][8] - 预计2024-2026年归母净利润分别1.51/2.49/3.34亿元，同比+65.17%、+34.17% [5][8] - 对应EPS分别为0.21/0.35/0.47元/股，对应PE分别为51/31/23倍 [5][8] 风险提示 - 医药及医美行业政策风险 [7] - 产品研发、获批及上市进度不及预期风险 [7] - 医美行业竞争加剧风险 [7] - 需求不及预期风险 [7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司收入端业绩增长稳健,但医药板块毛利率受到一定压力 [1][2] - 医美业务未来可期,AestheFill已获批上市,有望为公司带来收入增量及利润改善空间 [2][3] - 公司积极推进胶原蛋白等前沿技术的布局和研发 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.07亿元、2.28亿元和3.24亿元,对应PE分别为69.2倍、32.4倍和22.8倍 [3] 分部门总结 医药业务 - 2023年医药板块营业收入为18.40亿元,同比增长29.46%,但毛利率为27.78%,同比下降10.76个百分点 [1] - 医药板块面临一定的毛利率压力,公司调整了盈利预期 [3] 医美业务 - AestheFill已获批上市,2024年4月首发机构为75家,有望为公司带来收入增量及利润改善空间 [2] - 公司积极推进引进韩国Humedix的注射用双相交联含利多卡因透明质酸钠凝胶产品的临床工作 [2] - 公司医美团队不断壮大,截至2024年4月已超过100人,核心人员大多来自国内外一流医美企业 [2] 胶原蛋白布局 - 公司依托中凯生物制药厂在重组蛋白药物领域的研发和产业化基础,深度布局重组胶原蛋白领域 [2] - 公司与浙江大学、南京东万等机构开展重组胶原蛋白的创新性研究,正在推进相关医美植入剂产品的开发 [2]

业绩总结 - 江苏吴中2023年营业收入为22.40亿元，同比增长10.55%[1] - 江苏吴中公司2026年预计营业总收入为3,883亿元，较2023年增长16.12%[6] - 2026年预计净利润率将达到9.94%，较2023年增长12.15个百分点[6] - 公司2026年预计总资产周转率为0.69，较2023年增长0.15倍[6] - 民生证券研究院提供的报告中指出，公司股票的PE值将从2023年的无数据降至2026年的19倍[6] 业务展望 - 医药业务是主要营收贡献者，医美业务增长值得期待，毛利率和费率表现稳定[2] - AestheFill艾塑菲产品在全球市场表现良好，国内推广策略积极，有望推动公司医美业务增长[3]

财务表现 - 2024年第一季度，江苏吴中医药发展股份有限公司营业收入为703,371,479.56元，同比增长14.97%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为5,059,107.81元，同比下降82.03%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1,952,153.40元，同比下降132.62%[4] - 公司财报显示，基本每股收益和稀释每股收益均为0.007元，同比下降82.24%[4] - 公司2024年第一季度营业总收入为703,371,479.56元，较去年同期有所增长[15] - 公司2024年第一季度营业总成本为703,948,641.03元，较去年同期有所增长[15] - 公司2024年第一季度销售费用为85,055,443.08元，较去年同期略有下降[15] - 公司2024年第一季度管理费用为27,101,751.07元，较去年同期略有增长[15] - 公司2024年第一季度研发费用为10,190,332.01元，较去年同期有所增长[15] - 公司2024年第一季度净利润为-577,161.47元，较去年同期有所下降[15] - 2024年第一季度公司营业利润为5,315,007.96元，较去年同期的29,957,159.11元有所下降[16] - 净利润为4,672,887.86元，较去年同期的27,581,716.49元有所下降[16] 股东情况 - 公司前十名股东中，苏州吴中投资控股有限公司持股数量最多，为122,795,762股，占比17.24%[8] - 公司前十名股东中，诸毅通过信用证券账户持有16,294,479股，张晓峰持有4,419,959股[10] 资产负债 - 公司总资产为4,417,294,611.69元，较上年度末增长2.09%[5] - 公司2024年第一季度流动资产为2,992,346,455.79元，较上一季度略有下降[12] - 公司2024年第一季度非流动资产为1,424,948,155.90元，较上一季度有所增长[13] - 公司2024年第一季度流动负债为2,359,872,985.86元，较上一季度略有下降[14] - 公司2024年第一季度非流动负债为290,139,577.16元，较上一季度有所增长[14] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为2,202,068,455.57元，较去年同期的1,861,212,711.77元有所增加[17] - 经营活动现金流出小计为2,195,545,898.71元，较去年同期的1,941,524,882.04元有所增加[18] - 投资活动现金流入小计为12,515,932.00元，较去年同期的225,751,257.64元有所下降[18] - 投资活动现金流出小计为122,663,475.69元，较去年同期的20,641,806.54元有所增加[18] - 筹资活动现金流入小计为696,998,636.68元，与去年同期持平[18] - 筹资活动现金流出小计为606,591,761.99元，较去年同期的547,357,700.72元有所增加[18] - 现金及现金等价物净增加额为-13,218,104.45元，较去年同期的273,699,335.78元有所下降[18] 其他 - 公司报告期内发生非经常性损益项目，其中政府补助金额为8,356,061.67元[5] - 公司全资子公司与江苏响水生态化工园区管理委员会签订补偿协议，补偿费用合计395,462,065元，已收到全部补偿款384,555,277.93元[11] - 公司未来将继续关注经营活动现金流量和净利润的变化，以保持财务稳健[19]

公司财务状况 - 公司2023年度实现合并净利润为-71,945,211.87元，母公司净利润为-75,861,942.60元[4] - 公司2023年度实现净利润为-75,861,942.60元，年末未分配利润为-910,780,011.15元[5] - 公司2023年度实现营业收入223,996.25万元，同比增长10.55%[19] - 公司2023年度实现归属于上市公司股东的净利润-7,194.52万元[19] - 公司2023年度报告显示，苏州吴中投资控股有限公司为公司的第一大股东，持有17.24%的股份[190] 业务发展 - 公司主营业务包括药品研发、生产和销售，主要产品涵盖抗病毒/抗感染、免疫调节、抗肿瘤等领域[32] - 公司医美生物科技板块聚焦高端医美注射类产品，通过外部引进、合作研发和自主研发进行产品管线布局[32] - 公司拥有苏州制药厂生产基地，主要生产化学药物制剂、化学原料药与现代中药，包括大容量注射剂、小容量注射剂、片剂等剂型[32] 产品与市场 - 公司的产品包括芙露饮-匹多莫德口服溶液、洛叶-注射用卡络磺钠等[54] - 公司的产品主要用于免疫调节、心血管疾病治疗等领域，具有明显疗效[54] - 预计2023年我国生物药市场规模将达到4975亿元，具备良好的发展前景[53] 研发与创新 - 公司将加强现有研发项目的管理，加速推进已有产品管线的研发和临床注册进度，重点聚焦重组胶原蛋白等高端注射类医美产品[93] - 公司将进一步加强信用交易管理、合作伙伴资信管理，加强风险管理培训工作，提高风险防范能力[95] - 公司2023年全面启动“树人计划”干部梯队建设项目，将学员培养成为“有效的管理者”[132] 环保与社会责任 - 公司自投入生产以来，未发生环境违法行为，未发生对环境造成较大影响的突发事件，保持环境良好[153] - 公司在报告期内未采取减碳措施，但未发生对环境造成重大影响的事件，保持环境友好[154] 公司治理 - 公司已制定较为完善的信息披露制度，确保信息披露的真实、准确、完整、及时和公平，共发布定期报告4份，临时公告75份[100] - 公司高级管理人员的年度薪酬由董事会下属的薪酬与考核委员会拟定，并经董事会审议批准[120] - 公司股东大会召开1次，所有议案全部审议通过，充分考虑股东利益，确保股东权利[99]

江苏吴中医药发展股份有限公司 投资者调研沟通活动纪要 江苏吴中医药发展股份有限公司 近期投资者调研沟通活动纪要 时间：2024年1月22日 形式：电话会议 接待调研人： 董事、董事会秘书 顾铁军 总裁助理、吴中美学副总 项臻 参会机构： Allianz Global Investors Asia Pacific Limited 安联环球投资亚太、Dymon Asia Capital (HK) Limited、PINPOINT ASSET MANAGEMENT LIMITED、 百年保险、宝隽、秉怀投资、博时基金、财通基金、财通证券、财通自营、冲 ...

2023年第三季度报告 证券代码：600200 证券简称：江苏吴中 江苏吴中医药发展股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

2023年半年度报告 公司代码：600200 公司简称：江苏吴中 江苏吴中医药发展股份有限公司 2023 年半年度报告 ...

公司财务状况 - 公司实现2022年度合并净利润为-76,197,270.30元，母公司净利润为-93,249,397.59元[4] - 公司2022年度年末未分配利润为-834,918,068.55元[4] - 公司不进行2022年度利润分配和资本公积金转增股本[4] 公司发展战略 - 公司提到未来计划和发展战略不构成实质承诺，投资者需注意投资风险[5] - 公司紧紧围绕医药大健康发展战略，优化产业布局，提高经营效率，获得多项荣誉[16] 营业收入情况 - 公司2022年度营业收入为202,623.28万元，同比增长14.12%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为-7,619.73万元[12] 经营活动 - 经营活动产生的现金流量净额为56,273.91万元[12] - 公司拓展医药业务增加了营销费用投入，股权激励计划实施增加了股权激励费用[12] 产品销售 - 公司主要产品涵盖“抗病毒/抗感染、免疫调节、抗肿瘤、消化系统、心血管类”等领域[32] - 公司拥有多个主导产品为国内独家，如盐酸阿比多尔片、注射用普罗碘铵等[33] 研发投入 - 公司2022年研发投入达到5,034.59万元，占全部营业收入的比例为2.48%[49] - 公司主要研发项目包括呼吸系统中药项目、肌肉松弛项目、抗病毒项目、抗感染类医药项目、抗肿瘤项目等，总计研发投入金额为4,485.16万元[84] 市场预测 - 2026年中国基于透明质酸的皮肤填充剂市场预计达到196亿人民币，年复合增长率为25.0%[24] - 2022年-2027年，中国功效性护肤品市场规模预计将达到人民币645亿元，年复合增长率为55.0%[26] 公司治理 - 公司董事会认真履行股东大会所赋予的职责和权力，共计召开5次董事会，所有议案全部审议通过[105] - 公司已发布定期报告4份，临时公告73份，保证信息披露的及时性、准确性，维护了公司股东的合法权益[105] 环保措施 - 公司在报告期内未发生环境违法行为，也未发生对环境造成较大影响的突发事件[doc id='150'] - 公司在减少碳排放方面未采取具体措施，也未减少二氧化碳排放当量[doc id='152']

净利润 - 公司2023年第一季度归属于母公司股东的净利润为28152.70万元，同比增长2716.89%[13] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-80312.17万元，较去年同期下降46.36%[14] - 投资活动产生的现金流量净额为205109.45万元，较去年同期增长155.68%[15] - 筹资活动产生的现金流量净额为148902.13万元，较去年同期增长20.45%[15] - 公司现金及现金等价物净增加额为273699.34万元，期末现金及现金等价物余额为1596577.32万元[15] 资产状况 - 公司2023年第一季度流动资产合计为2729547.55万元，较去年同期持平[16] - 公司2023年第一季度非流动资产合计为1180184.24万元，较去年同期增加72138.13万元[16] - 公司2023年第一季度资产总计为3909803.93万元，较去年同期增加72138.13万元[16] 负债情况 - 2023年第一季度，公司流动负债合计达到了1,855,556,809.51，非流动负债合计为230,600,842.08，负债合计为2,086,157,651.59[17] 股东权益 - 公司实收资本（或股本）为712,388,832.00，资本公积为1,404,482,263.22，股东权益合计为1,803,693,253.17[18]