业绩总结 - 公司2023年实现营收156.2亿元，同比增长10.58%[1] - 公司2023年归母净利润达到8.2亿元，同比增长131.99%[1] - 公司2023年毛利率为48.60%，净利率为5.46%[1] - 公司将2024-2025年归母净利润预测由13.30/18.05亿元下调至11.04/14.46亿元[2] - 2026年归母净利润预计为18.09亿元，对应当前市值的PE分别为17/13/10X[2] 未来展望 - 公司维持“买入”评级[2] - 太极集团2026年预计营业总收入将达到23,433百万元[3] - 2026年预计净利润为1,865百万元，同比增长25.09%[3] - 公司预测2026年每股净资产将达到14.33元[3] - ROIC预计将在2026年达到16.35%[3] - ROE-摊薄率在2026年预计为22.67%[3] 风险提示 - 风险提示包括医药政策不确定风险和产品竞争加剧风险[2] 投资评级 - 本报告仅供东吴证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[5] - 东吴证券投资评级标准包括公司投资评级和行业投资评级[6][7] - 公司投资评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[6] - 行业投资评级分为增持、中性和减持三个等级[7] - 投资者应充分考虑自身特定状况，不应将本报告作为唯一投资决策因素[8]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入156.23亿元，同比+10.58%[1] - 公司2023年归母净利润8.22亿元，同比+131.99%[1] - 公司2023年每股收益预计为1.93元，市盈率为17.24[2] - 公司2023年市净率为5.11，市销率为1.19[2] - 公司2026年预计营业收入将达到2216.52亿元，增长率为11.61%[2] - 公司2025年归属母公司净利润预计为1291.39亿元，同比增长20.20%[2] - 公司2026年预计净利润为1,527.14百万元，较2022年增长约350.2%[3] 行业数据 - 公司2023年医药工业实现收入103.88亿元，同比+19.40%[1] - 公司2023年现代中药实现收入66.04亿元，同比+31.64%[1] 财务指标 - 公司2026年预计营业利润率将达到8.26%，较2022年增长约4.97个百分点[3] - 公司2026年预计毛利率将达到50.55%，较2022年增长约5.12个百分点[3] - 公司ROIC在2022年至2026年间分别为10.29%、23.44%、20.16%、23.35%、31.72%[1] - 公司净利润在2022年至2026年间分别为339.35百万元、853.50百万元、1,074.33百万元、1,291.39百万元、1,527.14百万元[1] - 公司资产负债率在2022年至2026年间分别为80.10%、74.01%、67.26%、64.01%、56.98%[1] 投资评级 - 天风证券提供的投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[10] - 买入评级表示预期股价相对收益20%以上，增持评级为10%-20%，持有评级为-10%-10%，卖出评级为-10%以下[10] - 天风证券的研究机构分布在北京、海口、上海和深圳，提供相应的联系方式[10]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入156.23亿元，同比增长10.58%[1] - 2023年太极集团主要产品藿香正气口服液和急支糖浆销售收入分别为22.71亿元和8.81亿元，同比增长分别为45%和67%[2] - 公司费用、成本管控优化，销售费用/管理费用增速均低于工业收入增速，2023年暂停了部分一致性评价研发项目[3] - 2026年预测营业收入为25610百万元，增长率为19%[1] - 2025年预测归母净利润为1516百万元，增长率为25%[2] - 2026年预测摊薄每股收益为3.26元，ROE为26%[3] 股票信息 - 该公司2024年的股价为33.25元，投资评级为买入[8] - 2023年至2026年的ROE分别为23%，27%，27%，26%[8] - 2023年至2026年的EPS分别为1.48元，2.19元，2.72元，3.26元[8] - 2023年至2026年的P/E分别为31.39，15.21，12.21，10.20[8] - 2023年至2026年的销售净利率分别为5%，7%，7%，7%[8] 分析师和投资评级 - 赵宁宁、孔维崎、沈岽皓、李畅、李明、林羽茜、万鹏辉、年庆功等分析师和研究助理具备专业背景和丰富经验[10][11][12][13] - 国海证券投资评级标准包括行业投资评级和股票投资评级，分别对行业基本面和股票涨跌幅进行评估[15][16]

财务数据 - 公司2023年收入为156.23亿元，归母净利润为8.22亿元，扣非净利润为7.74亿元[1] - 公司中药工业收入占比为63.6%，现代中药收入为66.04亿元，增长率为31.64%[2] - 公司2023年毛利率为48.6%，中医药工业毛利率为64.74%，医药商业毛利率为9.6%[3] - 公司2023年归母净利率为5.26%，扣非净利率为4.96%[3] - 公司2023年末合同负债为5.16亿元，存货周转天数为109天[4] 未来展望 - 公司2024年发展规划包括医药工业促进战略主品销售、医药商业拓展直营式加盟药房、中药材资源扩大种植基地规模[5] - 公司预计2024-2026年收入分别为175.75/197.37/221.06亿元，归母净利润分别为10.87/13.92/16.35亿元[7] - 2026年归属母公司净利润预计为1635.37百万元，同比增长17.46%[9] - 2026年每股收益预计为2.94元，市盈率为11.32[9] - 2025年营业收入预计为19737百万元，增长率为12.30%[9] - 2026年预计营业收入将达到22106百万元，较2023年增长12.0%[10] - 2026年预计净利率将达到7.4%，较2023年增长2.1%[10] - 2026年预计ROE将为20.7%，较2023年略有下降[10] - 2026年预计资产负债率将降至57.7%，较2023年下降16.3%[10] - 2026年预计每股收益将达到2.94元，较2023年增长98.6%[10] 投资评级和市场信息 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[11] - 市场基准指数选取包括A股市场、新三板市场、可转债市场、香港市场和美国市场[12] 报告信息 - 报告数据来源可靠，力求独立客观公平，不受利益相关方干扰和影响[13] - 中邮证券不对报告中信息的准确性和完整性做出保证，仅供参考，客户应独立判断[15] - 中邮证券可发出与本报告不一致的报告，报告内容仅反映当日判断，可随时更改[16] - 中邮证券及其关联机构可能持有报告中提到公司的证券头寸并进行交易[17] - 本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用，非专业投资者应取消接收和使用[18] - 本报告版权归中邮证券所有，未经许可不得进行侵犯知识产权的行为[19] - 阅读正文后务必阅读免责条款部分[20] - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[21] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[21] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[21]

业绩总结 - 太极集团2023年实现营收156.23亿元，同比增长11%[1] - 医药工业稳健增长，现代中药销售收入同比增长31.64%[1] - 公司的营业收入在2022年至2026年间呈现逐年增长的趋势[5] - 公司的EBITDA在2022年至2026年间呈现不稳定的波动，但整体呈现上升趋势[5] - 公司的净利率在2022年至2026年间逐年增长，表现出良好的盈利能力[5] 产品和技术 - 公司产品围绕“6+1”重点治疗领域，具备品牌价值优势[2] - 太极藿香正气口服液、急支糖浆/颗粒等产品在中国非处方药统计排名中表现优异[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为179/207/239亿元，同比增速分别为14.79%/15.51%/15.38%[3] - 2026年公司预计营业收入将达到239亿元，增长率为15.38%[4] - 2025年归母净利润预计为1403亿元，同比增长27.05%[4] 财务数据 - 每股净资产呈逐年增长趋势，从5.5到14.0[1] - 债权融资金额在不同年份有波动，最高达到181亿，最低为-3249亿[1] - 市盈率逐年下降，从52.9降至11.2[1]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入156.23亿元，同比增长10.58%[1] - 公司2023年实现归母净利润8.22亿元，同比增长131.99%[1] - 公司2023年现代中药销售收入66.04亿元，同比增长31.64%[1] - 公司2023年化药销售收入37.84亿元，同比增长2.72%[1] - 公司2023年医药商业销售收入77.26亿元，同比减少3.31%[1] - 2023年公司净利率达到5.46%，同比增加3.04pct，提质增效更进一步[3] - 2023年公司主营业务毛利率达到48.50%，同比增加3.14pct，其中医药工业毛利率达到64.74%[3] - 2023年医药工业产值同比增长28%，销售费用率为33.45%，同比增加0.41pct[3] - 预计公司2024年-2026年的营业收入分别为177.91亿元、204.14亿元、233.27亿元，归母净利润分别为10.70亿元、12.84亿元、15.66亿元[3] - 2022年主营收入为14,050.7亿元，净利润为349.7亿元，2023年净利润增至822.1亿元[4] - 2026年每股净资产预计达到12.37元，市盈率预计为11.8倍，净利润率为6.7%[4] - ROIC预计在2026年达到30.4%[4] - 2026年预计公司营业收入将达到23,327百万元，较2022年增长66.3%[5] - 2026年预计公司净利润率将达到6.7%，较2022年增长4.2个百分点[5] - 2026年预计公司ROIC将达到30.4%，较2022年增长20.1个百分点[5] 财务指标 - 短期债务和应付帐款呈现逐年增长趋势，分别为3,371.8和3,713.8亿美元[1] - 资产负债率逐年下降，从80.1%降至61.6%[1] - 负债权益比逐年下降，从402.4%降至160.5%[1] - 流动比率逐年增加，从0.78增至1.08[1] - 利息保障倍数逐年增加，从3.78增至50.95[1] - EPS逐年增长，从0.63增至2.81元[1] - BVPS逐年增长，从5.50增至12.37元[1] - ROIC/WACC逐年增加，从1.0增至2.9[1] 公司信息 - 公司总部位于深圳市福田区，同时在上海市和北京市设有分支机构[13] - 公司地址分别为深圳市福田街道福华一路119号、上海市虹口区东大名路638号和北京市西城区阜成门北大街2号楼[13]

公司基本信息 - 公司中文名称为重庆太极实业（集团）股份有限公司[10] - 公司法定代表人为李阳春[10] - 公司注册地址为重庆市涪陵区太极大道1号[10] 公司财务表现 - 公司2023年度利润分配预案：每10股派发现金红利3.0元（含税），合计派发现金红利167,067,223.20元（含税）[4] - 公司2023年营业收入达到156.22亿人民币，同比增长10.58%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为8.22亿人民币，同比增长131.99%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为6.72亿人民币，同比下降62.29%[12] - 公司2023年基本每股收益为1.48元，同比增长131.25%[13] - 公司2023年稀释每股收益为1.48元，同比增长131.25%[13] - 公司2023年扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.39元，同比增长110.61%[13] - 公司2023年加权平均净资产收益率为23.82%，同比增长11.67%[13] - 公司2023年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为22.43%，同比增长9.87%[13] 公司业务发展 - 公司主要从事中、西成药的生产和销售，拥有完整的产业链[24] - 公司产品围绕“6+1”重点治疗领域，以消化系统及代谢用药、呼吸系统用药、心脑血管用药、抗感染药物、神经系统用药、抗肿瘤药物[24] - 公司主要经营医药工业和医药商业两大领域[25] - 公司在医药研发方面致力于构建符合中医药特点的开放协同科技创新体系[25] 公司战略规划 - 公司战略方向为现代中药智造、麻精特色化药和区域商业领军企业，核心主线是发挥品牌影响力，打造现代中药[95] - 公司经营计划包括数字化转型攻坚，建设现代化医药工业集群，开拓第二增长曲线，构建太极商业文明[96] - 公司将强化品类发展与渠道建设，实施更精准的市场策略，全力抓好战略主品销售[97] 公司治理结构 - 公司严格按照《公司法》《证券法》等法律法规要求完善公司治理结构[104] - 公司董事会制定了《董事会决议事项督办制度》，确保决议有效落实[104] - 公司共召开了2次股东大会，确保所有股东享有平等的表决权[104] 公司环保和社会责任 - 公司在2023年实施了多项减碳措施，如新增光伏发电项目、探索高效能源体系和提升数字化能源管理水平[184] - 公司在2023年度报告中披露了扶贫及乡村振兴项目的总投入为490.9万元，主要涉及中药材种子、种苗、农资等[188] - 公司承诺在对太极集团有限公司增资交易完成后的五年内，通过多种方式解决同业竞争问题，包括资产置换、资产出售等[189]

财务表现 - 公司2023年实现营收156.23亿元，同比增长10.58%[1] - 公司2023年归母净利润8.22亿元，同比增长131.99%[1] - 公司2023年毛利率为48.6%，同比增长3.18pct[1] - 公司2023年净利率为5.26%，同比增长2.76pct[1] - 公司2023年医药工业营收为103.88亿元，同比增长19.40%[3] - 公司2023年中药材资源营收为10.17亿元，同比增长118.60%[3] - 公司2023年服务业及其他营收为0.52亿元，同比增长17.98%[3] 业务发展 - 公司2023年消化及代谢、呼吸系统和大健康产品营收快速增长，且毛利率提升[3] - 公司2023年消化及代谢、呼吸系统和大健康三领域毛利率同比提升6.42pct、3.32pct和4.91pct[3] - 公司全面启动数字化转型，改革发展持续推进[4] 未来展望 - 公司营业收入预计在2026年将达到207.26亿元，年均增长率超过10%[6] - 归母净利润预计在2026年将达到14.98亿元，年均增长率为15.3%[6] - 毛利率预计在2026年将达到52.0%，持续提升[6] - 净利率预计在2026年将达到7.2%，稳步增长[6] 财务指标 - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到8572百万元，较2022年增长2.2%[7] - 预计2026年营业收入将达到20726百万元，较2023年增长32.5%[7] - 2026年预计净利润为1407百万元，较2022年增长306.1%[7] - 公司的毛利率逐年增长，预计2026年将达到52.0%[7] - ROE在2023年达到22.8%，之后略有下降但仍保持在较高水平[6] - 资产负债率逐年下降，预计2026年将降至54.5%[7] - 预计2026年净负债比率将降至1.1%，较2022年大幅下降[7] - 流动比率逐年增长，预计2026年将达到1.1[7] - 预计2026年速动比率将达到0.6，较2022年有所增长[7]

业绩总结 - 公司2023年实现收入156.2亿元，同比增长10.6%[1] - 公司2023年Q4实现收入34.4亿元，同比下降1.6%[2] - 公司医药工业实现收入103.88亿元，同比增长19.4%[3] - 公司销售费用率为33.45%，同比增加0.41pct[3] - 公司2023年毛利率为48.6%，同比增加3.17pct[3] - 公司预计2024-2026年收入分别为175.75/206.16/231.31亿元，同比增长13%/17%/12%[3] - 公司核心品种表现突出，持续提升品牌力，有望助力业绩增长[3] - 公司净利率在2021年至2026年间逐年增长，从n.a到7.2%[1] - 公司每股股利在2021年至2026年间保持稳定，为0.3[1] - 公司净资产收益率在2021年至2026年间逐年增长，从-19.18%到22.77%[1] - 公司主营业务收入增长率在2021年至2026年间呈现波动增长，最高达到17.30%[1] - 公司EBIT增长率在2021年至2026年间波动，最低为-844.52%[1] - 公司净利润增长率在2021年至2026年间逐年增长，最高达到135.09%[1] - 公司总资产增长率在2021年至2026年间呈现波动增长，最高达到17.83%[1] - 公司资产负债率在2021年至2026年间逐年下降，从80.25%降至60.50%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年收入分别为175.75/206.16/231.31亿元，同比增长13%/17%/12%[3] - 公司核心品种表现突出，持续提升品牌力，有望助力业绩增长[3] - 公司面临行业监管政策加强、带量采购降价、产品成本提高和市场竞争加剧等风险[4] - 公司2026年主营业务收入预计达到23,131百万元，增长率为12.2%[5] - 公司2026年净利润预计达到1,725百万元，少数股东损益为60百万元[5] - 公司2026年每股收益预计为2.991元[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入156.2亿元，同比增长10.58%[1] - 公司2023年归母净利润8.22亿元，同比增长131.99%[1] - 公司2023年销售收入增长主要来源于医药工业板块和中药材资源板块[3] - 公司2023年全年获得仿制药一致性评价补充批件9件，开展重点研发项目31项[4] - 2024年归属母公司净利润预计为1081万元，增长率为31.5%，毛利率为49.4%，净资产收益率为21.9%[8] 未来展望 - 公司2024年计划加速数字化转型，建设现代化医药工业集群[5] - 预计太极集团2024-2026年营收将分别为178.88/207.88/241.57亿元，归母净利润分别为10.81/13.36/16.10亿元，对应PE分别为17.46/14.13/11.72X，维持“增持”评级[7] - 2026年预计公司的营业总收入将达到24,157百万元，同比增长16.2%[9] - 2026年预计公司的净利润将达到1,672百万元，同比增长20.6%[9] - 公司的ROE分别为2022年11.5%，2023年22.7%，2024年21.9%，2025年20.6%，2026年19.5%[9] 其他新策略 - 报告中提到的团队成员具有丰富的医药行业经验和专业背景[10],[11],[12],[13],[14],[15],[16],[17] - 报告强调了分析师的独立、客观性和勤勉职业态度[18] - 免责声明指出报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性[21] - 本报告版权为信达证券所有，未经书面同意不得擅自复制或引用[24] - 评级标准包括买入、增持、持有和卖出，根据股价相对基准的表现来判断[26] - 投资者在证券交易中存在赢利和亏损的风险，应谨慎行事[27]