业绩总结 - 公司发布2023年年报，营业收入达2543.97亿元，同比增长3.11%[1] - 公司2023年拟每股派息0.2元（含税），合计派发现金红利31.37亿元[2] - 公司境内煤电业务实现利润总额4.33亿元，去年同期亏损173.25亿元，度电利润0.001元/kwh，较去年同期增加0.049元/kwh[3] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为2570.8亿元、2635.4亿元、2686.6亿元，归母净利润分别为135.4亿元、147.4亿元、164.2亿元，维持“增持”评级[5] - 华能国际2026年预计每股收益为1.05元，较2023年增长200%以上[8] 分析师信息 - 公司分析师郭雪拥有5年环保产业经验，负责环保及公用板块研究[9] 报告作者信息 - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[10] 投资评级 - 投资评级中，买入评级表示相对强于市场表现20%以上，减持评级表示相对弱于市场表现5%以下[11] - 投资评级中，优于大市表示预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上，弱于大市表示预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下[12] 风险提示 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[15] 公司信息 - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入同比增长3.11%[1] - 公司2023年现金分红比例达到57.14%[1] - 公司受益于煤炭均价下降，2023年归母净利润大增214%[2] - 公司2023年上网电量同比增长5.33%[2] - 公司2023年燃煤板块和光伏板块利润增长显著[2] 未来展望 - 公司预计2024-2025年归母净利润为130.83亿元、156.78亿元，2026年预计为175.25亿元[3] - 公司维持“买入”评级，对应PE为11、9、8倍[3] 风险提示 - 风险提示包括电力需求超预期下降的风险和减值风险[4] 新产品和新技术研发 - 华能国际2026年预计营业总收入为289,333万元，较2023年增长13.7%[5] - 预计2026年净利润为20,371万元，较2023年增长124.6%[5] - 2026年每股净资产预计为6.29元，较2023年增长87.5%[5] - 2026年ROE-摊薄率预计为9.83%，较2023年增长53.7%[5] - 预计2026年P/E比率为8.06，较2023年下降51.8%[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营收2,544亿元，同比增长3.11%，归母净利润84.46亿元，同比扭亏为盈[1] - 华能国际2026年预计营业收入将达到274,111百万元，较2022年增长11.2%[2] - 2026年预计净利润为20,664百万元，较2022年增长307.5%[2] 用户数据 - 公司23年煤电上网电量3,758亿千瓦时，同比增长3.27%[1] - 公司23年新增风电装机2GW，光伏6.8GW，24年绿电资本支出预计达649亿元，较23年绿电资本支出同比增长32.44%[1] - 公司23年风电利润总额同比下降5%，至59亿元，光伏利润总额同比增长78%，至20亿元[1] 未来展望 - 公司下调2024E-2025E归母净利润至120.86/135.41亿元，新增2026年归母净利润预测148.78亿元，对应EPS分别为0.77/0.86/0.95元[1] - 华能国际2026年预计每股收益为0.95元，较2022年增长202.1%[2] 新产品和新技术研发 - 公司23年煤机板块利润4.33亿元，同比扭亏为盈，Q4受减值影响亏损30.03亿元[1] 市场扩张和并购 - 公司23年境外新加坡大士能源/巴基斯坦业务分别实现利润总额43.55/6.05亿元，同比增长24.77/0.09亿元[1] 其他新策略 - 公司维持评级为“买入”，风险提示包括终端用电需求下滑、新能源转型进度不达预期、煤价长协落实情况不及预期、风电、光伏装机成本大幅提升[1]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入2543.97亿元，同比增长3.11%[1] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为84.46亿元，同比增长214.33%[1] - 公司2023年四季度实现营业收入630.75亿元，同比增长0.48%[1] - 公司2023年全口径电厂利用小时为3776小时，同比变化分别为+160/-107/+72/-104小时[1] - 公司2024年全年资本开支计划预计达到801.53亿元，其中风电/太阳能资本开支计划将比2023年分别增加61/98亿元[1] 未来展望 - 公司预计2024年实现归母净利129/152/179亿元，对应市值为1677亿，目标价10.68元，维持“强推”评级[2] - 华能国际2023年预计营业总收入将逐年增长，2026年预计达到2706.07亿元[5] - 预计2023年至2026年EBIT增长率分别为10226.7%，33.3%，11.4%，12.6%[5] - 预计2023年至2026年归母净利润增长率分别为214.3%，52.7%，18.1%，17.3%[5] - 预计2023年至2026年ROE分别为6.4%，8.9%，9.5%，10.0%[5] - 预计2023年至2026年ROIC分别为5.9%，7.0%，7.1%，7.3%[5] 其他新策略 - 公司投资评级体系中定义了强推、推荐、中性和回避四种投资评级[11] - 行业投资评级说明包括推荐、中性和回避三种评级标准[12] - 分析师声明强调分析师个人观点准确反映在报告中，不对其他券商发布的雷同报告负责[13] - 免责声明指出报告仅供公司客户使用，不构成对具体证券买卖的出价或询价，客户应自主作出投资决策并承担风险[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营收2543.97亿元，同比增长3.11%[1] - 公司24年以来煤价持续下行，煤电盈利仍有提升空间[2] - 公司2026年预计营业收入为261563.70百万元，较2023年增长约2.8%[9] - 2026年预计净利润为20371.84百万元，较2023年增长约124.6%[9] - 公司2026年预计ROE为9.65%，较2023年有所增长[9] 新能源发展 - 公司全年新增新能源装机8.86GW，风光新增装机9GW，24-25年装机有望加速[4] 银河证券提示 - 银河证券承诺报告客观独立，不构成投资建议[10] - 银河证券提醒非专业投资者应联系机构销售部门了解投资风险[12] 评级标准 - 评级标准中推荐等级表示相对基准指数涨幅在10%以上[13] - 中性评级表示相对基准指数涨幅在-5%至10%之间[13] - 回避评级表示相对基准指数跌幅在5%以上[13]

公司财务数据 - 公司年度股息为每普通股人民币0.2元，总计约为313,961.87万元[5] - 公司现有普通股数量为15,698,093,359股[5] - 公司2023年营业收入为2543.97亿元，较2022年增长3.11%[13] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为84.46亿元，较2022年同期增长214.33%[13] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为1321.39亿人民币，较2021年末增长21.75%[14] - 公司2023年末总资产为5411.59亿人民币，较2022年末增长7.67%[14] 公司业务展望 - 公司将力争完成境内发电量4,850亿千瓦时左右[110] - 公司将深化资金市场研判，加大融资力度，保障资金供给，持续优化融资结构[110] - 公司将突出抓好绿色低碳转型，大力发展新能源，持续优化火电发展，择优布局调峰气电[109] 公司风险管理 - 公司面临燃料采购市场风险，国内煤炭供应压力大，煤价整体处于相对高位且波动频繁[114] - 公司存在碳市场风险，碳排放履约成本增加，需加快节能减排升级改造以降低成本[115] - 公司需应对环保风险，国家环保政策要求更严格，公司已完成燃煤发电厂超低排放改造[117]

业绩总结 - 公司23年营收达到2543.97亿元，同比增长3.1%[1] - 归母净利润达到84.5亿元，同比增长214.3%[1] - 2023年主营业务收入预计为254,397百万元，增长率为0.6%[4] - 2023年EBIT预计为20,968百万元，销售费用为238百万元[4] - 2023年净利润预计为9,082百万元，净利率为3.3%[4] 用户数据 - 公司23年新增风电/光伏装机分别为203.3万千瓦、682.6万千瓦[3] 未来展望 - 公司预计2024~2026年实现归母净利润分别为134.8/160.98/182.7亿元[3] 新产品和新技术研发 - 新能源（风电+光伏）合计上网电量同比增长27.9%，占比升至9.5%[2] 市场扩张和并购 - 公司发布分红方案，现金分红比例达57.1%[3] - 公司维持“买入”评级，对应PE分别为11倍、9倍和8倍[3] - 最终评分为1.17，属于买入建议[6] 其他新策略 - 公司23年共计提29.7亿元资产减值，主要涉及热电联产机组[3] - 历史推荐与股价对比显示，目标价在10.84元左右，市价在9.00元左右[6] - 投资评级中，买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[6]

业绩预测 - 公司预计2023年实现归母净利润80-90亿元，同比2022年扭亏为盈[1] - 华能国际2025年预计营业总收入为278,554百万元，较2022年增长约12.9%[3] - 预计2025年净利润为18,314百万元，较2022年净亏损10,085百万元有显著改善[3] 评级和目标价 - 公司归母净利润分别为86.01亿元、119.33亿元、137.63亿元，同比增长216%、39%、15%，维持“买入”评级[1] - 对应PE分别为16倍、11倍、10倍，维持“买入”评级[1] 风险提示 - 风险提示包括电力需求超预期下降的风险和减值风险[2]

业绩总结 - 公司发布2023年业绩预告，预计归母净利润为80-90亿元，扣非归母净利润为51-61亿元，同比均扭亏为盈[1] - 公司预计2023年第四季度归母净利润为-35.6亿元到-45.6亿元，或因部分资产减值[2] - 公司23年全年国内平均上网电价为508.74元/兆瓦时，同比下降0.23%，发电量稳定增长，火电修复良好[3] - 公司23年风电上网电量增长16.14%，光伏上网电量增长81.67%，有望带动业绩提升[4] 未来展望 - 华能国际2025年预计每股收益将达到1.09元，较2022年的-0.61元有显著增长[8] - 公司的净利润率预计将从2022年的-4.1%增长至2025年的8.4%[8] - 预计2025年公司的资产回报率将达到2.6%，较2022年的-1.5%有明显提升[8] 其他 - 分析师郭雪具有北京大学和新加坡国立大学双硕士学位，拥有5年环保产业经验[9] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告[10] - 投资评级中，买入评级表示相对强于市场表现20%以上，减持评级表示相对弱于市场表现5%以下[11] - 投资评级中，优于大市表示预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上，弱于大市表示预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下[12] - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[15] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[16]

公司业绩 - 华能国际(00902)早盘股价再跌超4%，截至发稿，跌3.63%，报4.25港元[1] - 公司发布公告，预计2023年年度净利润为人民币80亿元到90亿元，扭亏为盈[2] - 国泰君安指出，公司预计4Q23归母净利约-45.6至-35.6亿元，同比亏损扩大[3]