公司治理 - 公司董事会成员包括主席张贵清、行政总裁肖俊强等[2] - 董事会已建立清晰的管治架构，在四个董事会委员会的支持下，履行核心企业管治职能[126] - 董事会已将日常领导和管理的权力转授予行政总裁[127] - 董事会保留对公司所有重大事宜的决策权，包括企业管治政策、整体策略和预算、内部控制与风险管理系统等[129] - 董事会成员之间无任何关系（包括财务、业务、家族或其他重大相关关系）[132] - 董事会一直维持对公司所需的必要技能和经验，独立非执行董事为董事会带来不同的业务和财务专长、经验和独立判断[133] - 董事会已采纳《董事会成员多元化政策》，根据多元化因素为基准，包括教育背景、专业经验和知识，提名委员会将定期检讨该政策[134] - 董事会年龄分布广泛，从46岁到66岁，具备均衡的专业知识和经验，所有董事均具备硕士或以上学历[137] - 提名委员会确认董事会成员多元化政策仍有效，计划不迟于2024年12月31日委任至少一名女性董事[138] - 公司董事会已知悉其以下责任：(a)评估及釐定本公司达成策略目标时所愿意接受的风险性质及程度；(b)确保本公司设立及维持合适及有效的风险管理及内部控制系统；及(c)监督管理层对风险管理及内部监控系统的设计、实施及监察[191] 财务表现 - 2023年公司收益达到13051.3百万人民币，同比增长19.7%[5] - 2023年中海物业集团全年营业额为130.51亿元人民币，同比增长19.7%[41] - 2023年中海物业集团股东应占溢利增长22.8%，达134.25亿元人民币[41] - 每股基本及稀释盈利为40.84仙人民币，同比增长22.5%[41] - 公司在截至2023年12月31日的年度内，整体收益增长19.7%至人民币13,051.3百万元，主要因为在管面积上升和非住户及住户增值服务业务增长[71] - 本集团截至2023年12月31日止年度内，住宅项目收益为402.3亿元人民币，占比47.8%，非住宅项目收益为299.9亿元人民币，占比52.2%[72] - 毛利率保持稳定在15.9%[72] - 毛利增长19.3%，达到20.7亿元人民币[73] - 其他净收入为1.697亿元人民币，主要来自利息收入和政府补贴[74] - 经营利润增长24.4%，达到18.03亿元人民币[76] - 扣除销售及行政费用后的经营利润上升24.4%[76] - 所得税费用增加32.3%，达到4.519亿元人民币[77] - 公司股东应占利润增长22.8%，达到13.425亿元人民币[78] - 物业管理服务收益占总收益的72.1%，达到94.149亿元人民币[81] 业务拓展 - 公司要把握城市空间综合服务运营市场机会，推动物业管理现代化[7] - 公司持续推进伸延房地产开发的全生命周期服务，为发展商提供全程物业咨询管理服务，上下游供应链整合能力显著提升[51] - 公司在智慧城市建设、数字化、双碳、绿色等领域持续探索，提升核心竞争力，实施科技领先战略[55] - 公司在非住宅资产运营服务领域持续耕耘，打造提升基础服务能力、大型项目综合管理能力、社区资源协调能力及智慧化建设能力[56] - 公司积极探索社区增值服务领域，提供房屋租售、家居装修、优质商品、旅游休闲、到家服务等多元化增值服务，致力成为最懂客户的社区增值服务运营商[57] - 公司打造酒饮类产品，挖掘新的产品增长点；文旅业务以多样化、个性化、品质化为宗旨，打造“优你旅行”品牌化服务，搭建优质、优惠、全面的旅游服务平台[58]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长20%[1] - 公司2026年预计净利润为20.94亿元[4] - 新签订单金额快速增长，年内新增在管面积8120万平方米[2] - 基础物管/住户增值/非住户增值收入分别为94/13/21亿元，同比增长16%/71%/17%[2] - 公司优化人员结构，人均创收30万元，人均创利3.1万元，人均在管面积9335㎡[3] 现金流量 - 2025年经营活动现金流为15.06亿元，投资活动现金流为-11.5亿元，融资活动现金流为-5.06亿元[4] 评级信息 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[6] 其他信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[10] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[10] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[10]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润略低于预期，为13.4亿元，同比增长22.8%[1] - 公司物业管理服务收入同比增长16.0%至94.1亿元，但增速放缓主要因香港社区隔离设施停用令额外管理收益减少[2] 用户数据 - 公司新增外拓合约面积为1.09亿平米，同比增长32.8%，其中61%为非住业态，62%来自大型企业和事业单位[3] 投资评级 - 海外公司投资评级标准包括买入、增持、中性、减持、推荐和回避六种[10] 信息披露 - 公司在信息披露方面履行了知晓范围内的义务，客户可查询相关信息[11] 投资建议 - 投资建议评级标准是相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅[10] 公司关联 - 报告中提到的海外公司包括BPHL Capital Management LTD、北京建设(控股)有限公司等多家公司[13] 投资风险 - 报告强调投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[15] 报告使用 - 兴业证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，报告仅供其客户使用，不会因接收人收到报告而视其为客户[14]

公司整体业绩 - 公司整体收益同比上升19.7%至130.51亿元[1] - 毛利同比上升19.3%至20.70亿元[1] - 股东应占溢利同比上升22.8%达13.43亿元[1] - 每股基本及摊薄后盈利为40.84仙，同比增长22.8%[2] - 公司2024年EPS预计为0.51元每股[16] 公司业务拓展 - 非住业态迅速拓展，持续深耕业务独立性[5] - 公司在管面积上升25.4%至4.02亿平[5] - 新增项目70.6%来自独立第三方[5] - 公司在管物业项目数量达1999个[12] - 服务面积接近4.02亿平方米[12] 公司收入构成 - 公司物业管理服务收入占总收入的72.1%，同比增长16.0%[12] - 增值服务收入占总收入的26.4%，同比增加33.7%[12] - 公司物业管理服务分部毛利率上升至15.0%[12] - 公司非住户增值服务子分部收益增加18.3%至21.45亿元[13] - 公司住户增值服务子分部收益增加70.9%至12.92亿元[14] 公司风险与展望 - 公司面临外拓竞争加剧、行业下行和政策不及预期风险[18] - 公司2024年12-15倍动态PE估值，合理价值区间为每股6.62-8.27港元[16] - 公司2026年预计每股收益为0.82元，较2023年增长约100%[19]

业绩总结 - 中海物业2023年主营业务收入为130.51亿元，同比增长19.7%[1] - 公司盈利能力稳定，综合利润率为15.86%，净利率为10.22%[2] - 公司2026年预计现金及现金等价物将达到8,258百万元，较2023年增长60.7%[6] - 公司2026年预计净利润为2,125百万元，较2023年增长58.2%[6] - 公司2026年预计ROE为24.6%，较2023年下降11.9%[6] 业务发展 - 非住户增值服务收入占比略有下降至16.5%，工程业务收入增长明显[3] - 公司外拓强劲，新增在管面积8120万方，非住宅及第三方项目占比提高[4] 投资策略 - 公司给出的投资评级中，买入意味着预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[7] - 公司指出A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准[8] 报告声明 - 分析师承诺在编写研究报告时遵守独立、客观、公平的原则[9] - 公司声明报告内容来自公开、权威、合规渠道，力求独立、客观和公正[11] - 公司提醒投资者市场有风险，投资需谨慎，不对使用报告内容引发的损失负责[15] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易[16] - 报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的复制、转载、刊登、篡改[17]

业绩总结 - 中海物业2023年整体营收上升19.7%，毛利增长19.3%[1] - 物业管理服务营收同比增长16.0%，毛利率达到15.0%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润增速分别为21%/18%/17%[4] - 预计2024-2026年公司物业管理服务收入增速分别为22%/20%/18%[4] - 预计2024-2026年非住户增值服务收入增速分别为10%/8%/6%[4] - 中海物业2026年预计营业总收入将达到21,705百万元人民币，较2023年增长66.7%[7] - 2026年预计每股收益将达到0.68元，较2023年增长65.9%[7] - 公司预计2026年ROE将为27.93%，较2023年略有下降[7] - 资产负债率预计在2026年将降至48.35%，较2023年下降12.28个百分点[7] - 2026年预计EV/EBITDA为1.92，较2023年大幅下降73.2%[7] 新产品和新技术研发 - 中海物业（2669.HK）2023年业绩公告点评[12] 市场扩张和并购 - 上海销售团队包括高级销售经理卞黎旸、田婧雯等人[12] - 北京销售团队包括高级销售经理姚航、胡青璇等人[12] - 广深销售团队包括销售经理龚之涵、丁凡等人[13]

业绩总结 - 中海物业2023年营收同比增长20%[1] - 中海物业2023年全年合计派息14港仙，对应分红比例为31%[1] - 恒生中国企业指数2023年在管面积同比增长25%[2] - 恒生中国企业指数2023年新增外拓同比增长33%[2] - 中海物业2024-25年归母净利润预测下调至16.7、20.6亿元[4] - 招商积余的市盈率分别为18.7、15.2和12.5[6] - 华润万象生活的归母净利润增速分别为27.9%、32.8%和22.9%[6] 用户数据 - 公司资产负债表显示，现金及现金等价物净增加额分别为-656、2488、1361、2103和3981百万元[7] - 公司负债合计分别为6211、6434、7860、9652和11857百万元[7] - 公司净利润分别为1100、1352、1684、2076和2558百万元[7] - 公司经营活动产生的现金流量净额分别为583、1704、1035、1291和1593百万元[7] 未来展望 - 公司股票投资评级中，买入（BUY）表示股价预计将上涨20%以上[10] - 公司行业的投资评级中，看好（Overweight）表示行业超越整体市场表现[11] 新产品和新技术研发 - 公司提醒投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息[12] 市场扩张和并购 - 本报告由上海申银万国证券研究所有限公司发布，仅供公司客户使用[13] 其他新策略 - 报告基于已公开信息撰写，不保证信息真实性、准确性或完整性[14] - 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险，不应将报告作为唯一决策因素[15]

公司业绩 - 公司整体收益上升19.7%，达到人民币13,051.3百万元[3] - 每股基本及稀释后盈利为人民币40.84仙（折合约为港币45.68仙），增长22.8%[3] - 公司经营利润上升24.4%至人民币1,803.4百万元[6] - 股东应占利润增加22.8%至人民币1,342.5百万元[6] 公司发展 - 公司在2023年累计进驻164座城市，员工约43,012人，服务面积接近401.5百万平方米[13] - 公司成功获得多个奖项，包括優質中國房地產企業大獎、物業管理大獎、ESG大獎等[17] - 公司在物业管理行业积极探索数字化解决方案，构建智慧养老平台，实践“智慧+物业+养老”新模式[19] 公司财务 - 公司流动资产净值于2023年12月31日达到人民币3,565.6百万元，较2022年12月31日的2,790.1百万元增长[62] - 银行结余及现金较去年增加24.3%，达到人民币5,130.7百万元，其中人民币占89.1%[63] - 公司资本承担为人民币26.6百万元，主要与合营公司股本资本投资及购置软件及系统相关，同时提供反担保保证约为人民币293.8百万元[78]

业绩总结 - 公司2023H1物业管理服务收入同比增长42.9%至94.5亿港元[1] - 公司2025年预计营业收入将达到21626百万元，较2021年增长129.2%[2] - 公司2025年预计净利润将达到2220百万元，较2021年增长125.1%[2] - 公司ROE预计在2025年将为25.3%，较2021年略有下降[2] - 公司净负债比率预计在2025年将为-82.8%，较2021年有所改善[2] 公司概况 - 公司是国内领先的综合物业服务上市企业，拥有近40年的物管经验，管理业态涵盖住宅和非住宅物业[5] - 公司通过“1155”发展战略，致力于成为行业领导品牌，保持高质量发展，实现五个能力领先[6] - 公司背靠央企中国海外集团，受益于集团协同优势，稳定的股权结构和强大的信誉品牌背书[7][8] 公司发展趋势 - 公司管理层经验丰富，领导团队稳定，自2016年以来经营趋向稳定，推动公司迈向新发展阶段[10][11] - 公司董事会主席和执行董事具有丰富的房地产开发和企业管理经验，来自中海系和中建集团，管理层经管能力强劲[12][13][14] - 公司主营业务收入持续增长，2012年至2022年10年CAGR达24.3%[18] 业务拓展与增长 - 公司新增外拓占比接近75%，近两年新增外拓合约面积也在快速增长[1] - 公司非住宅物业占在管面积的比重已经提升至28.2%，同期新增在管面积中，非住宅物业占比已达55.2%[1] - 公司第三方在管面积占比持续提高，2023H1达到37.8%[27] 未来展望 - 公司预计未来3年基础物管营收增速分别为22.9%、22.2%、20.1%[61] - 公司预计未来3年非住户增值服务营收增速分别为13.7%、14.5%、18.0%[62] - 公司预计未来3年住户增值服务营收增速分别为6.0%、6.4%、5.9%[63] - 公司预计未来3年停车位买卖营收增速分别为5.6%、4.0%、3.0%[64]

公司业绩 - 中海物業集團有限公司截至2023年6月30日的未經審核中期業績營業額為港幣7,163.0百萬元，同比增長23.2%[4] - 本期經營溢利為港幣984.9百萬元，同比增加39.4%[4] - 每股基本及攤薄盈利為港幣22.09仙，同比增長39.2%[4] - 董事會宣佈派發中期股息每股港幣5.5仙[4] 公司战略 - 中海物業集團以「1155」路徑實現中長期戰略目標，堅持成為行業領導品牌，維持高質量發展，並實現五個標桿和五種能力領先[6] - 公司秉持「成為卓越的國際化資產運營服務商」的企業願景，以「我們經營幸福」為企業使命，踐行「物有所依，業有所托」的服務承諾[6] - 公司提出了“好时节、好物业、好社区”的全新品牌主张[7] 公司发展 - 公司在2023年上半年累计进驻154座城市，员工约51,630人，管理物业项目1,818个，服务面积接近363.3百万平方米[10] - 公司成功入选“2023中国物业服务ESG发展优秀企业”，持续开展双碳工作计划，积极履行央企责任擔当[15] - 公司持续推进产品创新能力，通过“星启物联网中台”技术构建建筑全生命周期的数字产业链[12] 财务状况 - 公司在2023年上半年实现整体收入增长23.2%，达到71.63亿港元，主要受到包干制在管面积增加和非住户及住户增值服务业务增长的推动[30] - 期内毛利率回升至16.0%，毛利增加30.8%至港幣1,147.6百萬元[33] - 经营溢利上升39.4%至港幣984.9百萬元，主要由于销售及行政费用减少和贸易应收款、應收保固金及代业主支付按酬金制管理物业款项的净减值计提[36]