投资评级 - 报告对速腾聚创的投资评级为"买入"，目标价为38.18港元，当前股价为25.65港元，上行空间为49% [2][3] 核心观点 - MX产品将加速ADAS激光雷达在下沉市场的拓展，成为2025年公司增长的主要动力 [6] - 机器人业务有望成为激光雷达业务的第二增长曲线，预计2025年出货量达到100,000颗 [6] - 速腾聚创在2024年前三季度共销售38.19万颗激光雷达，预计全年销量接近59万颗，同比增长127.2% [9] - 预计2025年MX雷达销量占比达到全年总销量的1/3，激光雷达平均售价下降至2,000元，2026年进一步降至1,800元 [9] 公司表现与预测 - 2024年1-10月激光雷达装机量突破100万颗，速腾聚创以401,940颗位居榜首 [7] - 2024年1-10月国内新能源车零售销量为833.1万辆，激光雷达渗透率为12.0%，未来仍有较大增长空间 [7] - 预计2024-26年速腾聚创的激光雷达销量为589,900/852,370/1,025,413颗，收入预测为17.2/23.0/28.8亿元 [18] - 预计2024-26年毛利率将持续改善至16.3%/24.1%/28.0%，归母净利润亏损将在2024/25年收窄，2026年实现转正至0.6亿元 [18] 估值 - 采用P/S相对估值法，给予速腾聚创7倍P/S倍数，目标价为38.18港元 [22] - 速腾聚创享有更高估值的原因包括行业龙头溢价、毛利率快速改善以及机器人行业的潜在催化作用 [22] 行业对比 - 速腾聚创的P/S倍数高于可比公司禾赛科技、Luminar和Innoviz，分别为7.2/5.4/4.3倍 [24]

投资评级 - 速騰聚創的投資評級為「買入」，目標價為每股32.80港元 [2] 核心观点 - 速騰聚創2024年第三季度實現總收入4.1億元人民幣，其中3.8億元來自激光雷達銷售，毛利率提升至17.5%，淨利潤率從第二季度的-37.4%收窄至-20.4% [2] - 應用於ADAS的激光雷達銷售量同比增長87.1%，達到131,400台，MX產品已獲7家整車廠定點合作，預計2025年銷量將佔總銷售量的30%-40% [2] - 應用於機器人的激光雷達銷售量在第三季度達到7,200台，預計2025年銷售量將同比增長2-3倍，甚至達到十萬台 [2] - 集團毛利率持續改善，主要受益於規模效應擴大和採購成本降低，預計未來毛利水平將進一步提升 [2] - 速騰聚創在高階自動駕駛領域取得進展，與小馬智行等L4+自動駕駛公司達成SOP定點合作，預計2025年第四季度開始貢獻收入 [2] 财务表现 - 2024年預計總收入為1,120.1百萬元人民幣，2025年預計增長至2,591.2百萬元人民幣，2026年預計達到3,337.5百萬元人民幣 [8] - 2024年預計毛利率為15.5%，2025年提升至22.1%，2026年進一步提升至24.3% [8] - 2024年預計歸母淨利潤為-421.9百萬元人民幣，2025年收窄至-108.2百萬元人民幣，2026年轉正為45.2百萬元人民幣 [8] - 2024年預計經營現金流為24.9百萬元人民幣，2025年增長至465.0百萬元人民幣，2026年進一步提升至693.5百萬元人民幣 [12] 行业比较 - 速騰聚創市值為12,317.2百萬港元，市銷率為2.3，毛利率為8.4%，低於同業平均值 [5] - 同業平均市值為3,632.9百萬港元，平均市銷率為13.3，平均毛利率為573.6% [5] 未来展望 - 速騰聚創預計未來出貨量將爆發性增長，毛利率持續改善，營運效率優化，目標價上調至每股32.16港元 [2] - 激光雷達市場高速成長，應用於ADAS及機器人的滲透率持續上升，預計2026年將看到更多來自自動駕駛出行及海外客戶的貢獻 [2]

股息 N/A N/A N/A N/A N/A 市销率20.75港元（估） 16.3 7.7 5.3 2.7 1.9 速腾聚创（2498.HK） 更新报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------|----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------|-----------|--------------|-------------------------------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 维持优于大市评级 [1] 报告的核心观点 - 速腾聚创2024年三季报显示，毛利率快速改善，看好2025年MX千元机表现 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年前三季度实现营收11.35亿元，同比+91.5%；毛利1.7亿元，同比+375.4%，毛利率15.0%，同比+8.93pcts；归母净亏损3.51亿元，同比减亏69%，净利率-31%，同比+169.49pcts [1] - 2024年第三季度实现营收4.08亿元，同比+54.7%，环比+11.4%；毛利0.71亿元，同比+210.2%，环比+31.7%，毛利率17.5%，同比+8.75pcts，环比+2.69pcts；归母净亏损0.82亿元，同比减亏77.4%，环比减亏40.2%，净利率-20.2%，同比+117.7pcts，环比+17.37pcts [1] 产品与市场 - 2024年第三季度激光雷达出货13.86万台，同比+134.9%，环比+12.7%，其中车载ADAS激光雷达出货量同比+147.0%，环比+11.1% [1] - 下一代产品MX定价千元水平，目标下探至15万元左右低价车型市场，有望带动激光雷达渗透率全面提速 [1] - 海外业务方面，已与7家知名的海外车企品牌达成定点合作，其中包括3家中外合资品牌和4家海外主机厂，有望在2026年提供新的收入增长动能 [1] 机器人板块 - 截至2024年第三季度，公司机器人领域合作伙伴数量已突破2600家，且新品开发即将进入量产阶段，2025年机器人领域出货量有望突破10万台 [1] - 公司聚焦AI驱动的机器人技术，利用其光机电一体化技术积累成功实现成果转化，11月在高交会展示了搭载自研三维力传感技术的8自由度灵巧手，未来有望持续推出多底层技术融合产品 [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年营收分别为17.27/32.80/46.00亿元，EPS分别为-1.00/-0.52/0.00元 [1] - 参照可比公司估值，给予2025年3倍PS，对应目标价23.46港元 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[序号][序号] 报告的核心观点 - 速腾聚创（02498.HK）24Q1-Q3业绩表现强劲，ADAS增长动能强劲，机器人进展迅猛[序号] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2022A至2026E的营业总收入分别为530.32百万元、1,120.15百万元、1,755.26百万元、2,860.16百万元、4,142.51百万元，同比分别为60.14%、111.22%、56.70%、62.95%、44.83%[序号] - 2022A至2026E的归母净利润分别为-2,088.65百万元、-4,336.63百万元、-534.33百万元、-249.00百万元、44.71百万元，同比分别为-25.92%、-107.63%、87.68%、53.40%、117.95%[序号] - 2022A至2026E的EPS-最新摊薄分别为-4.63元/股、-9.62元/股、-1.18元/股、-0.55元/股、0.10元/股[序号] - 2022A至2026E的P/S分别为14.84、7.02、4.48、2.75、1.90[序号] 投资要点 - 2024年前三季度公司实现营业收入11.3亿元，同比+91.5%；归母净利润-3.5亿元，同比+69.0%[序号] - 2024年第三季度公司实现营业收入4.1亿元，同比+54.7%，环比+11.4%；归母净利润-0.8亿元，同比+77.4%，环比+40.2%[序号] - 2024年第三季度公司ADAS产品实现营收3.3亿元，同比+87.1%，环比+8.7%；出货13.1万台，同比+150%，环比+11%；ASP同比-24.2%至2500元[序号] - 2024年前三季度市占率达35.0%稳居行业第一[序号] - 2024Q3综合毛利率达17.5%，公司指引四季度整体毛利率将继续提升[序号] - 公司MX产品在L2+领域已获得7家整车厂定点合作，截至2024M11，公司实现与28家整车厂及一级供应商达成合作，定点车型数量增至92款[序号] - 2024年第三季度机器人激光雷达实现收入0.6亿元，同比-6.1%，环比+44.5%；出货0.7万台，同比+38%，环比+53%[序号] - 2024Q3机器人领域合作伙伴由2400家突破至2600家，多款新品已获头部机器人公司量产定点，并有望于18个月内完成交付[序号] - 公司预计2025年机器人领域出货量有望突破六位数[序号] 盈利预测与投资评级 - 将公司2024-2026年对应预期营收由22.2/35.6/51.0亿元人民币调整为17.6/28.6/41.4亿元人民币[序号] - 将对应预期归母净利润由-5.3/-1.9/1.3亿元人民币调整为-5.3/-2.5/0.4亿元人民币[序号] - 2024年11月29日收盘价对应PS分别为4.5/2.8/1.9倍，维持"买入"评级[序号] 基础数据 - 每股净资产6.91元[序号] - 资产负债率18.89%[序号] - 总股本450.94百万股[序号] - 流通股本450.94百万股[序号] 主要财务比率 - 2023A至2026E的每股收益分别为-9.62元、-1.18元、-0.55元、0.10元[序号] - 2023A至2026E的每股净资产分别为-21.31元、6.01元、5.48元、5.61元[序号] - 2023A至2026E的ROIC分别为62.56%、18.47%、-12.59%、-1.01%[序号] - 2023A至2026E的ROE分别为47.73%、-19.73%、-10.07%、1.77%[序号] - 2023A至2026E的毛利率分别为8.36%、16.21%、19.27%、21.57%[序号] - 2023A至2026E的销售净利率分别为-387.15%、-30.44%、-8.71%、1.08%[序号] - 2023A至2026E的资产负债率分别为377.24%、30.15%、42.27%、50.12%[序号] - 2023A至2026E的收入增长率分别为111.22%、56.70%、62.95%、44.83%[序号] - 2023A至2026E的净利润增长率分别为-107.63%、87.68%、53.40%、117.95%[序号] - 2023A至2026E的P/E分别为7.02、4.48、2.75、1.90[序号] - 2023A至2026E的P/B分别为-0.82、2.91、3.18、3.11[序号] - 2023A至2026E的EV/EBITDA分别为0.42、-9.61、-18.15、-505.14[序号]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[序号][序号] 报告的核心观点 - 速腾聚创（02498.HK）24Q1-Q3业绩表现强劲，ADAS和机器人业务均显示出显著增长动能[序号] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2022A至2026E的营业总收入分别为530.32百万元、1,120.15百万元、1,755.26百万元、2,860.16百万元和4,142.51百万元，同比增速分别为60.14%、111.22%、56.70%、62.95%和44.83%[序号] - 2022A至2026E的归母净利润分别为-2,088.65百万元、-4,336.63百万元、-534.33百万元、-249.00百万元和44.71百万元，同比增速分别为-25.92%、-107.63%、87.68%、53.40%和117.95%[序号] - 2022A至2026E的EPS分别为-4.63元/股、-9.62元/股、-1.18元/股、-0.55元/股和0.10元/股[序号] - 2022A至2026E的P/S分别为14.84、7.02、4.48、2.75和1.90[序号] 投资要点 - 2024年前三季度公司实现营业收入11.3亿元，同比+91.5%；归母净利润-3.5亿元，同比+69.0%[序号] - 2024年第三季度公司实现营业收入4.1亿元，同比+54.7%，环比+11.4%；归母净利润-0.8亿元，同比+77.4%，环比+40.2%[序号] - 2024年第三季度公司ADAS产品实现营收3.3亿元，同比+87.1%，环比+8.7%；出货13.1万台，同比+150%，环比+11%；ASP同比-24.2%至2500元[序号] - 公司2024年前三季度市占率达35.0%，稳居行业第一[序号] - 公司ADAS产品毛利率由2024Q1的10.6%逐季度提升至2024Q3的14.1%，2024Q3综合毛利率达17.5%，公司指引四季度整体毛利率将继续提升[序号] - 公司MX产品在L2+领域已获得7家整车厂定点合作，截至2024M11，公司实现与28家整车厂及一级供应商达成合作，定点车型数量增至92款[序号] - 2024年第三季度机器人激光雷达实现收入0.6亿元，同比-6.1%，环比+44.5%；出货0.7万台，同比+38%，环比+53%[序号] - 公司2024Q3收获多个海内外机器人重点客户，机器人领域合作伙伴由2400家突破至2600家，多款新品已获头部机器人公司量产定点，并有望于18个月内完成交付[序号] - 公司预计2025年机器人领域出货量有望突破六位数[序号] 盈利预测与投资评级 - 将公司2024-2026年对应预期营收由22.2/35.6/51.0亿元人民币调整为17.6/28.6/41.4亿元人民币[序号] - 将对应预期归母净利润由-5.3/-1.9/1.3亿元人民币调整为-5.3/-2.5/0.4亿元人民币[序号] - 2024年11月29日收盘价对应PS分别为4.5/2.8/1.9倍，维持"买入"评级[序号] 基础数据 - 每股净资产为6.91元[序号] - 资产负债率为18.89%[序号] - 总股本和流通股本均为450.94百万股[序号] 主要财务比率 - 2023A至2026E的每股收益分别为-9.62元、-1.18元、-0.55元和0.10元[序号] - 2023A至2026E的每股净资产分别为-21.31元、6.01元、5.48元和5.61元[序号] - 2023A至2026E的ROIC分别为62.56%、18.47%、-12.59%和-1.01%[序号] - 2023A至2026E的ROE分别为47.73%、-19.73%、-10.07%和1.77%[序号] - 2023A至2026E的毛利率分别为8.36%、16.21%、19.27%和21.57%[序号] - 2023A至2026E的销售净利率分别为-387.15%、-30.44%、-8.71%和1.08%[序号] - 2023A至2026E的资产负债率分别为377.24%、30.15%、42.27%和50.12%[序号] - 2023A至2026E的收入增长率分别为111.22%、56.70%、62.95%和44.83%[序号] - 2023A至2026E的净利润增长率分别为-107.63%、87.68%、53.40%和117.95%[序号] - 2023A至2026E的P/E分别为7.02、4.48、2.75和1.90[序号] - 2023A至2026E的P/B分别为-0.82、2.91、3.18和3.11[序号] - 2023A至2026E的EV/EBITDA分别为0.42、-9.61、-18.15和-505.14[序号]

报告公司投资评级 - 买入(维持评级) [1] 报告的核心观点 - 速腾聚创在2024年前三季度实现了显著的营收增长和毛利率改善，同时在车载和机器人领域取得了重要进展。 [1] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024年前三季度实现营收11.35亿元，同比增长91.5%。经营亏损收窄至约4.32亿元。综合毛利率为17.5%，环比提升3.9个百分点。毛利为1.70亿元，同比增长375.4%。研发费率、销售费率和管理费率分别下降20.2、3.0和31.5个百分点。 [1] 车载业务 - 国内L2市场份额约35%，L4客户取得重大突破。服务车企和Tier 1数量增加至26家，车型量产订单增加至84款，实现SOP车型增加至31款。前三季度激光雷达总销量约38.2万台，同比增长259.6%，其中车载激光雷达销量约36.6万台，同比增长292.9%，ASP约2,566元。MX定点新增2家，L4客户包括全球最大的出行平台（滴滴）和小马智行。 [1] 机器人业务 - 前三季度机器人相关激光雷达销量约1.6万台，同比增长22.9%，ASP约8,244元。获得多个海外机器人客户的正式定点，合作伙伴总数达2,600家。2024年11月，展示了具备8个自由度的基于自研三维力传感器技术的灵巧手研究成果。 [1] 盈利预测与估值 - 预计2024~2026年营业收入分别为17.2/24.5/35.3亿元，归母净利润分别为-4.35/-2.65/0.69亿元。公司股票现价对应PS估值为4.5/3.2/2.2倍，维持"买入"评级。 [1]

报告公司投资评级 - 买入(维持评级) [1] 报告的核心观点 - 速腾聚创在2024年前三季度实现了显著的营收增长和毛利率改善，同时在车载和机器人领域取得了重要进展。 [1] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024年前三季度实现营收11.35亿元，同比增长91.5%。经营亏损收窄至约4.32亿元。综合毛利率为17.5%，环比提升3.9个百分点。毛利为1.70亿元，同比增长375.4%。研发费率、销售费率和管理费率分别同比下降20.2、3.0和31.5个百分点。 [1] 车载领域 - 国内L2市场份额约35%，L4客户取得重大突破。服务车企和Tier 1数量增加至26家，车型量产订单增加至84款，实现SOP车型增加至31款。前三季度激光雷达总销量约38.2万台，同比增长259.6%，其中车载激光雷达销量约36.6万台，同比增长292.9%，ASP约2,566元，环比下降31元。MX定点新增2家，累计取得7家定点车厂。与全球最大的出行平台（滴滴）和小马智行达成SOP定点合作。 [1] 机器人领域 - 前三季度机器人相关激光雷达销量约1.6万台，同比增长22.9%，ASP约8,244元，环比下降462元。获得多个海外机器人客户的正式定点，合作伙伴总数达2,600家。在2024年11月的高交会上展示了具备8个自由度的灵巧手研究成果。 [1] 盈利预测与估值 - 预计2024~2026年营业收入分别为17.2/24.5/35.3亿元，归母净利润分别为-4.35/-2.65/0.69亿元。公司股票现价对应PS估值为4.5/3.2/2.2倍，维持"买入"评级。 [1] 公司基本情况 - 2022年至2026年营业收入预计分别为5.30/11.20/17.24/24.49/35.25亿元，营业收入增长率分别为60.19%/111.22%/53.92%/42.02%/43.94%。归母净利润分别为-20.89/-43.37/-4.35/-2.65/0.69亿元，归母净利润增长率分别为-25.92%/-107.63%/89.97%/39.02%/126.18%。摊薄每股收益分别为-4.63/-9.62/-0.96/-0.59/0.15元。每股经营性现金流净额分别为-1.16/-1.21/-1.29/-0.92/-0.34元。ROE(归属母公司)(摊薄)分别为41.38%/47.73%/5.00%/2.96%/-0.78%。P/S分别为0.00/0.00/4.53/3.19/2.22倍。P/B分别为0.00/0.00/-0.97/-0.95/-0.95倍。 [4]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發 表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告的全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失 承擔任何責任。 1 ROBOSENSE TECHNOLOGY CO., LTD 速騰聚創科技有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2498） 截至2024年9月30日止九個月未經審核財務業績公告 本公告由董事會自願公佈。本公司欣然公佈本集團截至2024年9月30日止九個月的未經審核 合併中期業績，連同2023年相應期間的比較數字。本集團截至2024年9月30日止九個月的中期 簡明合併財務報表（「中期財務資料」）已由本公司根據國際會計準則第34號「中期財務報告」編 製。中期財務資料未經審核，惟已由本公司獨立核數師羅兵咸永道會計師事務所根據國際審 計與鑒證準則理事會頒佈的國際審閱委聘準則第2410號「由實體的獨立核數師執行中期財務 資料審閱」進行審閱。中期財務資料亦已由審核委員會審閱。該等中期業績乃摘錄自中期財務 資料。 截至2024年9月30日止九個月的運營亮點及近期發展 • 截至2024年9月30日 ...

一、投资评级 - 首次覆盖给予报告研究的具体公司“推荐”评级[4][3] 二、核心观点 - 报告研究的具体公司是激光雷达行业执牛耳者业务进入高速成长期营收四年增长近6倍当前市占率达37%产品结构趋于完备产能建设推进中2024年H1受ADAS产品销量高增驱动营收同比增长120.97%[1][11] - 车载和机器人场景下激光雷达市场发展前景好车载方面多传感器融合方案成为主流激光雷达进入加速上车期市场长期成长空间大机器人方面应用场景多成本降低有望提升渗透率推动市场规模扩容[1] - 报告研究的具体公司软硬件一体化实力出众自研处理芯片SoC降低成本新品价格降低至200美元以下截止2024年6月30日获22家汽车整车厂及一级供应商的80款车型量产定点订单自研人工智能感知软件HyperVision是业内软硬件一体化能力最强的厂商以“AI+机器人”为方向打造技术平台向平台级企业成长[1] 三、各部分总结 （一）激光雷达执牛耳者，业务进入高速成长期 - 报告研究的具体公司乘国内智能驾驶兴起之势2014 - 2024十年间成长为车载激光雷达龙头2023年上海车展44款搭载激光雷达车型中其产品独占22款2024年1 - 7月出货量位居榜首市场份额达37%2024年上半年发布三款新品继续引领行业技术进步与产品降本[11] - 2023年公司实现营收11.2亿元较2020年增长5.6倍2024年上半年营收同比增长1.3倍至7.6亿元规模效应带动亏损收窄截止2024年6月30日共获得22家汽车整车厂及一级供应商的80款车型的量产定点订单预计2024 - 2026年营收分别为18.3亿元、29.2亿元、47.7亿元[12] - 报告研究的具体公司股权结构稳定且集中实际控制人持股21.63%员工持股6.80%股东背景多元化IPO前经历多轮融资吸引多种类型股东形成多元化股东结构产业方股东与公司业务合作紧密客户稳定性与股权稳定性均得到提升[17] - 核心管理层技术出身主要由创始人团队构成联合创始人技术背景深厚管理层平均年龄较低技术创新活力足能够助力公司巩固行业领导者地位2024年1月5日公司于港交所上市IPO募集资金重点投向“研产销”环节包括研发新产品、升级制造设备、开拓客户等[21] - 报告研究的具体公司产品布局完备拥有三大激光雷达平台覆盖汽车与机器人领域产能建设同步推进现有四大工厂在建新工厂一期产能达100万台2024年H1公司ADAS产品销量高增驱动营收同比+120.97%至7.27亿元ADAS业务收入占比提升至83.76%[25][28] - 2024年H1公司ADAS产品单价同比下降29.46%机器人产品单价同比下降27.75%公司通过规模效应实现销售毛利率同比+9.67pct至13.55%其中ADAS产品毛利率由 - 35.50%转正至11.20%扣非后归母净利润为 - 3.05亿元亏损同比缩窄28.32%经营性现金净流量为 - 1.16亿元净现金流出同比缩窄57.75%[29] - 2024年H1公司研发费用为3.13亿元同比+27.18%研发费用率受益于规模效应同比下滑33.76pct至41.12%销售费用率为7.48%同比 - 4.72pct管理费用率为10.79%同比 - 41.03pct[32] （二）车载+机器人场景丰富，激光雷达市场长坡厚雪 - 雷达包含多种技术路线激光雷达具有高精度、高分辨率探测优势以及3D建模能力被应用于自动驾驶感知层2018 - 2021年开始在车载领域大规模应用感知层是自动驾驶第一环对保证自动驾驶质量起关键作用激光雷达性能较其他传感器更全面为多传感器融合方案提供高可靠性[36] - 固态化、芯片化是激光雷达未来发展方向可推动整机成本下探按照扫描模块是否存在机械运动结构可将其分为机械式、混合固态式和固态式不同类型各有优劣[43] - 多传感器方案成为高阶自动驾驶主流方案激光雷达进入上车提速期2024年前三季度19款搭载激光雷达新车型上市已接近或超越2023年全年水平高阶智驾功能可提升车辆驾驶安全性渗透率增长空间广阔有望带动车载激光雷达市场扩容预计2025年车载应用占比超60%2029年市场规模达36亿美元[48] - 机器人产品类型丰富激光雷达在机器人领域应用前景广阔已有多款机器人产品采用激光雷达机器人市场扩容和激光雷达渗透率上升将驱动市场规模增长预计2022 - 2030年全球机器人激光雷达市场规模CAGR超过50%2030年达到2162亿元[59] （三）软硬件一体化实力出众，向平台级AI企业成长 - 激光雷达由多个模块组成各模块有不同技术路线报告研究的具体公司在各模块储备丰厚技术自研SoC芯片降低成本使首款搭载产品MX主板面积减少50%功耗降低40%价格在200美元之下引领车载激光雷达进入千元机时代扩大产品应用范围[64][68] - 报告研究的具体公司新品性能位居行业第一梯队在性能相近情况下成本与定价是核心竞争优势公司客户覆盖面广配套车型销量表现良好2024年1 - 8月部分车型销量良好截止2024年6月30日在手订单充裕有望支持公司持续成长全球激光雷达市场向龙头集中公司全球化成长空间广阔[70][73] - 报告研究的具体公司自研人工智能感知软件HyperVision可将传感器原始数据转换为高质量感知信息通过软硬件一体方案提升综合产品实力公司将业务拓展至提供一站式解决方案如无人自动驾驶项目和车路协同项目2024年H1解决方案业务营收0.36亿元毛利率为51.40%[83][87] - 报告研究的具体公司软硬件一体化能力出众是唯一拥有专有芯片和专有感知软件全自研能力的激光雷达企业以“AI+机器人”为方向打造机器人技术平台将业务拓展至多个前沿领域相比于汽车产品机器人产品特征使公司软硬件一体化解决方案更适配机器人厂商[88]