业绩总结 - 公司2023年下半年收入同比增长7.3%，达到174亿人民币[1] - 公司2024年预计收入分别为355/393/429亿元，同比增长12%/11%/9%[1] - 公司2024年预计营业收入将增长12.1%[2] - 公司2024年预计归属于母公司净利润将增长71.6%[2] - 公司2024年预计ROE为8.0%[2] - 公司2024年预计资产负债率为45.4%[2] - 公司2024年预计净负债比率为-15.7%[2] 用户数据 - 公司手机相关产品收入占比为65%，汽车相关产品收入占比为16%[1] 未来展望 - 公司2024年预计收入分别为355/393/429亿元，同比增长12%/11%/9%[1] - 公司2024年预计营业收入将增长12.1%[2] - 公司2024年预计归属于母公司净利润将增长71.6%[2] - 公司2024年预计ROE为8.0%[2] - 公司2024年预计资产负债率为45.4%[2] - 公司2024年预计净负债比率为-15.7%[2] 新产品和新技术研发 - 公司光学零件收入在过去几年持续增长，2023年达到9,555百万元，同比增长40%[4] - 公司光电产品收入呈现稳定增长趋势，2023年达到21,599百万元，同比增长30%[4] - 公司光学仪器收入逐年增长，2023年达到527百万元，同比增长30.5%[4]

公司业务概况 - 公司主要产品包括光学零件、光电产品和光学仪器[3] 财务表现 - 2023年营收为31681.3亿人民币，较2022年下降4.5%[5] - 2023年净利润为1150.3亿人民币，较2022年下降53.5%[5] - 公司总资产为50297.1亿人民币，较2022年增长17.2%[5] - 公司股本收益率为5.0%，较2022年下降6.2%[5] 融资和资本结构 - 公司成功发行了400,000,000美元的可持续发展挂钩债券，设定了减少温室气体排放强度的目标[12] - 公司的ESG评级由MSCI提升至AA级，同时被纳入多个指数，包括恒生可持续发展企业指数和富时社会责任指数[14] - 公司回购了70,000股和4,900股普通股，以反映董事会和管理层对公司长期战略和增长的信心[16] 业务发展和展望 - 公司将继续保持战略定力，重点推进智能手机相关业务、汽车、扩展现实和机器人视觉相关业务，并加强资本性投资管理[17] - 公司2024年展望充满挑战和机遇，将继续保持战略定力，重点推进智能手机相关业务、汽车、扩展现实和机器人视觉相关业务，并加强资本性投资管理[17] 产品销售情况 - 本集团车载镜头出货量较去年增长约15.1%至约90,812,000件，全球市场份额仍居首位[34] - 手机镜头出货量较去年下降1.8%，集团采取积极措施应对市场变化，保持全球第一出货量地位[40] 财务状况 - 本集团截至2023年12月31日的流动资产约为人民币35,144亿，较2022年12月31日的30,645.6亿增长了17.0%[81] - 本集团2023年12月31日的现金及现金等值项约为人民币13,084.5亿，较2022年12月31日的7,033.2亿增长了86.7%[83] - 2023年，本集团经营活动所得现金净额约为2,664.5亿，较2022年的7,377.3亿减少了63.9%[84] 风险管理 - 公司财报电话会议中提到，为了最大限度减少与贸易应收款项相关的信贷风险，公司管理层已委派专责团队确定信贷额度、审批信贷并监控程序，以确保采取适当的跟进行动收回逾期债务[144] - 公司管理层根据过往经验和历史观察的违约率、对当前经济环境的评估以及未来收到的现金流折现值估计，评估了信贷风险[145] - 公司的现金流量利率风险主要与银行借款的可变利率相关，管理层将审查固定和可变利率借款的比例，并确保其处于合理范围内，因此未来任何利率变化不会对公司业绩产生重大影响[147]

文章核心观点 - 华为将在2024年重点打造鸿蒙原生应用生态,目标是将中国市场上超过99%使用时间的5000个应用全面迁移到鸿蒙操作系统上[1][2][3] - 华为还将打造鲲鹏生态和昇腾生态,并为这三大生态提供统一的开发者平台[4] - 鸿蒙生态进展超预期,四季度鸿蒙星河版正式推出是重要拐点,鸿蒙有望成为数字中国的终端底座[8] - 鸿蒙应用和设备开发将撬动百亿市场,应用迁移和设备操作系统市场有望达到数百亿元[9] 行业总结 - 鸿蒙原生应用生态建设进展顺利,已有超4000款应用加入,包括头部应用如B站、小红书等[5] - 多家本地企业与华为签约达成鸿蒙合作意向,包括壹深圳、直新闻等[6] - 深圳通、南方基金等应用宣布启动鸿蒙原生应用开发[7] 公司总结 - 舜宇光学作为华为摄像头模组主力供应商,有望持续受益手机光学创新和汽车ADAS系统[10] - 中国移动和中国电信已启动鸿蒙原生应用开发[11][12] - 中软国际子公司完成鸿蒙操作系统在PC端的适配[13]

业绩总结 - Sunny Optical FY23财年营收为316.81亿元人民币，同比下降4.6%[1] - Sunny Optical FY23净利润为10.99亿元人民币，同比下降54.3%[1] - Sunny Optical FY23净利润较预期低19%，主要受到智能手机需求减弱的影响[2] - Sunny Optical高端产品在FY23下降，但在下半年保持稳定[4] - 预计Sunny Optical FY24E GM将有所改善[4]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入316.8亿人民币，同比减少4.6%[1] - 2024年预测收入为34,027,348千元，预测毛利率为15.5%[4] - 2024年预测EBITDA利率为10.9%，净利率为3.6%[4] 用户数据 - 公司预计2024年手机镜头ASP将略有上升、出货量同比增长5%[1] - 公司预计2024年车载镜头出货量增速将放缓，预计增长10.0%[1] 未来展望 - 公司预计2024年手机镜头ASP将略有上升、出货量同比增长5%[1] - 公司预计2024年车载镜头出货量增速将放缓，预计增长10.0%[1] 新产品和新技术研发 - 公司预计2024年手机镜头ASP将略有上升、出货量同比增长5%[1] - 公司预计2024年车载镜头出货量增速将放缓，预计增长10.0%[1] 市场扩张和并购 - 2024年预测总负债/总资产比率为0.47，收入/净资产比率为1.33[4] - 预测经营性现金流/收入比率为0.08，税前盈利对利息倍数为2.96[4]

业绩总结 - 舜宇光学科技2023年营收为316.8亿元，归母净利润为11.0亿元，毛利率为14.5%[1] - 公司预测2026年营业收入将达到417.35亿[6] - 2026年净利润预计为24.17亿[6] - ROE预计在2026年将达到8.1%[6] - ROIC在2026年预计将达到12.0%[6] - 资产负债率在2026年预计为52.7%[6] 用户数据 - 公司手机产品销量和ASP有望受益于光学升级和AI手机发展[2] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将达到417.35亿[6] - 2026年净利润预计为24.17亿[6] - ROE预计在2026年将达到8.1%[6] - ROIC在2026年预计将达到12.0%[6] - 资产负债率在2026年预计为52.7%[6] 新产品和新技术研发 - 公司手机产品销量和ASP有望受益于光学升级和AI手机发展[2] 市场扩张和并购 - 车载业务稳步增长，2023年车载产品营收为52.8亿元，yoy增长28.6%[3] 其他新策略 - 报告提到智能驾驶发展不及预期可能会带来风险[5] - 车企降价压力传导风险也是一个需要关注的问题[5] - 智能手机需求不及预期可能会对市场产生影响[5]

业绩总结 - 公司23年度净利润大幅下降，主要受智能手机需求疲弱和光学降规降配影响[1] - 公司24年有望筑底回升，预计全球智能手机出货量同比上升2.8%，手机需求迎来弱复苏[1] - 公司2023年归母净利润为10.99亿元人民币，预测24/25年净利润下调25%/28%至14.78/18.50亿元人民币，26年净利润预测为21.71亿元人民币[5] - 公司营业收入2022年为33197百万人民币，2023年为31681百万人民币，2024年预测为33952百万人民币，2025年为36946百万人民币，2026年为40222百万人民币[5] - 公司2023年每股收益为1.01元人民币，预测24/25年每股收益分别为1.35元和1.69元人民币，26年为1.98元人民币[5] 产品展望 - 公司24年手机镜头/手机摄像模组出货量预计分别同比上升5%/基本持平，毛利率目标为20%/超过5%[2] - 公司23年车载镜头出货量同比稳健增长，24年指引增速下降，预计ASP及毛利率有望维持稳定[3] - 公司23年汽车相关产品收入同比上升29%，收入占比提升至17%，车载新业务进入放量阶段[4] 财务展望 - 舜宇光学科技2026年总资产预计达到61346亿[7] - 2023年经营活动现金流为1996亿，2024年预计将增至3652亿[8] - 2025年净现金流预计为2596亿[8] 投资评级 - 舜宇光学科技（2382.HK）被评级为“买入”，未来6-12个月的投资收益率预计将领先市场基准指数15%以上[9] 其他 - 分析报告中提到的估值方法和模型存在局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[10] - 分析师声明指出，报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并对报告内容和观点负责[11] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[13] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[13] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[13]

业绩总结 - 公司对2024年业绩指引展望低于市场预期，导致归母净利润预测下调[1] - 公司2023年主营利润不及预期，主要原因是手机模组业务表现不佳[2] - 公司2024年手机光学改善幅度可能低于市场预期，汽车光学业务增速或放缓[3] - 2023年，公司营业收入预计将在2024年达到33859百万元，2025年达到37909百万元，2026年达到43799百万元[6] - 2023年，公司净利润预计将在2024年达到1358百万元，2025年达到1781百万元，2026年达到2208百万元，净利润率逐年增长[6] - 公司的ROE从2022年的11.0%下降至2023年的4.9%，但预计将在2026年达到8.0%[6] 其他新策略 - 本报告提供的信息仅供开源证券客户参考使用，不构成对任何人的投资建议[15][16] - 客户应注意本报告可能存在的利益冲突，不应将其作为唯一投资决策因素[16] - 开源证券可能参与或持有本报告涉及的证券交易，并可能与相关公司存在业务关系[18]

业绩总结 - 公司2023年收入为317亿元，同比减少5%；归母净利为11亿元，同比减少54%[1] - 公司2023年H2收入为175亿元，同比增长7%；归母净利为6.6亿元，同比减少49%[1] - 公司2023年归母净利润为1099万元，同比下降54.34%[2] - 公司预计2026年归母净利为24亿元，股票现价对应PE估值为31/24/19倍[2] - 公司下调2024/2025年归母净利预测至15/19亿元，下调至“增持”评级[2] 用户数据 - 公司2023年手机、汽车、ARVR相关产品收入分别为209亿元、53亿元、19亿元，同比分别为-10%、29%、-9%[2] - 公司2023年光学零件、光电产品收入占比分别为30%、68%，毛利率分别为28%、6%[2] - 公司2023年手机镜头、摄像头出货量分别为12亿件、5.7亿件，同比分别为-2%、10%[2] - 公司2023年车载镜头出货量同比增长15%，完成1700万像素“二合一”车载前视镜头研发[2] 未来展望 - 公司预计2026年归母净利为24亿元，股票现价对应PE估值为31/24/19倍[2] - 公司下调2024/2025年归母净利预测至15/19亿元，下调至“增持”评级[2] - 公司被评级为买入，预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[2] 新产品和新技术研发 - 公司2023年车载镜头出货量同比增长15%，完成1700万像素“二合一”车载前视镜头研发[2] 市场扩张和并购 - 公司下调2024/2025年归母净利预测至15/19亿元，下调至“增持”评级[2] 其他新策略 - 公司面临手机摄像头升级缓慢、车载镜头需求不及预期、行业竞争加剧等风险[2]

业绩总结 - Sunny Optical 2H23的毛利率为14.1%，低于预期[1] - 2H23净利润为663亿元，同比增长37%[4] - 手机镜头出货量为6581万个，同比增长22%[4] - 3D传感器出货量为98万个，同比下降32%[4] - 光学仪器总收入为174.03亿元，同比增长50%[4] - Sunny Optical的2025年预期收入为405.24亿元人民币，同比增长7.3%[6] - 2023年公司净利润为1099百万人民币，2024年预计将增长至1351百万人民币[11] 未来展望 - Sunny对智能手机ASP、高端HLS的扩张、稳定的VLS/XR增长以及中国技术的GPM恢复持乐观态度[1] - 公司根据SOTP方法和加权平均目标市盈率推导出12个月目标价[8] - Sunny Optical的不同业务分别被赋予不同的市盈率，如CCM业务为18倍P/E，车载镜头业务为35倍P/E[9] 市场扩张和并购 - CMBIGM对公司未来三年的营收、毛利、营业利润、净利润和每股收益等方面进行了预测和修订[5] - Sunny Optical的目标市盈率为25.9倍，目标股价为47.31港元[10] 其他新策略 - CMBIGM对股票的评级包括买入、持有、卖出和未评级[16] - CMBIGM提醒投资者投资有风险，报告中的信息可能不适合所有投资者[17] - CMBIGM已尽最大努力确保报告的准确性、完整性和及时性，但不保证其正确性[18]