海光信息 20240711_原文 2024年07月11日 23:43 发言人 00:04 大家好，欢迎参加华富电子大科技海光信息公司深度汇报电话会议。目前所有参会者均处于静音状态，下 面开始播报本次声明，声明完毕后，主持人可以直接开始发言，谢谢。本次会议仅面向华福证券的专业投 资机构客户或受邀客户、第三方专家发言，内容仅代表其个人观点，所有信息或观点不构成投资建议。根 据监管规定，会议不得交流敏感、内幕信息。未经华福证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音、制 作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感 谢您的理解和支持，谢谢。 发言人 00:48 好的，各位投资者大家晚上好，我是华富电子学学。然后今天的话我们给大家汇报一下海关信息的我们之 前外发的一个审查报告。然后海光的话它是国内整个在产品的话，包括 CPU以及它的DCU产品，就覆盖 了像服务器以及说是一些类似于g pu的一些应用。然后在整个服务器端，海光去吸收了AMD的一个授权， 然后现在已经具备一些产品自主迭代的一个能力。然后目前在整个服务器市场的话，也是拿到了一个比较 还不错的一个份额。在整个CPU这 ...

海信视像 20240711_原文 2024年07月11日 21:50 发言人 00:00 招商的海信系列深度报告之四仪式项目分享报告。首先的话这次会议由我和我的同事彭子豪两位给大家带 来一个分享哈那这篇报告也是我们系列片的第四篇实际上我们每一天都还是希望有一个有深度的专题，对 某一个大家比较关心的部分做一个深入的探讨。第四篇刚好也是我们希望从整个全球的维度上分大洲来去 讨论一下。如果国产品牌出海，比如说在北美、在欧洲、在亚太、在中东非，都是面临一个什么样的潜力 规模的市场，以及可能会触达到的这样的一个份额的提升的一个位置。 发言人 00:36 首先的话就是从整个的国产电视在全球崛起的这个趋势背景当中，我们还是在时间拉长一点。索尼和三星 是两个没有办法绕开的名字。尤其是索尼，基本上称霸了整个在2005年以前，整个全球电视机的龙头。 而当时正是凭借着在这个黑白电和CRT电视当时的这个显像管时代，但是这个转折点其实非常微妙。就在 1995年到2005年这十年间，就发生了一个非常重要的技术变化。熟悉的领导应该会知道，在液晶面板时 代，就是在1995年开始进入到一个高速发展的阶段。三星也是当时选择了重金投入到了液晶面板 ...

万华化学 20240711_原文 2024年07月11日 23:43 发言人 00:00 那么我们在7月9号的六月月报，在MBI装置不可抗力频发，宁波20万吨ETHEFI的项目一个环境布置， 今天由我来给大家汇报一下，我们本身这个万汉学六月月报的一个大观点和一些数据。化工实际上我们对 量化学习比较看好。整个的未来的竞争优势在于工程师红利。万华是国内少有的技术创新来驱动公司发展 的一个典型。公司以优良的研工程师文化为基础，通过技术创新和卓越的运营，打造出高技术和低成本两 大互动点。 发言人 00:43 从短期来看，我们觉得理想光滑的基本面的是景气度。我们下面会引用我们一贯的这个表征指标，通过价 差的周期性或者周期的位置来去讲解最近万华所处的景气的水平。我们整体通过三个只记住判断体系，一 个是聚氨酯大的体系和石化大体系，材料大。然后去进行他对这个假法进行建模，然后去做的一个指数的 判断，这个地方会讲到。 发言人 01:15 从长期来看，影响万华的这个基本面，还是我们之前说的空投区红利的河岸的一个落地。这里面是我们认 为能够证明公司有持续的成长性的一些里程碑式的新产品就比较重要了。现在 MBI已经证明了自己，那么 ...

人形机器人-铜链接更新汇报 20240711_原文 2024年07月11日 22:46 发言人 00:00 请稍后喂，大家好，欢迎参加中泰电信人形机器人同链接更新汇报。目前所有参会者均处于静音状态，下 面开始播报免责声明。声明，播报完毕后，就看您可直接开始发言，谢谢。 发言人 00:18 好的，感谢各位。好，非常感谢早上参会。我今天早上的话主要就是像是特斯拉或者是英伟达这两条线上 有我们的一些标的去做个更新。首先的话是像是英伟达，相关的。那么就是像比如说同链接里面的混合材 或者说HVLP铜箔里面的这个概念里面的这个铜冠铜箔。然后还有像是服务器AI服务器电源里面的麦格米 特，然后自发就是人性心情。 发言人 00:57 首先的话说到这个图片接，实际上上半年英伟达发布了这新一代的 AI算命服务器。其实它最显著的特点就 是这个架构它采用同互联同链接的这么一种形式。我的一个 GB200基于200这个架构，实际上是有一个 CPU加2个B200的GP义务去去去构成的，然后再加上一些结构件，液冷双机系统，构成一个托盘，在 加入一个机架里面。GPU的高速库的一张写的是采用英伟达的这个NV link连接技术，那么GPU之间就可 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 国医盛视 | 300+云端见之【赛诺医疗】交流会 会议要点 1、公司基本情况 · 公司主要从事血管介入业务，涵盖冠脉介入、神经介入以及结构 性心脏病产品。公司未来计划在外周血管介入领域进行探索。 · 公司自 2001 年创立以来，积累了核心技术，建立了成熟的研 发、质量和生产平台，并拥有广泛的经销商和业务网络。尽管在 2021 年至 2023 年因冠脉支架集采影响出现亏损，但公司仍保持较 大的研发投入。 2、财务与业务表现 · 2023 年公司收入显著增长，亏损大幅减少。外周和神经介入业 务齐头并进，2024 年一季度和二季度收入均有增长。公司已走出最 困难时期，恢复到稳定和快速发展的轨道。 ...

会议主要讨论的核心内容 - 行业整体呈现下行趋势,但公司仍保持积极乐观态度 [1][2][3] - 公司采取"开源节流"等措施应对行业环境变化,并积极寻找第二增长曲线 [3][4][5][6][7] - 公司正在优化经销商渠道,拓展线上线下多元化渠道 [9][10][11][12][13][14] - 公司关注旧房改造等新兴市场机会,并推出针对性产品 [15][16][17] - 公司正在布局算力和AI直播等新业务,寻求第二增长曲线 [20][21][22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者询问公司经销商数量和开店数量情况** **公司回应** - 公司经销商数量没有大变化,但在优化经销商质量 [9][10] - 公司不再单纯关注经销商开店数量,而是要求经销商拓展多元化渠道 [10][11] 问题2 **提问者询问公司在抖音等新兴渠道的表现** **公司回应** - 公司将抖音等新兴渠道作为引流到线下的负责渠道 [12][13] - 公司在抖音渠道的表现尚未有具体数据,但整体效果较好 [12][13] 问题3 **提问者询问公司业绩下滑的原因及后续预期** **公司回应** - 行业整体受消费降级影响,公司业绩下滑 [19][20] - 公司正在积极应对,下半年有望出现好转迹象 [19][20]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年的整体经营情况,包括主要产品甲K和D板块的产销情况 [1][2][3] - 公司产品价格走势,特别是碳酸铝价格从高位大幅下跌后逐步回升的情况 [2][3] - 公司补缴2021-2022年资源税的情况,对公司上半年利润的影响 [4][5][10][11] - 公司新建4万吨碳酸铝产线的进展情况,以及未来产能释放的计划 [5][9] - 公司正在进行的资本公积金转增股本的相关工作,以弥补历史亏损 [5][12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **周谷月 提问** 询问公司二季度碳酸铝和甲肥的生产成本情况,以及全年的成本展望 [7][8] **李总 回答** 二季度产量比一季度有所好转,成本有望比去年下半年有所下降,但仍高于上半年水平 [8] 问题2 **邹俊成 提问** 询问公司补缴资源税的情况,以及二季度碳酸铝的价格水平 [10][11] **李总 回答** 2021-2022年补缴资源税约6.65亿,对上半年利润有2.3亿影响,二季度碳酸铝均价约10万元/吨 [10][11] 问题3 **孙伯明 提问** 询问公司目前未使用的卤水资源的处理情况,以及未来是否还有进一步扩产的计划 [53][54][55] **李总 回答** 公司采取闭环循环利用的方式,未使用的卤水资源会返回采区进行再利用,未来也有进一步扩产的计划 [53][54][55]

会议主要讨论的核心内容 公司业绩分析 - 公司上半年业绩超预期,利润增速达到27%-47%,增长中枢在35%左右,主要得益于公司销量和价格表现优于行业 [1][2][3] - 公司销量小幅增长的原因是:1)广东省消费力和韧性优于全国平均水平;2)公司渠道结构中流通渠道占比较高,受天气影响较小 [4][5][6] - 公司高档产品价格持续保持双位数增长,主要是因为公司的高档产品价格带跨越了行业中高档价位,具有较强的价格带升级韧性 [6][7][8] 行业发展趋势 - 2023年上半年行业整体销量呈现分化,上半年高增但下半年将有所下滑,主要受成本上涨压力影响 [11][12] - 2024年下半年行业销量有望恢复增长,主要受低基数影响 [11] - 2024年行业价格升级动力偏弱,主要受消费力承压和成本下行影响,预计全年价格增速或低于过去4-5年的4%左右水平 [12][13] - 2024年三季度行业整体利润增速有望达到全年最快,主要受益于销量恢复、成本弹性最大 [14] 公司中长期发展 - 公司具有攻守兼备的优势,进攻层面来自于产品升级韧性和持续性,防御层面来自于盈利能力提升 [16][17][18] - 公司未来2-3年东家水平有望提升至4500-5000元,主要依靠经典和大单品的持续增长 [16][17] - 公司未来2-3年净利率有望提升至15%-16%,ROE有望达到20%以上,股息率也有望持续提升 [18][19][20][21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司中长期发展前景如何,特别是在成本压力缓解后,公司的盈利能力和股息率提升空间如何?[19][20][21][22] **公司回应** 公司具有较强的盈利能力提升空间,未来2-3年净利率有望提升至15%-16%,ROE有望达到20%以上。同时公司现金流充沛,股息率提升也是大方向,预计未来3年公司股息率有望进一步提升至较高水平。[19][20][21][22] 问题2 **分析师提问** 公司在销量和价格方面的表现如何,是否能持续超行业?[1][2][3][4][5][6][7][8] **公司回应** 公司上半年销量和价格表现均优于行业,主要得益于:1)公司所在广东省消费力和韧性优于全国;2)公司渠道结构中流通渠道占比较高,受天气影响较小;3)公司高档产品价格带跨越了行业中高档价位,具有较强的价格带升级韧性。公司认为这些优势在未来一段时间内仍将持续发挥作用。[1][2][3][4][5][6][7][8]

会议主要讨论的核心内容 - 公司受益于整体半导体行业景气复苏,台股代工和封测公司的营收数据显示二季度呈现温和复苏态势 [2][3][4] - 公司在算力、存储和电力三大领域的AI封装布局,拥有完整的技术储备和产品线 [5][6][7][8][9] - 公司是北美主要客户的重要供应商,为其提供多种终端芯片封装,有望受益于端侧AI需求的放量 [8][9][10][11] - 公司营收和盈利能力呈现同比改善趋势,下半年有望受益于行业季节性因素 [12][13][14][15][16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司在不同产能利用率水平下,毛利率和净利率的弹性有何差异 [14][15][16] **分析师回答** 公司的期间费用率相对稳定,在产能利用率不同阶段,毛利率和净利率的改善弹性存在差异 [16][17] 问题2 **投资者提问** 公司在云端和端侧AI芯片封装领域的具体技术布局和优势 [6][19][20] **分析师回答** 公司在2.5D、3D等先进封装技术上有全面的技术储备,在云端和端侧AI芯片封装领域均有相应的产品线和优势 [19][20][21] 问题3 **投资者提问** 公司在存储和电力芯片封装领域的布局和优势 [7][21] **分析师回答** 公司在DRAM、NAND Flash存储芯片封装以及电力芯片封装领域均有多年积累,通过并购等方式进一步增强了相关能力 [7][21]

会议主要讨论的核心内容 公司层面 - 公司的国产化订单在Q3加速落地,这是国产替代和订单层面的一个拐点[1][2] - 公司正经历动能转换和业务接力的拐点,国产自动化业务将成为未来最核心的成长驱动力[2][3] - 公司的业绩和盈利能力也在迎来拐点,未来业绩增速和毛利率有望大幅提升[4][5][6][7] 行业层面 - 整个行业正在迎来国产替代的拐点,外部环境、政策导向以及供给缺货等因素都推动了这一趋势[8][9] - 钢铁行业也在迎来投资拐点,大量的产线改造和高端产品需求将带动智能制造需求[9][10][11][12] - 行业内国产化和智能制造的拐点正在加速到来[12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司的产品力是否足够强,能否支撑公司未来发展?[13] **Jiazhen Zhao 回答** 公司的产品组合都是高精尖、高竞争壁垒的产品,如大型PLC、AI算法等,受到客户的高度认可。公司产品力非常强,是支撑未来发展的核心武器。[13][14] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司的全球化布局进展如何?[14] **Jiazhen Zhao 回答** 公司已经开始布局全球化,这是公司未来发展的必然趋势。目前公司已经在钢铁、港口、半导体等行业获得了一些海外订单,未来全球化扩张是公司的重点发展方向。[14] 问题3 **Joyce Ju 提问** 综合来看,公司和行业都迎来了哪些关键拐点?[15][16] **Lei Chen 回答** 公司在订单、动能转换、业绩和盈利能力等方面都迎来了关键拐点。行业层面,国产替代和智能制造的趋势也正在加速。综合来看,公司和行业都处于积极的拐点期,是布局公司的绝佳时机。[15]