公司和行业关键要点总结 1. 龙华新材 2024 年前三季度经营情况 - 营业收入 43.28 亿元，同比增长 25% [1] - 净利润 1.37 亿元，同比下降 22%，主要原因是三季度市场需求减弱 [1] - 销量和市场占有率持续提升，精密多元醇产品总销量达到 47 万吨，同比增长 26% [1] - 通用软泡和高回弹产品增长显著，分别同比增长 42%和 71% [1] 2. 各类产品毛利率情况 - POP 毛利为 6.1%，通用软泡为 1.256%，高回弹为 2.64%，CASE 为 3.9%，整体平均毛利率约为 4% [3] 3. 在建项目进展 - 巴西项目于 10 月初二次投产，预计明年一季度正式运转后将具有 700~1,000 元/吨的成本优势 [4] - 8 月底一期 31 万吨项目实现投产，聚醚系列总产能达到 97 万吨 [4] 4. 尼龙系列产品发展 - 公司原计划生产尼龙 66，现已调整为尼龙系列产品 [5] - 今年已开始试车，预计半年内完成所有 8 个牌号的单幅生产测试 [5] - 正在布局新的尼龙系列产品，以提升盈利能力 [5] 5. 成本降低计划 - 预计在未来两年内实现成本下降约 700 元 [11] - 计划在新的研发成功后再进行产能扩张 [11] 6. 未来发展目标 - 2025 年原有玉米项目净利润约 2 亿元，其他两个项目预期增加 5,000 万元左右 [14] - 长期来看，整体收入可达百亿左右，利润约为 4 亿元 [15] 7. 海外市场拓展 - 三季度海外出口量达 6.65 万吨，同比增长 18%，毛利率高于国内 [16] - 计划到 2030 年海外业务占总收入比重达 20%至 30% [16]

行业和公司概述 行业概况 - 整个行业需求较为平淡,主流厂商已经出现亏损情况 [5] - 新进入的大型厂商如万华、贺长华等正在大规模投产,未来两年内可能达到200万吨的产能 [5] - 行业竞争激烈,新进入厂商的大规模投产可能会挤出一些原有的中小厂商 [5] 公司概况 - 公司前三季度营业收入43.28亿元,同比增长25%;实现净利润1.37亿元,同比下降22% [1] - 公司主要产品包括POP、通用软炮、高回弹、case等,其中POP和高回弹产品销量增长较快 [1][2] - 公司产品毛利率水平在4%左右,POP产品毛利最高达6.1% [1] - 公司正在进行多个新项目的建设和技改,如端西郡民项目和尼龙66项目 [1][2][3] - 公司未来2-3年内计划将尼龙66产能从4万吨提升至10万吨,并增加一些特殊尼龙产品 [3][4] - 公司未来2-3年内收入有望达到100亿元左右,利润可达4亿元左右 [7] 核心观点和论据 销量和市场占有率保持稳步增长 - 前三季度公司销量达到47万吨,同比增长26% [1] - 其中POP产品销量21.83万吨,通用软炮12.58万吨,高回弹8.16万吨,均有较快增长 [1] - 公司市场占有率稳步提升,保持了较好的竞争力 [1] 新项目建设和技改带来成本优势 - 端西郡民项目二次投产后,预计可比同行业主流厂商降低700-1000元/吨的成本 [1][2] - 主要来源于生产工艺和原料投入的优化,折旧等因素影响较小 [2] - 公司未来2年内计划进一步降低POP产品成本700元左右 [6] 尼龙66新产品布局 - 公司已经开始生产尼龙66系列产品,包括民用丝、工业丝和工程塑料等 [3][4] - 未来2年内将把尼龙66产能从4万吨提升至10万吨,并增加一些特殊尼龙产品 [3][4] - 新产品定位为可替代尼龙66的新型号,预计毛利会高于普通尼龙66产品 [3][4] 海外市场开拓成效显著 - 前三季度海外出口量达6.65万吨,同比增长18% [8] - 海外市场毛利率较国内高40个百分点左右 [8] - 公司未来2-3年内计划将海外市场占比提升至20%-30% [8] 其他重要内容 三季度业绩情况 - 三季度业绩较上年同期有所下滑,主要是由于整体行业需求平淡 [1][2] - 但公司主要产品销量仍保持稳定,POP、通用软炮和高回弹产品销量增长较快 [1][2] - 三季度毛利率水平与前两季度基本持平 [2] 原料供应情况 - 公司主要原料如G2R、G23等供应充足,周边供应商如奥顺德、红绿石化等可以满足需求 [5] 未来发展规划 - 公司未来2-3年内计划将尼龙66产能从4万吨提升至10万吨 [3][4] - 同时计划进一步优化POP等现有产品的生产工艺,降低成本 [6] - 整体收入有望达到100亿元左右,利润可达4亿元左右 [7]

公司经营情况 - 公司前三季度营业收入43.28亿元,同比增长25.15%[2] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润1.37亿元,同比下降22.18%[2] - 公司前三季度聚醚销售量达47万吨,较上期同比增长26.45%[2] - 公司在手订单充足,将结合市场逐步释放产能,扩大产销量[2] 生产工艺及产品优势 - 公司高性能聚醚生产线的生产工艺和装备为自主设计开发,部分关键工艺属国内首创,填补国内空白,装备居国内先进水平[2] - 公司自主研发的无需脱除链转移剂法的POP生产技术,使得POP产品稳定性好,单体含量低,反应过程稳定安全环保,提高了生产效率[2] - 公司发明的节能型液氮冷量循环利用系统、真空泵冷却水循环利用系统等技术,对生产过程中的节能降耗、减少污水排放有积极效果[2] - 公司POP产品具有遇水不凝胶、低粘度、高固含量、低VOC、高白度的优势[2] 海外市场拓展 - 公司出口业务毛利率高于国内业务,高度重视出口业务,注重国际品牌宣传[3] - 公司成立青岛、上海、深圳等分公司,加快海外市场布局[3] - 公司产品质量和价格优势,产品已出口到近60个国家或地区,海外销量保持增长[3] 人才储备 - 公司高度重视人员培养储备,在现有聚醚业务中培养人才,为新项目提供人才储备[3] - 公司将继续招聘营销人员,打造专业营销团队[3] - 公司将继续引进专业技术研发人才,为项目发展提供技术力量[3] 新项目进展 - 尼龙66一期4万吨项目建设、设备调试已基本完成,准备试生产[3] - 端氨基聚醚在手订单逐步爬升,正有序开展生产经营活动,产能的完全释放还需一个爬升时间[3]

山东隆华新材料股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：301149 证券简称：隆华新材 公告编号：2024-047 山东隆华新材料股份有限公司 2024年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 山东隆华新材料股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|------- ...

AR眼镜和OLED技术发展 - AR眼镜研发商多屏未来完成数百万美元A轮融资，机构称2024年是AI智能眼镜的拐点时刻[1][2][3] - LGD成功开发出蓝色磷光OLED，功耗大幅度降低，有望在人工智能时代迅速崛起[6][7] - 国内面板厂商在全球OLED市场份额占比持续增长，市场前景广阔[8] 热点概念分析 - 8月22日成交额超10亿的个股中，芯片、汽车、华为概念分别有22、21、20只个股[12][13][14] - 创一年新高个股中，高股息、风电、高速公路概念分别有22、4、4家个股[18][19][20] 公司动态 - 领益智造研发的工控机器人、控制系统等技术应用于并联机器人、六轴工业机器人等[22][23][24] - 隆华新材主要从事聚醚系列产品的研发生产，今日多家机构大笔买入[25]

山东隆华新材料股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | |----------------------| | | | 投资者关系活动 | | 类别 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 参与单位名称及 | | 人员姓名 | | | | | | | | | | | | | | 时间 | | 地点 | | 上市公司接待人员姓名 | | | | 投资者关系活动 | | 主要内容介绍 | | | | | 48.06%。POP、通用软泡聚醚、CASE 用聚醚毛利率分别为 7.08%、 2.09%、3.56%。 2、公司的生产工艺及产品主要优势有那些？ 生产工艺方面：公司高性能聚醚生产线的生产工艺和装备 为自主设计开发，部分关键工艺属国内首创，填补国内空白， 装备居国内先进水平。从生产效率角度来看，公司自主研发的 无需脱除链转移剂法的 POP 生产技术，使得公司的 POP 产品稳 定性好，单体含量低，反应过程稳定安全环保，产能得以提高， 且有效降低 POP 的气味及粘度，生产过程无需脱除链转移剂， 提高了生产效率。从环保及节能降耗角度来看，公司发明的节 能型液氮冷量循环利用系统、 ...

会议主要讨论的核心内容 公司上半年经营情况 - 公司上半年营业收入达到27.77亿元,同比增长43% [1] - 公司上半年净利润为9052.95万元,同比增长12.78% [1] - 公司上半年销量达到34.47万吨,同比增长48.06% [1] - 公司产能已达到62万吨 [2] - 公司5月份投产了3万吨单级产能,但在5-6月份出现了一些问题,正在进行改造,预计9月底完成 [2][3] - 公司8月底将投产31万吨浚米一期产能,预计今年总销量可达70万吨 [3] 公司产品结构和下游应用 - 公司产品包括QP、通用软炮、高灰尘、case类等,其中QP占14.06万吨,通用软炮8.49万吨,高灰尘9.5万吨 [1] - 公司产品主要应用于家居、鞋服、防水、汽车等领域,家居占比超60% [7] - 新增31万吨产能中,QP 12万吨,弹性体10万吨,高灰尘3万吨 [5] - 公司未来将更多开拓汽车等新兴应用领域 [7] 出口情况 - 公司上半年出口量同比增长20%左右,出口占比不到总产量的5成 [7][8] - 出口产品主要为高端QP和高会场产品,对印度、巴西等国影响较小 [8] - 出口毛利率约为8%,国内销售毛利率不到4% [8] 成本优势和行业竞争 - 公司在POP产品上有300元/吨左右的成本优势 [10][11] - 行业头部企业开工率较高,但大部分企业处于亏损状态 [4] - 公司通过技改进一步降低成本,预计可提高200-300元/吨的利润空间 [3][11] - 未来其他厂商如万华、长华等也有较大产能投放计划 [6] 新产品和新项目进展 - 公司4万吨/年的PM6项目已于5月开始试生产,预计今年产量有限,明年才能大规模投放 [11][14] - 公司在上海布局的高分子材料项目目前受经济环境影响暂缓投资 [17] - 公司未来还有两套30万吨的产能扩张计划,具体时间表还未确定 [13]

报告公司投资评级 - 投资建议：维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 隆华新材2024年上半年业绩表现强劲，营业收入和归母净利润均实现显著增长。公司聚醚产品销量增幅达48%，市场份额持续提升。多个重点项目顺利推进，特别是聚醚胺项目已进入试产阶段，预计将成为新的营收和利润增长点。研发投入大幅增长，众多研发成果有望陆续落地，支持公司长期增长。 [1] 根据相关目录分别进行总结 营业收入和净利润 - 2024年上半年，隆华新材实现营业收入27.77亿元，同比增长43.01%；归母净利润9052.95万元，同比增长12.78%。第二季度销售收入14.23亿元，同比增长27.88%，环比增长5.17%；归母净利润4273.58万元，同比增长8.52%，环比下降10.58%。 [1] 聚醚产品销量和市场份额 - 上半年聚醚产品销量达到30.47万吨，同比增长48.06%。聚醚多元醇（PPG）系列产品收入13.55亿元，同比增长77.17%；聚合物多元醇（POP）系列产品收入12.66亿元，同比增长11.56%。尽管毛利率有所下降，但销量和收入规模保持快速增长。 [1] 重点项目进展 - 年产8万吨端氨基聚醚项目一期已全部建设完成，并于2024年5月8日顺利产出合格产品，实现一次开车成功。公司规划的一期16万吨/年PA66项目目前已累计完成工程投入2.87亿元，占预算比例达14.36%。 [1] 研发投入和成果 - 2024年上半年研发投入达到9054.21万元，同比增长42.77%。公司自主研发并掌握了多项核心技术，如高固含量、低粘度、遇水不凝胶、超低VOC、高白度等POP核心技术，持续增加对软泡聚醚多元醇和端氨基聚醚产品的研发投入，有望催生大量新产品落地。 [1] 盈利预测和估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.49亿元、4.45亿元、6.64亿元，对应EPS分别为0.58元、1.03元、1.55元。现价对应PE分别为14倍、8倍、5倍。看好公司未来成长性。 [1]

山东隆华新材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 山东隆华新材料股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-036 2024 年 8 月 1 山东隆华新材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人张萍、主管会计工作负责人齐春青及会计机构负责人(会计主 管人员)李新知声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告中所涉及的发展战略、经营计划等前瞻性陈述属于计划性事 项，该计划不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此 保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投 资者注意投资风险。 安全生产风险、人才流失风险、环境保护风险。具体内容请详见本半年度 报告"第三节管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险及应对措施"。 敬请广大投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 山 ...

项目规划 - 上海项目预计明年上半年动工，监视期约16个月[1] - 上海项目规划20万吨改型塑料产品，包括灵龙改型PP等，选址临港有利于汽车配件供应链[1] - 产品设置中民用纤维7000吨，工业丝6000吨[1] 产品信息 - 工程塑料包括莲子布、气囊、揽勺等，总量2.7万吨，其中阻燃产品利润较高[2] - 尼龙66产品目前国内进口为主，利润相对较高[2] 会议信息 - 本次电话会议为中信箭头研究发展部组织的闭门会议，不得制作会议纪要并对外转发[3] - 会议内容不构成投资建议，参加者需充分了解投资风险并自主作出决策[4]