报告行业投资评级 公用事业行业评级为"优于大市"（维持）。[1] 报告的核心观点 热点聚焦 1) 国内：市场监管总局等四部门联合开展产品碳足迹标识认证试点工作。[8] 2) 国外：欧盟委员会敦促成员努力实现2030年能源目标。[9] 政策动态 1) 生态环境部就《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案》公开征求意见。[10][11] 2) 成都市发布《零碳券管理办法（试行）》，发放零碳券补助企业低碳转型。[11] ESG 表现研究 1) 公司建立了完善的ESG管治架构，助力可持续发展。[16][17] 2) 公司注重安全生产、新能源汽车发展、环境治理等方面，取得良好成效。[19][20][21][22] ESG 金融产品跟踪 1) 债券市场：绿色债券余额规模占比最大，达83.06%。[24][25] 2) 公募基金：环境保护产品规模最大，达37.78%。[26][27] 3) 银行理财：纯ESG产品规模占比达56.51%。[28][29] 根据目录分别总结 热点聚焦 1) 国内外政策动态聚焦碳足迹标识认证、碳市场扩容等重点内容。[8][9][10][11] 政策动态 1) 政策支持产品碳足迹标识认证、碳市场建设、企业低碳转型等。[10][11] ESG 表现研究 1) 公司建立健全ESG管治架构，在安全生产、新能源汽车、环境治理等方面表现良好。[16][17][19][20][21][22] ESG 金融产品跟踪 1) ESG债券、基金和理财产品规模持续增长,其中绿色和纯ESG产品占比较高。[24][25][26][27][28][29]

报告公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级 [3] 报告核心观点 - 公司内外销两开花,营收增速亮眼 [3] - 汇兑高基数下利润率下滑,但费用率管控良好 [3] - 自主品牌成长可期,海外代工持续发力 [3] 公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级,给予目标价11.7元/股 [3] 主要财务指标 - 2024年预计营业收入44.74亿元,同比增长26.5% [4] - 2024年预计归母净利润3.21亿元,同比增长7.7% [4] - 2024年预计每股收益0.97元,市盈率10倍 [4] 公司基本情况 - 总股本3.31亿股,总市值31.8亿元 [6] - 资产负债率43.57%,每股净资产6.45元 [6]

增持（维持） 有色金属 美通胀超预期降温看好金价弹性，宁德时代锂矿减产刺激锂价反弹 黄金：美国通胀数据超预期降温，看好货币宽松背景下金价弹性。周内美国 8 月未季调 CPI 年率不及预期录得 2.5%（前值 2.9%，预期值 2.6%），8 月季调后 CPI 月率符合预期录得 0.2%（前值 0.2%，预期值 0.2%），整体数据稳步降温；核心通胀方面，8 月季调后核心 CPI 月率录得 0.3%（前值 0.2%，预期值 0.2%），核心通胀反弹或将放缓市场对于年内美 联储较大幅度货币宽松的预期，9 月 11 日，"美联储传声筒"Nick Timiraos 表示：更为坚 挺的住房通胀推动核心通胀涨幅强于预期，这降低了美联储在下周会议上进一步降息 50 个 基点的可能性。但结合失业率下降及美国就业市场已公布数据看，就业-通胀螺旋风险逐步出 清，美联储仍在积极谋求降息落地后的经济软着陆，黄金价格中枢向上逻辑并未发生根本性 改变。对应到金价看，市场持续交易美联储货币政策转向预期落地，叠加地缘冲突同步给予 黄金避险溢价。同时黄金交易"非美资产"属性逻辑仍在，预计金价中枢仍能保持向上弹性。 中远期看，黄金作为非美资产替 ...

[Table_MainInfo]行业研究/机械工业 证券研究报告 行业周报 2024 年 09 月 15 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 [Table_AuthorInfo] 市场表现 [Table_QuoteInfo] 资料来源：海通证券研究所 分析师:赵玥炜 Tel:(021)23219814 Email:zyw13208@haitong.com 证书:S0850520070002 分析师:赵靖博 Tel:(021)23185625 Email:zjb13572@haitong.com 证书:S0850521100001 分析师:毛冠锦 Tel:021-23183821 Email:mgj15551@haitong.com | --- | |------------------------------| | 证书 :S0850523060003 | | 联系人 : 刘绮雯 | | Tel:(021)23185686 | | Email:lqw14384@haitong.com | | 联系人 : 丁嘉一 | | Tel:(021)23187266 | | Email: ...

报告行业投资评级 报告给予汽车行业"强于大市"的投资评级。[41] 报告的核心观点 行业动态 1. 华为发布两款新车型问界M9和智界R7,具备多项智能升级功能。[2] 2. 美国政府将大幅提高对中国进口电动车、太阳能电池、半导体等产品的关税,对中国汽车产业造成一定影响。[2] 行业表现 1. 2024年9月9日-13日,汽车板块下跌1.4%,跑赢沪深300指数0.8个百分点。[7][8] 2. 子板块中,摩托车及其他上涨3.4%,乘用车、商用车等下跌1.1%-2.7%。[9][10] 3. 行业估值处于偏低水平,PE-TTM为19.81倍,PB为1.91倍。[11][12][13] 销量数据 1. 2024年9月1-8日,乘用车零售38.8万辆,同比增长10%;新能源乘用车零售21.4万辆,同比增长56%。[16][17] 2. 2024年9月1-8日,乘用车批发37万辆,同比增长1%;新能源乘用车批发19.4万辆,同比增长41%。[16][17] 3. 2024年1-8月,汽车销量1876.6万辆,同比增长3%。[19] 4. 2024年1-8月,新能源汽车销量703.7万辆,同比增长30.9%,市场渗透率达37.5%。[20][21] 原材料价格 1. 主要原材料如碳酸锂、螺纹钢、铝等价格有所波动。[26][27][28][29] 根据目录分别进行总结 1. 本周专题 1. 华为发布两款新车型问界M9和智界R7,具备多项智能升级功能。[2] 2. 美国政府将大幅提高对中国进口电动车、太阳能电池、半导体等产品的关税,对中国汽车产业造成一定影响。[2] 2. 本周市场行情 1. 2024年9月9日-13日,汽车板块下跌1.4%,跑赢沪深300指数0.8个百分点。[7][8] 2. 子板块中,摩托车及其他上涨3.4%,乘用车、商用车等下跌1.1%-2.7%。[9][10] 3. 行业估值处于偏低水平,PE-TTM为19.81倍,PB为1.91倍。[11][12][13] 3. 行业重点数据 1. 2024年9月1-8日,乘用车零售38.8万辆,同比增长10%;新能源乘用车零售21.4万辆,同比增长56%。[16][17] 2. 2024年9月1-8日,乘用车批发37万辆,同比增长1%;新能源乘用车批发19.4万辆,同比增长41%。[16][17] 3. 2024年1-8月,汽车销量1876.6万辆,同比增长3%。[19] 4. 2024年1-8月,新能源汽车销量703.7万辆,同比增长30.9%,市场渗透率达37.5%。[20][21] 5. 主要原材料如碳酸锂、螺纹钢、铝等价格有所波动。[26][27][28][29] 4. 行业要闻 1. 阿维塔07首批量产下线,将于9月26日上市。[31] 2. 宝马下调2024年交付量和利润率预期。[32] 3. 2024广州车展将于11月15日至24日举办。[33][34] 4. 赛力斯拟增资子公司并购重庆国资旗下资产。[35] 5. 重点新车 1. 比亚迪推出汉EV和汉DM两款中大型轿车。[36] 2. 奇瑞推出瑞虎8 PLUS C-DM和瑞虎8 PLUS两款中型SUV。[36] 3. 上汽通用五菱推出宝骏云海PHEV和宝骏云海EV两款紧凑型SUV。[36] 4. 极越推出极越07中大型轿车。[36] 5. 上汽大众推出帕萨特中型轿车,上汽集团推出MG5紧凑型轿车。[36]

行业投资评级 - 报告给予基础化工行业"强于大市"的投资评级[3] 报告的核心观点 价格 - 液碱价格上涨3.4%,片碱价格上涨1.8%,液氯价格下跌446.1%,PVC价格下跌0.8%和5.7%[7] - 电石价格上涨7.2%[7] 供给 - 烧碱产量78.57万吨,开工负荷率85.75%,企业库存12.115万吨[13] - PVC开工负荷75.94%,企业库存29.262万吨,电石开工负荷68.88%[13] 下游需求 - 造纸和纸制品业工业增加值同比增长9.6%[21] - 房地产新开工施工面积同比下降58.3%,竣工面积同比下降23.6%[21][23] 风险提示 - 未提及[24]

东微半导（688261.SH） 优于大市 下游需求逐步改善，2Q24 营收环比增长 42% 公司 2Q24 营收环比增长 42%，经营情况逐步改善。公司主要产品包括高压超 级结 MOSFET（简称超结 MOS）、中低压屏蔽栅 MOSFET、IGBT(TGBT)、碳化硅 等器件；23 年受海外龙头竞争、周期下行等因素影响，公司业绩短期承压， 进入 2Q24，下游家电需求恢复、消费电子延续温和复苏，工业及光伏需求随 去库逐步回暖，公司实现营收 2.5 亿元(YoY+6.7%，QoQ+42.35%)，归母净利 润 0.13 亿元(YoY-56.4%，QoQ+194.53%)，扣非归母净利润 0.01 亿元 (YoY-94.62%，QoQ+337.84%)，毛利率 14.83%(YoY-5.74 pct，QoQ+2.36 pct)。 1H24 中低压屏蔽栅 MOS 收入同比增长 2.67%，超级结同比减少 24.18%。1H24 公司高压超结 MOS 营收 3.34 亿元占比为 79.6%，中低压屏蔽栅 MOSFET 营收 0.72 亿元占 17.3%，TGBT 营收 1095 万元占 3.1%；超结 MOS 比例有 ...

公司报告 | 半年报点评 利润亮眼，国内外稳步开拓 财务数据 24 年 H1：收入 22.55 亿元，同比+20%，归母净利润 5.33 亿元，同比+22%， 扣非归母净利润 5.24 亿元，同比+30%。考虑 2023 年同期汇兑收益正向贡 献，公司 24 年 H1 汇兑有大额损失，实际经营性的利润（即扣除掉汇兑收 益部分的利润）同比大幅提升，业绩超预期。归母净利润增长的原因除收 入增长外，还得益于毛利率从 23 年 Q2 的 38%提升至 24 年 Q2 的 44%。 24 年 Q2：收入 13.53 亿元，同比+25%，环比+50%，毛利率 44.2%，同比 +5.9pct，环比-0.1pct。归母净利润 3.19 亿元，同比+22.3%，环比+49%；扣 非归母净利润 3.09 亿元，同比+29.2%，环比+44%。 业务拆分 1、国内配用电：24 年 H1 收入约 8.26 亿元，同比约+24%，主要得益于上 半年海兴在国南网计量产品中标规模迅速增长，国家电网和南方电网中标 额同比+21.56%、+224.91%，累计达 5.54 亿元。 2、海外配用电：24 年 H1 收入接近 14.3 亿元，同 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为"看好(维持)"[4] 报告的核心观点 AI 板块调整的三重担忧已有效缓解 - 英伟达 Blackwell 芯片将于 2024 Q4 发货,下游需求非常旺盛[1][2] - OpenAI 发布最新大模型 OpenAI o1,展现出极强的复杂问题推理能力,推理侧的 Scaling Law 正在发生[2] - GPU 投资回报非常可观,将显著降低计算成本[2] 核心 AI 算力标的具备高性价比 - 英伟达 Blackwell 系列有望于 Q4 顺利发货,市场对 2025 年的业绩预期将逐步确立[3] - 以光模块为代表的核心算力板块估值具备性价比,推荐相关标的[3]

证 券 研 究 报 告 光伏行业周报（20240909-20240915） 行业研究 太阳能 2024 年 09 月 16 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...