报告行业投资评级 - 行业评级为"看好(维持)"[4] 报告的核心观点 AI 板块调整的三重担忧已有效缓解 - 英伟达 Blackwell 芯片将于 2024 Q4 发货,下游需求非常旺盛[1][2] - OpenAI 发布最新大模型 OpenAI o1,展现出极强的复杂问题推理能力,推理侧的 Scaling Law 正在发生[2] - GPU 投资回报非常可观,将显著降低计算成本[2] 核心 AI 算力标的具备高性价比 - 英伟达 Blackwell 系列有望于 Q4 顺利发货,市场对 2025 年的业绩预期将逐步确立[3] - 以光模块为代表的核心算力板块估值具备性价比,推荐相关标的[3]