2024年中期策略:格局为先,行稳致远
山西证券· 2024-07-25 16:02
轨交装备 - 国铁集团经营业绩持续改善,支撑轨交行业投资[9,10] - 客运需求超预期增长,高铁提速调价有望提升上座率[12,13] - 动车组进入大修周期,维保业务有望放量[15,88] - 内燃机车淘汰更新政策支持轨交车辆及设备需求[90,91] 工程机械 - 海外市场空间广阔,国内厂商积极布局产业链全球化[110,111,118] - 通过机制改革提升国有企业盈利能力是未来增长点[134] - 出口占比高的头部整机厂商和核心零部件企业值得关注[120,134] 工业母机 - 自主可控和出海是行业发展的两大主线[136,146,147] - 五轴机床市场空间广阔,国产替代加速[149,150,154,161] - 新能源汽车、半导体等下游行业景气带动机床需求[166,167,170,171] 仪器仪表 - 通用电子测试仪器有望受益于设备更新政策[187,188,193,194] - 煤炭检测仪器行业集中度高,头部企业盈利能力强[200,201,203,206] - 下游行业景气度提升带来增量需求[193,194,196,197] 新兴产业 - 人形机器人产业发展加速,资本关注度大幅提升[217,218,226,227] - 3D打印在鞋模和消费电子领域有望实现突破[230,231,232,235] - 关键零部件企业有望受益于产业链发展[227]
7月降息点评:货币政策空间逐渐打开
东北证券· 2024-07-25 15:45
券股份有限公司 海外河 文化 合 发布时间:2024-07-22 证券所究报告 / 宏观教培 货币改美空间逐渐打开 根考核夫: --7 月神总总并 李件:2024 年 7 月 22 日,根据央行发布位息,1 )从即日起,公开市场 7 天病迷回购操作调整为固定利率、救查招标。同时,为进一步办强迷 周剪调节,办大全经支持实体经济力度,昨日起,公开市场7天病迷回 购装作利车由比前的 1,80%调整为 1,70%。2)1 年期 LPR 为 3,35%,5 年期以上 LPR 为 3.85%。以上 LPR 在下一次发布 LPR 之前有效。3)为 办强预期容理,促进 LPR 发布时间与全经市场运行时间更好衔接,自 2024 年 7 月 22 日起,将 LPR 发布时间向每月 20 日(通节假日顺延) 上午 9:15 调整为 9: 00。4) 为增加可交易食券规模,线解像市供未压 力,自本月起,有由魯中长菊後券客戶的中期借貸後利(MLF)參与杭 构,可中请阶段性减免 MLF 原料率。 木火降急被减与以往桐比市两点至若不同。在味着货币成某新福架的彩 点。 客一,本次 OMO7 天送回购利率下调,MLF 利率不动,1 年期称 5 ...
二十届三中全会《决定》释放了哪些重要信号?
西部证券· 2024-07-25 15:40
WES ERN 24 BR ULLES 欢观专题报告 二十届三中全会《决定》释放了哪些重要信号? 迷多所充機合 2024 ÷ 07 月 24 日 • 二十品三中全会《决定》翁于7月21 日正式公布,全文共2万2千余字, 涉及经济、政治、文化、社会、生态、国防布平以建设等 15 个学分、60 条。 从主奏内容あ,本品三中全会老十八品三中全会的延续,但更多休现了二十 大的茂丰思路,对升技、安全、教育、风险的查说程度明呈模升。对市场的 关位进度向维护公子方向领导,在关键领域对国有经济的待查增加,新原生 产力的发展提升到新的高度,时祝休到这年扩中央事权和宏地方税逐并举, 社会保障方面规范救人分配秩序并發辛投递延迟退休,人口方面未未会建立 是 有不能的皮。 本水会议是十八届三中全会的差块,同时更多休现了二十大的故事恶难。十 一品三中全会和十八品三中全会在历文上希是具有科时代态义的,本次会议 主题是"进一步全面深化责率,林进中国真现代化",从全会公报以及《决 欠》内落未有,本品三中全会是十八届三中全会的连续,但更多休现了二十 大以未全商投送中国式现代化的一些改革思路。例如构是高水平共会主义平 海经济体创、全面创新、规乡热 ...
高技术制造业宏观周报:高国信周频高技术制造业扩散指数降幅收窄
国信证券· 2024-07-25 15:02
证券研究报告 | 2024年07月25日 高技术制造业宏观周报 厨信周频高技术制造业扩散指数降幅收窄 核心观点 国信周频高技术制造业扩散指数降幅收窄。截至 2024 年 7 月 20 日当周, 国信周频高技术制造业扩散指数 A 录得-0. 2,降幅显著收窄;国信周频 高技术制造业扩散指数 B 为 54. 4. 较上周回落,扩散指数 C 为-17. 07. 较上周降幅扩大。从分项看,本周动态随机存储器价格上升,半导体产 业景气度上升,丙烯腈、六氟磷酸锂价格下跌,航空航天、新能源产业 景气度下行,6-氨基青霉烷酸、中关村电子产品价格指数不变,医药、 计算机行业景气度不变。 高技术产业跟踪方面: 高技术制造业高频数据跟踪上,6-贺基青霉烷酸价格 350 元/千克,与 上周持平;丙烯腈价格 9100 元/吨,较上周下降 200 元/吨;动态随机 存储器(DRAM)价格 0. 9740 美元, 较上周上升 0. 0050 美元; 品圆(Wafer) 价格最新一期报 3. 27 美元/片,较上周下跌 0. 02 美元/片,六氣磷酸锂 价格 6: 10 万元/吨,较上周下跌 0: 03 万元/吨;中关村电子产品价格指 数 ...
印度系列研究报告之七:莫迪3.0首秀引发股汇市场震荡
国泰君安· 2024-07-25 14:22
财政预算政策重点 - 将短期资本利得税从15%上调至20%,长期资本利得税从10%上调至12.5%[24] - 对股票期权交易税从0.0625%上调至0.1%,股票交易税从0.0125%上调至0.02%[24] - 将黄金进口税从15%下调至6%,白银进口税从15.4%下调至6.4%[31] - 将外国企业所得税从40%下调至35%[35] - 简化外国直接投资的规章制度,促进外资进入和使用印度卢比作为投资货币[35] 财政政策目标 - 2025财年财政赤字目标为GDP的4.9%,2026年降至4.6%[13] - 2024-2025财政预算支出计划为2万亿卢比(约239亿美元)[12] - 政府财政收支预算分别为140.1亿卢比和116.3亿卢比,低于2023-2024年水平[30] 重点行业支持 - 计划投入1万亿卢比用于研发和创新[19] - 设立100亿卢比的风险投资基金支持太空经济领域[19] - 将与私营部门合作发展核能[19] - 计划在3年内推进农业数字公共基础设施建设[21] - 为100个城市工业园区提供支持,并为3000万套经济适用房提供支持[18]
高技术制造业宏观周报:国信周频高技术制造业扩散指数降幅收窄
国信证券· 2024-07-25 14:02
证券研究报告 | 2024年07月25日 高技术制造业务观局报 国信局频高技术频道业扩散非数年原收考 核心观点 国信周频高技术制造业扩散指数阵幅收窄。截至 2024 年 7 月 20 日当周, 国信周频高技术制造业扩散指数 A 录得-0. 2,降幅显著收窄,国信周频 高技术制造业扩散指数 B 为 54. 4. 较上周回落,扩散指数 C 为-17. 07. 较上周降幅扩大。从分项看,本周动态随机存储器价格上升,半导体产 业景气度上升;丙烯腈、六氟磷酸锂价格下跌,航空航天、新能源产业 景气度下行,6~氨基青霉烷酸、中关村电子产品价格指数不变,医药、 计算机行业景气度不变。 高技术产业现象方面: 高技术制造业高频数据跟踪上,6~氨基青霉烷酸价格 350 元/千克,与 上周持平,丙烯腈价格 9100 元/吨,较上周下降 200 元/吨,动态随机 存储器(DRAM)价格 0. 9740 美元,较上周上升 0. 0050 美元; 晶圆(Wafer) 价格最新一期报 3. 27 美元/片,较上周下跌 0. 02 美元/片,六氟磷酸锂 价格 6. 10 万元/吨,较上周下跌 0. 03 万元/吨;中关村电子产品价格指 数 : ...
“临时的加场”MLF释放何种信号
民生证券· 2024-07-25 14:02
奋时的加场" MLF 释放何程 ➤ 非惯例时间开展 MLF 操作,这在近三年还是第一次。当市场"降息"预期 落地,央行今天却又一次快速出手,临时操作 MLF(通常是每月 15 日左右开展 MLF),且利率调降幅度比 OMO 更大。我们认为新的货币政策框架演进中 MLF 的意义虽有淡化,但这次"非对称、非照例"的 MLF 操作释放的信号意义仍不 可忽视,这也与大会后资本市场的调整不无关系。 ➤ MLF 跟随润降虽是"情理之中",但是在特殊的时点确实容易让人读出特殊 的意味,我们认为有三点值得关注: ➤ 一是临近月末呵护流动性,《金融时报》解释称"本次加场 MLF 操作临近月 末,金融机构流动性需求增加,货币市场利率有一定上行压力"。同时 8 月 MLF 到期量 4010 亿元,环比明显上行,本次投放也有一定"前瞻"作用。 二是以史为鉴,央行"非常规" 操作通常有的"稳预期"作用。类似今年年 A 初 1 月在市场连续调整下降准的超预期公布,这次本可在 8 月中旬跟随调降的 MLF 却前置到 7 月下旬 "加场"操作,这与年初央行通过货币先行来 "稳市场" 的政策考量"异曲同工"。 三是抓紧重要的宏观窗口,兑现宽松 ...
国企、私企、外企,谁是“六边形战士”?
华创证券· 2024-07-25 14:02
不同所有制企业表现 - 私企在生产、出口、利润、融资等方面表现较好[5][7][9][12] - 国企主要通过资金支持来支撑经济[19][20] - 外企在除利润外的其他方面表现较弱[19][20] 经济内生动力 - 私企是经济内生主体,其"资金->就业->生产->销售->利润->资金"的循环相对良性[18][21] - 国企投资和生产偏弱,存在一定新增产能压力[19][20] - 国企投资持续性存在问题[19][20] 数据分析 - 上半年工业增加值私企增速最高、国企次之、外企最低[39][40][41] - 固定资产投资中民间投资表现较好[49][50][51] - 出口方面私企为唯一正增项[59][60][61][62] - 利润方面外企最高、私企次之、国企最低[66][67][68] - 融资和就业方面私企表现较好[72][73][80][81][82]
主动权益基金24Q2重仓股分析:高股息低波动低估值
长城证券· 2024-07-25 14:02
主动权益基金持仓分析 - 主动权益基金股票资产从24Q1的3.10万亿元小幅下滑至24Q2的2.93万亿元[11] - 主动权益基金股票持仓占A股总市值比重从24Q1的3.18%下降至24Q2的3.10%[14] - 主动权益基金股票占比从24Q1的84.34%下降至24Q2的82.66%,债券资产占比从5.10%上升至5.55%,现金资产占比从8.81%上升至9.68%[17] 行业配置调整 - 电子行业成为主动权益基金最大重仓行业,占比达15.75%,较上季度增加3.77个百分点[26][29] - 医药生物和电力设备分别以11.16%和10.09%的占比位列第二和第三[26] - 计算机和食品饮料行业遭遇较大幅度减持,持仓占比分别下降1.46和3.64个百分点[30] 风险特征 - 主动权益基金持仓加权流动市值从24Q1的2281.2亿元下降至24Q2的2093.7亿元,下降幅度8.22%[57] - 主动权益基金持仓平均股息率从24Q1的1.42%上升至1.56%[57] - 主动权益基金持仓平均波动率从24Q1的40.77%下降至24Q2的39.23%[62] - 主动权益基金持仓负PE股票占比从24Q1的12.54%下降至24Q2的10.04%[65]
央行动态点评:“临时的加场”MLF释放何种信号
民生证券· 2024-07-25 14:00
央行动态点评 "临时的加场"MLF 释放何种信号 2024 年 07 月 25 日 ➢ 非惯例时间开展 MLF 操作,这在近三年还是第一次。当市场"降息"预期 落地,央行今天却又一次快速出手,临时操作 MLF(通常是每月 15 日左右开展 MLF),且利率调降幅度比 OMO 更大。我们认为新的货币政策框架演进中 MLF 的意义虽有淡化,但这次"非对称、非照例"的 MLF 操作释放的信号意义仍不 可忽视,这也与大会后资本市场的调整不无关系。 ➢ MLF 跟随调降虽是"情理之中",但是在特殊的时点确实容易让人读出特殊 的意味,我们认为有三点值得关注: ➢ 一是临近月末呵护流动性。《金融时报》解释称"本次加场 MLF 操作临近月 末,金融机构流动性需求增加,货币市场利率有一定上行压力"。同时 8 月 MLF 到期量 4010 亿元,环比明显上行,本次投放也有一定"前瞻"作用。 ➢ 二是以史为鉴,央行"非常规"操作通常有的"稳预期"作用。类似今年年 初 1 月在市场连续调整下降准的超预期公布,这次本可在 8 月中旬跟随调降的 MLF 却前置到 7 月下旬"加场"操作,这与年初央行通过货币先行来"稳市场" 的政策考量" ...