宏观经济 - 美国大选结果形成特朗普执政+共和党掌控两院局面其主张影响多方面[3] - 11月美国未季调CPI同比升2.6%环比升0.2%[3] - 中国11月LPR 1年和5年期以上品种均维持不变分别为3.1%、3.6%[3][10] 政策影响 - 中国安排6万亿元债务限额等政策使地方隐性债务总额大幅降低[4] - 中国自2024年12月1日起实施房地产税收优惠政策[4] 商品市场 - 黑色板块对政策敏感有色有供应偏紧支撑[6] - 中期原油维持偏空配置[6] - 油脂板块表现最强黄金确定性较强[6] 风险提示 - 地缘政治风险能源板块有上行风险[7] - 全球经济超预期下行风险资产有下行风险[7]

一般公共预算收支 - 1-10月全国一般公共预算收入184981亿元同比下降1.3%[25] - 1-10月全国一般公共预算支出221465亿元同比增长2.7%[29] - 10月一般公共预算收入进度82.6%低于过去五年同期均值4.5个百分点[3] - 10月一般公共预算支出进度77.6%低于过去五年同期均值0.6个百分点[3] 政府性基金预算收支 - 1-10月全国政府性基金预算收入35462亿元同比下降19%[31] - 1-10月全国政府性基金预算支出70107亿元同比下降3.8%[32] - 10月政府性基金预算收入进度50.1%低于过去五年同期均值16.8个百分点[3] - 10月政府性基金预算支出进度99.0%高于过去五年同期均值7.8个百分点[3] 税收相关 - 10月增值税同比-5.1%企业所得税同比-2.9%[3] - 10月证券交易印花税同比增速-46.4%[3]

期货研究报告|宏观大类日报 2024/11/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 关注中国 11 月 LPR 报价 | --- | --- | |-------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

美国市场相关 - 美国大选结果为特朗普执政+共和党掌控两院特朗普主张或推升通胀影响多方面[3] - 10月未季调CPI同比升2.6%环比升0.2%符合预期影响有限[3] 中国市场相关 - 国内安排6万亿元债务限额等化债政策[3] - 11月13日起实施房地产税收优惠政策[3] 商品板块相关 - 黑色板块对政策敏感短期有望受支撑[3] - 油脂板块表现最强[3] - 黄金确定性较强但需警惕短期调整[3] 风险相关 - 地缘政治风险能源板块上行风险[6] - 全球经济超预期下行风险资产下行风险[6] - 美联储超预期收紧风险资产下行风险[6] - 海外流动性风险冲击风险资产下行风险[6]

研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 商品型通胀降，服务型通胀升 ——美国通胀系列八 宏观事件 北京时间 2024 年 11 月 13 日晚美国劳工部公布 10 月通胀数字。其中： 同比：CPI+2.6%，预期+2.6%，前值+2.4%；核心 CPI+3.3%，预期+3.3%，前值+3.3%。 环比：CPI+0.2%，预期+0.2%，前值+0.3%；核心 CPI+0.3%，预期+0.3%，前值+0.3%。 核心观点 ■ 10 月美国 CPI 仍有韧性 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 期货研究报告|宏观数据 2024-11-14 10 月份，美国 CPI 同比走势在油价驱动下维持低位，但有所小幅回升。10 月对通胀波 动影响较大的食品和能源分项中，食品（+2.1%）继续走低、能源（-4.9%）虽然负增 长但是回升 1 个百分点，给通胀维持低位提供支撑。10 月市场波动之下能源 CPI 表现 出读数上的企稳反弹，对于货币政策决策而言，未来的进一步降息需要重点关注供给 侧因素对于 ...

期货研究报告|宏观大类日报 2024/11/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

市场格局 - 美国大选有望特朗普执政+共和党掌控两院但结果待官方确认[3] - 中国公布2023年底全国政府负债率为67.5%低于主要经济体[7] 政策影响 - 中国地方化债政策使2028年前隐性债务总额大幅降低[3] - 中国后续财政政策有多项待关注方向[3] 市场趋势 - 美国降息25bp但释放偏鹰信号2025年底降息计价下调[4] - 商品分板块各有不同走势及影响因素[5] 风险提示 - 地缘政治能源板块上行风险等风险提示[6] 市场数据 - M2增速回升个人住房贷款增长信贷市场有扩张迹象[3] - 不同市场如权益利率外汇等有相关数据展示[8 - 19]

美国相关 - 美国大选有望形成特朗普执政+共和党掌控两院局面其主张影响多方面如推升通胀强美元利好黄金等[2] - 美联储11月降息25bp但释放略偏鹰信号2025年底降息计价从183bp下调至87bp[3] 中国相关 - 中国地方化债有多项政策协同发力2028年前隐性债务总额大幅降低[2] - 10月金融数据显示M2增速回升M1增速在连续6个月负增长后首次回升信贷结构有亮点[2][6] - 2024年前十个月社会融资规模增量累计为27.06万亿元比上年同期少4.13万亿元[6] 市场板块相关 - 商品期货贵金属逢低做多其他整体中性股指期货买入套保[2] - 黑色板块短期有望受政策支撑有色有供应偏紧支撑原油维持偏空配置油脂板块表现最强黄金短期需警惕调整[4] 风险相关 - 地缘政治风险全球经济超预期下行美联储超预期收紧海外流动性风险冲击为主要风险[5]

作物产量相关 - 报告给出多种作物产量预估部分作物给出占全球产量比例如棕榈油印度尼西亚产量占全球56.52%马来西亚占27.64%[1] - 对比华泰期货与USDA不同时间对美国玉米大豆棉花加拿大菜籽澳大利亚菜籽产量预估[57][58] - 展示华泰期货2023 - 2024南半球作物季对巴西大豆阿根廷大豆等产量预估[59] 作物生长环境相关 - 印度尼西亚苏门答腊岛棕榈油产区10月气温略高降水较9月持续下降土壤含水正常[10] - 巴西多个产区如Bahia Goias Mato Grosso等存在高温干旱降水少土壤干等问题[30][33][36] - 马来西亚整体降水良好土壤含水正常温度适宜但沙巴区域指标震荡偏弱[29] 作物长势相关 - 根据NDVI指数印尼苏门答腊岛部分区域棕榈树长势偏差整体指标走弱[13] - 巴西各产区作物长势指标低于正常水平或与特定年份类似[30][33][36][39][42][45] - 马来西亚不同区域棕榈树长势存在偏差但整体处于正常区间[19][23][29]

期货研究报告 | 中观数据跟踪 2024-11-11 中观跟踪报告（2024 年第 10 期） | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | 研究院 | 中观总览 | | 研究员 | 生产行业 ：国家统计局：中国 10 月制造业 PMI50.1% ，较上月提升 0.3% 。 | | 徐闻宇 | | | xuwenyu@htfc.com | 服务行业 ：国家统计局：中国 10 月服务业 PMI50.1% ，较上月提升 0.2% 。 | | 从业资格号： F0299877 | 市场定价 ：本期前五信用利差高位行业：休闲服务、化工、有色金属、电子、机械设 | | 投资咨询号： Z0011454 | 备。 | | 蔡劭立 | | | caishaoli@htfc.com | | | 从业资格号： F3056198 | 细分行业 | | 投资咨询号： Z0015616 | | | | 大 ...