中国情况 - 政策方向性改变,决策层解决通缾的态度坚决[6][8][9] - 已发布的增量政策包括降息降准、降首付、住房再贷款等[8][9] - 市场期待的政策包括特别国债补贴消费、赤字率上调等[11] - 经济数据有一些向好的迹象,如消费、工业生产等[25][26] 美国情况 - 经济呈现软着陆态势,但通胀仍是市场主旋律[13][14][15] - "特朗普交易"正在开始,可能带来再通胀、美元走强等影响[17][19][20] 全球经济 - 外部环境整体偏弱,多数国家PMI位于荣枯线以下[28] - 中美欧财政政策有所差异,欧洲有望率先摆脱困境[29][34][35][38] - 新兴国家制造业复苏仍需验证,墨西哥或为主力军[40] 市场研判 - 股债关系呈现"同向"状态,股市和商品有望受益[43][44][46] - 美元难以大幅走弱,短期人民币走势仍由美元主导[48] - 短期难以判断方向,但中长期看好风险资产[53]