公司投资评级 - 维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 - 华明装备业绩持续稳健增长，海外市场布局提速，特高压产品完成交付 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年上半年，公司实现营业收入11.21亿元，同比增长23.24%；归母净利润3.15亿元，同比增长9.64%。Q2单季度营业收入6.70亿元，同比增长34.73%，环比增长48.41%；归母净利润1.88亿元，同比增长11.07%，环比增长47.80% [2] 业务分部 - 电力设备业务实现营业收入8.32亿元，同比增长8.16%；数控设备业务实现营业收入0.78亿元，同比下降5.20%；电力工程业务实现营业收入1.85亿元，同比增长531.56% [2] 财务指标 - 2024年上半年，公司综合毛利率和净利率分别为47.76%和28.40%，同比分别下降6.58pct和3.61pct。Q2单季度综合毛利率和净利率分别为44.63%和28.30%，同比分别下降12.10pct和6.02pct，环比分别下降7.76pct和0.26pct。电力设备业务毛利率为59.60%，同比增加0.38pct [3] 海外市场与特高压产品 - 公司积极推进海外业务，加强对东南亚、美国等市场的布局。2024年上半年，电力设备业务直接出口1.30亿元，间接出口0.84亿元，合计2.14亿元，同比增长15.68%。在印度尼西亚参设合资公司，扩大产品在东盟地区占有率；在美国市场取得小规模订单。特高压产品批量化销售合同项下产品已全部交付 [4] 未来预测 - 预计24-26年公司归母净利润分别为6.58亿元、8.01亿元和9.66亿元，同比增长21.4%、21.6%和20.7%，对应PE为26.1、21.5和17.8 [5]

联系人 公司点评 | 行动教育 营收利润稳健增长，关注后续订单情况 行动教育（605098.SH）2024 年中报点评 事件：公司发布 2024 年中报，24H1 营收 3.89 亿元，YoY+35.16%；归母 净利润 1.36 亿元，YoY+29.19%；24Q2 营收 2.49 亿元，YoY+39.50%，归 母净利润 1.12 亿元，YoY+28.12%。 大客户战略成效显著，营业收入持续增长。分业务看，24H1 公司管理培训/ 管理咨询实现收入 3.13/0.73 亿元，管理培训及管理咨询收入同比+35%，主 要原因为：1）大客户战略成果显著，期内与郎酒、今世缘、艾比森、友发 钢管、创新金属、火星人集成灶等行业、区域龙头达成合作，截至 2024 年 6 月 30 日，已与超百家大客户企业达成深度合作；2）注重销售人才招募与 培养；3）不断推出新产品，2024 年 4 月，公司携手阿里钉钉推出《校长 EMBA》选修大课，6 月与精益管理大师田中正知合作选修课《新精益管理》。 销售现金流及合同负债增速放缓。24Q2 公司实现销售商品&劳务现金收入 2.92 亿元，YoY+2.75%（v.s. Q1 Yo ...

晨会纪要 证券研究报告 2024 年 08 月 09 日 核心结论 分析师 【汽车】汽车后市场行业深度报告：关于途虎核心关注点的更新 1）我们预计新能源汽车渗透率提升，对中国汽车后市场规模影响较小。2） 途虎竞争优势较为明确，有望抢占 4S 店+小型修理厂份额。3）途虎与 Genuine Parts 等美国公司存在相似处。4）我们认为公司将以相对稳健的速 度进行扩张。途虎将在下沉城市稳健拓展，品类逐步拓宽至快修等。5）预 计公司店平均收入将同比微降，较竞对的成本优势将不断提升。 【公用事业】通宝能源（600780.SH）首次覆盖报告：大集团、小公司，山 西稀缺配网资产走向清洁能源平台 通宝能源：1）存量配网是稀缺地方性省属电网资产，盈利能力稳定、价值 显著低估；2）定位晋能控股集团清洁能源平台，布局风光大基地+资产负债 表潜力足；2024-2026 年公司 EPS 为 0.53、0.78、0.99 元，PE 为 10、7、 5 倍，给予公司 2024 年 14 倍 PE，目标价为 7.42 元/股，首次覆盖，给予 "买入"评级。 【固定收益】7 月转债月报：债底定价失效，挖掘个券机会 6 月末短暂反弹后，7 ...

会议主要讨论的核心内容 公司发展历程 - 公司自2016年成立以来一直专注于人工智能芯片及配套产品的研发和技术创新 [1][2] - 公司先后推出了用于移动端和云端的智能处理器和加速卡产品 [2] - 公司近年来还开发了4N590等新一代云端智能加速卡 [2] - 公司中标了多个智能算力基础设施建设项目 [2] - 公司与阿里巴巴、浪潮等企业建立了合作关系 [2] 行业发展趋势 - 深度学习模型参数和计算量快速增长 [3] - 量化技术的快速发展为国产推理加速卡提供了技术基础 [3] - 国内运营商和互联网公司正在加速建设AI算力 [4][7] - 国产加速卡有望在推理场景率先实现落地和放量 [4][5][7] - 行业预计2024年国内AI芯片市场规模将超1000亿元 [7] 公司竞争优势 - 公司重视软件生态的打造 [5] - 公司致力于与AI框架和开源生态的整合 [6] - 公司在运行库、算子库等软件层面持续投入 [5][6] - 公司有望凭借稀缺性和市场需求增长获得较高估值 [7] 问答环节重要的提问和回答 提问 - 运营商在2023年进行了多次大规模的国产加速卡采购 [7] - 互联网公司也在积极推进国产加速卡在推理场景的应用 [7] 回答 - 公司通过持续投入软件生态建设,有望提升自身加速卡的实际支撑性能 [5][6] - 公司凭借在软硬件协同方面的优势,有望从行业快速增长中获得确定性较高的增长 [5][7]

图栏股份 - 公司是航发产业链中资深和扎根较深的民营企业,是主机厂和新供应商之一 [3][4][5] - 公司主要业务包括熔炼和制造两部分,制造部分主要生产航发动机重要零部件 [4][5] - 随着新机型迭代和渗透率提高,公司原有基础业务将保持稳定增长 [5][6][7][8] - 公司还有新增的三维打印和中小零部件业务,受益于航空航发新技术发展和维修后市场打开 [5][6][7] - 预计公司今年业绩可达4亿元,明年有望实现30%左右增长 [8] 中基虚创 - 公司业绩表现优于市场预期,收入和利润持续改善,消除了行业竞争加剧的担忧 [9][10] - 下半年和明年公司有望持续受益于5G、云计算等行业景气度 [9][10][11][12] - 800G产品需求预期存在上调空间,有望成为公司新的增长点 [11][12] 四元电器 - 公司是电网板块中最有竞争力的企业之一 [13][14] - 上半年业绩未达预期主要是由于国网招标节奏偏慢,但下半年有望恢复增长 [13][14] - 新能源装机维持高增速,带动公司网外业务持续增长 [14][15] - 海外业务占比有望超过30%,毛利率明显高于国内业务 [15] 长城汽车 - 公司上半年业绩大幅增长,全年有望超预期 [16][17][18] - 下半年新车型密集推出,有望带动品牌和销量提升 [18][19][20][21] - 公司智能化水平有望进一步提升,带动中高端车型销售 [21][22] - 新能源和海外市场是公司中长期重点发展方向 [22] 赤峰黄金 - 黄金价格上行趋势确定,有望带动公司业绩大幅改善 [23][24][25][26] - 公司管理层变革,有望持续优化成本和提升运营效率 [26][27] - 估值处于历史较低水平,具有较高的投资价值 [27][28] 聚化股份 - 制冷剂行业景气度持续向好,价格有望继续上涨 [28][29][30][31] - 公司成本有望进一步下降,带动利润率提升 [30][31] - 估值处于合理水平,具有较好的投资价值 [31][32] 华海清科 - CMP设备是公司核心优势业务,国内外需求旺盛 [33][34] - 公司正在拓展其他半导体设备业务,发展势头良好 [33][34] - 订单充足,有望持续受益于国内半导体产业投资 [33][34] 泡泡马特 - 公司IP矩阵和品牌影响力持续提升,带动国内外销售高速增长 [35][36][37][38] - 海外市场拓展进展顺利,有望成为新的增长引擎 [36][37] - 国内业务保持稳健增长,经营杠杆效应持续释放 [35][36] 巨子生物 - 上半年业绩超预期,全年和明年有望持续高增长 [40][41][42][43] - 618战报质量较好,反映公司产品力和运营能力 [41][42] - 估值处于合理水平,具有较高的投资价值 [43][44][45] 利华股份 - 公司市场地位稳固,产品销量有望继续提升 [46][47] - 成本有望进一步下降,带动利润率改善 [46][47] - 黄金价格上涨有望带动公司业绩大幅增长 [47][48][49] - 公司计划增加分红,为股东带来更多回报 [49]

WES ERN 24 BR ULLES 欢观专题报告 二十届三中全会《决定》释放了哪些重要信号？ 迷多所充機合 2024 ÷ 07 月 24 日 • 二十品三中全会《决定》翁于７月２1 日正式公布，全文共２万２千余字， 涉及经济、政治、文化、社会、生态、国防布平以建设等 15 个学分、60 条。 从主奏内容あ，本品三中全会老十八品三中全会的延续，但更多休现了二十 大的茂丰思路，对升技、安全、教育、风险的查说程度明呈模升。对市场的 关位进度向维护公子方向领导，在关键领域对国有经济的待查增加，新原生 产力的发展提升到新的高度，时祝休到这年扩中央事权和宏地方税逐并举, 社会保障方面规范救人分配秩序并發辛投递延迟退休，人口方面未未会建立 是 有不能的皮。 本水会议是十八届三中全会的差块，同时更多休现了二十大的故事恶难。十 一品三中全会和十八品三中全会在历文上希是具有科时代态义的，本次会议 主题是"进一步全面深化责率，林进中国真现代化"，从全会公报以及《决 欠》内落未有，本品三中全会是十八届三中全会的连续，但更多休现了二十 大以未全商投送中国式现代化的一些改革思路。例如构是高水平共会主义平 海经济体创、全面创新、规乡热 ...

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 西部超导公司成立于2003年,于2019年在上海证券交易所科创板上市,主要从事超导产品、高端钛合金材料和高性能高温合金材料的研发、生产和销售 [1][2][3] - 公司秉承"服务国家、造福人类"的企业宗旨,坚持自主创新和以客户为中心的服务理念,致力于为国家重点领域提供关键新材料 [1][3] - 公司拥有四个创新产业园区,员工总数1534人,其中研发人员355人,包括近百名博士 [2] 主要业务板块 - 公司主要产品包括三大类:超导产品、高端钛合金材料和高性能高温合金材料 [3] - 公司是国内唯一实现低温超导线材产业化的企业,也是国际上唯一拥有超导线材及超导磁体全流程生产能力的企业 [3] - 公司自主研发生产出三种国内首创的钛合金产品,广泛应用于新一代飞机、新型发动机和舰船等领域 [3][4] - 公司突破了多项高性能高温合金关键技术,产品性能达到国内先进水平,填补了国内先进航空发动机和燃气轮机用高温合金的短板 [4] 2023年经营业绩 - 2023年公司全年实现营收41.59亿元,同比减少1.62% [5] - 其中超导产品同比增长57.94%,高性能高温合金同比增长161.79%,高端钛合金材料同比减少21.96% [5] - 公司实现归母净利润7.52亿元,同比减少30.33% [5][6] - 公司总资产120.84亿元,较年初增长6.88%;归母净资产63.25亿元,较年初增长5.48% [5][6] 研发投入和创新成果 - 公司持续加大研发投入,2023年全年研发投入3.21亿元,同比增长30.98% [6] - 公司申报专利及软件著作权153项,新获得81项,截至2023年底共拥有617项专利权 [6] - 公司的材料制备及应用技术创新团队获得国家卓越工程师团队称号 [5] - 公司先后获得多项国际和国家荣誉,包括荣获万鼎西门子医疗全球技术创新奖等 [5] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容。

会议主要讨论的核心内容 通胀情况 - 美国通胀回落速度仍然较慢,目前仍处于3%以上水平,距离美联储目标还有一定距离 [4][5][6] - 通胀主要来自于与就业市场紧度相关的周期性通胀,非周期性通胀已基本回到疫情前水平 [6] 就业市场情况 - 就业市场韧性较强,失业率维持在历史低位,但岗位空缺数正在下降 [7][8][9][10][11] - 未来失业率有可能会出现一定程度的上升,但幅度可能不会太大 [10][11] 金融条件 - 金融条件仍然较为宽松,但绝对利率水平仍对实体经济构成一定限制 [14][15] - 企业融资成本有上升压力,利息支出占GDP比重有所上升 [15] 政治经济环境 - 大选辩论引发市场波动,市场对拜登健康状况和民主党是否更换候选人存在担忧 [16][17][18][19][20][21][22][23][24] - 特朗普再次当选可能对中美关系产生一定影响,但对中国也可能存在一些机遇 [56][57] 制造业和消费情况 - 制造业复苏进程较为缓慢,与利率高企和中国经济低迷有关 [36][37][38][39][40] - 消费需求恢复乏力,可能需要利率下降才能带动耐用品消费的明显回升 [63][64] 风险点 - 商业地产市场面临一定风险,高利率和居家办公趋势可能对其估值产生较大压力 [41][42][43][44][45]

大家好 欢迎参加西部电信行业深度报告解读第66期电话会议目前所参会者均处均匀状态现在开始播报名字声明声明播完后 主持人可直接开始发言 本次电话会议服务于西部证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主做出投资决策并自行承担投资风险西部证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点本次会议内容不涉及国家保密信息、内幕信息未公开重大信息、商业秘密、个人隐私不得涉及可能引发不当炒作 或股价异常波动的敏感信息不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论未经西部证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 各位投资者晚上好我是西部电视新政宇轩然后接下来由我来为各位领导来截图一下我们新发布的人形机器人创业期行业的一个报告 然后首先的话我们这个报告其实存在三个逻辑吧首先第一点的话目前确实整个人型机器行业它的一个商业化速度是比较快的比如说特斯拉的这个Optimus比如说它的一个Figure机器人整体性能提升是非常快的比如说我们以特斯拉为例吧它在2021年发布这个做机器人计 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司近期股价波动的原因分析,包括美国政策声音和短期排产调整的影响 [1][2][3][4][5][6][7] - 公司二季度和全年业绩预期,预计二季度出货量和业绩将超预期 [7][8] - 公司中长期盈利能力的稳定性分析,高端客户和出口业务占比高有利于维持高毛利 [8][9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 美国政策声音和短期排产调整对公司有何影响 [4][5][6] **公司回答** 短期排产调整主要是由于行业普遍对上半年销量预期过于乐观,公司并未出现大幅下滑。从长期来看,美国政策变化不会对公司产生重大影响 [4][5][6] 问题2 **投资者提问** 公司未来一年的业绩预期如何 [7][8] **公司回答** 预计二季度业绩将超预期,全年有望达到500亿元左右的营收目标,盈利能力保持稳定 [7][8] 问题3 **投资者提问** 公司中长期竞争优势在哪里 [8][9][10] **公司回答** 公司高端客户和出口业务占比高,有利于维持较高的毛利水平,中长期盈利能力较为稳定 [8][9][10]