This kind of operation is not entirely dependent on the second-tier market. For example, if the quantity is relatively small, it can be done by one-to-one public transaction after closing. Or if the quantity is slightly larger, you can also ask Hong Kong's investment bank to arrange a quick sale after closing. After the sales are closed, the sales will be completed in 2-3 hours. So it is not completely dependent on the second-tier market. You may have noticed that BOTAI In January this year, we also issued ...

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是江苏省一家以优质黄羽鸡养殖为主导产业的农业企业 [1][2] - 公司主要业务包括黄羽鸡养殖、生猪养殖和肉鹅养殖 [1][2] - 公司近年来加快产业转型,积极布局黄羽鸡屠宰产能,逐步向下游延伸至屠宰和食品加工业务 [1][2] 黄羽鸡养殖业务 - 公司黄羽鸡养殖规模稳健扩张,2023年全年出栏量预计达到5.1亿只,同比增长约12% [2][12] - 公司是华东地区最大的黄羽鸡养殖企业,全国排名第二,市占率约13% [2][12] - 公司拥有自主培育的多个优良黄羽鸡品种,在行业内长期处于龙头地位 [2][12] - 公司黄羽鸡养殖成本长期保持行业领先,主要源于规模优势、育种优势和饲料配方技术优势 [13][14] 生猪养殖业务 - 公司自2011年开始发展生猪养殖业务,采用公司+基地+农户的合作模式 [3][15] - 公司生猪养殖规模持续扩大,2023年出栏85.5万头,同比增长51.5% [15][16] - 公司生猪养殖成本有望进一步下降,得益于产能利用率提升、疫病防控能力提升和育种体系完善 [15][16] 行业及市场分析 - 黄羽鸡和白羽鸡在种源、消费场景、消费形式等方面存在差异,黄羽鸡具有品牌溢价优势 [6][7] - 行业集中度持续提升,前四大企业市占率约49% [10][11] - 行业产能处于低位,供需关系改善推动行业景气持续上行 [10][11][12] - 未来几年黄羽鸡价格有望受益于供给偏紧和需求改善 [17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司未来几年的业绩目标是什么? **Jiazhen Zhao 回答** 公司发布了2024年限制性股票激励计划,设置了较高的业绩目标: - 2024-2026年经营利润累计不低于35亿元,或2024-2026年营业收入平均增长率不低于20% [4] - 2024-2027年净利润累计不低于50亿元,或2024-2027年营业收入平均增长率不低于25% [4] 这体现了公司对未来发展的信心。 问题2 **Yang Bai 提问** 公司生猪养殖业务未来的发展计划是什么? **Jiazhen Zhao 回答** 公司生猪养殖业务发展计划如下: - 持续扩大生猪养殖规模,到2025年完成200万头以上的产能目标 [15] - 通过提升产能利用率、疫病防控能力和育种水平,进一步降低生猪养殖成本 [16] - 积极拓展生鲜加工品牌业务,开辟新的盈利增长点 [16] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来几年的盈利预测如何? **Lei Chen 回答** 根据我们的预测: - 2024-2026年,公司黄羽鸡业务毛利率有望提升至13.8%-16.5% [18] - 2024-2026年,公司生猪业务毛利率有望提升至14.3%-21.9% [19] - 2024-2026年,公司营业利润有望达到12.6-23亿元,EPS为1.52-2.78元 [20] 总体来看,公司未来几年的盈利能力有望持续提升。

会议主要讨论的核心内容 - 国内保健食品行业近年来保持稳健增长，但与发达国家相比仍存在一定差距[1][2] - 未来随着居民营养健康意识提升，保健食品需求有望持续增长，中青年和老年消费群体是主要增长动力[2][3] - 保健品渠道结构发生变化，线上渠道快速崛起，已成为第一大渠道，得益于电商直播等新兴销售模式[3][4] - 保健品线上渠道竞争激烈，集中度较低，头部品牌和平台份额占比有限，新品牌不断涌现[4][5] - 线上保健品产品迭代加快，功能性食品等新兴品类增长迅速，受年轻消费者青睐[5][6] 线上保健品行业生态分析 - 线上渠道产品研发周期短、费用投入高，推动产业链分工明确[6][7] - 合同生产企业有望受益，通过提升生产效率和规模优势来优化盈利水平[7][8][10] - 头部合同生产企业在研发实力、产能利用率和产品质量等方面具有优势，有望持续增强市场份额[9][10] - 合同生产企业积极拓展线上新兴品牌和渠道客户，分享行业增长红利[11] 行业展望 - 国内保健品行业整体需求前景向好，值得重点关注[12] - 头部合同生产企业有望凭借自身优势持续提升市场份额，行业集中度有望提升[12] - 建议关注具有新兴品牌和渠道拓展优势的龙头合同生产企业[12]

会议主要讨论的核心内容 行业动态 - 集装箱行业正在迎来新的上行周期,运价和需求持续上涨 [1][2][3][4] - 行业景气度的传导正在快速向产业链传导,终极作为集装箱供应商也看到了量价的大幅提升 [3][4] - 行业变化的三大因素:1) 需求持续超预期增长 2) 全球运营效率下降导致箱子短缺 3) 行业竞争格局优化,头部企业话语权提升 [4][5][6][7][8][9][10] 终极集团业务分析 - 集装箱主业正处于量价齐升的状态,盈利能力有望大幅改善 [15][16] - 海工业务从过去的拖累逐步转为盈利来源,有望成为新的增长点 [16][17][18] - 其他业务如车辆、能化等也保持较好的盈利水平 [15][16][17] - 公司整体盈利中枢有望在未来2-3年内达到新的高点 [15][16][17][18][19][20] 行业及公司估值分析 - 行业竞争格局优化,头部企业利润率有望大幅提升 [11][12][13][14] - 终极资产负债表持续优化,现金流状况改善,有助于盈利能力的修复 [20][21][22][23][24][25][26][27] - 综合来看,终极未来2-3年的盈利弹性较大,估值有望从当前水平大幅提升 [23][24][25][26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 终极集团在海工业务方面的变化和未来前景如何?[16][17][18] **Jiazhen Zhao 回答** 海工业务已从过去的拖累转变为盈利来源,随着行业景气度的持续改善,有望成为公司新的增长点。公司在海外市场获得了更多订单,同时海工租赁业务的亏损也在逐步收窄。未来2-3年内,海工业务有望实现业绩的大幅改善。[16][17][18] 问题2 **Yang Bai 提问** 终极集团的资产负债表和现金流状况有何变化,对公司未来发展有何影响?[20][21][22][23][24] **Jiazhen Zhao 回答** 公司近年来持续优化资产负债表,固定资产和长期借款大幅下降,现金流状况也有明显改善,过去4年累计实现500亿元的现金流入。这有助于公司盈利能力的修复,为未来业务发展提供有力支撑。预计未来2-3年内,公司的稳定盈利水平有望达到较高水平。[20][21][22][23][24] 问题3 **Joyce Ju 提问** 终极集团未来2-3年的盈利弹性有多大,对应的股价上涨空间如何?[23][24][25][26][27] **Lei Chen 回答** 综合行业景气度改善、公司资产负债表优化、盈利能力修复等因素,预计终极未来2-3年的盈利弹性较大。若公司稳定盈利水平达到较高水平,估值有望从当前10倍左右提升至10-15倍,对应股价上涨空间可能超过一倍。但投资者不应过于关注当期业绩,而要关注公司长期的盈利能力修复。[23][24][25][26][27]

会议主要讨论的核心内容 产品表现 - 心动公司的核心产品是放置类MMO游戏《出发!麦芬》,整体产品体验优质,属于传统MMO体验 [1][2] - 《出发!麦芬》在港澳台和中国大陆市场表现优秀,上线首月即进入畅销榜前10名,与其他头部放置类游戏如《剑与野争》、《最强蜗牛》等表现相当 [2][3] - 《出发!麦芬》首月流水预计可达3亿元,全年有望达到15-16亿元,2024年贡献有望达到12亿元 [4][5] 公司产品储备 - 公司除了《出发!麦芬》外,还有模拟经营类游戏《行动小镇》和科幻卡牌游戏《一色冲击日》作为未来重点产品 [5] - 这些新产品在运营上有望带来亮点,但核心收入贡献仍主要来自《出发!麦芬》 [5] TapTap平台表现 - TapTap平台的流量增长依赖于公司优质游戏产品的表现,公司游戏上线有助于TapTap活跃度提升 [6][7] - TapTap平台广告收入有望持续增长,一方面受益于公司游戏带来的流量,另一方面随着平台功能完善和用户时长提升 [9][10] - TapTap平台有望成为公司未来收入增长的新引擎 [11] 成本管控 - 公司人员成本有明显下降,2023年底员工人数从2021年的2327人降至1452人 [11][12] - 管理费用和研发费用有望进一步下降,有利于公司利润改善 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 《出发!麦芬》的首月流水和全年流水预测是否合理 [4][5] **Jiazhen Zhao 回答** 我们的预测是基于对同类放置类游戏的分析,认为《出发!麦芬》首月流水可达3亿元,全年有望达到15-16亿元,2024年贡献有望达到12亿元,这个预测是合理的 [4][5] 问题2 **Yang Bai 提问** TapTap平台的商业化潜力如何 [6][7][9][10] **Jiazhen Zhao 回答** TapTap平台的商业化潜力较大,一方面依赖于公司游戏产品的表现带动流量增长,另一方面随着平台功能完善和用户时长提升,广告收入有望持续增长,成为公司未来新的收入增长点 [6][7][9][10][11] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司成本管控情况如何 [11][12] **Lei Chen 回答** 公司在人员成本管控方面成效明显,2023年底员工人数从2021年的2327人降至1452人,管理费用和研发费用有望进一步下降,有利于公司利润改善 [11][12]

今天我们再汇报一下3.2T的时间节点观念技术以及对上市公司盈利持续性的影响很多投资者就会问为什么现在1.6T还没来我们就开始就跟市场讲3.2T了首先3.2T离我们真的不远可能我们在2026年的年初就能看到3.2T光模块的小批量测试了 2026年的下半年就能看到3.2T光模块的批量出货了距离现在测试的时间点其实也就是一年半的时间再一个3.2T的进度其实非常影响光模块这些龙头公司的盈利预测以及估值所以说其实必须在这个时间点就要跟大家就是汇报清楚 那在昨天英伟达的CEO黄云勋在台大演讲的时候其实也是透露了英伟达后续GPU的这个迭代路线图那继2025年是Blackwell Ultra交付到客户手里2026年是Rubin交付2027年是Rubin Ultra交付那再加上今年年底交付到客户手里的Blackwell那其实也是兑现了上个月这个他们季报电话会上说的就是一年迭代一次的说法 当然我们也是可以看到就是大的更新GPU这边大的更新比如说从blackwell到ruby这一代还是要花至少要1.5到2年的这个时间 大家也看到了Rubin配套的这种交换机网卡的一个路线图网卡就CX9它的物理端口是1.6T对应到交换机上使用的光模块 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司过去三十年的渠道改革历程,从国营糖酒阶段到现在的多元化渠道模式 [1][2][3][4][5] - 公司在渠道改革中的领先地位,以及管理层的改革意识和执行力 [4][5][6] - 公司近三年的股价和业绩表现,明显跑赢行业 [6][7] - 公司受益于安徽省内白酒市场的消费升级和次高端占比提升 [8][9] - 公司深度分销渠道模式和强大的销售团队是其在安徽市场的核心竞争力 [9][10][11][12] - 公司有望借鉴山西汾酒的全国化经验,在未来三年内实现全国化突破 [13][14][15][16][17][18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司未来三年的全国化进程具体如何规划?[13][14][15] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将以安徽周边省份为核心市场,逐步向全国拓展,在产品、渠道和费用率等方面进行精准布局,有望在未来三年内实现全国化突破[15][16][17][18][19] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司费用率下降空间如何评估?[18][19] **Jiazhen Zhao 回答** 随着公司省外市场规模效应的提升,销售费用率有望进一步下降至20%左右,将大幅提升公司的盈利能力[19] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来三年的财务预测情况如何?[20] **Lei Chen 回答** 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持20%左右的增速,净利润增速将明显高于收入,未来估值有望进一步提升[20]

尊敬的各位投资者大家早上好我是广发证券公用事业行业的研究员江涛那么非常荣幸能在周一早上继续我们的每周一早上的电力行业的汇报和跟踪那么我们也在这个本周的这个宣传上面提到了我们会在本周电话会议系统性的评估一下当前这个时间点电力各个板块的投资机会以及它到底处于一个什么样的市场预知预期的水平那么我们今天的汇报呢和往常一样会有一些 那么第一个方面呢就是我们还是汇报一下常规数据更新然后再好做一下行情的梳理然后汇报一下市场当前的对于各个板块的感知度的 一个汇报那么还有就是颠改的三句话逻辑和节能降碳的这个政策对于这三句话的解释那么最后我们就综合评估一下各个板块我们之所以选择活水和绿这样的一个排序它的原因以及未来的行情走向那么这是我们今天要汇报的这个主要内容那么首先是从煤价的角度上来看上周已经出现了煤价的回落了那么有两天的时间吧这个五天里面有两天煤价微降 那么情况到目前外达卡的动力煤价达到了885块钱每吨那么上周是890所以应该来说煤价在回落那么港口库存呢还在持续的上升 那么从水情这个数据来讲呢水情的数据应该来说是非常非常明显的大幅度的改善那么因为上周就已经是这个周度同款比的呃这个我们跟做六个六个流域的12个数据这个入库和出库 ...

各位投资者大家早上好我是广发通信的李景飞上周我们看到整个卫星互联网板块表现还是比较亮眼的主要是因为这个两方面催化一个是中国时空信息的落地还有一个是上海蓝剑红旗星座的一个备案对行情进行了一个催化以及市场对于未来后续发新的一个乐观预期的推动 那借此时间点呢我们也再次将对卫星互联网长期的投资逻辑进行一个梳理那我们今天的内容包括四个部分第一是这个卫星互联网赛道大事件的一个再梳理那第二部分是对于卫星互联网建设的战略及商业的双重必要性再进行一个重申那第三部分就是对于这个长期市场空间及这个商业闭环怎么看 那最后一部分再讲一讲这个后续催化有哪些那同时在投资方面呢我们也建议投资者啊重视微信互联网的长期趋势啊结合事件性的催化逢低布局那重点布局于产业空间够大啊有较强确定性份额的一些机会 那么首先第一部分我先梳理一下就是卫星互联网板块至今的一个大事件那20年发改委将这个卫星纳入新基建的概念同年的时候呢在新网集团向ITU申请了JW星座计划一共是近1.3万颗那一年之后呢21年也就是21年4月份新网集团正式成立由国资委完全控股 二二年的七月份海南文昌商业航天发射场的一号和二号工位开工建设而在同年的十月份呢 新王的子公司就发布了 这个中标公 ...

会议主要讨论的核心内容 - 近期行业出现了一些标准化的"插船"动作 [1][2][3][4][5] - 结合近期船价和运价上行,探讨集装箱船是否会出现二次订单加速的迹象 [8][9][10][11][12][13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 插船动作对造船行业和下游的影响 [5][6][7] **分析师回答** 插船动作会带来造船公司盈利能力的提升,同时也会对下游产生正向影响 [5][6][7] 问题2 **分析师提问** 对集装箱船二次加速的判断依据 [8][9][10][11][12][13][14] **分析师回答** 主要依据包括集装箱运价的再次复苏、过去几年订单量的下滑以及存量船舶的更新需求 [8][9][10][11][12][13][14] 问题3 **分析师提问** 目前造船行业订单结构的变化 [15][16][17] **分析师回答** 目前造船行业订单结构较为均衡,不同船型订单占比较为平稳,有利于行业中长期发展 [15][16][17]