各位尊敬的机构投资者大家晚上好欢迎大家参加我们广发证券举办制作业观察的第49期电话会议那么如何看待这个位置的内需类资产我是机械组的分析师孙茂洋 应该说最近市场可能从一些这个外需类资产逐渐的向内需类资产去进行这个转换啊其实今年的年初市场去配置外需类资产我觉得核心的思路是对于内需不看好对于内需比较悲观所以更多的是把这个海外产业链当做一个这个宏观上对冲内需下滑的一个这个资产配置但是能够感受到啊最近 整个制造业的投资开始出现了一定程度的好转我们举几个例子像今年3月份制造业PMI是50.84月份的话制造业PMI是50.4其实连续两个月能够站在这个容租线以上那么这里面生产和新订单的指数都是在50亿以上的都是在也是在容租线以上 所以能够看到其实制造业从三月份以来开始出现了一定程度的环比上的一些变化那么如果我们以这个工业企业的产生品库存和这个PPI作为一个拟合我先简单给大家做一个这个历史上的一个复盘 应该说如果以这两个指标作为一个整个制造业投资的一个略微前瞻的一个指标来看的话那么制造业投资基本上是和库存周期是比较吻合的它是属于比较典型的三到四年为一轮周期的基金周期其实从00年以来我国历史上已经经历过了六轮的周期 比如说02到 ...

呃,各位投资者,大家晚上好,我是广发通信的手机分析师韩东,那今天呢,我们这个呃,2024ai在提速系列电话会第18期啊,我们今天主要回答几个问题,第一个呢,就是 最近陆续在发布的海外AI产业链的公司的记报频繁超预期我们是如何看待另外一个就是为什么今天凌晨8的几家公司的记报都超预期了但是A股这块的国内的光模块公司却出现了今天中午之前大幅的下跌可能下午稍微收回来一点但是还是有一个非常不同程度的下跌我们后续的观点如何主要回答这几个问题 那首先我觉得我先把那个就是今天凌晨出的啊三个这个AI产链的公司分别是coherentcoherent就是其实它就包含的Fenisa嘛Fenisa现在是全球啊这个800G的第二第三大份额的这个啊拥有者啊这个coherent的机宝也非常重要第二家呢就是Fibernet这Fibernet呢它是配合麦洛斯做光引擎的 做光模块的代工相当于是在800G这个环节是天福做光引擎然后就麦克斯设计天福做光引擎Firmlight加工成光模块也是非常重要第三家就是Lumentum它是重要的上游的光芯光芯片的供应商包括他也收购了Cloudlight现在也有光模块的能力主要是三家我们会把关于一些 今天光棚块下跌 ...

晚上好我是广发建筑行业手艺分析师耿鹏志今天晚上呢我们用大概五十分钟的时间和各位投资人的汇报一下我们对建筑行业二三年年报和这个二四年一季报的一个总结标题呢是这个十六个字强者横强任性成长分化持续聚焦需求这个其实跟我们年度策略的这个总基调呢 既有延续同时又结合这二三年报和二四年一级报包括最近这个资金啊政治层面的变化呢我们做了这个一些这个优化和升级啊那么今天的汇报呢大概分成五个部分第一部分呢是对建筑行业的一个总体的一个呃梳理和一个回顾啊包括分这个三级行业的这样的一个啊细分的一个回顾第二部分呢是对这个 建筑板块这几年越来越大家重视度越来越高机构的这个配置的这个意愿和配置的仓位越来越高的这个央国企这边来进行一个这个汇报第三部分的是针对目前 呃从事这个专业工程服务或从事这个面向工业的出海的双碳的这样的一些呃气氛的标的也就是专业工程这个板块呢来进行一个汇报啊第四部分呢是对呃最近跟这个低空经济啊无人驾驶相关的以及呢呃商务公司的这个标的量最多的一个板块叫工程咨询服务这个板块的 也是小事实标的集中的板块来进行一个梳理回顾和一些指标的拆分包括相应的一些航线逻辑的梳理这部分甚至可以独立的成为一个专题 呃第五部分的是关于这个近期结合这个 ...

公司业绩 - 公司今年预计实现6.1亿的净利水平[5] - 公司24年目标实现20-25亿增长，交付目标为10亿[11] - 公司24年到26年净利润预计分别为6.1亿、8.4亿、10.3亿[13] 订单情况 - 公司在手订单规模为8.8亿左右，订单结构向好，订单中60-70%为220千伏和66千伏价值量[3] - 公司预计今年下半年开始交付500千伏的直流产品[3] 市场前景 - 公司中长期规划海揽产能为50到60亿，陆揽产能为300亿左右[6] - 中国海丰海揽市场规模预计20年到28年年复合增长率为22.55%左右[9] 产品优势 - 公司海揽是百分之百套宝，陆揽是百分之五十套宝[7] - 高电压等级产品毛利率可达50%左右[10] 市场竞争 - 公司周转率领先于友商，高分子材料价格上涨对公司盈利有利[8] - 公司海胆CR3超过90%，具备高集中度和稳定性[11]

公司概况 - 公司是一个特大型钢铁联合企业，主要业务包括钢铁铁链业缘加工、发电、美化工、特纲停材等[2] - 公司具有年产生铁1034万吨、粗钢1280万吨、热铡材1590万吨的生产能力[2] 财务状况 - 公司2023年和今年上半年净利润亏损较大[3] - 公司正在进行重大资产置换的调整，需要多方面的沟通和协商[4] - 公司可转债转股情况不理想，目前有10亿不到12亿剩余的可转债[6] - 公司正在努力提高资产质量和盈利水平，以促进股价的提升[6] 矿山资源 - 公司拥有南部主点铁矿等矿山，探索量应该在将近50亿吨[8] - 公司后备矿山主要有花岭国铁矿和徐家宝的铁矿等[8] - 大江北铁矿、鱼翅膏铁矿、棉花矿铁矿探索量约50亿吨，探明的土量与具有开采条件的土量不同[9] - 本钢每年铁精粉产量约930万吨，可满足公司几十年的需求[9] 市场调整 - 公司下游需求较弱导致亏损，钢材价格上不来[16] - 公司通过调整产能来控制产量，以市场为导向调整钢铁产业[16] - 公司通过调整产量来控制市场需求，瞄准汽车钢领域的增长[17] 出口和环保 - 公司出口量保持稳定，但受汇率波动影响，出口盈利能力受到挑战[18] - 公司在环保方面投入巨大，预计到2025年底超低排放项目能够全部达标[19]

报告的核心观点 - 普惠金融工作十年来取得长足进步,小微授信户数超6000万户,小微贷款余额从2019年末的11.6万亿元增至2023年末的29.4万亿元,小微企业融资成本大幅下降[16][17][20] - 新经济和新业态快速发展,成为推动中国经济发展的新动能,新经济增加值占GDP比重达17.36%,新经济和新业态小微市场主体占比持续提升[23][26] - 新经济新业态小微市场主体总体经营状况良好,七成以上经营主体健康度位于及格线以上,但现金流压力较大,尤其是新经济制造业[37][38][39] 报告内容总结 普惠金融十年成就 1. 普惠金融工作在党中央政策引领下取得长足进步,小微授信户数和贷款余额大幅增长,融资成本大幅下降[16][17][20] 2. 普惠金融工作惠及亿万小微市场主体,服务国家战略、地方发展和人民群众生产生活[16][17] 新经济新业态发展 1. 新经济和新业态快速发展,成为推动中国经济发展的新动能[23][26] 2. 新经济增加值占GDP比重达17.36%,新经济和新业态小微市场主体占比持续提升[23][26] 新经济新业态小微市场主体经营现状 1. 新经济新业态小微市场主体总体经营状况良好,七成以上经营主体健康度位于及格线以上[37][38] 2. 新经济新业态小微市场主体现金流压力较大,尤其是新经济制造业[39] 3. 新经济新业态小微市场主体更偏好线上经营渠道,信息技术服务业和批发零售业对线上业务较为依赖[40][41][42] 4. 新市民群体占比较高,尤其在信息技术服务业和新业态,经营状况相对欠佳[44][45][46][47] 小微市场主体资金需求特点 1. 36.1%的市场主体曾获得贷款,服务业新业态贷款需求旺盛[50][51][53] 2. 短期资金周转和设备采购是小微企业贷款的主要用途,银行是首选贷款渠道[55][56][57] 3. 80.7%的经营主体期望获得1年以内的贷款,56.7%期望获得3%-5%利率水平的贷款[58][59] 4. 76.1%的市场经营主体计划申请70万元以内的贷款,新业态经营主体更偏好线上贷款并能接受更高利率[60][61][64] 5. 市场主体对转账结算和财富管理等金融服务需求较十年前大幅上升[69] 普惠金融未来发展方向 1. 数字科技驱动金融产品设计与革新,提升风险管理能力是金融产品的核心竞争力[72][73][74] 2. 针对新经济新业态特点,开展场景化获客,满足用户多元化金融服务需求[75][76][77][78] 3. 落实中央金融工作会议要求,做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章,推动普惠金融高质量发展[80][81][82]

各位投资者大家下午好我是广发电子行业首席分析师耿真那节前周日谈我们分享了电子AI的裂变时刻系列报告解读详细阐述了AI的投资节奏和投资逻辑那重点推荐了顺利连接存储三大方向那本次周日谈我们重点分享一个核心观点那就是HBM是国产推理芯片的突破口 那首先呢我们先讲一下AI的存储路线图大家可以参与我们的报告HBM合意称为AI芯片核心升级点全面理解AI存储路线图 那么随着人工智能的快速发展大模型的参数量指数级增长不仅推升了处理器的顺利需求同时也对与处理器匹配的内存系统提出了更高的要求那一方面的话是大量模型数据存疏要求更高的内存带宽以缓解内存墙问题提升HPC系统的计算效率那另一方面的话内存系统的容量需要大幅拓展以存储千亿参数乃至更大规模的大模型 DDR和LPDDR路线图它主要是面向于CPU构建更高效大容量的内存系统那么DDR是最传统也是最主流的DRAM类型广泛用于PC服务器HPC等领域目前的话DDR5是最新一代DDR标准提供更高的速度更高的效率和更大的容量 那LPDDR的话正在成为数据中心CPU的新的选择那其原因是主要是在大规模A和HPC工作负载的带宽能效容量和成本之间取得最佳平衡那么随着前端先进制造技术接近物理极限DRA ...