大家好,我是广大政策案加烈分析师曾祥,在这里对加烈四月份的数据做一个分析,以及目前观点做一个分享首先从四月份的数据来看的话,整体内外销还是维持了前期一个比较好的增长 内销方面的话按照统计局的一个数据4月份加利的一个社林的一个数据销售金额同比是增长了4.5%1到4月份的话是累计增长了5.5%不管是4月份单月还是1到4月份累计的数据来看的话都会比全社会的一个消费品零售总额的增速会更快一些所以还是维持了前期一个比较好的这么一个状态 然后从主要的一个产品品类来讲的话像空调四月份按照产业在线的数据销量的话是同比增长了14.2%这个是内销量的一个增速跟前几个月相比的话虽然说增速稍微放缓了一点点但是考虑到去年的基数在不断的往上走所以这个增速还是表现得是非常优秀的 然后从奥威云网的一个零售阶测口径来看的话四月份的一个阶测数据线上的增速依然是优于线下的像白店里的空冰洗线下可能同比下滑一点点但是线上都还是有增长的然后其他的品类的话大概在持平或者是微降的这么一个状态这大概是国内的一个情况然后我们来看外销的一个数据就是海关总署的数据 当四月份加烈的一个出口金额同比是增长了14.7%缓比三月份是加快了11个百分点然后如果看一到四月份的 ...

会议主要讨论的核心内容 社区团购行业现状 - 行业增速放缓,竞争回归理性 [1][2][3] - 下沉市场相比高线城市仍具有消费潜力,但存在物流基础设施薄弱、数字化渗透率低等问题 [1][4] - 社区团购模式与下沉市场消费者行为相吻合,有助于解决下沉市场零售消费痛点 [1][4] 主要玩家发展历程 美团优选 - 2020年-2021年快速增长期,完成全国布局 [5][6] - 2021年-2022年第一轮优化期,以稳定市占、提升核心能力为目标 [6][7] - 2023年第二轮优化期,以减亏为主要目标 [7] - 管理模式从中央统管到大中央小地方再到大地方小中央,提升灵活性 [7] 多多买菜 - 2020年-2021年初粗放式快速扩张 [8] - 2021年中期至今精细化运营阶段,注重供应链优化和新业务探索 [8][9] - 随着扩张减速,多多买菜的成本优势逐步凸显 [9] 社区团购业务经营效率提升路径 - 收入端:提升建单价和毛利水平 [9][10] - 成本端:减少团长佣金、用户补贴,优化仓储物流 [10][11] - 关闭部分低效仓储,提升整体运营效率 [11] 盈利预测与投资意见 - 美团本地生活业务盈利能力和长期竞争力仍保持乐观 [12] - 预计2024-2025年收入和净利润将持续增长 [12] - 按2024年经营状况,每股合理价值为176.05港元 [12]

各位投资者大家周末好欢迎大家收听广发社大宗周末十分钟我是煤炭行业的沈涛跟大家分享一下本周煤炭行业的情况本周港口的动力煤价格是保持了稳定目前是857块钱每吨港口的库存环比增加了4%目前比去年夏天的峰值上19%电厂的库存环比增了3%目前比去年夏天的峰值上7%预计补库还会继续持续 本周的港口的焦煤价格是下跌了130块钱澳洲的焦煤价格下跌了6个美金蒙古的焦煤价格下跌了35块钱焦煤价格的下跌主要是因为钢厂盈利的一般焦煤价格讲来向下传导目前澳洲的焦煤价格比国内便宜37块钱每吨 蒙古焦煤比国内便宜185块钱每吨进口煤的优势在环比下降本周焦煤的库存环比增长了1%本周焦炭价格和库存基本稳定由于焦煤价格的下跌预计短期焦炭价格存在补跌的可能 铁水的产量237万吨每天连续第七周改善但仍低于需求例如从本周五大财的产量来看的话是890万吨而消费量是976万吨本周刚才的库存环境减少了3% 预计铁水的产量仍将会继续的恢复4月份的数据来看的话原本产量3.7亿吨同比减少了2.9%生铁的产量7200万吨同比减少8%水泥的产量1.7亿吨同比减少8.6%火电发电量同比增了1.3%生铁和水泥的产量降幅比较大主要是受了基建和地产的影响 4月份的需求较弱但 ...

业绩总结 - 英伟达将于5月22日发布财报，预计业绩将超预期，主要受益于H200和H20的出货[1] - 互联股份和盛宏科技是AF服务器PCB行业的领军企业，业绩高增长确定性高[3] - 港股互联网板块业绩超预期，公司可能上调全年盈利率，持续乐观[7] 用户数据 - 芒果TV在Q2到Q3有望迎来基本面拐点，建议投资者关注[6] 未来展望 - 出版板块有望在下半年迎来产品落地，市场开始预期出版公司享受所得税减免[5] - 1.6T光幕块预计在今年四季度交付，有望推动光模块市场增长[11] - 预计3.2T产品将在26年下半年推出，对光模块公司估值有影响[13] 新产品和新技术研发 - AI产业链值得关注的事件包括OPI发布了全能的模型GPT-4O和谷歌展示的Gemini Live[1] - OpenAI发布了GBT-4O，对于人机交互和推理算力需求有利[9] - 谷歌发布了多款产品，包括与GPT-4O对标的AI人机交互产品[10] 市场扩张和并购 - A股传媒板块目前处于底部震荡，未来关注AI落地应用和电影出版行业的发展[4] 负面信息 - AI芯片市场存在库存过剩，产业竞争激烈，但国产替代长期趋势看好[17]

各位尊敬的投资者各位领导大家晚上好我是广发证券策略行业分析师郑凯非常感谢大家抽出周末的时间来参加广发总量总而言之联合电话会议今后的话我们也会在每个月定期的去召开总量的联合会议来跟大家交流 这个月的经济数据呢整体呈现出一个工业偏强消费偏弱的特点而且我们看到社融也是出现了非常罕见的单月的负增那近期地产呢就保交楼的保交房的这个政策召开了吹风会而且我们看到近期呢从股票市场的表现来看银行 保险地产不同行业的股票都还是有非常不错的表现所以相信大家对于近期的这个总量的数据以及政策的变化都非常的关注那今天晚上我们的联合会议邀请了广发各种各样的团队各种各样的这个老师我们有请到广发证券首席经济学家郭磊策略行业首席分析师刘承明 金工行业首席安宁宁地产首席郭震银行首席倪军非银首席陈福来为大家共同的去汇报我们对于四月经济数据包括进行一些政策然后再到这个总量的市场包括行业的一个展望那下面呢我们将首先有请广发证券首席经济学家郭磊博士有请郭博 大家好我是郭磊今天和大家聊一下四月份的经济数据和本次的房地产政策调整首先四月数据最大的特点的话是生产端偏强消费端偏弱也就是我们看到工业增加值很高但社林和服务业啊偏低这个我们猜测一定程度上可能是受假期分 ...

大家好欢迎来到今天的气势言谈今天我们邀请到了我们的纯简玻璃研究员蒋世宇老师那么让蒋老师来带我们看一看今天的盘面吧 好的那大家好接下来我们看一下今天的这个盘面的涨跌幅的龙湖吧那今天盘面主要是有一些品种的这个涨幅的这个幅度是比较大的那我们先来看一下这个今天盘面比较靠前的几个涨幅比较大的品种那首先我们先来讲一下这个集运指数 这个集运指数最近一段时间一直是在持续的突破新高那今天的这个主力合约2406更是涨幅超过了14%最近大家对它的这个关注度也是比较高那我们看一下它 最近的一个基本面的一个情况那它的这个价格的上涨就是其实主要也是这个地缘政治冲突的一个原因导致了最近的这些船司他们的这个提涨的这个力度都是比较大的 那第一轮的这个提涨就是五月份的第一轮提涨其实它的这个幅度已经是超预期了并且第二轮的这个涨价的这个预期也是预计会在近期兑现像马士基他也是发布了最新的这个从国内到欧洲机港的一个运价也是高于前期的这个公告的水平 而且就是开仓之后就有这个定仓整体就是仓位偏紧的一个情况那另外从这个主流的船司公布的运费报价来看的话第二轮的涨价估计就是在最近一段时间就将会落地 所以整体航运舱位的情况还是比较紧张的所以导致了价格一直在持续上涨 ...

各位投资人大家好我是广发交易助理安今天我们来给大家带来一期最新的关于整个航运市场的更新包括接下来下半年的展望然后之所以会想去开这么样一个会是因为我们发现在五一节后回来的这一周内整个航运市场包括外贸的散货邮轮还有集装箱整体表现出了一种 都信都非常好欣赏的一种状态呃我先简单说一下数据描述一下嗯像像集装箱出货的话我们用SFI去去看的话嗯从上周的一千九百多点涨到了这周的两千三百点啊其实涨环比涨幅还是比较可观的然后包括像BDI也从上周的一千七涨到了两千一其中呢 尤其是在上庄,好玩角船型也就cap size这种船,他的他的TCE曾经有过一天从两万涨到三万的这种情况就显得非常猛,然后 第三个呢像VLCC就邮轮这一端的话当然不只是VLCC在涨像MRR包括各种产品邮轮啊最近的源价其实都表现的非常不错然后VLCC的话同样因为他是比较代表性的一个船型我就主要说他了嗯他的他的这个TCE呢也是从节后或者说节中接近三万多的位置起涨现在已经快接近五万了 而且VLCC在五月份达到五万的话应该是不出意外的话应该是近十年的一个最高水平所以说我们单独从这个结果来看呢 郵轮包括散货包括集装箱他们三个市场都呈现出了某种程度上一致的非常景气然后今天就来 ...

公司业绩 - 公司23年实现营收85.78亿元，净利润亏损6.05亿元[1] - 全年屠宰和肉类加工销量为58.94万吨，同比增长22%[2] - 全年飼料销量为35.5万吨，同比增长36.7%[2] - 公司资产负债率为76.78%，同比提升8个百分点[2] - 公司计划到年底贷养占比达到25%，全年总出栏规模预计达到40多万头[6] 市场情况 - 公司在浙江省内拥有73%的营收占比，生猪养殖基地集中在浙江省内[4] - 公司规划到今年年底深加工领域的开发力度，拳头产品华总火腿具有市场竞争力和品牌知名度[8] - 公司在深州屠宰领域具有区域优势，年屠宰生猪产能达到1400万头，计划今年屠宰生猪达到600万头[7] 产品和技术 - 公司预计法系种株占比将提高到40%到50%，预计涡菌断奶数将达到13以上，生产成本有望下降1元每公斤[5] - 公司计划通过加强采购管理、优化饲料配方等方式降低生猪养殖成本，预计到年底完成成本有望降至15.5元一公斤[5] 未来展望 - 公司21-23年生猪出栏量预计分别为13.75万头、120.48万头和230.27万头，23年底年出栏生猪产能预计在310到330万头[9] - 公司24-26年生猪总出栏量预计分别为400万头、550万头和700万头，其中肥猪出栏占比约80%[9] - 公司24-26年商品猪销售均价预计分别为18元、19元和19元每公斤，销量同比增速预计分别达到40%、30%和30%[10]

业绩总结 - 中国人力资源服务市场规模在2021年大约为2.46万亿元，复合增速约为16%[2] - 2021年市场规模同比增速达到20%以上，重新回到快速增长轨道[2] - 科瑞国际的灵活用工收入从2014年的2.9亿元增长到2023年的89.2亿元，占比持续在80%以上[12] - 北京人力的物资水平在11-12倍，业绩增速预期在10-15之间，具有稳定性配置的优势[15] 用户数据 - 美国和日本的灵活用工渗透率分别为14%和5%，而中国仅为1%左右，但人力资源相对充裕[11] 未来展望 - 科瑞国际的招聘类业务受经济疲软影响较大，但灵活用工业务具有更强的成长韧性[14] 新产品和新技术研发 - 人力资源外包服务中，灵活用工是最基于成长性的细分赛道，规模复合增速高达25%[3] - 灵活用工模式可以帮助企业更聚焦于核心业务的发展和创新[6] 市场扩张和并购 - 外包业务和雇主企业不存在实质性雇佣关系，用工风险由人力资源供应商承担[7] - 灵活用工的外包员工成本通常低于自雇员工模式[8] - 行业政策的提升使得企业合规用工成本增加，推动了灵活用工模式的发展[8] - 人力资源外包企业的灵活用工业务核心是信息匹配和资源高效调配和利用[9]

市场规模和估值 - 港股教育板块的市场规模大约在千亿元左右[3] - 民办高教板块的估值水平目前都在个位数水平，宗教公司的估值大约只有6倍的PE水平[7] - 民办高教行业的估值形成了倒挂，一级市场估值基本稳定在十几倍的P/E水平，而二级市场估值较低[4] 政策和发展趋势 - 2021年双减政策以来，教育板块受到政策担忧，但正式稿落地后对高教政策松绑的趋势[8] - 民办高教公司通过内生驱动逻辑仍能实现10%到15%的收入或利润复合增长，并保持高的分红比例[7] 市场发展和内生逻辑 - 民办高教行业的市场规模大约在千亿元左右，主要发展路径包括内生增长和外延的高速扩张[3] - 民办高教行业的内生逻辑包括量价逻辑，学费是民办学校的主要办学投入来源，学费稳步提升的空间[6] - 民办高教行业的内生逻辑中，学校资产能够承接新增招生学额的关键在于历史办学就业和学生报到率等数据的表现[6] 公司业绩和展望 - 公司2024中期分红比例预计为45%，全年分红比例有望进一步提升[11] - 公司收入预期增速约15%，受扩建影响利润增速略低[11] - 公司CAPEX投入用于学校扩建，未来可持续内生增长[11] - 公司分红基数稳定在60%，现金流充裕支撑高分红比例[12] - 公司估值历史最底部水平，流动性相对更好[12] - 公司2024财年预计股息率在11%，PE水平约为5倍[13] - 公司分红金额稳定在4亿以上，2024财年业绩预期为4亿元[14] - 公司2024财年业绩预期为6亿元，估值水平约为15-16倍PE[15]