会议主要讨论的核心内容 社区团购行业现状 - 行业增速放缓,竞争回归理性 [1][2][3] - 下沉市场相比高线城市仍具有消费潜力,但存在物流基础设施薄弱、数字化渗透率低等问题 [1][4] - 社区团购模式与下沉市场消费者行为相吻合,有助于解决下沉市场零售消费痛点 [1][4] 主要玩家发展历程 美团优选 - 2020年-2021年快速增长期,完成全国布局 [5][6] - 2021年-2022年第一轮优化期,以稳定市占、提升核心能力为目标 [6][7] - 2023年第二轮优化期,以减亏为主要目标 [7] - 管理模式从中央统管到大中央小地方再到大地方小中央,提升灵活性 [7] 多多买菜 - 2020年-2021年初粗放式快速扩张 [8] - 2021年中期至今精细化运营阶段,注重供应链优化和新业务探索 [8][9] - 随着扩张减速,多多买菜的成本优势逐步凸显 [9] 社区团购业务经营效率提升路径 - 收入端:提升建单价和毛利水平 [9][10] - 成本端:减少团长佣金、用户补贴,优化仓储物流 [10][11] - 关闭部分低效仓储,提升整体运营效率 [11] 盈利预测与投资意见 - 美团本地生活业务盈利能力和长期竞争力仍保持乐观 [12] - 预计2024-2025年收入和净利润将持续增长 [12] - 按2024年经营状况,每股合理价值为176.05港元 [12]