报告行业投资评级 报告维持纺织服饰行业和美容护理行业的增持评级。[2] 报告的核心观点 1. 1-9月我国服装出口同比下降1.3%,出口延续量增价跌趋势。针织服装出口增长,梭织服装出口下降,其中针织T恤衫出口大幅增长26.3%。[1][6][7] 2. 本周纺织服饰行业和美容护理行业均跑赢大盘,其中纺织服饰行业上涨4.38%,美容护理行业上涨1.95%。[8][10] 3. 2024年9月中国棉纺织行业景气指数回升至荣枯线以上,企业经营情况好转。[14][15] 行业分类总结 1. 纺织服饰行业 - 本周行情表现较好,上涨4.38%,跑赢大盘。[8] - 服装家纺板块表现较好,上涨5.91%,饰品板块表现相对较差,上涨2.27%。[10] - 具体个股中,涨幅前五为瑞贝卡、探路者、棒杰股份、安奈儿、哈森股份,跌幅前五为莱绅通灵、受卡龙、ST金一、百隆东方、扬州金泉。[11] 2. 美容护理行业 - 本周行情表现较好,上涨1.95%,跑赢大盘。[10] - 个护用品板块表现较好,上涨4.70%,化妆品板块表现相对较差,上涨2.78%。[10] - 具体个股中,涨幅前五为青岛金王、拉芳家化、芭薇股份、依依股份、ST美谷,跌幅前五为科思股份、水羊股份、珀莱雅、九美股份、锦盛新材。[12]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级[5] 报告的核心观点 1. 三季度中式菜品调料和香肠腊肉调料营收同比增长较快,火锅底料取得营收正增长[2][3] 2. 线上渠道延续高增,线下渠道营收同比增长,扭转了上季度同比下滑的局面[3] 3. 毛利率改善叠加销售和管理费用率节约,三季度净利润率同比大幅提高[3] 4. 公司在复合调味料行业面临外部增长压力情况下积极调整,抓住在中式菜品调料和香肠腊肉调料品类的竞争优势,实现营收稳健增长,同时降本增效,实现盈利能力的稳定成长[3] 财务数据总结 1. 预计公司2024-2026年的营业收入分别为34.41、40.12、46.24亿元,归母净利润分别为5.95、6.74、7.85亿元[4] 2. 2024-2026年每股收益分别为0.56、0.63、0.74元,对应PE分别为24.65X、21.76X和18.68X[4] 3. 2022-2026年营业收入增长率分别为32.84%、17.02%、9.28%、16.61%、15.23%,归母净利润增长率分别为85.11%、33.65%、30.26%、13.26%、16.49%[4] 4. 2022-2026年毛利率分别为34.22%、37.88%、36.58%、37.05%、36.91%,净利率分别为12.66%、14.78%、17.62%、17.12%、17.30%[4]

报告行业投资评级 报告给出了增持评级 [5] 报告的核心观点 1. 商品猪出栏均价周环比持平,仔猪价格周环比上涨7.61% [2][12] 2. 标肥价差周环比走阔,肥猪需求回升将对压栏和二次育肥补栏积极性形成利好 [3][15] 3. 自繁自养养殖利润较前一周减少56.69元/头,外购仔猪养殖亏损较前一周减少57.85元/头,预计四季度需求回升价格波动下跌幅度有限 [4][18] 4. 拥有成本和规模优势的养殖企业竞争优势凸显,龙头企业季度盈利将维持改善态势 [4][19] 分组1 1. 商品猪出栏均价周环比持平 [2][12] 2. 仔猪价格周环比上涨7.61% [2][12] 3. 二元母猪均价周环比上涨0.58% [2][12] 4. 淘汰母猪均价周环比下跌2.95% [2][13] 5. 淘汰母猪与商品猪价格比值小幅回落 [2][14] 分组2 1. 商品猪出栏均重及宰后均重周环比下跌 [3][16] 2. 标肥价差周环比走阔,肥猪需求回升将对压栏和二次育肥补栏积极性形成利好 [3][15][16] 3. 自繁自养养殖利润较前一周减少,外购仔猪养殖亏损较前一周减少 [4][18] 4. 拥有成本和规模优势的养殖企业竞争优势凸显,龙头企业季度盈利将维持改善态势 [4][19]

报告行业投资评级 报告维持轻工制造行业的"增持"评级。[2] 报告的核心观点 1. 1-8月家具制造业利润总额同比增长7.1%,家具行业规模化、品牌化、场景化发展趋势明显,满足消费者多样化、个性化需求,带动行业经济运行回升向好。[1][5] 2. 造纸行业通过技术创新、数字化变革、产品升级等手段持续提升产业的核心竞争力和市场适应性,2024年1-8月全国机制纸及纸板产量同比增长11.7%,规模以上造纸和纸制品业企业利润总额同比增长86.2%。[1][5] 3. 塑料制品行业更加注重可持续发展,持续开发新工艺、新材料、新产品,满足消费新需求,2024年1-8月全国塑料制品行业产量同比降低0.3%,行业运行总体保持平稳。[6] 4. 本周轻工制造行业指数上涨6.95%,跑赢大盘,其中家居用品板块表现较好,上涨9.64%。年初至今轻工制造行业指数下跌8.27%,跑输大盘,造纸板块表现较好,下跌4.13%。[7][8][12] 行业目录分类总结 1. 家具制造业: - 1-8月家具制造业利润总额同比增长7.1%,行业规模化、品牌化、场景化发展趋势明显 [1][5] - 本周家居用品板块表现较好,上涨9.64% [7] 2. 造纸行业: - 1-8月全国机制纸及纸板产量同比增长11.7%,规模以上造纸和纸制品业企业利润总额同比增长86.2% [1][5] - 年初至今造纸板块表现较好,下跌4.13% [12] 3. 塑料制品行业: - 1-8月全国塑料制品行业产量同比降低0.3%,行业运行总体保持平稳 [6]

行 业 研 究 2024Q3 汽车行业基金持仓环比微增 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：2024Q3 汽车行业基金持仓环比微增 2024Q3 汽车行业基金持仓环比微增。2024Q3，A 股总市值约为 96.87 万亿，汽 车行业市值约为 3.49 万亿，占比约为 3.6%，环比增加 0.1 个百分点，汽车行业 在基金总持仓中占比为 4.5%，环比增加 0.3 个百分点，基金超配汽车行业比例为 0.9%，环比增加 0.3 个百分点。 比亚迪是基金配置重要标的。从持股基金数量上来看，比亚迪、赛轮轮胎和宇通 客车分列前三，持股基金数量分别为 782、251 和 212；从基金持股市值来看，比 亚迪、福耀玻璃、赛轮轮胎分列前三，基金持股市值分别为 453 亿、113 亿和 101 亿。无论是持股基金数量，还是基金持股市值，比亚迪都远超其他公司，行业龙 头仍受青睐。 从"增仓"情况看：基金持有比亚迪市值增加位列第一，基金持有其市值增加 92.8 亿元，持有其股份占流通股比例增加 0.3%。结合市值和占流通股比例增加情况 看，万丰奥威、万安科技、国机汽车亦获明显增持。 从"减仓"情况看：基金持有潍柴动力市值减 ...

行 业 研 究 风光装机高增 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：风光装机高增 近期，国家能源局发布了今年 1-9 月份全国电力工业统计数据。 风电装机情况：今年 9 月，全国风电装机量为 5.52 GW，同比增加 14%，环比 增加 58%。今年 1-9 月风电累计装机 38.21 GW，同比增长 10%。截至 9 月底， 全国风电累计装机量约为 479.55 GW。 光伏发电装机情况：今年 9 月，全国光伏装机量 20.57 GW，同比增长 31%，环 比增长 23%。今年 1-9 月光伏装机约 163.43GW，同比增长 27%。截至 9 月底， 全国光伏累计装机量约为 772.92 GW。 发电装机结构：截至今年 9 月底，火电装机容量占比最高，达 45%，是电力安全 保障的"压舱石"；光伏、风力发电装机容量占比分别为 24%、15%。今年 1~9 月，火电发电量占比达 67.2%，而光伏、风力发电量占比分别为 4.4%，9.5%， 相较于其装机量来说，比例较低，在并网发电方面仍有很大提升空间。 电网投资高增：根据国家能源局数据，1-9 月份，全国主要发电企业电源工程完 成投资 5959 ...

报告的核心观点 - 上周各主要指数全面上涨,指数持续在高位运行,市场交投依然比较活跃 [7][8] - 随着本周最后几个交易日三季报的公布,市场有可能会从前期政策以及资金作为驱动力的主要来源,增加业绩这个因素,因此股价短期的波动或许会稍微加大 [3] 上周行业板块概览 - 上周申万31个一级行业中,28个一级行业指数上涨,3个一级行业指数下跌 [9] - 涨跌幅排名前五的行业分别是电力设备、综合、轻工制造、传媒、环保 [9][10][11] - 涨跌幅排名后五的行业分别是银行、非银金融、计算机、钢铁、煤炭 [9][10][11] 全市场交易数据 - 上周成交数量为7571.40亿股,成交金额为95486.02亿元,上涨家数4464,下跌家数854 [12][13] - 截止到10月25日,创出历史新高的股票家数为78家,创出历史新低的股票家数为3 [13][14] 两融数据 - 周度融资余额增加约529.30亿元,周度融券余额增加约2.43亿元 [15][17][18]

行 业 研 究 注意三季报的扰动 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 2024 年 1—9 月份全国规模以上工业企业利润下降 3.5% 1—9 月份，全国规模 以上工业企业实现利润总额 52281.6 亿元，同比下降 3.5%。1—9 月份，规模以 上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 17235.9 亿元，同比下降 6.5%；股 份制企业实现利润总额 38872.3 亿元，下降 4.9%；外商及港澳台投资企业实现 利润总额 13036.4 亿元，增长 1.5%；私营企业实现利润总额 14227.2 亿元，下 降 0.6%。 市场回顾： 上周（10.21-10.25）沪深 300 指数的涨跌幅为 0.79%，申万二级行业指数证券 行业涨跌幅为-0.99%。板块内个股 21 家上涨，2 家平盘，27 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：天风证券、国海证券、锦龙股份、第一创业、太平洋。 股价涨跌幅后五名为：海通证券、国泰君安、浙商证券、中信建投、国联证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数弱于沪深 300 指数，主要原因或是前期证券行业涨幅过大的回 调所致。我们在上周周报提到证券行业"上行 ...

行 业 研 究 行 业 研 究 周 报 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 1－8 月家用纺织品出口同比增长 4.5% 服装出口微 降 ——纺服美妆行业周报 投资摘要： 每周一谈：1－8 月家用纺织品出口同比增长 4.5% 服装出口微降 1－8 月家用纺织品出口同比增长 4.5%。据中国家用纺织品行业协会统计， 今年 1-8 月我国家用纺织品出口 222.1 亿美元，同比增长 4.5%，占全国纺织 服装总出口的 11.2%。今年以来，家纺行业在我国纺织服装出口各细分行业 中表现最为强劲，增速比同期全国纺织服装出口增速快 5.3 个百分点。 主要细分产品出口增势稳健。床品、地毯、床毯、厨浴纺织品、窗帘、毛 巾、桌布为我国家纺出口主要细分产品。前 8 个月除毛巾出口大幅下滑外， 其他产品出口均实现不同程度正增长。具体而言，床品出口 95.3 亿美元，增 长 5.6%；地毯出口 28.4 亿美元，增长 7.6%；床毯出口 25.6 亿美元，增长 0.2%；厨浴纺织品出口 21.5 亿美元，增长 9.5%；窗帘出口 20.2 亿美元，增 长 8.1%；桌布出口 5.9 亿美元，增长 9.9 ...

行 业 研 究 行 业 研 究 周 报 轻工行业研究周报 以旧换新补贴进行中 持续关注家居板块 ——轻工行业周报 投资摘要： 每周一谈：以旧换新补贴进行中 持续关注家居板块 随着消费品以旧换新工作持续推进，政策效果逐步显现。商务部全国家电以 旧换新数据平台显示，截至 10 月 15 日，已有 2066.7 万名消费者申请、 1013.4 万名消费者购买八大类家电产品 1462.4 万台，享受 131.7 亿元中央补 贴，带动销售 690.9 亿元。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方 案》《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》实施以 来，有效激发了消费潜力，直接带动汽车、家电、家居家装等重点消费品销 量快速增长，有力拉动了相关行业投资和效益增长，进一步增强了经济发展 动能。 提振市场效果显著。8 月初，支持消费品以旧换新的 1500 亿元超长期特别国 债资金全部下达地方。同时，我国大幅提升重点领域补贴标准，让更多真金 白银直达消费者手中。在一系列政策拉动下，汽车、家电、家居家装等重点 消费品销量实现大幅增长。国家发展改革委资源节约和环境保护司副司长文 华表示，消费品以旧换新政策还间接拉 ...