报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [6] 报告的核心观点 - 公司 2024 年 Q2 营收同比增长 21.52%,增速较 2024 年 Q1 同比增速下降 1.30 个百分点,但增长势能延续 [2][3] - 特 A 类产品增长较好,苏中地区延续较高增速 [3] - 2024 年 Q2 销售毛利率同比提升 0.15 个百分点,但销售净利率同比下降 1.41 个百分点,受到公允价值变动净收益和投资净收益的影响 [3] - 公司在省内成熟市场做好产品结构提升,在苏中等梯队市场实现高速增长,终端表现较优,看好后续增长势能和潜在空间 [3] 分产品和分区域总结 - 分产品看,2024 年 H1 特 A+类/特 A 类/A 类营收分别同比增长 21.91%/26.05%/14.32%,2024 年 Q2 分别同比增长 21.07%/25.30%/10.04% [3] - 分区域看,2024 年 Q2 省内/省外营收分别同比增长 20.04%/36.78%,其中苏中大区保持较高增速 [3] 财务指标预测 - 预计公司 2024-2026 年的营业收入分别为 123.47 亿元、149.01 亿元、177.19 亿元,归母净利润分别为 38.10 亿元、46.17 亿元和 55.22 亿元,每股收益分别为 3.04 元、3.68 元和 4.40 元 [3] 风险提示 - 省内市场竞争加剧风险、省外市场拓展不及预期风险、新品培育不及预期、宏观经济及消费环境持续不振风险 [3]