行 业 研 究 9 月动力电池装车量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：9 月动力电池装车量稳步增长 新能源汽车销量稳定增长。2024 年 9 月，我国新能源汽车销量为 128.7 万辆， 同比增长 42.36%，渗透率为 45.8%。2024 年 1-9 月，新能源汽车销量为 832 万 辆，同比增长 32.53%，渗透率为 38.6%。随着各大厂家加速向新能源转型，我 们对新能源车市场的发展保持长期乐观的态度。 装车增速依然可观。9 月，我国动力电池装车量 54.5GWh，同比增长 50%。2024 年 1-9 月，我国动力电池累计装车量 347 GWh，同比增长 36%，增速依然可观， 维持较高水平。 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。9 月，我国磷酸铁锂动力电池装车量 41.3 GWh，占总装车量 76%，同比增长 71%；三元动力电池装车量 13.1 GWh，占 总装车量 24%，同比增长 7.4%。2024 年 1-9 月，国内磷酸铁锂动力电池装车量 247.4 GWh，占总装车量 71%，同比增长 42%；三元电池装车量 98.8 GWh，占 总装车量 28%，同比增长 2 ...

报告的核心观点 - 上周各主要指数全面下跌,申万31个一级行业指数全部下跌,市场出现高位震荡 [2][8] - 我们认为短期市场气氛虽然有所降温,但也更加健康,有利于行情的长远发展 [20] 报告内容总结 上周市场概览 - 上周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指、中证500等主要指数均出现下跌,跌幅分别为-3.25%、-3.56%、-4.45%、-3.41%、-4.74% [8][9] - 申万31个一级行业指数全部下跌,其中电子、非银金融、银行、计算机、通信等行业跌幅相对较小,社会服务、传媒、房地产、美容护理、农林牧渔等行业跌幅较大 [10][11][12] - 上周成交量为8401.91亿股,成交金额为101978.09亿元,上涨家数583家,下跌家数4749家 [13] - 截至10月11日,创出历史新高的股票有1家,创出历史新低的股票有0家,创30日、60日、120日新高的股票家数分别为63家、60家、57家,创30日、60日、120日新低的股票家数分别为18家、7家、1家 [14][15] 两融数据 - 周度融资余额增加约1409.49亿元,周度融券余额减少约10.11亿元 [16][17][18][19] 投资建议 - 我们认为短期市场气氛虽然有所降温,但也更加健康,有利于行情的长远发展 [20]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业指数在上周(10.7-10.11)下跌7.47%,在申万31个行业中排名第26,跑输沪深300指数4.21% [13][14] - 本月(10.1-10.11)食品饮料指数下跌7.47%,在申万31个行业中排名第26,跑输沪深300指数4.21% [13][14] - 食品饮料各子行业中,软饮料表现较好,跑赢沪深300指数3.42% [15] 报告的核心观点 节后茅台批价回落,餐饮供应链低位修复空间大 - 国庆消费叠加中秋动销补充了酒企三季度业绩,但茅台批价节后有所回落 [17] - 根据wind数据,截至10月13日,飞天茅台24年整箱/散瓶批价分别为2300/2240元/瓶,较10月7日回落110/70元 [19] - 餐饮供应链有望受益于餐饮和服务消费复苏,低位修复空间大 [23] 白酒行业动态 - 9月全国白酒环比价格总指数上涨0.05% [25] - 郎酒2024版红花郎·15迭代上市,酱酒年产能已达7.2万吨 [26][27] - 老白干拟吸收合并丰联酒业,20家酒企入选2023中国酒业ESG示范企业 [28][29] - 今世缘明年省外可能再增5个样板市场 [30] - 酒鬼酒在消费者深度培育方面进行创新性尝试 [31] - 吕梁白酒1-8月产量增长19.7% [32] - 舍得酒业副总裁王维龙辞职,五粮液重大人事变动聘任华涛为总经理 [33][34] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 食品饮料指数在上周和本月均下跌7.47%,跑输沪深300指数 [13][14] - 软饮料子行业表现较好,跑赢沪深300指数3.42% [15] 每周一谈 - 国庆消费叠加中秋动销补充了酒企三季度业绩,但茅台批价节后有所回落 [17] - 餐饮供应链有望受益于餐饮和服务消费复苏,低位修复空间大 [23] 行业动态 - 9月全国白酒环比价格总指数上涨0.05% [25] - 郎酒2024版红花郎·15迭代上市,酱酒年产能已达7.2万吨 [26][27] - 老白干拟吸收合并丰联酒业,20家酒企入选2023中国酒业ESG示范企业 [28][29] - 今世缘明年省外可能再增5个样板市场 [30] - 酒鬼酒在消费者深度培育方面进行创新性尝试 [31] - 吕梁白酒1-8月产量增长19.7% [32] - 舍得酒业副总裁王维龙辞职,五粮液重大人事变动聘任华涛为总经理 [33][34]

行 业 研 究 行 业 研 究 周 报 商品猪出栏均价周环比回升 关注有成本 优势养殖企业 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：商品猪出栏均价周环比回升 关注有成本优势养殖企业 商品猪出栏均价周环比企稳回升，仔猪价格跌幅收窄 商品猪出栏均价周环比上涨 3.97%。根据钢联数据，截至 10 月 11 日，商品 猪出栏均价 18.06 元/kg，周环比上涨 3.97%。预计前期二次育肥猪密集出栏 及集团厂临近节庆加快出栏等增加市场供给，对短期商品猪出栏均价形成压 制。在价格回落较多情况下，近期二育进场或是商品猪出栏均价企稳回升的 主要支撑因素。 仔猪均价周环比下跌 2.78%，跌幅周环比收窄，二元母猪均价周环比下跌。 截至 10 月 11 日，钢联样本数据显示 7kg 仔猪均价 282.86 元/头，周环比下 跌 2.78%，跌幅较前一周有所收窄。仔猪价格连续下跌，显示市场对仔猪需 求较疲弱，行业补栏积极性一般。二元母猪均价 1653.33 元/头，周环比下跌 0.29%。 淘汰母猪均价周环比上涨 5.63%。截至 10 月 11 日，钢联样本企业淘汰母猪 均价 12.94 元/kg，周环比上涨 5. ...

报告行业投资评级 报告维持证券行业的"增持"评级。[6] 报告的核心观点 1. 国务院新闻办公室召开新闻发布会,介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展的相关情况。[7][8][9] 2. 上周证券行业指数出现回档,大概率是因为短期内证券行业指数大幅度上涨之后的正常回档。证券股受益于行业的特性以及市场预期,出现大幅上涨之后高位震荡甚至一定幅度的回落,都是属于正常的市场走势。[14] 3. 证监会等部门研究股指期货、国债期货纳入特定品种对外开放,有利于提升资本市场的开放程度。[16] 4. 央行创设"证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)"工具,支持金融机构抵押流动性较差的资产获取流动性更好的资产,有利于增强资本市场韧性。[17] 5. 多家中小银行密集下调存款利率,主要是为了缓解净息差收窄的压力,预计后续存款利率仍有下调空间。[18]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司纯电和混动车型销量持续高增长,高端车型占比提升 [3] - 公司海外销量增长迅速,预计2024年海外销量有望达41万辆 [3] - 公司科技豪华车型腾势Z9GT上市,开启豪华汽车新篇章 [3] 财务数据总结 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为7297/9078/10664亿元,同比增长21.1%/24.4%/17.5% [4] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为393/492/611亿元,同比增长30.9%/25%/24.4% [4] - 预测公司2025年PE为25倍,对应股价约422元 [4]

报告的核心观点 - 上周各主要指数表现强势,沪深300涨15.70%,上证指数涨12.81%,深证成指涨17.83%,创业板涨22.71%,中证500涨15.63% [8][9] - 申万31个一级行业指数全部上涨,涨幅前五的行业为食品饮料、美容护理、非银金融、房地产、建筑材料,涨幅后五的行业为公用事业、石油石化、家用电器、银行、汽车 [10][11][12] - 市场受到长期压制后,三部门联合发布会激发了投资者强烈的做多热情,指数出现连续大涨,扭转了投资者之前过度悲观的预期,有利于市场从纵深方向发展 [19] 市场交易数据总结 - 上周成交数量5716.12亿股,成交金额53109.44亿元,上涨家数5292,下跌家数48 [13] - 截至9月27日,创出历史新高的股票家数为11家,创出历史新低的股票家数为1,创30日/60日/120日新高的股票家数分别为4437/2586/934家,创30日/60日/120日新低的股票家数分别为5/2/1家 [14][15] - 9月27日和9月20日相比,融资余额增加约232.84亿元,融券余额增加约0.75亿元 [16] 投资建议 - 上周市场强势上涨,建议投资者保持积极乐观的态度,关注市场从纵深方向发展的机会 [19]

报告行业投资评级 - 报告维持证券行业的"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 中国人民银行等三部门宣布推出一批新举措支持实体经济稳定增长,包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等 [3][7][8] - 上周证券行业指数大幅领先沪深300指数,证券行业指数一周大涨25.60%,市场交投活跃,短期赚钱效应显著。但在经历了短期大幅上涨之后,证券行业的估值得到了极大的复苏,后续能否进一步走高取决于投资者对未来政策落地的预期 [15] - 147家券商上半年营收逾2000亿元,财富管理业务加快向"重保有"转型,资管业务成为新的业绩增长点 [18] - 中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点,努力提振资本市场 [19][20] - 中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率0.5个百分点 [21] 行业基本情况 - 上周沪深300指数涨跌幅为15.70%,证券行业指数涨跌幅为25.60%,领先沪深300指数涨跌幅 [4] - 2024年初至9月27日,沪深300指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证500指数和申万证券行业指数的涨跌幅分别为7.94%、3.78%、-0.10%、-0.31%、-4.19%、12.25% [12][13] - 证券行业上市公司中,股价涨跌幅前五名为招商证券、国信证券、天风证券、首创证券、浙商证券,后五名为华林证券、信达证券、锦龙股份、华创云信、中金公司 [13][14] - 证券行业PE在27.33倍左右,处于历史100%的高位 [16][17]

报告行业投资评级 报告给予汽车行业"增持"评级。[4] 报告的核心观点 1. 新车密集发布,智能化加速 [2][8][9] - 腾势 Z9GT 作为全球首款搭载易三方整车智能控制技术平台的车型,以科技重塑豪华 GT,兼顾极致性能与奢享豪华。[2][8] - 腾势 Z9GT 搭载多项前沿技术,如三电机独立驱动、后轮双电机独立转向、VMC 整车运动控制等,并拥有极致转向、圆规掉头等五大标志性功能。[2][8] - 腾势 Z9GT 将首搭 BAS 3.0+驾驶辅助,成为全球首款"整车智电融合端到端"车型,可实现无图高速领航、无图城市领航等全场景驾驶辅助。[2][8][9] - 腾势 Z9GT 首搭 BYD9000 定制芯片和 10 屏互联,大大提升了智能座舱的体验。[2][9] - 除腾势 Z9GT 外,乐道 L60、岚图梦想家等车型也着重在智能驾驶和智能座舱方面进行了配置设计,智能化加速。[2][8] 2. 投资策略及重点关注 [3][10][11] - 关注低估值的整车和零部件龙头企业,如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车、华域汽车、福耀玻璃等。[3][10] - 关注电动化和智能化的优质赛道核心标的,如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等。[3][10] - 关注国产替代概念受益股,如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等。[3][10] - 关注强势整车企业对核心零部件的拉动效应,如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。[3][10] - 本周重点关注组合包括比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威、上声电子。[11] 3. 市场回顾 [12][13] - 汽车板块本周涨跌幅为 2.19%,在申万 31 个板块中位列第 7 位,跑赢沪深 300。[12] - 在细分行业中,汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为 0.97%、2.77%、1.35%、1.86%、2.17%。[13] - 汽车行业周涨幅前五个股为云内动力、万安科技、瑞鹄模具、一彬科技、星宇股份,周跌幅前五个股为路畅科技、华密新材、华阳变速、天成自控、九号公司。[12] 4. 汽车主要相关材料/组件价格 [14][15] - 车用动力电池价格有所下降。[14] - 热轧卷板价格和铝价格有所上涨。[15]

1-8 月家具出口额同比上涨 12.3% ——轻工行业周报 轻工行业研究周报 | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...