/ v [table_subject] 2024 年 9 月 12 日 证券研究报告·电子行业周报 机构预期 iPhone 下半年出货量同比增长 8% ——中山证券电子行业周报 e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 投资要点： 中山行业研究类模板 ●机构预期 iPhone 下半年出货量同比增长 8%。根据 TrendForce 集邦咨 询调查，苹果即将发布的 iPhone16 系列新机将分别采用全新 A18 和 A18Pro 处 理器，为了支持 AppleIntelligence 功能，将 DRAM（动态随机存取内存）全面 升级。TrendForce 称市场对 AppleIntelligence 的期待在 WWDC24 后升温，加 上 2023 年基期较低，预估苹果四款新机在 2024 年下半年的产出总量将达到 8670 万部，年增近 8%。 ●ChatGPT 企业版用户突破 100 万。据彭博社报道，OpenAI 的 ChatGPT 企 业版（包括 ChatGPTTeam、ChatG ...

报告行业投资评级 - 电子行业需求底部弱复苏,建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料 [8] - 安卓系库存有望逐步回归正常,建议关注国内品牌消费电子企业 [8] - 半导体设计公司受益于下游补库存,建议关注 [8] 报告的核心观点 行业数据 - 2024年第二季度全球智能手机出货量2.85亿台,同比增长7.58% [9] - 2024年7月中国智能手机出货量2217万台,同比增长28.3% [10] - 2024年7月全球半导体销售额513.2亿美元,同比增长18.7% [13] - 2024年7月日本半导体设备出货量同比增长23.61% [12] 行业动态 - 2024年1-7月我国软件业收入同比增长11.2% [15] - 2024年1-7月我国互联网行业收入同比增长5% [16] - 英特尔计划拆分代工业务 [17][18] - 美满电子2024年第二季度收入同比下降5.07% [19] 公司动态 - 中芯国际上半年净利润下降45.1% [20]

[table_subject] 2024 年 8 月 29 日 证券研究报告·电子行业周报 机构预计到 2030 年汽车半导体市场有望翻倍 ——中山证券电子行业周报 e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 投资要点： 中山行业研究类模板 ●机构预计到 2030 年汽车半导体市场有望翻倍。市场调研机构 TechInsights 发布题为《可持续 xEV 网络：半导体行业的机遇》的报告。报告 指出，关于电池电动汽车（BEV）的基线增长预测显示，到 2030 年，汽车半导 体市场将实现近乎翻倍的增长。即使在 BEV 市场下滑的假设情景下，半导体需 求仍将显著增加，这得益于外围系统（如自动驾驶辅助技术 ADAS 和信息娱乐 系统）的日益复杂和演进。 ●机构预计今年上半年中国半导体项目投资额下降。CINNOResearch 统计 数据显示，2024 年 1-6 月中国半导体项目投资金额约为 5,173 亿元人民币（含 中国台湾地区），同比下降 37.5%，半导体产业投资规模出现下滑。 ◎回顾本周行 ...

[table_subject] 2024 年 8 月 22 日 证券研究报告·电子行业周报 二季度小米手机中东市场出货量大幅提高 ——中山证券电子行业周报 e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 投资要点： 中山行业研究类模板 ●多家央国企启动内部办公应用的鸿蒙原生应用开发。据华为官方公众号 "HarmonyOS 开发者"披露，在 8 月 6 日的"千帆竞发共京彩"北京鸿蒙生态 伙伴大会上，多家头部中央企业和国有企业宣布启动内部办公应用的鸿蒙原生 应用开发，包括国投人力资源服务有限公司、首钢集团有限公司、北京银行股 份有限公司、北京北控数字科技有限公司等。 ●二季度小米手机中东市场出货量大幅提高。根据 Canalys 发布报告， 2024 年第二季度，中东地区（不含土耳其）智能手机出货量达到 1150 万部， 同比增长 20%。小米出货量 230 万部，市场份额 20%，同比增长 70%；荣耀出货 量 70 万部，市场份额 6%，同比增长 67%。 ◎回顾本周行情（8 月 15 日-8 ...

[table_subject] 2024 年 8 月 15 日 证券研究报告·电子行业周报 中芯国际预计四季度高端芯片需求依然有增长 ——中山证券电子行业周报 e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 投资要点： 中山行业研究类模板 ●中芯国际预计四季度高端芯片需求依然有增长。中芯国际联席 CEO 赵海 军博士在公司业绩会上称，全年的总体格局已基本确定，目标是销售收入增幅 超过同比同业的平均值，下半年的销售收入超过上半年。赵海军表示，但对高 端智能手机需要的芯片产品而言，无论是 DDIC 还是 CMOS，国内芯片厂几乎没 有存货，今年供不应求。因此，其预计 Q4 相关的需求仍会有增长。 ●台积电 7 月营收同比增长 44.7%。台积电公布 2024 年 7 月营收数据，7 月营收 2569.53 亿元新台币，环比增长 23.6%，同比增长 44.7%。 ◎回顾本周行情（8 月 8 日-8 月 14 日），本周上证综指下跌 0.67%，沪深 300 指数下跌 0.97%。电子行业表现强于大市 ...

[table_subject] 2024 年 08 月 08 日 证券研究报告·金工策略周报（总第 291 期） 出口逊于预期，冲击核心股指企稳 ——金工策略周报 2024 年第 27 期 e_invest] 中山证券研究所 分析师：阳建辉 登记编号：S0290518040001 邮箱：yangjianhui@zszq.com WIND 全 A 量价及中期走势图 相关研究报告 1. 政策略超预期，或有利促进股指企稳 2024-08-01 2. 市场情绪偏悲观，股指下跌形态维持 2024-07-25 3. 宏观数据逊于预期，蓝筹股指相对稳 定 2024-07-18 4. 转融券业务暂停，沪深股指企稳调整 2024-07-11 [table_main] 投资要点： 中山行业研究类模板 ●出口逊于预期等因素冲击，影响核心股指企稳调整。国内出口数据逊于 预期、美国经济数据疲软、美联储降息预期、巴菲特减持苹果、纳斯达克等股 指回撤等，弱化市场情绪，导致沪深核心股指延续回撤调整。 ●本期推荐国防军工【801740.SI】、医药生物【801150.SI】等行业。近 5 个交易日，国防军工受北上资金增持，中期均线上行、形态尚 ...

报告行业投资评级 - 电子行业表现弱于大市,申万一级电子指数下跌6.98%,跑输上证综指4.63个百分点,跑输沪深300指数4.06个百分点。电子在申万一级行业排名第三十一。行业估值方面,本周PE估值下降至42.90倍左右。[3][10] 报告的核心观点 行业数据 - 2024年第二季度全球手机出货2.85亿台,同比增长7.58%,相比一季度的7.74%小幅下降。[17] - 中国6月智能手机出货量2384万台,同比增长14.3%,增速相比5月的13.5%有所上升。[18] - 6月,全球半导体销售额499.8亿美元,同比增长18.3%,相比5月19.3%的增速有所下降。[20] - 6月,日本半导体设备出货量同比增长31.84%,相比5月增速26.99%有所上升。[21] 行业趋势分析 - 2021年后,5G换机潮后手机创新放缓抑制换机需求,叠加全球经济下行影响用户收入预期,消费电子表现低迷。但进入2023年下半年,外围PMI数据反弹,显示经济弱复苏,手机三年换机周期开启,手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。[19][22][23] - 半导体行业景气度逐步回升,消费电子产业链经过较长时间去库存,目前库存水平较低,行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升,工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低,晶圆代工需求依然较弱。[22] 根据目录分别进行总结 1. 指数回顾 - 本周上证综指下跌2.35%,沪深300指数下跌2.92%。电子行业表现弱于大市,申万一级电子指数下跌6.98%,跑输上证综指4.63个百分点,跑输沪深300指数4.06个百分点。电子在申万一级行业排名第三十一。行业估值方面,本周PE估值下降至42.90倍左右。[3][10] 2. 本周观点 - 全球手机出货增速下降,但国内手机销量同比增速上升。[17][18] - 半导体行业景气度下降,但半导体设备景气度上升。[20][21] - 半导体行业景气度逐步回升,消费电子产业链经过较长时间去库存,目前库存水平较低,行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升,工业半导体需求随之恢复。[22][23] 3. 行业动态 3.1 谷歌AI模型大幅下调使用价格[34][35] 3.2 英特尔二季度业绩大幅下降[36][37][38][39] 3.3 亚马逊二季度利润大幅增长[40] 3.4 苹果二季度业绩超预期[41][42][43][45][46][47] 4. 公司动态 4.1 环旭电子:半年度利润增长2.23%[48][49]

[table_subject] 2024 年 8 月 8 日 证券研究报告·电子行业周报 英特尔二季度业绩大幅下降 ——中山证券电子行业周报 e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 投资要点： 中山行业研究类模板 ●英特尔二季度业绩大幅下降。英特尔公布了 2024 财年第二财季财报： 营收为 128 亿美元，同比下降 1%；应占净亏损为 16 亿美元，而上年同期的应 占净利润为 15 亿美元，同比转盈为亏。 ●谷歌 AI 模型大幅下调使用价格。谷歌公司 8 月 2 日更新价格页面，宣 布将于 2024 年 8 月 12 日开始，Gemini1.5Flash 模型每百万输入 tokens 成本 为 0.075 美元、每百万输出 tokens 成本为 0.3 美元。 ◎回顾本周行情（8 月 1 日-8 月 7 日），本周上证综指下跌 2.35%，沪深 300 指数下跌 2.92%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 6.98%， 跑输上证综指 4.63 个百分点，跑输沪深 300 指 ...

[table_subject] 2024 年 7 月 25 日 证券研究报告·电子行业周报 台积电二季度营收超过半数来自高性能运算 ——中山证券电子行业周报 e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 投资要点： 中山行业研究类模板 ●台积电认为 2024 年晶圆代工市场将同比增长 10%。台积电在第 2 季度 财报会议上，表示台积电 3nm 和 5nm 需求强劲，今年 AI、智能手机对先进制程 需求大，2024 年晶圆代工市场将同比增长 10%。 ●台积电二季度营收超过半数来自高性能运算。台积电发布财报，财报显 示其第二季度营收超过半数来自高性能运算（HPC）业务，这是公司首次出现 HPC 营收占比超过整体的一半。这一显著变化主要得益于人工智能（AI）产业 的爆发式增长。 ◎回顾本周行情（7 月 18 日-7 月 24 日），本周上证综指下跌 2.06%，沪 深300指数下跌2.38%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌4.49%， 跑输上证综指 2.43 个百分点，跑输沪深 30 ...

报告行业投资评级 - 电子行业表现弱于大市,申万一级电子指数上涨1.01%,跑赢上证综指0.21个百分点,但跑输沪深300指数1.1个百分点 [10] - 电子行业在申万一级行业排名第十二,行业估值方面本周PE估值上升至46.77倍左右 [10] 报告的核心观点 行业数据 - 一季度全球手机出货2.89亿台,同比增长7.74% [4] - 中国5月智能手机出货量2860万台,同比增长13.5% [4] - 5月全球半导体销售额491.5亿美元,同比增长19.3% [4] - 5月日本半导体设备出货量同比增长26.99% [4] 行业动态 - 二季度全球智能手机出货量同比增长6% [32] - 苹果公司追加iPhone16系列手机备货量至9500万部 [34][35][36] - 机构预期NAD出货量增速有望达到13% [37][40][41][42] - 机构预期三季度苹果VisionPro出货量将会下降 [43][44][45] 公司动态 - 北方华创上半年利润增长42.84%~64.51% [46][48][49] 行业分类总结 行业指数表现 - 上证综指上涨0.8%,沪深300指数上涨2.12%,电子行业表现弱于大市 [10] - 申万一级电子指数上涨1.01%,跑赢上证综指0.21个百分点,但跑输沪深300指数1.1个百分点 [10] - 细分行业中,半导体指数上涨3.76%,其他电子II指数下跌2.18%,元件指数下跌1.02%,光学光电子指数下跌1.34%,消费电子指数下跌1.28% [10] 行业估值 - 电子行业本周PE估值上升至46.77倍左右 [10] 行业需求 - 2021年后,5G换机潮后手机创新放缓抑制换机需求,但进入2023年下半年,外围PMI数据反弹,手机消费逐渐回暖,有利于安卓系零部件厂商利润释放 [19] - 半导体行业景气度逐步回升,消费电子产业链经过较长时间去库存,目前库存水平较低,有较强的补库存动力 [22] 投资建议 - 建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料 [23] - 建议关注安卓系手机零部件厂商 [23] - 建议关注半导体设计公司 [23]