[table_subject] 2024 年 8 月 29 日 证券研究报告·电子行业周报 机构预计到 2030 年汽车半导体市场有望翻倍 ——中山证券电子行业周报 e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 投资要点： 中山行业研究类模板 ●机构预计到 2030 年汽车半导体市场有望翻倍。市场调研机构 TechInsights 发布题为《可持续 xEV 网络：半导体行业的机遇》的报告。报告 指出，关于电池电动汽车（BEV）的基线增长预测显示，到 2030 年，汽车半导 体市场将实现近乎翻倍的增长。即使在 BEV 市场下滑的假设情景下，半导体需 求仍将显著增加，这得益于外围系统（如自动驾驶辅助技术 ADAS 和信息娱乐 系统）的日益复杂和演进。 ●机构预计今年上半年中国半导体项目投资额下降。CINNOResearch 统计 数据显示，2024 年 1-6 月中国半导体项目投资金额约为 5,173 亿元人民币（含 中国台湾地区），同比下降 37.5%，半导体产业投资规模出现下滑。 ◎回顾本周行 ...

[table_subject] 2024 年 8 月 22 日 证券研究报告·电子行业周报 二季度小米手机中东市场出货量大幅提高 ——中山证券电子行业周报 e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 投资要点： 中山行业研究类模板 ●多家央国企启动内部办公应用的鸿蒙原生应用开发。据华为官方公众号 "HarmonyOS 开发者"披露，在 8 月 6 日的"千帆竞发共京彩"北京鸿蒙生态 伙伴大会上，多家头部中央企业和国有企业宣布启动内部办公应用的鸿蒙原生 应用开发，包括国投人力资源服务有限公司、首钢集团有限公司、北京银行股 份有限公司、北京北控数字科技有限公司等。 ●二季度小米手机中东市场出货量大幅提高。根据 Canalys 发布报告， 2024 年第二季度，中东地区（不含土耳其）智能手机出货量达到 1150 万部， 同比增长 20%。小米出货量 230 万部，市场份额 20%，同比增长 70%；荣耀出货 量 70 万部，市场份额 6%，同比增长 67%。 ◎回顾本周行情（8 月 15 日-8 ...

报告行业投资评级 电子行业需求底部弱复苏,建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常,建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存,建议关注。[6] 报告的核心观点 1. 中芯国际预计四季度高端芯片需求依然有增长。中芯国际联席CEO赵海军表示,对高端智能手机需要的芯片产品,国内芯片厂几乎没有存货,今年供不应求,预计Q4相关需求仍会有增长。[1] 2. 台积电7月营收同比增长44.7%。台积电7月营收2569.53亿元新台币,环比增长23.6%,同比增长44.7%。[12] 3. 全球二季度半导体销售额同比增长18.3%。2024年二季度全球半导体行业销售额累计达1499亿美元,较去年同期提升18.3%。[14] 4. 顺络电子上半年利润增长43.82%。顺络电子2024年上半年营业收入约26.91亿元,同比增加15.43%;归属于上市公司股东的净利润约3.68亿元,同比增加43.82%。[15] 5. 7月国内电视品牌整机出货同比下降0.9%。2024年7月,中国电视市场品牌整机出货量为217万台,同比微降0.9%。[11]

v [table_subject] 2024 年 08 月 08 日 证券研究报告·金工策略周报（总第 291 期） 出口逊于预期，冲击核心股指企稳 ——金工策略周报 2024 年第 $$^ { 2 7 }$$ 期 e_invest] 中山证券研究所 分析师：阳建辉 登记编号：S0290518040001 邮箱：yangjianhui@zszq.com WIND 全 A 量价及中期走势图 相关研究报告 1. 政策略超预期，或有利促进股指企稳 2024-08-01 2. 市场情绪偏悲观，股指下跌形态维持 2024-07-25 3. 宏观数据逊于预期，蓝筹股指相对稳 定 2024-07-18 4. 转融券业务暂停，沪深股指企稳调整 2024-07-11 [table_main] 投资要点： 中山行业研究类模板 ●出口逊于预期等因素冲击，影响核心股指企稳调整。国内出口数据逊于 预期、美国经济数据疲软、美联储降息预期、巴菲特减持苹果、纳斯达克等股 指回撤等，弱化市场情绪，导致沪深核心股指延续回撤调整。 ●本期推荐国防军工【801740.SI】、医药生物【801150.SI】等行业。近 5 个交易日，国防军工受北上资金 ...

报告行业投资评级 - 电子行业表现弱于大市,申万一级电子指数下跌6.98%,跑输上证综指4.63个百分点,跑输沪深300指数4.06个百分点。电子在申万一级行业排名第三十一。行业估值方面,本周PE估值下降至42.90倍左右。[3][10] 报告的核心观点 行业数据 - 2024年第二季度全球手机出货2.85亿台,同比增长7.58%,相比一季度的7.74%小幅下降。[17] - 中国6月智能手机出货量2384万台,同比增长14.3%,增速相比5月的13.5%有所上升。[18] - 6月,全球半导体销售额499.8亿美元,同比增长18.3%,相比5月19.3%的增速有所下降。[20] - 6月,日本半导体设备出货量同比增长31.84%,相比5月增速26.99%有所上升。[21] 行业趋势分析 - 2021年后,5G换机潮后手机创新放缓抑制换机需求,叠加全球经济下行影响用户收入预期,消费电子表现低迷。但进入2023年下半年,外围PMI数据反弹,显示经济弱复苏,手机三年换机周期开启,手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。[19][22][23] - 半导体行业景气度逐步回升,消费电子产业链经过较长时间去库存,目前库存水平较低,行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升,工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低,晶圆代工需求依然较弱。[22] 根据目录分别进行总结 1. 指数回顾 - 本周上证综指下跌2.35%,沪深300指数下跌2.92%。电子行业表现弱于大市,申万一级电子指数下跌6.98%,跑输上证综指4.63个百分点,跑输沪深300指数4.06个百分点。电子在申万一级行业排名第三十一。行业估值方面,本周PE估值下降至42.90倍左右。[3][10] 2. 本周观点 - 全球手机出货增速下降,但国内手机销量同比增速上升。[17][18] - 半导体行业景气度下降,但半导体设备景气度上升。[20][21] - 半导体行业景气度逐步回升,消费电子产业链经过较长时间去库存,目前库存水平较低,行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升,工业半导体需求随之恢复。[22][23] 3. 行业动态 3.1 谷歌AI模型大幅下调使用价格[34][35] 3.2 英特尔二季度业绩大幅下降[36][37][38][39] 3.3 亚马逊二季度利润大幅增长[40] 3.4 苹果二季度业绩超预期[41][42][43][45][46][47] 4. 公司动态 4.1 环旭电子:半年度利润增长2.23%[48][49]

[table_subject] 2024 年 8 月 8 日 证券研究报告·电子行业周报 英特尔二季度业绩大幅下降 ——中山证券电子行业周报 e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 投资要点： 中山行业研究类模板 ●英特尔二季度业绩大幅下降。英特尔公布了 2024 财年第二财季财报： 营收为 128 亿美元，同比下降 1%；应占净亏损为 16 亿美元，而上年同期的应 占净利润为 15 亿美元，同比转盈为亏。 ●谷歌 AI 模型大幅下调使用价格。谷歌公司 8 月 2 日更新价格页面，宣 布将于 2024 年 8 月 12 日开始，Gemini1.5Flash 模型每百万输入 tokens 成本 为 0.075 美元、每百万输出 tokens 成本为 0.3 美元。 ◎回顾本周行情（8 月 1 日-8 月 7 日），本周上证综指下跌 2.35%，沪深 300 指数下跌 2.92%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 6.98%， 跑输上证综指 4.63 个百分点，跑输沪深 300 指 ...

报告行业投资评级 - 报告认为电子行业需求底部弱复苏,建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。[23] - 报告建议关注安卓系手机零部件厂商,因为安卓系库存有望逐步回归正常。[23] - 报告建议关注半导体设计公司,因为其受益于下游补库存。[23] 报告的核心观点 行业数据 - 2024年第一季度全球手机出货2.89亿台,同比增长7.74%。[3] - 2023年5月,中国智能手机出货量2860万台,同比增长13.5%。[18] - 2023年5月,全球半导体销售额491.5亿美元,同比增长19.3%。[20] - 2023年5月,日本半导体设备出货量同比增长26.99%。[21] 行业动态 - 台积电认为2024年晶圆代工市场将同比增长10%。[32] - 台积电二季度营收超过半数来自高性能运算(HPC)业务,这主要得益于人工智能(AI)产业的爆发式增长。[35][36] - OpenAI正在探讨研发全新的AI芯片。[38][39][40] - 2024年Q1,拉丁美洲智能手机出货量同比增长21%。[42][43] 公司动态 - 三环集团预计2024年上半年利润增长30%-50%。[44]

报告行业投资评级 - 电子行业表现弱于大市,申万一级电子指数上涨1.01%,跑赢上证综指0.21个百分点,但跑输沪深300指数1.1个百分点 [10] - 电子行业在申万一级行业排名第十二,行业估值方面本周PE估值上升至46.77倍左右 [10] 报告的核心观点 行业数据 - 一季度全球手机出货2.89亿台,同比增长7.74% [4] - 中国5月智能手机出货量2860万台,同比增长13.5% [4] - 5月全球半导体销售额491.5亿美元,同比增长19.3% [4] - 5月日本半导体设备出货量同比增长26.99% [4] 行业动态 - 二季度全球智能手机出货量同比增长6% [32] - 苹果公司追加iPhone16系列手机备货量至9500万部 [34][35][36] - 机构预期NAD出货量增速有望达到13% [37][40][41][42] - 机构预期三季度苹果VisionPro出货量将会下降 [43][44][45] 公司动态 - 北方华创上半年利润增长42.84%~64.51% [46][48][49] 行业分类总结 行业指数表现 - 上证综指上涨0.8%,沪深300指数上涨2.12%,电子行业表现弱于大市 [10] - 申万一级电子指数上涨1.01%,跑赢上证综指0.21个百分点,但跑输沪深300指数1.1个百分点 [10] - 细分行业中,半导体指数上涨3.76%,其他电子II指数下跌2.18%,元件指数下跌1.02%,光学光电子指数下跌1.34%,消费电子指数下跌1.28% [10] 行业估值 - 电子行业本周PE估值上升至46.77倍左右 [10] 行业需求 - 2021年后,5G换机潮后手机创新放缓抑制换机需求,但进入2023年下半年,外围PMI数据反弹,手机消费逐渐回暖,有利于安卓系零部件厂商利润释放 [19] - 半导体行业景气度逐步回升,消费电子产业链经过较长时间去库存,目前库存水平较低,有较强的补库存动力 [22] 投资建议 - 建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料 [23] - 建议关注安卓系手机零部件厂商 [23] - 建议关注半导体设计公司 [23]

报告行业投资评级 - 电子行业表现强于大市,申万一级电子指数上涨3.19%,跑赢上证综指4.63个百分点,跑赢沪深300指数4.18个百分点。电子在申万一级行业排名第一。[9] 报告的核心观点 行业数据 - 一季度全球手机出货2.89亿台,同比增长7.74%。[3] - 中国5月智能手机出货量2860万台,同比增长13.5%。[3] - 5月全球半导体销售额491.5亿美元,同比增长19.3%。[3] - 5月日本半导体设备出货量同比增长26.99%。[3] 行业动态 - 上半年中国大陆电视整机出货量下降4.2%。[2][32][33] - 5月全球半导体销售同比增长19.3%。[36][37] - HBM需求增速有望达到70%,远超第三方机构预期。[39][40][41][42] - 文心一言新版降价70%。[44][45] 公司动态 - 景旺电子上半年净利润增加57.94%到73.74%。[46] 投资建议 - 电子行业需求底部弱复苏,建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。[23] - 安卓系库存有望逐步回归正常,建议关注安卓系手机零部件厂商。[23] - 半导体设计公司受益于下游补库存,建议关注。[23] 风险提示 - 未提及。

[table_subject] 2024 年 7 月 4 日 证券研究报告·电子行业周报 5 月我国互联网业务收入同比增速提高 ——中山证券电子行业周报 e_invest] 中山证券研究所 分析师:葛淼 登记编号:S0290521120001 邮箱:gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 投资要点: 中山行业研究类模板 ●5 月我国互联网业务收入同比增速提高。据工信部官方消息,2024 年 1- 5 月份,我国互联网业务收入保持增长态势,利润总额降幅收窄,研发经费实 现正增长。1-5 月份,我国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收 入 6861 亿元,同比增长 5%,增速较 1-4 月份提高 1.3 个百分点。 ●5 月国内苹果手机出货量增长 40%。基于中国信息通信研究院的统计数 据,彭博社表示苹果公司今年 5 月国内 iPhone 出货量增长 40%,延续了 4 月的 反弹势头。 ◎回顾本周行情(6 月 27 日-7 月 3 日),本周上证综指上涨 0.33%,沪深 300 指数下跌 0.48%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 1.4%, 跑输上证综指 1. ...