报告行业投资评级 - 电子行业表现弱于大市,申万一级电子指数下跌6.98%,跑输上证综指4.63个百分点,跑输沪深300指数4.06个百分点。电子在申万一级行业排名第三十一。行业估值方面,本周PE估值下降至42.90倍左右。[3][10] 报告的核心观点 行业数据 - 2024年第二季度全球手机出货2.85亿台,同比增长7.58%,相比一季度的7.74%小幅下降。[17] - 中国6月智能手机出货量2384万台,同比增长14.3%,增速相比5月的13.5%有所上升。[18] - 6月,全球半导体销售额499.8亿美元,同比增长18.3%,相比5月19.3%的增速有所下降。[20] - 6月,日本半导体设备出货量同比增长31.84%,相比5月增速26.99%有所上升。[21] 行业趋势分析 - 2021年后,5G换机潮后手机创新放缓抑制换机需求,叠加全球经济下行影响用户收入预期,消费电子表现低迷。但进入2023年下半年,外围PMI数据反弹,显示经济弱复苏,手机三年换机周期开启,手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。[19][22][23] - 半导体行业景气度逐步回升,消费电子产业链经过较长时间去库存,目前库存水平较低,行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升,工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低,晶圆代工需求依然较弱。[22] 根据目录分别进行总结 1. 指数回顾 - 本周上证综指下跌2.35%,沪深300指数下跌2.92%。电子行业表现弱于大市,申万一级电子指数下跌6.98%,跑输上证综指4.63个百分点,跑输沪深300指数4.06个百分点。电子在申万一级行业排名第三十一。行业估值方面,本周PE估值下降至42.90倍左右。[3][10] 2. 本周观点 - 全球手机出货增速下降,但国内手机销量同比增速上升。[17][18] - 半导体行业景气度下降,但半导体设备景气度上升。[20][21] - 半导体行业景气度逐步回升,消费电子产业链经过较长时间去库存,目前库存水平较低,行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升,工业半导体需求随之恢复。[22][23] 3. 行业动态 3.1 谷歌AI模型大幅下调使用价格[34][35] 3.2 英特尔二季度业绩大幅下降[36][37][38][39] 3.3 亚马逊二季度利润大幅增长[40] 3.4 苹果二季度业绩超预期[41][42][43][45][46][47] 4. 公司动态 4.1 环旭电子:半年度利润增长2.23%[48][49]