报告公司投资评级 - 我们维持投资评级为"买入"，目标价定为2.42港元。[4] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 鸿腾精密2024年第一季度业绩符合预期,收入同比增长12.0%至9.65亿美元,毛利率同比增长4.5个百分点至20.3%,毛利润同比增长44%,股东净利润为1,020万美元。[6] - 管理层预计2024年全年收入将实现两位数增长,毛利率将稳定在20%左右,经营利润将大幅增长。[9] 业务发展情况 - 对北美大客户的TWS业务预计将在2024年下半年开启增量,并在2025年加速。公司首条Airpods生产线位于越南,并已于2024年第一季度开始发货,相应业务预计在2024年占公司总收入的5%-7%。[7] - 公司计划于2025年在印度再增加6条生产线,我们预计2025年产能将激增,相应的收入也将增长。我们预计未来公司的Airpods份额将超过30%。[7] - AI服务器带来更广阔的市场,公司计划在2024年下半年量产更多AI相关产品,预计将为网络设施业务带来新的增长动力。[8] - "3+3"战略为公司发展提供强大动力,电动车、5G AIoT和声学产品的发展将成为公司未来的强大驱动力。[9] 财务数据总结 - 我们预测2024-2026年每股盈利分别为0.025美元/ 0.034美元/ 0.042美元。[4] - 考虑到未来业绩增速和历史估值水平,我们给予12.5倍2024年市盈率,对应目标价为2.42港元。[4] - 公司预计电动车、新一代5G AIoT和声学业务的收入占比在2024年将达到30%,在2025年将达到40%。[9]

业绩总结 - 鸿腾精密(06088 HK)2024年第一季度营收同比增长12.0%至9.65亿美元[2] - 公司毛利率同比增加4.5个百分点至20.3%，毛利同比增长44%[2] - FIT Hon Teng的总收入在2026年预计将达到7000万美元，同比增长20%[10] - FIT Hon Teng的股东净利润在2026年预计将达到350万美元，同比增长50%[10] 未来展望 - 公司预计未来在北美主要客户的TWS业务将加速增长，计划在2025年在印度增加六条生产线[3] - FIT Hon Teng的2026年预计总收入将达到5956亿美元，较2022年增长31.5%[16] - 2026年预计净利润率将达到5.0%，较2023年增长1.9%[16] 市场比较 - FIT Hon Teng的市值为142.15亿港币，市盈率为6.2，市净率为4.7[11] - FIT Hon Teng的同行公司中，Byd Electronic Intl Co Ltd的市值最高，为745.81亿港币[11] - FIT Hon Teng的同行公司中，Tongda Group Holdings Ltd的市值最低，为8370万港币[11] - FIT Hon Teng的同行公司中，Cowell E Holdings Inc的市盈率最高，为20.1[12] - FIT Hon Teng的同行公司中，Tongda Group Holdings Ltd的市净率最低，为2.6[12] 财务状况 - 公司资产负债表显示2026年总资产为5757亿美元，较2022年增长26.6%[16] - 2026年预计净资产为3149亿美元，较2022年增长34.0%[16] - 公司现金流量表显示2026年经营活动现金流为471亿美元，较2022年增长15.3%[16] - 2026年预计净现金为175亿美元，较2022年增长79.7%[16] - 公司财务比率显示2026年资产负债率为40.1%，较2023年下降8.8%[16] - 2026年预计净负债率为4.7%，较2023年增长0.5%[16]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] - 目标价为7.75港元 [1] 报告的核心观点 - 2024年第一季度业绩符合预期,营收和净利润均有所增长 [1] - 业绩增长主要受益于投资收益增加 [1] - 风电短期承压,但公司拥有丰富的项目储备,远期成长空间广阔 [2] 公司财务数据总结 - 2022-2026年营收、净利润和每股收益呈现稳步增长趋势 [3] - 毛利率和净利率也逐年提升 [5] - 资产负债率较高,但净资产收益率保持在10%以上 [5] 公司运营数据总结 - 2024年第一季度新增装机562兆瓦,其中风电26兆瓦、光伏536兆瓦 [1] - 2024年第一季度发电量同比增长8.3%至21.2吉瓦时 [1] - 风电发电量增速较慢,受到风速和电价下降的拖累 [2]

报告公司投资评级 - 报告维持比亚迪电子"买入"的投资评级,目标价为38.70港元 [1] 报告的核心观点 - 预计比亚迪电子2024年净利润将同比增长超过30%,主要得益于捷普工厂的收入贡献、安卓业务的复苏以及汽车电子业务的进一步发展 [2][3] - 公司正将自身的自动化和精益管理理念及工具复制到捷普工厂,预计将大大提高业务的盈利水平 [4] - 公司在人工智能领域的拓展将超出市场预期,包括与英伟达合作的人工智能服务器和AMR机器人业务 [5] 公司投资评级 - 报告维持比亚迪电子"买入"的投资评级,目标价为38.70港元,相当于2024-2026年15.1倍/12.0倍/10.4倍的市盈率 [1] 公司财务表现 - 2024年第一季度收入和股东净利润分别为人民币364.80亿元（同比增长38.3%）和人民币6.10亿元（同比增长33.0%） [2] - 毛利率同比下降0.8个百分点至6.9% [2] - 公司已开始偿还部分贷款,并将美元贷款置换为人民币贷款,到2024年第二季度末,美元贷款预计将基本消除,季度利息支出预计将逐步下降 [4] 公司业务发展 - 预计公司未来在人工智能领域的拓展将超出市场预期,包括与英伟达合作的人工智能服务器和AMR机器人业务 [5] - 公司在PC行业的组装、零部件和供应链管理经验,以及在汽车液冷散热方面的积累,有助于其快速切入服务器和机器人领域 [5] 潜在催化剂和风险 - 潜在催化剂包括捷普工厂生产效率的提高可能会带来更高的毛利率,以及人工智能服务器和AMR机器人的量产速度快于预期 [6] - 风险包括市场竞争或强于预期,以及产品线扩展或慢于预期 [6]

业绩总结 - 公司2024年第一季度收入为241.7亿港元，经营利润为39.1亿港元[2][1] - 公司2024年第一季度经营利润同比增长15.1%至39.1亿港元[1] 新签合约 - 公司2024年第一季度新签合约同比增长69.6%至800.9亿港元[2] - 公司在手合同为3,949.5亿港元，2024年目标新签合约总值不低于2,100亿港元[3] 重大项目 - 公司与威立雅集团组成联合体中标新界西堆填区扩建项目，合约总值达611亿港元[3] - 公司历史上最大的工程项目为新界西堆填区扩建项目，归属于公司的合约价值为427亿港元[2] - 深圳绿色低碳智能建筑基地项目正式开工建设，合约总值达611亿港元[4] 风险提示 - 政府基础设施支出可能低于预期，存在海外项目风险[5] 评级展望 - 中国建筑国际维持“买入”评级并目标价为15.00港元，2024/2025/2026年每股盈利预测分别为2.028港元/2.266港元/2.503港元[1]

财务数据 - 中兴通讯2024财年第一季度营业收入为人民币305.78亿元，同比增长4.9%[2] - 公司毛利率同比下降2.5个百分点至42.0%[2] - 股东净利润同比增长3.7%至人民币27.41亿元，扣除非经常性损益后的股东净利润同比增长7.9%[2] - 研发费用占总收入的比率同比上升0.5个百分点至20.9%[2] 业务展望 - 公司在无线和固网领域均处于领先地位，并有望在下一代ICT技术领域保持领先地位[3] - 公司有望持续拓展智算领域，推动算力业务的发展[4] 市场表现 - 中兴通讯的市盈率为13.5，市净率为1.0[9] - 中兴通讯的市值为138,035百万港元，市盈率24F为7.4，市净率24F为1.0，ROE为13.5%[10] - 中兴通讯的加权平均市盈率为11.3，加权平均市净率为1.2，加权平均ROE为10.9%[11] - 中国内地上市公司中兴通讯的加权平均市盈率为12.7，加权平均市净率为1.6，加权平均ROE为12.0%[11] 个股评级 - ZTE (00763 HK)的个股评级为买入，相对表现超过15%或公司、行业基本面展望良好[13] - 行业评级标准中，跑赢大市的评级为相对表现超过5%或行业基本面展望良好[13]

业绩总结 - 长城汽车2024年第一季度业绩表现亮眼，营收同比增长47.6%[1] - 公司2024年第一季度毛利率为20.0%，同环比均有较大幅度提升[1] - 公司海外出口销量同比增长78.5%，海外车型盈利能力高于国内车型[1] - 预计2024年全年公司出口销量将维持高增势头[1] 盈利预测 - 预计2024-2025年每股盈利将达到人民币1.24元至1.56元，2026年预计每股盈利将达到人民币1.83元[1] - 长城汽车2024年预计净利润将达到106.02亿元，每股盈利预计为1.24元[4] - 预计2025年每股盈利将达到1.56元，2026年每股盈利预计为1.83元[4] 市值和评级 - 公司目标价上调至16.00港元，维持“买入”评级[1] - 公司市值为101,499.3亿港元，自由流通比率为41.6%[4] 财务指标 - 2022年至2026年，长城汽车的营业总收入呈现逐年增长的趋势，2026年预计达到301,050百万元人民币[6] - 2022年至2026年，长城汽车的净利润也呈现逐年增长的趋势，2026年预计达到15,646百万元人民币[6] - 2022年至2026年，长城汽车的ROE、ROA和ROIC等财务指标均呈现逐年增长的趋势，2026年分别为16.5%、6.7%和15.3%[7] 风险提示 - 报告提到投资者应当理解投资目的和风险，向个人财务顾问咨询并谨慎抉择[10]

公司财务状况 - 公司2023年录得人民币5.744亿元的股东亏损，总收入同比下降9.6%至人民币28.447亿元[1] - 公司2024年和2025年每股盈利预测下调至人民币0.326元和0.360元，引入2026年每股盈利预测人民币0.397元[1] - 公司2023年下半年继续录得大额减值损失，全年净亏损率为20.3%[1] - 公司2022年至2025年的营业收入、股东净利、每股净利等数据变化明显，2023年股东净利为负数[2] 业务发展 - 公司基本物业管理业务增长稳健，物业管理服务收入同比增长16.0%至人民币19.922亿元[1] 未来展望 - 2026年预计总收入将达到3530亿元人民币，较2022年增长12.2%[4] - 2026年预计净利润为51.6亿元人民币，较2022年增长9.1%[4] - 2026年预计每股基本收益为0.397元人民币，较2022年增长11.2%[4] - 2026年预计总资产将达到7303亿元人民币，较2022年增长36.8%[4] - 2026年预计总负债将达到4294亿元人民币，较2022年增长88.9%[4]

业绩总结 - 大唐新能源2023年股东利润同比下降21.9%，录得27.53亿元人民币[1] - 大唐新能源2023年每股净利润较上年下降23.6%，为0.308元人民币[3] - 预计2026年每股净利润将达到0.441元人民币，较2023年有所增长[3] 公司展望 - 公司计划在2024年新增装机2.0吉瓦，目前在建新能源装机容量为1.8吉瓦[1] - 老旧风场改造有望提高装机量至原来的两倍、发电量至原来的三倍[2] 财务展望 - 报告显示，2022年至2026年，公司总收入预计将从124.99亿元增长至155.51亿元[4] - 预计2022年至2026年，公司的净利润率将从31.1%下降至26.8%[4] - 公司的资产负债比率预计将从56.0%下降至54.9%[4] - 预计2022年至2026年，公司的ROE将从12.1%下降至9.8%[4] - 公司的现金及现金等价物预计将从24.41亿元增长至59.78亿元[4]

业绩总结 - 中国电信2024年第一季度服务收入和净利润同比增长分别为5.0%和7.7%[2] - 中国电信2024年起计划三年内将派息率提高至75%以上[3] - 中国电信2024/2025/2026年的股息率预计分别为6.5%、7.2%和8.0%[3] - 中国电信的市盈率预计为12.7倍/11.7倍/10.8倍，2024-2026财年股息率为5.7%/6.3%/7.0%[1] - 中国电信的资本开支和派息情况如下：2023年资本开支为34亿人民币，2024年预计为50亿人民币；2023年派息为0.32亿人民币，2024年预计为0.4亿人民币[5] 市场比较 - 中国电信的市值为573,030百万港元，2024年市盈率为11.1，2024年股息率为6.5%[7] - 中国电信与同行公司的市值、市盈率和股息率比较：中国移动市值为1,527,725百万港元，市盈率为9.8，股息率为7.4%；中国联通市值为182,977百万港元，市盈率为8.2，股息率为7.3%[7] - 全球上市电信公司的市盈率和股息率比较：AT&T Inc市盈率为7.4，股息率为6.9%；Verizon Communications Inc市盈率为8.4，股息率为7.0%；Nippon Telegraph & Telephone市盈率为11.4，股息率为2.9%[7] - 欧洲上市电信公司的市盈率和股息率比较：Vodafone Group Plc市盈率为11.2，股息率为10.7%；Deutsche Telekom Ag-Reg市盈率为12.2，股息率为4.0%；Orange市盈率为10.3，股息率为6.7%[7] - 其他发达市场上市电信公司的市盈率和股息率比较：Bce Inc市盈率为14.8，股息率为8.9%；Telus Corp市盈率为21.4，股息率为7.1%；Saudi Telecom Co市盈率为14.6，股息率为4.9%[7] 投资建议 - 个股评级标准包括买入、收集、中性、减持和卖出五个等级[9] - 行业评级标准包括跑赢大市、中性和跑输大市三个等级[9] - 报告提醒投资者应理解投资目的和风险，谨慎抉择，并向个人财务顾问咨询[11]