业绩总结 - 中国移动2024年第一季度服务收入和股东净利润分别为人民币2,193亿元和人民币296亿元，同比增长分别为4.5%和5.5%[2] - 中国移动计划在2024年起的三年内将派息率提高至75%以上，预计派息的增长速度将快于盈利增长[2] - 中国移动将5G无线及相关传输设备的折旧年限由7年调整为10年，全年可减少折旧约人民币180亿元[3] 股息收益率 - 中国移动2023年的股息收益率为6.9%，预计2024/2025/2026年的估计股息收益率分别为7.8%、8.3%和8.9%[4] 估值比较 - 中国移动2023年的市盈率为9.8，市净率为1.0，股息率为7.4%；2024年的市盈率为9.3，市净率为1.0，股息率为8.0%[8] - 中国移动在同业比较中市值为1,527,725百万港元，市盈率为9.8，市净率为1.0，股息率为7.4%[8] 个股评级 - 个股评级标准中，买入评级定义为相对表现超过15%或公司、行业基本面展望良好[10] - 中性评级定义为相对表现-5%至5%或公司、行业基本面展望中性[10] - 减持评级定义为相对表现小于-15%或公司、行业基本面展望不理想[10]

业绩总结 - 公司2023财年实现收入131亿元，同比增长6.2%，好于预期[1] - 公司2023财年的净利率同比增长0.7个百分点至19.1%，原因是原材料价格下降和财务收入暂时增加[2] - 预计公司2024-2026年的股东净利润分别为27.61亿元、29.84亿元和32.22亿元，每股盈利分别为1.730元、1.870元和2.019元[1] 用户数据 - 公司2023财年实现海外销售额52亿元，同比增长17.3%，欧洲、北美和东南亚部分地区的销售额显著增长[1] 未来展望 - 预计国内需求将在政策推动下复苏，公司净利润率略有改善，2023财年净利率同比增长至19.1%[2] - 预计随着全方位稳增长措施的出台和实施，国内经济将加速复苏[3] - 预计公司2024年货币政策将进一步放松，提高估值比率，加速国内经济复苏[1] 新产品和新技术研发 - 公司2023财年的业绩略好于预期，海外市场需求增加，海外销售额同比增长17.3%[1] 市场扩张和并购 - 预计2026年公司的净利润将达到32.26亿人民币[10] - 预计2026年公司的总资产将达到374.37亿人民币[10] - 预计2026年公司的总负债将达到125.22亿人民币[10] 其他新策略 - 评级为"收集"，相对表现5%至15%[11] - 本研究报告提醒投资者投资具有风险，应谨慎决策[12]

公司业绩表现 - 2024年第一季度经营利润同比增30.8%至4.32亿港元[2] - 2024年第一季度新签合同同比增4.9%至36.97亿港元[2] - 截至2024年3月31日，在手合同为176.18亿港元，同比增16.4%[2] 业务拓展情况 - 公司在港澳市场保持优势地位，持续承接公共基础设施项目以及私人项目[2] - 公司在内地市场持续拓展优质项目，中标全球最大室内滑雪场[2] - 公司稳步推进海外市场拓展，在新加坡开始投标工作[2] - 公司进一步推动BIPV在内地市场和香港市场的应用[2] 未来发展预测 - 预计到2030年，公司的总收入可能达到250亿港元，股东净利润可能达到30亿港元，新签合同可能达到350亿港元[3] - 幕墙业务仍将是公司的基石，BIPV和其他技术驱动型新兴业务将继续增加贡献[3] 潜在催化剂 - 旧幕墙的检查、维护和翻新可能带来新的商机[4] - 新加坡和中东国家等海外市场可能会带来可观的收入贡献[4] 风险因素 - 政府基础设施支出可能低于预期[5] - 海外项目存在一定风险[5]

业绩总结 - 中国铁塔2024财年第一季度收入为239.74亿人民币，同比增长3.3%[2] - 股东净利润为27.84亿人民币，同比增长11.1%[2] - 预计2026年股东净利将大幅增长，折旧费用的扣除预计将远高于所需的维修和维护费用[2] 公司信息 - 报告内容版权归国泰君安证券(香港)有限公司所有，不得擅自复制[12] - 公司地址位于香港中环皇后大道中181号新纪元广场低座27楼[12] - 公司电话为(852) 2509-9118，传真为(852) 2509-7793[12]

业绩展望 - 公司预计2024年全年盈利将保持双位数增长，第一季度盈利略低于预期[2] - 公司预计2024年、2025年和2026年的股息率分别为7.6%、9.0%和10.6%[3] - 公司预计降本增效成果将超市场预期，计划将资本开支同比削减12%至人民币650亿元[4] 投资评级 - 公司维持中国联通目标价为7.66港元，投资评级为“买入”[1]

业绩总结 - 公司下调2024/2025年每股盈利预测至人民币-0.217元/人民币0.037元，2026年每股盈利预测为人民币0.393元[1] - 2023年股东净利润为人民币-3.89亿元，总收入为人民币22.01亿元，毛利率为24.3%，费用率为33.9%[1] - 2023年净经营现金流为人民币5.80亿元，应收账款同比降低5.8%至人民币26.28亿元[1] - 2023年新签合同额为人民币29.69亿元，同比增长25.3%，其中PC构件制造同比增长35.9%[1] - 2022年至2026年每股净利变动分别为-2,603.0%、-2.4%、53.6%、962.2%、9.1%[2] - 2026年预计每股净利为0.393元，市盈率为5.0倍，净资产收益率为6.5%[2] 股东信息 - 公司大股东为张健持股58.0%，市值为1,026.6亿港币，自由流通比率为42.0%[2] - FY24净负债/股东资金为106.7%，52周高/低股价为4.690/1.580港币[2] 公司信息 - 公司报告由Gary Wong编写，联系电话为(852) 2509 2616，邮箱为gary.wong@gtjas.com.hk[3] 预测展望 - Broad Homes (02163 HK) 2026年预计总收入将达到387.5亿元人民币[4] - 2026年预计净利润为18.4亿元人民币，较2025年增长约9.3%[4] - 2026年预计总资产将达到929亿元人民币，较2025年增长约1.1%[4]

业绩总结 - 公司2024/2025年每股盈利预测分别下调12.0%/13.1%至人民币0.683元/0.721元[1] - 2023年股东净利同比下降9.0%至人民币8.73亿元，业绩低于预期[1] - 2023年净经营性现金流同比减少，应收账款和减值损失同比增加[1] - 2023年新签合同同比下降30%至人民币61.68亿元[1] - 公司保持27%的派息率，股息收益率为9.9%[1] 风险提示 - 风险包括政府基础设施支出可能低于预期和海外项目风险[2] 股价表现 - 2023年股价表现不佳，相对恒生指数变动为(1.3%)/(13.7%)/(6.0%)[3] 未来展望 - 2022-2026年每股净利和市盈率的变化趋势[4] - 2026年预计公司总收入将达到106.88亿元人民币[6] - 2026年预计公司净利润率为8.9%[6] - 2026年预计公司ROE为10.4%[6] - 2026年预计公司净负债率为45.3%[6] - 2026年预计公司利润为949亿元人民币[6] - 2026年预计公司总资产将达到272.23亿元人民币[6] - 2026年预计公司每股净资产为7.049元[6] - 2026年预计公司总负债为1754亿元人民币[6] - 2026年预计公司总股东权益为95.07亿元人民币[6]

业绩总结 - 公司2023年盈利不及预期，录得人民币26.6亿元[1] - 公司2023年每股股息为人民币0.13元，派息率提高至61%[1] - 公司2023年火电业务扭亏为盈，实现盈利人民币13.15亿元[2] - 公司2024年第一季度水电业务出现改善迹象，同比增长83%[4] 新能源发展 - 公司2023年新增13.4吉瓦的可再生能源装机[3] - 公司目标是2024年新能源装机实现7吉瓦，清洁能源将占总发电量的78.7%[3] 未来展望 - 公司2026年预计总收入将达到64,506亿人民币，较2022年增长约47.8%[6] - 预计2026年净利润率将达到20.7%，较2022年增长约14.6%[6] - 预计2026年ROE将达到12.4%，较2022年增长约6.8%[6] - 预计2026年资产负债率将达到60.3%，较2022年增长约5.1%[6] - 预计2026年净负债率将达到202.2%，较2022年增长约38.4%[6]

业绩总结 - 2023年中国电力公司的净利润为2,660百万人民币，未达预期，主要是由于资产摊销和水电部门的损失[1] - 2026年预计国际公司总收入将达到645.06亿人民币，较2022年增长47.9%[7] - 2026年预计国际公司净利润率将达到20.7%，较2022年增长14.6%[7] - 2026年预计国际公司ROE将达到12.4%，较2022年增长6.8%[7] - 2026年预计国际公司资产负债率将达到60.3%，较2022年增长5.1%[7] - 2026年预计国际公司净负债率将达到202.2%，较2022年增长38.4%[7] 新能源发展 - 2023年热电部门实现强劲盈利，平均暗价差从2022年的82元/兆瓦时提高到111元/兆瓦时[2] - 2023年公司新增了13.4GW的可再生能源容量，2024年计划有机新增7GW的新能源容量[3] 水电业务展望 - 2024年公司的水电业务有望恢复正常，水电销售额同比增长83%[4]

业绩总结 - 公司2023年录得2,550万美元亏损，主要因甲玛矿停产导致矿产品总产量大幅下降[1] - 2026年预计公司总收入将达到1,194亿美元，较2022年增长约8.1%[5] - 2026年预计公司净利润将达到353亿美元，较2022年增长约57.3%[5] - 公司的净资产预计将在2026年达到2,259亿美元，较2022年增长约19.6%[5] - 公司的净利润率预计在2026年将达到28.7%，较2022年有显著提升[5] - 公司的资产负债率预计在2026年将降至11.2%，较2022年有显著下降[5] 未来展望 - 预测随着美联储降息，金价将在2024年上涨，黄金资产具有较高价值[2] - 公司预计甲玛矿将在2024年年中恢复正常生产，计划生产43,200-44,500吨矿产铜和148,536-157,861盎司矿产金[2] 催化剂和风险 - 催化剂包括金价、铜价上涨以及甲玛矿生产恢复正常，风险则包括金价下跌和矿产金、矿产铜产量受外部因素影响[3] 公司指标变化 - 2022至2026年公司的市盈率、市净率、ROE等指标变化情况[4]