金盘科技 - 2023年新增订单同比增长30%以上，海外订单同比增长120%以上[3] - 海外订单在2024年有望达到9到10亿美元，同比增长50%[6] - 数字化工厂业务是公司的一个重要业务，24年订单累计达到5.3亿左右[9][10] 长朗科技 - 收购双江能源，收购金额约1.5亿，增资1.3亿[11] - 变压器绝缘油分为矿物油、天然质和合成质，优势包括提高防火等级和绝缘性能[12] - 行业趋势是天然质和合成质逐步替代传统矿物油，南方电网推动植物油型变压器占比达到50%[13] 伊格尔公司 - 产能释放满足海外需求增长，规划总产能100亿元将逐步释放[16] - 公司起家于LED驱动电源，后成功切入光伏和储能领域，实现业务多元化增长[17] - 公司23年营收达到13亿元，相比于20年的2000万，增长了几倍[18] 新能源业务 - 公司预计2023年新能源业务增长接近40%，主要是光杵里的电感，有望成为车载电感领域的龙头[19] - 公司预计国内三家国产替代企业，包括伊格尔，将受益于国内需求增加，伊格尔有望成为车载电感领域的龙头[20] - 公司目前在新能源变压器和数据中心领域有高景气状态，预计2023年新能源变压器业务增长翻倍，数据中心业务也有快速发展[21] 公司发展规划 - 全球规划了十大生产基地，产能规划达到100亿元，预计2027年完全达产，新能源变压器产能规划超过50亿元[23] - 规划70亿元投资新能源和配电变压器领域，产能陆续释放，预计未来利润率水平会提升[24] - 2023年Q4净利润率达到历史新高，预计净利润弹性有望提升，对公司利润影响较大[25]

环球市场动态 2024 年 5 月 14 日 a. 关 注 内 地 经 济 修 复 斜 率 是 否 有 边 际 变 化  从3月内地工业生产和工业企业经营效益数据来看，当前计算机通信电子、铁路船舶航空航天、汽车制造等高 端装备制造业和有色、化纤行业生产景气和利润增长表现较好。非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工 业的生产景气和利润增长表现均较为低迷，这可能与其产能利用率偏低有关。宏观经济运行方面，4月新增社 融出现单月负增长，社融增速回落0.4个百分点至8.3%。4月人民币贷款相对平稳，但结构有待改善，企业短 贷、中长贷和居民贷款均低于去年同期。4月中国出口增速较3月增加9.0个百分点，这与高基数因素的拖累 较3月减轻和近期海外经济景气不断回暖密切相关。4月CPI表现略超市场预期，但PPI环比仍然为负数。本 周将有中国4月份工业、消费和投资等数据公布，关注经济修复斜率是否有边际变化。  重点新闻：美国美联储副主席表达维持目前利率的意向；美国银行执行长称，得益于工资成长美国消费者仍保 持良好状态；美国修订版《生物安全法案》要求美企 2032年前结束与该批中国企业合作；美财长耶伦希望中 国不会因美对华加征 ...

报告的核心观点 - 内地4月社融数据低于预期,新增社融出现单月负增长,社融增速回落0.4个百分点至8.3%,央行治理"资金空转"约束了部分贷款投放[1] - 美联储有官员预计今年不会降息,密歇根大学消费者调查显示短期通胀预期创半年来最高[2] - 中国4月社会融资规模环比减少近2,000亿元人民币,自2017年以来首次萎缩;中国金融机构4月新增贷款7,310亿元人民币,低于预期[2] - 中国CPI连续第三个月上涨,而PPI续跌[2] - 港交所周一起不再披露北向实时交易数据[2] - 苹果公司接近与OpenAI达成在iPhone上使用ChatGPT功能的协议;OpenAI计划周一宣布ChatGPT和GPT-4的更新[2] - 福特汽车开始削减电池供货商的订单[2] - 碧桂园已于宽限期内兑付两期中票利息,暂时解除了境内债券违约风险[2] - 中国跨境电商Shein计划最快本月向伦敦证交所提交上市申请[2] 根据目录分别进行总结 欧美市场 - 在欧洲央行会议纪要显示央行官员意向6月降息后,泛欧股指延续一周来涨势,创三个月来最佳单周表现[4] - 美国消费者情绪受到高通胀黏性打击,美联储官员又"放鹰",压制美股大盘,纳指重回跌势[5] - 拉美主要两大市场下跌,其中巴西IBOVESPA指数跌0.46%,标普墨西哥IPC指数跌0.22%[6] 港股市场 - 港股在金融和地产两大板块的助力下强势上涨,恒指升2.3%,恒生科技指数升0.38%,国指升2.41%[7] - 大型科技股走势分歧,多数上涨,快手下跌1.90%,网易、百度微跌;内房股延续大涨行情,世茂集团大涨60%,旭辉控股涨11.11%[7] - 内险股涨幅明显,中国太保涨超8%,新华保险涨超6%;内银股走强,建设银行涨近7%,农业银行涨超5%[7] A股市场 - 积极政策以及外资大幅回流的提振下,五月以来A股指数整体上行,但当前市场依然面临基本面修复缓慢以及企业盈利磨底的抑制[8] - 金融和地产板块携手发力,核心二线城市全面解除住房限购,政策宽松一步到位,刺激楼市出现缓慢的温和复苏,短期提振地产股[8] - 北斗产业时空数据商业化加速,高精度卫星导航正逐步打开低空经济、机器人、智慧城市等新兴领域,市场潜力巨大[9] 亚太市场 - 上周五亚太股市普遍走高,其中港股涨幅居前,恒指涨2.3%[10] - 巨大机械工业四月销售稳健表明库存问题有所改善,公司在美国和欧洲市场具备良好的市场份额增长潜力,并将从中国市场的强劲势头中受益[13] 外汇/商品 - 美国通胀风险持续,有美联储理事表示美今年不降息,国际油价和金价上涨[10] - 中资美元债方面,上周一级市场共发行16.35亿美元,投资级金融板块超过13亿美元,发行人包括中银航空租赁、光大银行、平安保险,均获得5-8倍超额认购[12] - 货币政策方面,未来宽财政发力、特别国债供给集中落地阶段,央行仍会维持流动性合理充裕和货币市场利率的平稳运行[13]

中国资本市场 - 中资海外债发行规模达2,501亿美元，同比增长约15.70%[1] - 港股市场中，恒指跌165点(-0.9%)，恒生科技指数跌50点(-1.29%)，国指跌69点(-1.07%)，成交总额为1,286.6亿元[8] - 港股主板中，信息技术板块上涨1.6%，能源板块上涨0.4%[8] - 福耀玻璃一季度实现营收88.36亿元，同环比分别+25.3%/-5.4%，剔除汇兑损益后的利润总额为17.83亿元，同环比分别+44.6%/-0.3%[8] - 瑞声科技2023年实现营业收入204.2亿元，同比-1.0%，归母净利润7.4亿元，同比-9.9%[8] - A股市场中，沪指下跌19.26点或0.61%，深成指下跌132.12点或1.35%，创业板指下跌27.43点或1.45%，成交额为8,644亿元[9] - A股市场中，能源板块上涨1.2%，自体再生胰岛移植疗法成功治愈2型糖尿病患者，细胞免疫治疗及重组蛋白板块大涨[9] - 核电零部件企业2023年业绩增长趋势明显，费用率小幅波动，基金持仓回落明显，2024-25年核电零部件龙头公司核电相关业绩大幅增长趋势明确[9] 亚太股市 - 亚太股市中，日本股市领跌，日经指数下跌1.63%至38,202点，新加坡及中港股市也有下跌[10] - 日本药店行业预计将进一步整合，松本清控股和Aeon旗下Tsuruha和Welcia将合并，合并企业利润前景向好[10] 国际市场 - 美联储官员暗示实现2%的通膨目标可能需要更长时间[2] - 美元指数略微上涨至105.55，美元兑人民币下跌至7.225，美元兑日圆也有下跌[13] - 美国原油库存减少，国际油价上涨，纽约期油上涨0.8%，布伦特原油上涨0.5%[11] - 日本政府官员报导称，日本上周两度干预汇市以提振日元汇率，日元跑输G-10货币[12] - 美债波动不大，10年期国债招标结果不佳，中标收益率比交易水平高出一个基点[14] - 中资美元债方面，投资级涨跌不一，短端继续获得大量兴趣，长端走弱[14]

报告的核心观点 - 内地债市"资产荒"行情将会延续,需求端消化政府债的超额供给不成问题,资产荒大概率继续,其结束时点取决于经济复苏的程度和实体融资需求的恢复进展 [1] - 美联储官员预计或在较长一段时间内维持当前利率不变,TikTok及其母公司字节跳动起诉美国政府违宪,美国前财长姆努钦表示仍有意收购TikTok [2] - 欧洲央行管委表示,地缘政治和脱碳等因素可能会在未来几年推动通胀率保持在较高水平,2024年石油市场据美国预测将达到供求平衡,非OPEC国家将抵消OPEC近期的减产 [2] - 中国人行在4月份连续第18个月增加黄金储备,但购买速度放缓,特斯拉4月中国产汽车销量环比下降30% [2] 报告分类总结 债市动态 - 内地债市"资产荒"行情将会延续,需求端消化政府债的超额供给不成问题,资产荒大概率继续,其结束时点取决于经济复苏的程度和实体融资需求的恢复进展 [1] - 美联储官员预计或在较长一段时间内维持当前利率不变 [2] - 欧洲央行管委表示,地缘政治和脱碳等因素可能会在未来几年推动通胀率保持在较高水平 [2] 行业动态 - 2024年石油市场据美国预测将达到供求平衡,非OPEC国家将抵消OPEC近期的减产 [2] - 中国人行在4月份连续第18个月增加黄金储备,但购买速度放缓 [2] - 特斯拉4月中国产汽车销量环比下降30% [2] 政策动态 - TikTok及其母公司字节跳动起诉美国政府违宪,美国前财长姆努钦表示仍有意收购TikTok [2] - 美国政府据悉吊销英特尔和高通向华为出口半导体的许可 [2] - 中国国家主席习近平抵达访欧第二站塞尔维亚,法国和中国达成对华出口家禽、猪肉和葡萄酒的协议 [2]

报告的核心观点 - 近期宏观数据显示内地经济结构呈现一定分化,消费能力仍有待进一步恢复,但不同于新房市场的偏弱运行,一、二线城市二手房交易回暖态势明显[1] - 政治局会议提出要"坚持乘势而上,避免前紧后松",预计5月开始政府债发行将有所提速,同时扩内需方面也将有新举措[1] - 在宏观政策靠前发力并有效落实的情况下,预计经济动能将得到提升[1] 根据目录分别进行总结 欧美市场 - 美国近期就业数据疲软,市场依旧对美联储降息持乐观态度,欧元区依旧保持6月首次降息的预期[4] - 欧洲股市周一行情较好,泛欧斯托克600指数收市上涨0.53%[4] - 美国国债收益率连日下跌,科技股持续领涨,美股延续上周五升势[5] 港股市场 - 港股周一触底回升,三大指数午后由跌转涨,成交量放大[7] - 高铁基建股、旅游及观光板块、重型机械股等涨幅居前,内房股、博彩股回调[7] - 洛阳钼业和阿里巴巴业绩有望超预期,公司基本面向好[7][8] A股市场 - A股三大指数高开高走,沪指、深成指和创业板指均收涨[10][11] - 高铁运输、食品饮料等板块涨幅居前,教育、旅游餐饮等板块跌幅较大[11] - 能源化工行业目前站在新一轮周期起点,政策利好叠加宏观经济好转,行业前景看好[11] - 李子园经营表现符合预期,待消费环境好转后有望改善[11] 亚太市场 - 亚太股市普遍上扬,越南及内地A股领涨,印度是唯一下跌股市[12] - 日股季报整体超预期,未来12个月EPS有望实现12-15%增长[12] 外汇/商品 - 沙特阿拉伯提高亚洲油价,以色列拒绝停火,原油价格从低位反弹[13] - 美元指数小幅下跌,黄金价格上涨1%[13] 固定收益 - 英国和日本债市休市,美债市场交易量下降,收益率曲线走平[14] - 美元债价格没有明显变动,高贝塔和久期品种受到关注[14] - 地产债券方面,围绕新城交易,日本投资级和欧洲AT1小幅上涨[14][15]

股市趋势 - 港股市场的拐点与美元指数走势密切相关[1] A股财报 - A股财报整体业绩不尽如人意，主要受上游资源品影响[3] 保险业务 - 中国人保主业财产险稳定增长，具有确定性[5] - 人保授权业务受益于监管改革，盈利增速较快[7] 银行股 - 建设银行作为稳健中性的选择，继续推荐[8] - 建行在大行中整体质地较优，具备高股息高分红的避险属性[9] - 建行具备高股息率，ROE领先，股息率为大行业最高[11] - 建行一季度业绩显示韧性，存广端节约效应有望带动业绩稳定[11] - 银行股表现体现中小行估值修复，成都银行、北京银行、沪农银行等中小行涨势不错[9] 巨石行业 - 中国巨石行业景气上行，海外需求恢复，国内需求略强，企业盈利改善[14] - 中国巨石具备成本、技术、产品结构优势，预计盈利中枢约45亿[14] 上海港湾 - 上海港湾订单放量逻辑明显，海外业务占比80%以上，收入利润快速增长[15] - 上海港湾2023年股权激励要求增长率30%，预计能超额完成[15] 东方电脑 - 东方电脑供电行业国内海风高标情况好转，进入新一轮招标旺季[16] 公司新产品和业务发展 - 公司在2024年将推出3000到3500均价的全能基站型扫地机器人产品，有望在国内扫地机器人行业占据重要地位[20] - 公司计划加大海外业务的投入，预计2024年海外业务占比将进一步提升，为公司短期盈利能力和长期发展空间带来助力[22] - 公司在2023年出现利润表现不佳，但通过费用管控优化和新业务投入，预计2024年盈利能力将有显著恢复[23] - 公司汽车电机业务2023年收入达两个亿，同比增长170%，已获得多家国际头部厂商的定点，定点金额超过23个亿[25] - 公司汽车EPS电机和自动电机业务有拓展空间，未来有望继续增长[26] - 公司MEAN板块业务受消费电子行业回暖和大客户折叠机项目影响，Q1同比增长171.67%[27] - 公司MEAN板块零件加模组有望贡献更多增量，太和金业务有望开辟新增长曲线[28] - 公司SMC板块产能大幅扩张，光伏需求逐步回暖，新产品投入符合市场需求[29] - 公司PS板块稳步增长，一季度PS板块营收同比增长超过30%，布局轴向普通电机项目[30] - 公司在机器人行业和新能源汽车领域有望受益，盈利水平有望提升到4.5亿左右[30] - 公司持续看好东欧股份的投资价值，市值空间有30%到50%的潜力[31] - 公司推荐的电子票赚钱效应较好，内部结构有支撑，持续看好电子板块投资价值[31] - 兆裕创新2024年预计盈利11亿，2025年预计盈利15-16亿[33] - 兆易创新DRAM营收预期从10亿上调至12亿左右，SLC NAND销量预计翻倍[34] - 赵毅创新MCU板块预计量温和复苏，全年预计营收73亿，利润11亿[35] 苹果业务 - 消费电子行业一季度业绩表现良好，预计五六月份表现会比较不错[36] - 苹果在五一期间发布的业绩超预期，备货量修复，二季度同比表现有望提升[37] - 苹果在WWDC可能会推出新平板产品，AI功能可能会有进一步的发布或更新[38] - 苹果在AI领域的投入和合作有望带来新的功能创新和雏形[39] - 苹果在WWDC可能会推出一些功能的创新和雏形，可能会和硬件设备进行深度打通[40] 彭鼎业务 - 彭鼎在一季度实现利润同比提升超过15个点[41] - 彭鼎在PCB硬板领域有足够能力进行产品升级和受益[42] - 彭鼎作为全球最大的PCB公司，在AI算力创新周期中持续受益[43] - 彭鼎在汽车电子和AI算力领域持续受益，具备进一步增长空间[44] - 彭鼎预计今年利润接近38亿美元，明年预计达到45亿美元[45] - 彭鼎有望通过AI创新催化进一步提升估值[45] - 彭鼎被推荐作为五月的投资标的[45] - 彭鼎在高阶HDI产品领域已经实现量产并支撑未来创新[46] - 彭鼎有望在AI算力和自动驾驶领域持续受益[46] - 彭鼎在PCB量价提升环节上持续受益，具备正向发展轨道[46]

业绩总结 - 公司2024年一季度净利润为3.8亿，同比增长21%[3] - 公司2023年扣费为1.74亿，同比增长4.53%，2024年毛利率增加4.5个百分点[9][8] - 颗粒集团母公司收入呈微降趋势，但子公司在成长[10] - 公司收入分为四大门类，包括力学传感器及仪表、其他物理量传感器、工业物联网及系统集成产品、平台性[11] 投资和并购 - 公司投资了多家企业，其中控股型企业包括颗粒三电、东方之光、华虹科技、德科智能[14] - 投资企业中，华虹科技净利润有望增长，对颗粒集团的贡献将增加[15] - 参股企业对颗粒集团的业绩保障稳健，投资收益预计在1300万左右[16] - 颗粒集团投资的企业估值体系有望上升，对未来业绩贡献将逐年增加[17] - 颗粒计划在6月7月公布投资并购消息，预计将有高质量的投并购出现[19] 新产品和新技术研发 - 颗粒集团在二四年进行战略调整，即将落地的项目包括温度传感器项目和工业机器视觉项目[18] - 公司在产品端进行了很多探索，包括自研、聘请外部人才和投资订购[28] - 六维率传感器的制作研发生产流程中硬件部分没有问题，数字信号方面也有进展[29] - 公司在关节扭矩力传感器和六威力传感器方面有进展，内部样机已开发完成[32] - 公司在定制化、微型化、低功耗化、高刚度化和低成本化方向进行产品研发[34] 市场扩张和并购 - 世界传感器审计已经完成，宁波企业审计将在5月底完成，上海电量传感器项目审计已经开始[19] - 公司在全球建立了经销网络，保障每年约两亿美元的经销收入[56] - 公司出海战略锚定控股子公司和参股子公司，以产品出海作为主要抓手[56] - 公司专门成立了国贸四部，负责控股子公司和参股子公司的海外产品布局[57]

业绩总结 - 苹果公司季报优于预期，额外回购1,100亿美元股份，股价大涨[5] - 阿里巴巴预期电子商务增长改善，总收入预计同比增长6.5%至2,217亿元人民币[6] - 比亚迪电子2024年第一季度净利润同比增长33%，达到6.1亿元人民币[7] - 五粮液2023年营业收入、归母净利分别为832.7/302.1亿元，同比+12.6%/+13.2%；2024Q1营业收入、归母净利348.3/140.5亿元，同比+11.9%/+12.0%[9] - 泰坦公司2024财年四季度业务表现超预期，独立营业收入同比增长17%[10] 市场趋势 - 美国4月服务业首次出现自2022年以来的收缩[2] - 欧洲股市整体上涨，英国、德国、法国股市均收涨[4] - 香港4月登记的房地产交易几乎翻倍，达到近三年来最高水平[2] - 拉美主要两大股市上扬，标普墨西哥IPC指数涨0.81%至57,135点[6] - 港股市场上周持续上涨，恒指连涨第九个交易日，恒指升268点 (+1.48%)[7] 经济数据 - 美国2024年4月新增非农就业人数为17.5万，低于预期，失业率为3.9%[1] - 美国非农就业职位数据疲弱，新职位增速最慢，市场预计美联储有降息机会[5] - 美国劳动力市场新增就业人数放缓，移民持续流入，职位空缺下降，供需缺口进一步弥合[1] - 美国4月非农职位增幅低于预期，导致国际油价下跌，纽约期油跌幅为1.06%[11] 汇率和金融市场 - 美元指数下跌至105.03的近三周新低水平[13] - 美元兑人民币汇率下跌0.2%，年初至今跌幅达12.2%[14] - 美元兑日圆汇率上涨3.4%，年初至今跌幅达24.8%[14] - 美元兑澳元汇率上涨1.2%，年初至今跌幅达9.0%[14] - 纽约期金价格下跌1.1%，年初至今涨幅为26.2%[14]

英国市场 - 劳动力市场疲软，推动货币政策宽松[2][6][10][11][12][13] - 一季度GDP环比增长0.4%，修正前估计较前12个月仅萎缩0.1%[7][8] - 需恢复增长以维持接近充分就业，但是否足以实现“软着陆”仍有疑虑[10] - 看好国内银行和能源板块，预计净息差下降放缓，数据中心对电力需求有利[14] 美国市场 - 非农数据逊于预期，可能导致美联储提前降息[4] - 环球债市整体上涨，表现良好[4] - 原油库存升至去年6月以来最高，油价下跌[5] 巴西市场 - 旅游业强劲复苏，关注超跌质优个股[2] - 通胀超过市场预期，IGP-M通胀环比增长0.31%、同比增长-3.04%，高于市场预期[22] - 劳动力市场持续炙热，PNAD的实际工资同比增长4.0%[23] 泰国市场 - 受益于降息和预算支出，关注泰国石油板块[2] - 旅游业强劲复苏，支持经济增长和国际收支[36] - 2023年四季度GDP出人意料地环比萎缩，央行持续面临降息压力[35]