公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 帝尔激光（300776.SZ）2024年半年报显示，公司营业收入和净利润均实现显著增长，海外市场收入规模快速提升，非光伏行业技术持续实现突破 [2][3][6][7] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年上半年实现营业收入9.06亿元，同比增长34.40%，归母净利润2.36亿元，同比增长35.51% [3] - 2024年第二季度实现营业收入4.55亿元，同比增长39.51%，归母净利润1.01亿元，同比增长25.12% [3] 订单与存货 - 合同负债19.05亿元，同比增加37.79%，环比减少3.32% [4] - 存货19.79亿元，同比增加37.03%，环比减少1.74% [5] 海外市场拓展 - 2024年上半年在中国大陆以外地区实现营业收入1.37亿元，同比增长131.48% [6] 研发投入与技术突破 - 2024年上半年研发费用1.40亿元，同比增长44.56%，占营业收入的比重为15.41% [7] - 非光伏行业技术持续实现突破，已完成面板级玻璃基板通孔设备的出货 [7] 盈利预测与估值 - 预计2024-26年净利润为6.34/7.62/9.15亿元，当前股价对应2024年PE为19倍 [8] - 公司盈利预测与估值简表显示，营业收入和净利润增长率分别为21.49%和37.48%，EPS为2.32元，ROE为17.56%，P/E为19倍 [9]

武汉帝尔激光科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 武汉帝尔激光科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-060 2024 年 08 月 1 武汉帝尔激光科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人李志刚、主管会计工作负责人刘志波及会计机构负责人(会计 主管人员)邱祚伦声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的前瞻性陈述内容，均不 构成本公司对投资者的实质承诺，公司已在本报告中详细描述公司可能面对 的风险，敬请查阅本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的 风险和应对措施"，敬请投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 武汉帝尔激光科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | --- | |------------------- ...

证券代码:300776 证券简称:帝尔激光 公告编号:2024-053 武汉帝尔激光科技股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日—2024 年 6 月 30 日 2、预计的业绩:□扭亏为盈 ☑同向上升 □同向下降 | --- | --- | --- | |----------------------------|-----------------------------------|----------------| | 项 目 | 本报告期 | 上年同期 | | | 盈利:22,500.00 万元–24,000.00 万 | | | 归属于上市公司股东的净利润 | 元 比上年同期增长:29.15% –37.76% | 17,422.03 万元 | | | 盈利:21,250.00 万元–22,750.00 万 | | | 扣除非经常性损益后的净利润 | 元 比上年同期增长:26.69% – 35.63% | 16,773.12 万元 | 注: ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [2] 报告的核心观点 - 公司是光伏激光设备的核心供应商,产品全面应用于各种电池技术 [4] - 公司业绩稳健增长,光伏技术迭代带动新设备导入 [5] - 公司持续加大研发投入,在TOPCon、BC等路线上有众多的技术储备,进一步提升了公司核心竞争力 [6] - 公司布局新型显示和半导体设备,开拓新业务增长点 [7] 分项业务总结 1. 太阳能电池激光加工设备: - 根据公司年报,光伏行业面临行业技术迭代较快、市场需求多变的周期性压力,需要通过技术驱动、工艺改造、产品升级来实现企业乃至行业降本增效 [10] - 截至24Q1,公司合同负债19.71亿元,同比增长120.42% [10] - 我们预计24-26年营业收入分别增长25.0%/10.0%/10.0%,24-26年毛利率分别为45.0%、45.0%、45.0% [10] 2. 配件、维修及技术服务费: - 预计24-26年营业收入增速分别为50%/45%/45%,24-26年毛利率为65.0% [10] 3. 消费电子类激光加工设备: - 预计24-26年营业收入增速为30%,24-26年毛利率为55.0% [10] 盈利预测与评级 - 我们预计公司24-26年的归母净利润分别为6.10、7.40、8.98亿元,同比增长32.3%、21.3%、21.4% [8] - 参考可比公司24年的估值水平,我们给予公司24年24-26倍PE估值,对应合理价值区间为53.61-58.08元,给予"优于大市"评级 [8]

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨帝尔激光（ ） 300776.SZ [帝Ta尔b激le_光T：itl2e3] 年业绩符合预期， 24Q1 业绩同比 高增 报告要点 [公Ta司bl发e_布Su2m0m23ar年y]年报及2024年一季报，2023年伴随BC激光开槽、TOPCon的SE等技术 步入验收，公司营收及业绩在23H2体现明显好转，2023年业绩增速同比扩大，2024Q1业绩 增速较快继续反应新技术订单稳步验收。2023年公司接单继续高增，伴随在手订单确认收入， 有望夯实公司今年业绩增长。当前公司激光技术储备丰富，继续铸就核心技术护城河。2024年 ...

公司概况 - 武汉帝尔激光科技股份有限公司是一家上市公司,证券代码为300776,证券简称为帝尔激光[1] - 公司将参加由湖北证监局指导、湖北省上市公司协会主办、深圳市全景网络有限公司承办的"提质增效重回报"——2024年湖北辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[1] 活动安排 - 本次活动将采用网络远程的方式举行,投资者可通过"全景路演"网站、微信公众号或全景路演APP参与互动交流[1] - 活动时间为2024年5月16日(星期四)14:30-16:00[1] - 公司高管将在线就公司2023年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题,与投资者进行沟通与交流[1] 投资者问题征集 - 投资者可于2024年5月16日14:00前,通过https://ir.p5w.net/zj/提交所关注的问题,公司将在活动上对投资者普遍关注的问题进行回答[1]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[5] 报告的核心观点 收入结构和成本管控持续优化，公司业绩保持高增 - 公司收入结构中XBC激光微刻蚀、TOPCon SE和LIF等N型电池激光设备所占比例有所提升，随着高价值量设备陆续验收、确认收入，公司营收与利润增速提升较快。[1] - 随着收入结构和成本管控持续优化，公司2023年归母净利润同比增长12.16%，2024Q1利润增速保持在44.48%的高位。[1] XBC激光微刻蚀市占率领先，TOPCon+、HJT、钙钛矿等激光新技术有望继续放量 - 公司应用于BC电池的激光微蚀刻设备技术领先，并持续取得头部公司量产订单。[2] - 公司应用于TOPCon的激光掺杂(TCSE）及激光诱导烧结（LIF）设备量产订单快速扩充。[3] - 在HJT电池工艺上，公司的LIA激光修复技术获得欧洲客户订单。[3] 持续加大研发投入，积极推进新型显示、集成电路、消费电子等泛半导体领域布局 - 公司2023年研发费用2.51亿元，同比增长91.65%，研发费用率15.58%。[4] - 公司积极研发TGV激光微孔设备，可应用于半导体芯片封装、显示芯片封装等领域。[4] - 公司计划在2023年有巨量转移、激光修复、激光退火，晶圆切割等样机交付给客户端测试。[4]

业绩总结 - 公司2023年年度实现营业收入为16.09亿元，同比增加21.49%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入为4.50亿元，同比增加29.60%[2] - 公司2023-2026年的主要财务指标显示营业收入、净利润、每股收益等均呈现增长趋势，P/E比例逐年下降[10] 用户数据 - 公司在光伏行业取得成功，光伏电池激光加工设备收入占比达到84.99%，同比增加17.03%[1] - 公司加大研发投入，持续加大研发创新投入，2023年度研发人员增加到525人，研发费用同比增长91.65%[6] - 公司及子公司合计拥有262项境内外专利，2024年一季度公司研发费用同比增长60.35%[7] 未来展望 - 公司致力于拓展新领域，将激光技术应用于高效太阳能电池及组件工艺，同时研发高端消费电子、新型显示和集成电路等领域的激光加工设备[3] - 公司预测2024-2026年营业收入分别为23.61/28.50/39.44亿元，归母净利润分别为6.31/7.92/10.70亿元，维持“买入”评级[8] - 公司面临的风险包括光伏行业扩产不及预期、技术迭代带来的创新风险、新业务拓展不确定性等[9] 新产品和新技术研发 - 公司致力于拓展新领域，将激光技术应用于高效太阳能电池及组件工艺，同时研发高端消费电子、新型显示和集成电路等领域的激光加工设备[3] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业收入将达到394亿元，较2023年增长约144.5%[11] - 公司2026年预计净利润为107亿元，同比增长约132.1%[11] - 公司2026年预计每股收益为3.92元，较2023年增长约131.4%[11]

业绩总结 - 公司在2023年实现营收16.09亿元，同比增长21.49%[1] - 公司在2024年预计归母净利润为6.77亿元，2025年为8.10亿元，2026年为9.72亿元，对应PE分别为18x、15x、13x[1] - 公司的合理价值为61.93元/股，维持“买入”评级[1] - 公司的EBITDA在2022年至2026年分别为452、530、824、995、1191百万元[2] - 帝尔激光2026年预计营业收入占比为20.8%[3] - ROE预计在2026年达到17.7%[3] 评级信息 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出[6] 公司资质 - 广发证券在中国具备证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的牌照[9] 其他信息 - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对本报告的独立性产生影响[11] - 研究人员的报酬标准依据研究质量、客户评价、工作量等多种因素确定，部分来源于广发证券的投资银行类业务[13] - 本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售，投资涉及风险，证券价格可能会波动，过去的业绩并不保证未来的表现[15]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入16.09亿元，同比增长21.49%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入4.5亿元，同比增长29.60%[1] - 公司2023年归母净利润为4.61亿元，同比增长12.16%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为1.35亿元，同比增长44.48%[1] - 公司2023年光伏设备出货量同比增长133.20%至1763台[1] - 公司2023年研发费用同比增长91.65%至2.51亿元，占营业收入比重增加至15.58%[2] - 公司2024-26年净利润预测为6.73/8.37/10.10亿元，当前股价对应2024年PE为18倍[3] 业绩展望 - 公司在手订单充足，面向多项技术领域有技术储备，维持“买入”评级[3] - 帝尔激光2026年预计营业收入将达到308.6亿元，较2022年增长132.3%[4] - 2026年预计净利润为101亿元，较2022年增长145.9%[4] - 2026年每股收益预计为3.70元，较2022年增长53.1%[4] - 2026年预计每股红利为0.77元，较2022年增长64.9%[4] - 2026年预计每股净资产为18.98元，较2022年增长20.8%[4] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[9] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[9] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[9]