业绩总结 - 公司在2023年实现了高速光器件业务的高增长，营收和净利润同比均有显著增长[1] - 公司在光无源器件和光有源器件领域取得了良好的业绩表现，销售毛利率和净利率均有提升[2] - 公司在高端光模块和激光雷达领域有望持续增长，预计未来净利润和EPS将保持增长趋势[6] 未来展望 - 公司持续加大研发投入，致力于打造光器件平台型公司，产品技术能力和市场竞争力不断提升[5] 其他新策略 - 本报告基于独立、客观和公正的观点，力求准确性和完整性[13] - 投资需谨慎，市场存在风险[14] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[15] - 本报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的复制和修改[16]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收7.31亿元，同比增长154.95%[1] - 公司2024年一季度归母净利润2.78亿元，同比增长202.68%[1] - 公司2024年预计营业收入为3,875亿元，净利润为1,474亿元，每股净收益为3.73元，经营利润率为43.5%[2] - 天孚通信2026年预计营业总收入为744.9亿元，较2022年增长约519%[3] - 天孚通信2026年预计净利润为27.9亿元，较2022年增长约590%[3] 未来展望 - 公司预计2026年归母净利润为14.74/22.36/27.90亿元，对应EPS为3.73/5.66/7.07元，给予2025年36倍市盈率，净负债率为-64.52%[1] - 公司海外下半年将投产，高端产品项目进展良好，有望提升盈利能力[1] - 天孚通信2026年预计净资产收益率为39.3%，较2022年增长约24%[3] 其他新策略 - 公司有源产品持续放量，盈利能力持续提升，但存在生产经营波动和供应链物料紧缺等风险[2] - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[9] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[10]

2024-4-23天孚通信年报和一季报业绩交流 会议要点 1、财务业绩 公司2023年Q4单季度营收约为7.3亿，利润约为2.9亿，毛利率约为56%，相比Q3略有 提升。 2024年Q1营收与Q4基本持平，毛利率略低于Q4，受股权激励基金影响，管理费用和研 发费用增加。 2、产能与人员 春节前后人员切换导致Q1产能紧张，影响交付能力，预计从4月或5月开始产能将逐步提 升。 人员培训周期影响产能恢复，关键工序新人达到满产产出需1-2个月。 3、产品与技术 800G产品需求持续增长，订单能见度至Q2，5-6月份订单将提前与客户对齐。 6T产品研发保密，具体进展未公开。 硅光引擎研发早期，800G和400G产品目前以传统光器件为主。 4、存货与资产负债 Q1存货相比去年Q4末有所下降，公司在控制不必要库存和战略库存水平。 物料供应受日本地震影响，预计4-5月份将逐步缓解。 5、市场需求与份额 国内外光模块市场需求增长，特别是400G产品需求量大。 公司在全球市场中的份额和需求变化受多种因素影响，包括产能、良率、效率等。 6、资本开支与新建产能 2024年资本开支计划保密，泰国工厂预计5月份投产，9月份第二期投产，2 ...

业绩总结 - 公司2023年全年营收达到19.4亿元，同比增长62%[1] - 公司2024年第一季度实现营收7.3亿元，同比增长155%[1] - 公司2023年光无源器件收入达到11.8亿元，同比增长23%[1] - 公司2023年毛利率达到54%[1] 客户和产能 - 公司第一大客户为Fabrinet，占年度销售总额的54%[1] - 公司产能建设积极推进，泰国生产基地即将投产[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为42、71、106亿元，归母净利润分别为13、20、29亿元[1]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入19.39亿元，同比增长62.04%[1] - 公司2024Q1实现营业收入7.32亿元，同比增长154.95%[1] - 公司2023年业绩增长主要受益于AI技术的发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动高速光器件产品需求增长[1] - 公司2024-2026年营业收入分别为37.86/53.67/76.46亿元，同比增速分别为95.29%/41.76%/42.46%[2] - 公司2022-2026年营业收入增长率分别为15.89%/62.04%/95.29%/41.76%/42.46%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到7646百万元，较2022年增长约537.5%[4] 用户数据 - 公司2023年归母净利润7.30亿元，同比增长81.14%[1] - 公司2024Q1归母净利润2.79亿元，同比增长202.68%[1] - 公司2024年市盈率为46.3，市净率为13.8，EV/EBITDA为38.4[3] - 公司2026年预计净利润为2679百万元，较2022年增长约561.5%[4] 未来展望 - 公司给予2024年60倍PE，目标价205.52元，维持“买入”评级[2] - 公司2026年预计ROE为29.33%，较2022年增长约13.98%[4] - 预计2026年每股收益将达到6.8元，较2022年增长约580%[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入19.4亿元，同比增长62.0%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入7.3亿元，同比增长155%[1] - 公司盈利能力同比提升，2023年毛利率约60.3%[1] - 公司2024年营业收入预测为393.9亿元，归母净利润预测为14.7亿元[4] 股利政策 - 公司计划每10股派发现金红利10.00元，合计派发现金红利3.95亿元，占归母净利润比例超50%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为14.7/21.5/26.8亿元，对应PE分别为43/29/23倍[3] - 公司预计2024-2025年光无源器件业务增速为10%/9%[6] - 公司预计2024-2025年光有源器件业务增速为252%/73%[8] - 公司预计2024-2025年光有源器件业务的毛利率为49.1%/50.3%[9] - 公司预计2024-2025年毛利率水平为58.3%/56.3%[7] 市值和投资评级 - 天孚通信2024年的PE为42.6倍，2025年为29.1倍，总市值为626亿元[12] - 报告中的投资评级分为买入、增持、中性、卖出和超配等级别[15]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入7.32亿元，同比增长154.95%[1] - 公司2024Q1整体毛利率为55.51%，同比增长4.09个百分点，净利率为38.24%，同比增长6.14个百分点[1] - 公司预计2024-2026年的营业总收入分别为40.11亿元、59.51亿元、79.62亿元，归母净利润分别为14.70亿元、22.74亿元、30.42亿元[3] - 天孚通信2024年一季度财务数据显示，营业总收入预计将在2023年的基础上大幅增长，2026年预计达到796.2亿元[4] - 公司的净利润预计将在2023年的基础上持续增长，2026年预计达到30.42亿元，增长率较高[4] 未来展望 - 公司的ROE和ROIC指标在未来几年中呈现稳步增长的趋势，2026年预计分别达到30.5%和35.6%[4] - 公司的资产负债率和债务权益比在未来几年中保持在较低水平，2026年预计分别为14.8%和0.4%[4] - 公司的营业收入增长率、EBIT增长率和归母净利润增长率在未来几年中均保持较高水平，2026年预计分别为33.8%、34.7%和33.7%[4] 其他新策略 - 天孚通信（300394）2024年一季报点评[8] - 投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级[9] - 行业投资评级包括推荐、中性和回避三个等级[10]

业绩总结 - 公司2023年营业收入同比增长62.04%，归母净利润同比增长81.14%[1] - 公司2023年AI算力需求带动业绩稳步增长，高速率光器件产品增长明显[1] - 公司2023年研发投入同比增长16.74%，持续深化在无源器件整体解决方案和先进光学封装制造方面的研发设计[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为12.13/16.69/21.33亿元，维持“买入”评级[2] 风险提示 - 风险提示包括市场需求不及预期、行业政策风险、国际贸易风险、竞争格局风险[3] 财务展望 - 公司资产总计在2024年预计将达到7008百万元，2026年预计将达到8254百万元[5] - 预计2025年营业收入将达到4796百万元，2026年将达到6175百万元[5] - 预计2025年净利润将达到1677百万元，2026年将达到2142百万元[5] - 2024年预计ROE为29.2%，2025年为30.4%，2026年为29.3%[5] - 预计2025年P/E比率为36.6，2026年为28.7[5] 其他 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[9] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[9] - 长城证券版权所有并保留一切权利[9]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，盈利能力提升，有源产品实现营收7.45亿元，同比增长242.52%[1] - 有源产品持续放量，盈利能力继续提升，2024年预计净利润为22.70亿元，较2023年增长81%[2] - 公司预计2025年净利润将达到2,270亿元，较2023年增长115%[2] - 天孚通信2026年预计营业总收入将达到767.7亿元，较2022年增长约543%[3] - 2026年预计净利润为289.8亿元，较2022年增长约619%[3] 分红和股本 - 公司拟在2024年中分红和转增股本，每10股派发现金红利10元，共计派发现金红利3.94亿元，约占2023年利润超过一半[1] 估值 - 公司的PE值在2024年为38.96，2025年为26.93，处于行业平均水平之上[4] 其他 - 投资者应注意，公司可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并为这些公司提供相关服务[9] - 本报告版权仅为公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[10] - 通过其他机构发送的本报告，投资者需自行联系该机构获取更详细信息或进行交易，公司不对使用本报告引起的损失承担责任[11]

苏州天孚光通信股份有限公司 2024 年第一季度报告 1 证券代码：300394 证券简称：天孚通信 公告编号：2024-020 苏州天孚光通信股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 苏州天孚光通信股份有限公司 2024 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|------------------|-------------------------- ...