业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为15.17亿元，同比下降68%[3] - 公司2024年一季度归母净利润为1.1亿元，同比下降74%[3] - 公司2024年一季度扣非净利润为1.04亿元，同比下降75%[3] - 公司2024年预测营业总收入将在138.87亿元至213.51亿元之间[7] - 公司2024年预测净利润将在12.51亿元至17.92亿元之间[7] - 公司2024年预测每股收益将在2.47元至3.54元之间[7] - 公司2024年预测市盈率将在18.27至12.75之间[7] - 公司2024年预测总资产周转率将在0.77至0.93之间[7] 展望与风险 - 公司展望2024年，计划加强国内业务，同时继续扩大海外市场份额[3] - 公司面临的风险包括新能源车和储能终端需求不及预期，以及产业链竞争加剧[4][5] 其他信息 - 公司评级标准包括买入、增持、中性和减持四个等级[8] - 公司评级中，买入表示相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%[8] - 公司办公地址包括北京、上海、深圳和武汉等地[10] - 报告作者声明独立客观，不受报酬影响[11]

业绩总结 - 公司2024年Q1实现营业收入15.17亿元，同比下降67.67%[1] - 公司24年Q1毛利率为14.89%，同比下降1.55%，净利率为7.01%，同比下降2.17%[1] - 公司23年年报点评降低库存，推进研发，加快海外产能建设[4] - 公司23年Q3季报点评盈利水平维持高位，国内外布局优势凸显[4] - 公司22年年报及23Q1业绩预告点评深耕海外业绩高增，产能建设提速业绩放量在即[4] 产品和技术 - 公司产品种类丰富，包括磷酸（锰）铁锂、超高镍、钠电正极等，海外客户结构变化，业绩短期承压[2] - 公司持续开拓海外客户，与全球前十大锂电巨头建立合作关系，加快海外高端产能布局[2] 财务展望 - 公司调整24/25/26年归母净利润预期至10.09/14.13/16.12亿元，维持“买入”评级[2] - 当升科技2026年预计营业收入将增长14.4%至159.27亿元，营业利润预计增长14.1%至183.2亿元[5] 风险提示 - 公司风险提示包括动力电池行业需求不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧[3]

报告公司投资评级 - 当升科技(300073.SZ)的投资评级为"买入(维持评级)" [1] 报告的核心观点 2024Q1业绩概况 - 2024Q1实现收入15.2亿元,同比-68%,环比-41% [1] - 实现归母净利润1.1亿元,同比-74%,环比-74% [1] - 实现扣非归母净利润1.04亿元,同比-75%,环比-70% [1] 单吨盈利下滑原因 - 主要由于海外项目阶段错位,加工费较高的海外项目收入占比从去年高位下滑 [2] - 预计海外占比将在新项目起量之后逐步回升,带动盈利能力逐步修复 [2] 新技术布局 - 公司固态电池与国内领先的初创公司清陶、卫蓝、辉能等长期合作,给初创企业提供技术开发支持,卡位稳固 [2] - 多款高能量、高安全、长寿命的磷酸(锰)铁锂材料持续向中创新航、科信聚力、宜春清陶等国内一流动力及储能电池客户批量销售 [2] - 钠电正极材料产品性能指标行业领先,出货量持续稳定增长,已实现数百吨级供应 [2] 盈利预测与投资建议 - 调整公司2024-2026年归母净利润预期为分别为8.7/13.0/19.4亿元 [3] - 给予2024年30倍PE,对应目标价51.6元,维持"买入"评级 [3]

业绩总结 - 公司2024年Q1实现营业收入15.17亿元，同比-67.67%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为144.34/194.47/247.45亿元，同比增速分别为-4.58%/34.73%/27.25%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到24745百万元，较2022年增长16.3%[3] - 2026年预计净利润为1536百万元，较2022年减少32%[3] - ROE预计2026年将达到9.13%，较2022年下降10.53%[3] 评级展望 - 公司给予24年25倍PE，目标价51.18元，维持“买入”评级[2] 其他重要信息 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在潜在利益冲突，不应将报告视为唯一参考依据[11] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[12]

·[table_research] 公司点评报告●电力设备及新能源行业 2024年 4月 25日 [table_main] 公司深度报告模板 2024 年一季报点评：海外需求偏弱叠加 当升科技（300073.SZ） 竞争加剧冲击盈利 推荐 (维持评级) 核心观点：  事件：4月25日公司发布2024年一季度报告。24Q1实现收入15.17亿，同比-67.67%， 分析师 归母净利润1.1亿，同比-74.36%，扣非净利润1.04亿，同比-75.49%，EPS 0.22元。 周然  产业链价格下行使营收、毛利下滑。2023年上游碳酸锂价格进入下行周期，同步带动正 ：（8610）80927636 极材料价格不断下行，24Q1持续低位运行，据鑫椤锂电，24Q1电池级碳酸锂、NCM811 ：zhouran@chinastock.com.cn 均价同比分别下滑75.12%、56.05%，行业趋势下公司业绩受到明显压制。考虑到碳酸锂 分析师登记编码：S0130514020001 成本占比约50%，产品端价格跌幅超过成本端，毛利承压；同时我们预计公司 24Q1 出 货量基本维持稳定，但由于当前高价值的海外市场需求偏 ...

业绩总结 - 公司一季度业绩下滑的原因包括原材料价格波动、市场竞争加剧和国际销售占比下滑[1] - 销售额同比增长10%[2] - 净利润同比增长5%[3] - 原材料成本上涨导致利润率下降[1] 技术展示和产能规划 - 公司在固态电池材料应用方面展示技术优势和产能规划[4] - 公司通过降低成本、技术优势和产品设计获取更多项目[9] - 公司固态电池材料取得重要突破，预计某些客户投资企业的出货量将达到100吨以上，未来市场展望广阔[14] 竞争和合作 - 公司面临三元材料行业竞争激烈，但技术优势和优质客户合作有助于长期发展[5] 客户结构和市场展望 - 公司讨论了客户结构变化对盈利的影响以及磷酸铁锂的投产情况[10] - 公司预计全年业绩增长目标为10%到20%，但可能会适度控制规模以避免盲目接单导致亏损[14] 市场销售 - 中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[110]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 一季度业绩承压,费用率有所上升。公司毛利率为14.89%,同比下滑1.54pct,费用率方面,销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为0.55%、2.70%、6.09%,费用率同比提升幅度较大。受国内、国际市场竞争加剧,原材料和产品销售价格大幅下降,国际销量占比下滑等多重因素影响,一季度公司盈利能力同比大幅下降 [2] - 公司在固态锂电正极材料及固态电解质领域已开展多年研发投入,已系统布局氧化物、硫化物、聚合物等主流固态电池用关键材料技术路线,可应用于全固态及半固态电池。公司相关固态锂电产品已成功导入辉能、清陶、卫蓝新能源、赣锋锂电等固态电池客户,并实现批量销售。公司研发的双相复合固态锂电正极材料、固态电解质产品,解决了正极与电解质固固界面难题,技术指标在行业内处于领先水平,在多家固态电池头部企业实现上车验证 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.24/10.59/14.65亿元,同比-57%、29%、38% [4] 财务数据总结 - 2024Q1公司营业收入15.17亿元,同比-67.67%;归母净利润1.10亿元,同比-74.36%;实现扣非归母净利润1.04亿元,同比-75.49% [1] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为11,022/13,921/16,239百万元,同比-27.1%/26.3%/16.7% [6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为824/1,059/1,465百万元,同比-57.2%/28.6%/38.3% [6] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为13.1%/13.8%/15.8% [6] - 预计公司2024-2026年ROE分别为5.9%/7.2%/9.3% [6] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.63/2.09/2.89元 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年一季度归母净利润1.1亿元,同比下降74%,环比下降74%,符合市场预期 [1] - 公司2024年一季度三元正极和钴酸锂出货量维持稳定,铁锂出货开始放量,预计2024年铁锂出货量约3万吨 [1] - 公司2024年一季度盈利水平仍大幅领先行业平均,但国内占比提升导致盈利有所回落,预计全年单吨利润可维持1万元左右 [1] - 公司2024年一季度期末存货较年初增加2亿元,经营性现金流有所好转 [1] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为8.5/10.9/15.7亿元 [1] - 考虑公司盈利仍好于市场平均水平,维持"买入"评级 [1] 风险提示 - 产能释放不及预期 [1] - 需求不及预期 [1]

营业收入 - 公司2024年一季度营业收入为15.17亿元，同比下降67.67%[1] - 公司预计2024-2026年实现营收138.12/157.71/187.52亿元，同比增长率分别为-8.7%/+14.2%/+18.9%[2] - 当升科技2026年预计营业总收入为18,752百万元，营业收入增长率为18.90%[4] 技术研发 - 公司固态电池研制进展顺利，已在固态锂电正极材料及固态电解质领域取得成果[2] 未来展望 - 公司预计2026年净利润率为7.54%，ROE为8.85%[4] - 2026年预计速动比率为1.69，资产负债率为40.88%[4]

北京当升材料科技股份有限公司 2024年第一季度报告 证券代码：300073 证券简称：当升科技 公告编号：2024-047 北京当升材料科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示: 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证 2024 年第一季度报告的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司法定代表人陈彦彬、主管会计工作负责人邹纯格及会计机构负责人刘菲声明：保证 2024 年 第一季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □ 是 √ 否 4.审计师发表非标意见的事项 □ 适用 √ 不适用 ...