财务数据 - 公司2023年实现营收18.48亿，同比增长27.36%[1] - 公司2024年一季度实现营收5.86亿，同比增长49.75%[1] - 公司2023年归母净利3.29亿，同比增长107.82%[1] - 公司2024年一季度归母净利0.91亿，同比增长65.3%[1] - 公司23年Q4毛利率为36.04%，同比增长1.14pcts[2] - 公司23年Q4净利率为21.53%，同比增长7.24pcts[2] - 公司24年Q1毛利率为35.39%，同比下降0.95pcts[2] - 公司24年Q1净利率为15.58%，同比增长1.46%[2] - 公司24-26年EPS预测为4.41/5.59/7.01元，对应PE为20/16/13倍[4] 业绩展望 - 甘源食品2023年营业总收入预计为18.48亿元，2024年预计增至23.71亿元[6] - 预计2023年净利润为3.29亿元，2024年预计增至4.13亿元[6] - ROE预计从2023年的19.5%增长至2026年的25.1%[6] - ROIC预计从2023年的27.7%增长至2026年的33.7%[6] - 营业收入增长率预计2023年为27.4%，2024年为28.3%[6] - EBIT增长率预计2023年为97.0%，2024年为26.4%[6] - 归母净利润增长率预计2023年为107.9%，2024年为25.0%[6] - 毛利率预计2023年为36.2%，2024年为35.8%[6] - 净利率预计2023年为17.8%，2024年为17.4%[6] - 资产负债率预计2023年为19.6%，2024年为20.7%[6] 其他信息 - 公司投资评级体系基准指数为沪深300指数、恒生指数和标普500/纳斯达克指数[19] - 投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级[20] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级[21] - 分析师声明报告内容准确反映个人观点和判断[22] - 免责声明报告仅供华创证券客户使用，不构成具体证券买卖建议[23] - 资料来源可靠但不保证准确性，报告仅供参考，不构成个人投资建议[24] - 华创证券研究所设有北京总部、广深分部和上海分部[25]

业绩总结 - 公司在23年实现营收18.48亿元，同比增长27.36%[1] - 公司23H2针对不同渠道研发特定产品组合，老三样和调味坚果延续渠道扩张思路，实现营收5.35/2.74亿元，同比增长14.81%/21.24%[2] - 公司23年经销/电商渠道收入同比增长27.6%/29.4%，净利率逐步改善，23年净利率为17.81%[3] 未来展望 - 公司主营业务收入预计在2026年将达到人民币345.9亿元，增长率为20.0%[5] - 毛利率预计在2026年将为33.7%，较2021年的35.1%略有下降[5] - 每股收益预计在2026年将达到6.473元，较2021年的1.648元有显著增长[5] 市场评级 - 市场中相关报告投资建议以"买入"为主，得分最高[6] - 评级说明中，"买入"表示预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[7] 其他信息 - 公司已获得中国证监会批准，具备证券投资咨询业务资格[8] - 报告内容仅供参考，不构成买卖证券的要约或邀请[9] - 报告仅限高风险评级投资者使用，不考虑个别客户特殊情况[10] - 报告版权所有，保留一切权利[11]

公司基本信息 - 公司股票代码为002991，股票简称为甘源食品[7] - 公司注册地址位于江西省萍乡市萍乡经济技术开发区清泉生物医药食品工业园，邮政编码为337000[8] 公司财务表现 - 公司主营业务没有发生重大变化，报告期内营业收入为18.48亿元，同比增长27.36%[10] - 公司净利润为3.29亿元，同比增长107.82%[10] - 公司扣除非经常性损益的净利润为2.92亿元，同比增长96.76%[10] - 公司经营活动产生的现金流量净额为2.58亿元，同比下降17.38%[10] - 公司基本每股收益为3.58元，同比增长108.14%[10] - 公司总资产2023年末为2,094,996,172.73元，比上年增长4.48%[11] - 归属于上市公司股东的净资产2023年末为1,684,817,478.25元，比上年增长11.89%[11] 公司产品及市场 - 公司是一家集休闲食品研发、生产和销售为一体的现代化制造企业，主要产品包括青豌豆、瓜子仁、蚕豆、调味坚果、豆果、锅巴、薯片、米饼等多种休闲食品[19] - 公司主要产品类型分为青豌豆系列、瓜子仁系列、蚕豆系列、综合果仁及豆果系列和其他五个系列产品，产品品类多样化发展[21] - 公司2023年经销模式的营业收入为1,571,929,492.84元，占比85.08%，同比增长27.63%[23] - 公司2023年电商模式营业收入达215,919,227.78元，同比增长29.39%，毛利率为11.69%[30] 公司研发及创新 - 公司研发投入主要包括咸蛋黄味/芥末味榛子仁、藤椒腰果、青蚕豆类产品等研发项目[48][49][50] - 公司成功研发了多种新产品，如牛奶味香脆雪米饼、健康鲜虾饼等，提高了市场竞争力[53][55] 公司财务管理 - 公司2023年度利润分配预案为每10股派发现金红利21.80元，拟分配派发现金红利200,934,809.58元[136] - 公司员工持股计划实施情况显示，员工持有股票总数为1,115,793.02股，占上市公司股本总额的1.20%[138] - 公司2022年员工持股计划首次授予部分总数的30%，解锁股份数量为358,288股[140] 公司治理及社会责任 - 公司严格遵守上市公司治理准则，与控股股东、实际控制人在资产、人员、财务等方面保持独立[112] - 公司积极开展社会责任活动，如春节送温暖活动，为残疾员工提供帮助，参与公益活动[156] - 公司根据相关法律法规规定，严格遵守《劳动法》《劳动合同法》《社会保险法》，切实维护员工合法权益，构建和谐稳定的劳动关系[doc155]

财务表现 - 甘源食品2024年第一季度营业收入为586,039,141.89元，同比增长49.75%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为91,292,733.23元，同比增长65.30%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为86,653,905.84元，同比增长1,539.78%[5] - 基本每股收益为1.00元，同比增长66.67%[5] - 加权平均净资产收益率为5.32%，较上年同期增长1.72%[5] 财务报表调整 - 公司执行了财政部颁布的《企业会计准则解释第16号》，对财务报表进行了调整[5] - 公司将以前年度个税手续费返还调整到经常性损益[6] - 公司在非经常性损益项目中包括政府补助和金融资产公允价值变动等[7] 资产负债表变动 - 公司资产负债表项目中，应收票据、其他应收款、应付账款等发生较大变动[10] 公司股份情况 - 公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份，截至报告期末已回购公司股份数量达到1,043,900股，占总股本的1.12%[13] 公司资产情况 - 2024年第一季度，甘源食品股份有限公司的流动资产合计为1,262,273,773.76元，较上期略有增长[15] - 公司固定资产为525,376,612.03元，在建工程为157,280,127.63元，无形资产为98,072,563.87元[15] 财务细节 - 营业总收入达到586,039,141.89元，较上期有显著增长，营业总成本为484,644,160.79元[16] - 公司研发费用为6,198,190.03元，财务费用为-3,325,140.26元，净利润为91,292,733.23元[17] - 每股基本收益为1.00元，稀释每股收益也为1.00元[18] 现金流量情况 - 本期经营活动产生的现金流量净额为86,653,905.84元，较上期有所增加[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-77,338,919.33元，较上期有所下降[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为-19,622,935.32元，较上期有所减少[20]

公司业绩 - 公司23H1销售额占比52.66%，同比增长35.56%[1] - 公司预计2023-2025年营业收入同比增长28.80%-21.50%[3] - 公司2023-2025年归母净利同比增长99.10%-20.12%[6] - 公司2025年预计营业收入将达到3100百万元，较2021年增长139.6%[49] - 营业利润2023年至2025年呈现逐年增长趋势，2025年预计达到634百万元[49] 公司产品与渠道 - 公司产品与渠道双轮驱动，有望快速成长，目标价格为102.96元[1] - 公司产品结构中，“老三样”产品销售额占比逐步下滑，从2018年74.04%下滑至2023H1的52.66%[10] - 公司新品不断推出带动收入三年CAGR为18.28%，产品力加成下加速全渠道开拓[11] - 公司2022年进行事业部改革，加速全渠道开拓，零食直营部、高端会员部、电商事业部市场表现突出[36] - 公司2023-2025年营业收入分别为19.30/25.51/31.00亿元，同比增长33.04%/32.20%/21.50%[45] 市场趋势 - 2023年消费呈现K型分化，高性价比表现渠道更优，会员制商超和折扣店等新渠道增速较快[17] - 中国会员制商超市场规模预计2023年将达到364.1亿元，有望成为中高端消费的主流渠道[19] - 下沉市场零食渠道前端优化升级门店形象，后端优化供应链，通过直接与品牌合作实现高性价比，满足广泛下沉市场零食消费需求[23] - 传统电商平台流量逐渐向新兴电商平台扩散转移，有望带动小零食品牌崛起[24] - 坚果炒货市场规模从2019年的991亿元升至2022年的1356亿元，3年CAGR为11.01%[25]

证券代码：002991 证券简称：甘源食品 甘源食品股份有限公司 投资者调研活动记录表 编号：2023-011 □特定对象调研 □分析师会议 投资者 □媒体采访 □业绩说明会 关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √其他 （电话会议） 参与单 具体参与单位名称见附件 位名称 时间 2023年10月27日（星期五）下午15:00—16:00 地点 公司会议室 公司接 待人员 董事会秘书 张婷女士；财务总监 涂文莉女士 姓名 形式 网络线上 2023 年三季度报告业绩情况说明 2023年1-9月公司实现营业收入13.14亿元，较上年同期增长3.45亿元， 同比增长35.56%；实现归属于上市公司股东的净利润2.14亿元，较上年同期 增长12,460.82万元，同比增长139.21%；实现归属于上市公司股东的扣除非 ...

财务表现 - 2023年第三季度，甘源食品营业收入为487,263,481.92元，同比增长37.27%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为94,539,994.06元，同比增长95.31%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为195,884,773.53元，同比增长25.36%[5] - 基本每股收益为1.03元，同比增长98.08%[5] - 总资产为2,056,566,783.61元，同比增长2.57%[5] - 营业收入达到1,313,622,970.23元，同比增长35.56%，主要系公司持续优化产品结构和拓展线上线下渠道[8] - 营业成本为836,478,626.41元，同比增长30.69%[8] - 研发费用为16,706,193.10元，同比减少34.20%[8] - 所得税费用为70,111,461.39元，同比增长107.50%[8] - 投资活动产生的现金流量净额为-141,579,103.16元，同比减少136.86%[8] - 公司流动资产合计为1,257,324,387.31元，非流动资产合计为799,242,396.30元，资产总计为2,056,566,783.61元[11] - 2023年第三季度，甘源食品股份有限公司的流动负债合计为372,876,022.89元，较上期增长26.1%[12] - 2023年第三季度，甘源食品股份有限公司的营业总收入为1,313,622,970.23元，较上期增长35.6%[13] - 2023年第三季度，甘源食品股份有限公司的营业总成本为1,061,150,306.21元，较上期增长23.4%[13] - 2023年第三季度，甘源食品股份有限公司的净利润为214,116,844.71元，较上期增长138.6%[14] - 2023年第三季度，甘源食品股份有限公司的每股收益为2.33元，较上期增长139.2%[14] - 2023年第三季度，甘源食品销售商品、提供劳务收入达到14.36亿元，同比增长30.4%[16] - 经营活动现金流入小计为15.14亿元，同比增长35.7%；经营活动现金流出小计为13.18亿元[16] - 投资活动现金流入小计为13.25亿元，同比下降44.4%；投资活动现金流出小计为14.66亿元[16] - 筹资活动现金流入小计为1.13亿元，同比下降63.2%；筹资活动现金流出小计为11.11亿元[17] - 现金及现金等价物净增加额为-4.55亿元，期末现金及现金等价物余额为15.87亿元[17] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为6,626股，前十名股东持股情况中，严斌生持股比例最高，为56.24%[9] - 公司控股股东严斌生先生解除限售股份数量为52,426,980股，占公司股本总额的56.2426%[10] 税务情况 - 递延所得税资产增加1,431,720元，递延所得税负债增加1,572,819.32元[18] 审计情况 - 公司第三季度报告未经审计[19]

证券代码:002991 证券简称:甘源食品 编号:2023-009 □特定对象调研 □分析师会议 投资者 关系活 动类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他 (电话会议) 安信基金、财通证券、广发基金、国金证券、国盛证券、海通证券、杭州玖誉 参与单 位名称 及人员 姓名 资产管理有限公司、华宝基金、华富基金、汇添富基金、南方基金、诺德基金、 鹏扬基金、平安基金、浦银安盛、融通基金、上海彤源投资发展有限公司、信 达证券、永赢基金、招商证券、中欧基金、中信证券(按机构名称首字母排序) 时间 2023 年 8 月 31 日(星期四)下午 15:00—16:00 地点 公司会议室 公司接 待人员 姓名 董事会秘书 张婷女士;证券事务代表 李依婷女士; 形式 网络线上 问:上半年公司业绩较好,公司如何展望全年业绩目标? 答:公司上半年实现营业收入 8.26 亿元,同比增长 34.57%;净利润 1.2 亿元, 同比增长 190.92%。根据 2022 年员工持股计划股权激励目标,公司 2023 年营 业收入目标为 20.19 亿元,净利润目标为 2.40 亿元,下半年公司将继续围绕 ...

财务表现 - 公司2023年上半年营业收入为826,359,488.31元，同比增长34.57%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为119,576,850.65元，同比增长190.92%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为71,545,229.74元，同比下降32.44%[11] - 公司基本每股收益为1.30元，同比增长188.89%[11] 产品与市场 - 公司是一家集休闲食品研发、生产和销售为一体的现代化制造企业，主要产品包括青豌豆、瓜子仁、蚕豆、调味坚果、豆果、锅巴、薯片、米饼等多种休闲食品[15] - 公司主要产品有瓜子仁、蚕豆、青豌豆、豆果、调味坚果、薯片等在内的多品类休闲食品组合，公司以标准化自主生产为基础，打造多样化、新风味、高品质的休闲零食[15] - 公司推出了一系列新产品，包括冻干芒果腰果、冻干榴莲腰果、藤椒腰果等，逐步实现了调味坚果产品的系列化、品牌化[21] 销售模式 - 公司的销售模式分为经销模式、电商模式和其他模式三种，经销模式是公司最主要的销售模式，公司发展经销商渠道负责全国各地大卖场、连锁商超、小型超市等渠道的销售[18] - 经销模式下，公司营业收入增长率为36.26%，电商模式为36.37%，其他模式为-2.73%[22] 经销商网络 - 公司经销商数量超过1,000家，分布在全国各省市及自治区，随着公司业务规模的扩大，经销商数量逐年增长[24] - 公司2023年上半年经销商地区数量和销售情况统计显示，华东地区经销商数量为770个，同比增长12.90%[25] 财务状况 - 公司2023年上半年现金及现金等价物净增加额同比增长23.53%，主要因购买的理财产品减少所致[39] - 公司2023年上半年所得税费用同比增长140.01%，主要因税所得额增加所致[39] - 公司2023年上半年营业收入同比增长34.57%，主要因持续优化产品结构，推动线上线下渠道发展，开辟新的业绩增长点[39] 资金情况 - 公司募集资金总额为903,263,040元，扣除费用后净额为837,038,548.69元[49] - 公司募投项目实际使用募集资金为51,629.96万元，尚未使用的募集资金本金为29,223.50万元[49] 公司治理 - 公司重视股东权益保护，建立了规范的公司治理结构和科学的议事规则，确保信息披露真实准确[80] - 公司续聘了天健会计师事务所为2023年度财务报告和内部控制审计机构[102]

证券代码：002991 证券简称：甘源食品 公告编号：2023-023 甘源食品股份有限公司 关于参加江西辖区上市公司 2023年投资者网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，甘源食品股份有限 公司（以下简称"公司")将参加由江西证监局、江西省上市公 司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"2023 年江西 辖区上市公司投资者集体接待日活动"，现将相关事项公告如 下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录 "全景路演"网站(https://rs.p5w.net)，或关注微信公众号：全景 财经，或下载全景路演 APP，参与本次互动交流，活动时间 为 2023 年 5 月 19 日（周五）14:30-17:00。届时公司高管将 在线就公司 2022 年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、 融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题，与 投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告。 甘源食品股份有限公司 董事会 2023 年 5 月 16 日 ...