财务数据 - 公司2023年营业收入为136.6亿，同比增长2.5%[1] - 公司2023年归母净利润为11.2亿，同比增长76.1%[1] - 公司2023年毛利率提升至44%[3] - 公司2023年经营活动现金流净额为19.4亿，同比增长64%[3] 业务表现 - 公司2023年休闲/儿童服饰分别同比下滑-2.6%和增长4.9%[1] - 公司线上/直营/加盟渠道分别实现增长-4%、19%和10%[2] - 公司2024-2026年营业收入同比增长分别为-13.5%、2.5%、10.0%、9.3%、8.6%[3] 财务预测 - 公司2024-2026年每股收益预计分别为0.49、0.57和0.64元[3] - 公司2022-2026年归属母公司净利润同比增长分别为-57.1%、76.1%、16.7%、17.1%、13.3%[3] 行业比较 - 太平鸟公司2024年预计每股收益为1.21元，市盈率为12倍[5] - 海澜之家公司2024年预计每股收益为0.69元，市盈率为13倍[5] - 李宁公司2024年预计每股收益为1.42元，市盈率为12倍[5]

财务数据 - 公司2023年实现营收136.6亿元，同比增长2.5%[1] - 公司2023年归母/扣非归母净利润分别为11.2/10.2亿元，同比增长76.1%/105.3%[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.9/14.7/16.3亿元，对应EPS为0.48/0.55/0.61元[1] - 公司2023年整体毛利率为44.0%，同比增长2.7pct，费用率为29.62%，同比下降1.1pct[4] - 公司2023年归母净利率为8.21%，同比提升3.4pct[4] - 公司存货规模为27.47亿元，同比下降28.6%，存货周转天数为155天[4] - 公司应收账款周转天数为34天，同比下降2天[4] - 2023年经营活动现金流净额为19.41亿元，同比增长65.1%[5] 业绩展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为12.9/14.7/16.3亿元[19] - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.48/0.55/0.61元[19] - 公司2024年股价对应PE为11.8倍[19] - 公司零售规模有望恢复增长，维持“买入”评级[19] 产品和市场 - 童装服饰具备经营韧性，2023年童装收入同比增长4.92%[2] - 公司线下门店数量截至2023年末为7937家，较年初净关店203家，看好2024年实现门店净开[3] - 公司2023年实现收入136.61亿元，同比增长2.47%[9] - 公司2023年归母净利润达11.22亿元，同比增长76.06%[9] - 2023年儿童服饰收入同比增长4.92%，达到93.73亿元，占比68.61%[11] - 2023年休闲服饰收入同比下降2.58%，为41.71亿元，占比30.54%[12] 经营情况 - 公司整体毛利率为44.0%，同比提升2.7个百分点[15] - 公司2023年归母净利率为8.21%，同比提升3.4pct[18] - 公司2023年期间费用率为29.62%，同比下降1.1pct[18] - 公司2023年存货净值为27.47亿元，同比下降28.6%[18] - 公司2023年应收账款为13.43亿元，同比增加6.33%[18] - 公司2023年经营活动现金流净额为19.41亿元，同比增加65.1%[18]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营收稳健增长，利润快速修复，归母净利润同比增长76.1%[1] - 公司2026年预计营业总收入将达到18,330百万元，较2022年增长37.5%[9] - 公司2026年每股收益预计为0.70元，较2022年增长191.7%[9] 分红政策 - 公司拟派发现金红利0.3元/股，分红比例约72%，对应当前股息率约5%[1] - 公司发布2024-2026年股东回报规划，计划未来三年每年进行一次现金分红，每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的10%[2] 业务发展 - 童装业务恢复更快，毛利率提升明显，线下渠道恢复增长，线上渠道营收下滑，线下门店数量净减少[3] - 公司持续推进业务优化、落地新零售模式，经营质量获提升，综合毛利率同比提升3.6%，存货情况明显改善[4] - 森马服饰（002563）23Q3业绩稳定高超预期，全域融合提效成果逐步显现，有望持续增长[5]

业绩总结 - 公司2023年收入同比增长2%、业绩同比增长76%[1] - 公司2023年净利率同比增长3.6%，达到8.2%[1] - 公司2023Q4收入同比增长9%，毛利率同比增长0.7%，净利率同比下降2.1%[1] - 公司童装业务收入同比增长5%，毛利率同比增长4.9%[1] - 公司成人休闲服饰业务收入同比下降3%，毛利率同比下降2.0%[1] 未来展望 - 公司2024年核心品牌线下门店有望净增加，电商预计健康增长[2] - 公司2024年收入和业绩有望稳健快速增长，预计收入增长10%+/业绩增长15%~20%[2] - 公司2024年预计营业收入将达到15540百万元，较2023年增长13.8%[3] - 公司2024年预计净利润将达到1300百万元，较2023年增长17.7%[3] 财务状况 - 公司2023年经营性现金流量净额较上年增加，现金流管理良好[2] - 公司的毛利率在过去几年保持稳定，分别为2022年41.3%，2023年44.0%，2024年44.3%[3] - 公司ROE（净资产收益率）预计在2024年将达到10.9%，较2023年增长1.2个百分点[3] - 公司的资产负债率在2024年预计将达到42.1%，较2023年增长6.2个百分点[3] - 公司的净负债比率在2024年预计为-60.7%，较2023年有所改善[3]

公司业绩 - 公司2023年营业收入为13,660,527,097.37元，较上年增长2.47%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为1,121,501,423.25元，较上年增长76.06%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为1,941,260,779.40元，较上年增长65.08%[12] - 公司2023年第四季度营业收入为47.62亿元，同比增长约18.7%[15] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为2.89亿元，同比下降约6.9%[15] - 公司2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为10.98亿元，同比增长约136.6%[15] 市场趋势 - 中国服饰消费市场持续增长，成为全球最大、增长最快、最具增长潜力的市场[18] - 本土服饰品牌在中国市场逐渐崛起，缩小与国际品牌的差距[18] - 2023年国家推出政策扩大内需、提振信心，纺织服装行业逐步复苏[18] 公司品牌和产品 - 公司主要产品为森马品牌休闲服饰和巴拉巴拉品牌儿童服饰，分别定位于大众消费市场及中高端儿童服饰市场[3] - 公司2023年实现营业总收入136.61亿元，同比增长2.47%[31] - 公司2023年实现营业利润15.05亿元，同比增长72.75%[31] - 公司2023年实现归属于上市公司股东的净利润11.22亿元，同比增长76.06%[31] 公司战略和发展 - 公司展望2024年将依托业务价值链重塑、文化驱动组织、运营效率提升和变革驱动长期发展的发展策略[103] - 公司将优化商品运营机制，加速渠道构建，提升数字化运营能力，加速海外业务布局[104] - 2024年，巴拉巴拉将围绕“品牌引领、产品领先、效率驱动”战略目标展开核心工作[105]

公司概况 - 浙江森马服饰股份有限公司是一家以虚拟经营为特色，以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业集团[2][3] - 公司旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群[3] - 森马品牌位居本土休闲装品牌龙头地位，巴拉巴拉品牌占据童装市场绝对优势[3] 财务数据 - 2023年1-9月实现营业收入88.98亿元，同比下降0.5%[12] - 2023年1-9月归属于上市公司股东净利润8.32亿元，同比增加206.51%[12] - 截至2023年9月30日，存货36.53亿元，较年初下降1.94亿元[12] - 截至2023年9月30日，应收账款10.12亿元，较年初下降19.87%[12] - 截至2023年9月30日，货币性资产75.91亿元，保持充足的资金储备[13] - 2023年1-9月经营活动产生的现金流量净额为8.43亿元[14] 终端零售情况 - 2023年7-9月终端零售呈现逐月向好的趋势，截至9月底全系统终端零售累计下降2.2%[15] - 2023年1-10月全系统终端零售累计下降1.86%，四季度有望取得更好的结果[15] 门店情况 - 截至2023年9月30日，公司店铺总数8,274家，较年初增加134家[16] - 直营店铺706家，加盟和联营店铺7,568家[16] - 休闲服饰2,731家，儿童服饰5,543家[16] - 公司预计全年净开店200-300家[17]

财务表现 - 浙江森马服饰股份有限公司2023年第三季度营业收入为33.38亿元，同比增长1.11%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为3.16亿元，同比增长89.37%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.96亿元，同比增长103.71%[5] - 公司总资产为174.59亿元，较上年末下降4.45%[5] - 公司归属于上市公司股东的所有者权益为112.15亿元，较上年末增长2.89%[5] - 公司非经常性损益项目包括非流动资产处置损益、政府补助、对非金融企业收取的资金占用费等，总额为20.37亿元[5] - 公司持有交易性金融资产、金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益为7.28亿元[6] - 公司其他营业外收入和支出合计为20.37亿元[7] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目[7] 资产负债 - 公司流动资产中，货币资金为7,260,857,876.76元，交易性金融资产为330,127,786.13元[21] - 浙江森马服饰股份有限公司2023年第三季度流动资产合计为12,966,327,389.08元，较上一季度下降了703,610,670.33元[22] - 公司非流动资产合计为4,492,535,970.67元，较上一季度下降了108,619,998.02元[22] - 公司资产总计为17,458,863,359.75元，较上一季度下降了812,229,668.35元[22] - 浙江森马服饰股份有限公司2023年第三季度负债合计为7,377,412,254.02元，所有者权益合计为10,893,680,774.08元[23] 股东情况 - 森马服饰股份有限公司2023年第三季度报告显示，报告期末普通股股东总数为35,309人[15] - 前10名股东中，邱光和持股比例最高，达到15.34%，持股数量为413,339,300股[15] - 公司股东邱坚强将其持有的53,000,000股股份质押给中国银河证券股份有限公司作为资金需求担保，质押期限为2021年11月10日至2023年11月9日[18] - 邱坚强持有公司股份数量为359,442,552股，占公司总股本的13.34%[19] - 邱坚强所持有的股份中被质押的数量为154,000,000股，占其所持有股份的42.84%[19] - 邱光和持有公司股份数量为413,339,300股，占公司总股本的15.34%[19] - 公司第二期员工持股计划持有公司股票总额无变化，截至2023年9月30日，持有公司8,312,463股，占公司现有总股本0.31%[20] 现金流量 - 经营活动产生的现金流本期金额为842,979,962.23元，较上期增加主要系本期支付的货款减少所致[11] - 投资活动产生的现金流本期金额为767,359,158.71元，较上期减少52.94%主要系本期收回银行理财减少所致[12] - 筹资活动产生的现金流本期金额为-719,765,601.05元，较上期增加主要系本期分红减少所致[13] - 经营活动现金流入小计为1002.66亿元，较上期略有下降[26] - 经营活动现金流出小计为918.36亿元，较上期有所减少[26] - 投资活动现金流入小计为119.10亿元，较上期略有下降[26] - 投资活动现金流出小计为42.36亿元，较上期有所减少[26] - 筹资活动现金流入小计为15.72亿元，较上期略有下降[27] - 筹资活动现金流出小计为71.98亿元，较上期有所减少[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为-71.98亿元，较上期有所增加[27] - 现金及现金等价物净增加额为89.15亿元，较上期有所增加[27] - 期初现金及现金等价物余额为636.93亿元，较上期有所增加[27] - 期末现金及现金等价物余额为726.09亿元，较上期有所增加[27] 财务费用 - 交易性金融资产本期金额为330,127,786.13元，较上期减少73.52%主要系本期赎回理财产品所致[10] - 应付票据本期金额为2,503,008,279.05元，较上期减少31.07%主要系本期货品采购同比减少所致[10] - 应交税费本期金额为119,430,679.77元，较上期减少61.14%主要系本期支付期初应交税金所致[10] - 财务费用本期金额为-101,090,565.74元，较上期增加主要系本期定期存款利息收入增加所致[10] - 公允价值变动收益本期金额为29,691,185.47元，较上期减少37.05%主要系理财产品投资减少所致[10]

公司发展历程和经营现状 - 公司成立27年来取得了巨大成就，两大主力品牌森马和巴拉巴拉均名列前茅[1][2] - 公司发展得益于抓住时代红利、聚焦主业、不断创新、重视企业文化和人才建设等[3] - 公司上市后持续保持较高的现金分红率，达到74.16%[3] 应对外部环境变化 - 公司推进全域一体化和产品经理制改革，提升组织效率和服务消费者能力[3][4] - 公司聚焦主品牌发展、布局运动赛道、发展鞋品业务、支持直播电商、拓展海外市场等[4][6][7] 品牌建设和产品创新 - 森马品牌聚焦研发心智产品，提升品质和功能性[4][5] - 巴拉巴拉品牌持续推出创新产品，并拓展运动品类[5] - 公司通过全域融合、数字化建设等提升运营效率和抗风险能力[6] 投资者服务 - 公司建立了多元化的投资者沟通渠道，确保公开、公平、公正[8][9] - 公司信息披露合规，获得市场高度认可[9] - 公司将持续坚持规范治理、公开透明、实事求是的原则[9]

公司简介 - 森马服饰创建于2002年,是一家以虚拟经营为特色,以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业集团[13][14] - 公司旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群[14][15] - 森马品牌定位以休闲服饰为主的大众日常生活方式品牌,面向18-35岁消费者[14] - 巴拉巴拉品牌面向0-14岁儿童消费群体,产品定位在中等收入小康之家[14] 行业情况 - 2023年1-6月,社会消费品零售总额同比增长8.2%,服装类商品零售额同比增长15.5%[16] - 我国仍是全球第二大消费市场和第一大网络零售市场,消费者消费能力和消费意愿不断增强,行业发展前景广阔[17] - 行业资源将向优势龙头企业和品牌集中,有利于公司整合上下游资源,扩大市场份额[17] 财务数据 - 2023年1-6月,公司实现营业收入55.60亿元,同比下降1.44%[18][24] - 其中,休闲服饰营收16.84亿元,占30.30%;儿童服饰营收38.25亿元,占68.79%[25] - 实现归属于上市公司股东的净利润5.16亿元,同比增加393.94%[18][26] - 经营活动产生的现金流量净额为8.35亿元,由负转正[26] - 存货31.75亿元,较去年同期减少20.43%,存货总量改善明显[26][27] - 应收账款6.60亿元,较上年末下降47.73%,回款情况良好[28] - 货币资金等现金资产81.07亿元,资产负债率较低,抗风险能力强[29] 经营情况 - 持续推动"产品经理制"的实施,优化和迭代机制建设[23] - 深化渠道布局,采取差异化的市场策略;深探直播赛道,抓住增长机会[23] - 推动柔性供应链、组织精简提效等方面的建设,提升经营效能[23] - 毛利率44.66%,较去年同期上升3.62个百分点,各销售渠道毛利率均有不同程度提升[31][45] - 终端零售状况1-6月同比下降1.46%,7月下降5.63%,8月上升3.97%,呈现逐月改善态势[41] 门店情况 - 截至2023年6月30日,公司共有8,136家线下门店,其中直营699家,加盟7,371家,联营66家[38] - 按品类划分,休闲服饰门店2,694家,儿童服饰门店5,442家[37] - 加盟门店数量有所增加,反映加盟商对未来发展信心增强[47] 未来展望 - 提出"一起有质量的增长"的发展方向,明确提升品牌维度、放大直播赛道、布局国际市场等重点[43] - 持续推动产品经理制、单店加盟模式、数字化能力构建等核心能力建设[43][44] - 通过创新创造价值,通过增长兑现价值,打造长久、健康且稳定发展的品牌和企业[44]

公司业务及市场情况 - 公司主要产品为休闲服饰和儿童服饰，分别定位于大众消费市场及中高端儿童服饰市场，市场需求受宏观经济波动和居民消费水平的影响较大[3] - 公司休闲服饰业务面临市场竞争日趋激烈的挑战，市场呈现消费快速变化、零售渠道变迁、互联网消费崛起、全球化竞争加剧等特征[4] - 中国童装市场受消费升级和人口政策等因素影响，呈现快速发展的特征，市场竞争加剧可能给公司儿童服饰业务的发展带来不确定的风险[4] - 公司的主要业务包括品牌运营、设计研发、生产组织与成衣采购、零售管理、仓储物流等[20] - 中国服饰行业已步入内生式为主的优化发展阶段，增速相对放缓，但仍具有明显的竞争优势[21] - 中国正在成为全球最大、增长最快、最具增长潜力的服饰消费市场[21] - 消费升级和消费细分的特征更加突出，消费需求的变化加快，消费者的消费意愿、形态、方式都在不断变化[21] 财务表现 - 公司本报告期营业收入为55.60亿元，较上年同期略有下降1.44%[12] - 归属于上市公司股东的净利润达5.16亿元，同比增长393.94%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为8.35亿元，较上年同期大幅增长[12] - 公司基本每股收益为0.19元，较上年同期增长375%[12] - 公司总资产为168.86亿元，较上年末下降7.58%[12] 品牌及产品情况 - 森马服饰是一家以虚拟经营为特色的企业集团，旗下拥有森马和巴拉巴拉两大品牌集群[19] - 森马品牌定位为休闲服饰，巴拉巴拉品牌定位为儿童服饰，分处于不同细分市场，分别占据市场优势[19] - 公司拥有两个主要品牌，分别是大众休闲装品牌“森马”和中等价位的“巴拉巴拉”童装品牌，市场占有率和知名度领先[25] 销售渠道及营销 - 公司销售渠道包括直营、加盟和联营，线上销售渠道包括淘宝、天猫、唯品会、抖音等[41] - 公司门店数量和面积分布情况：直营723家，加盟7,336家，联营81家，总计8,136家[42] - 公司销售渠道按营业收入比分析：线上销售41.68%，直营销售70.39%，加盟销售39.54%，联营销售62.66%[46] 产品创新及市场表现 - 上半年心智产品零售增长率为68.00%[56] - 公司与游戏IP王者荣耀联动，推出“森马凉感T，可以穿的冷空气”心智产品，微博搜索讨论飙升[56] - 上半年奥特曼联名系列T恤销售超亿元，成为超级爆品[57] - 巴拉巴拉的公主纱裙系列增长明显，让小朋友们在高光时刻展现更出彩的自我[57] - 针对女童设计的一衣多穿羽绒服获得了美国MUSE金奖，意大利A奖银奖等国际顶尖设计大奖的认可[57] 公司治理及社会责任 - 公司始终坚持以人为本的管理理念，把员工视为公司最宝贵的资源和财富，致力于和谐劳动关系建设，严格遵守《劳动法》等法律法规[111] - 公司推行低碳环保办公，实现节能降耗、环境保护、可持续发展，打造绿色家园[114] - 公司积极参与公益事业，包括爱心助学、扶贫帮困、关爱员工等，为社会提供就业岗位[115] 股东情况及财务状况 - 公司股东邱坚强持有公司股份13.34%，共359,442,552股，其中质押154,000,000股；邱光和持有公司股份15.34%，共413,339,300股，其中质押99,500,000股[155] - 公司前10名股东中存在家族关系和夫妻关系，如邱光和与邱坚强为父子关系，邱光和与邱艳芳为父女关系，周平凡与邱艳芳为夫妻关系[156] - 公司有限售条件股份数量为914,209,120股，占公司总股本的33.93%[153]