证券研究报告 被动元件 江海股份（002484.SZ） 买入-A(首次) 全球领先的铝电解电容器制造商，2024Q2 利润同比转正 2024 年 9 月 3 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件 近日，公司发布 2024 年半年报。2024H1，江海股份实现营业收入 23.64 亿元，同比-4.43%；实现归母净利润 3.47 亿元，同比-3.91%；扣非净利润 3.16 亿元，同比-8.98%。其中，2024Q2 公司实现营收 13.13 亿元，同比增长 1.70%， 环比+24.89%；实现归母净利润 2.11 亿元，同比+1.61%，环比+53.77%；扣 非净利润 1.87 亿元，同比-7.84%，环比+45.71%。 点评 二季度收入创历史新高，归母净利润同环比正增长。二季度收入 2.11 亿元，创单季度历史新高；2024Q2 归母净利润同环比均实现正增长，主要 系光储需求回暖。二季度单季度毛利率 26.02%，环比一季度的 23.58%提升 2.44 个百分点，同比 2023Q2 减少 0.66pct。2024Q2 经营现金净流量 2.15 亿 元，高于归母净利润 2.11 亿元。20 ...

江海股份（002484.SZ） 优于大市 2Q24 业绩触底回升，车载薄膜电容在手订单饱满 2Q24 公司营收、利润均创历史新高。公司 1H24 合计实现营收 23.64 亿元， (YoY -4.43%)，归母净利润 3.47 亿元(YoY -3.91%)。对应单季度 2Q24 营收 13.13 亿元(YoY +1.70%，QoQ +24.89%)，归母净利润 2.11 亿元(YoY +1.61%， QoQ +53.77%)，面对需求下滑、竞争加剧等不利因素，公司积极开拓，充分 发挥自身优势，实现了单季度营收和利润创历史新高。2Q24 毛利率 26.02%(YoY -0.66pct，QoQ +2.44%)，也终止了连续 3 个季度的下滑。 铝电解电容继续巩固优势领域，并发力小型化、固液混合等高端市场。1H24 公司铝电解电容营收 19.10 亿元(YoY -4.68%)，毛利率 26.56%（YoY -1.01pct)。公司继续巩固和提升铝电解电容器在工控、新能源、汽车等领 域的业务量和市占率，并持续推进 MLPC、固液混合等高端应用。此外，公司 将快速补齐小型电容器产能、技术工艺提升和用户群拓展等短板，完成 ...

南通江海电容器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 南通江海电容器股份有限公司 2024 年半年度报告 【2024 年 8 月 28 日】 1 南通江海电容器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人陈卫东、主管会计工作负责人王军及会计机构负责人(会计主 管人员)朱烨梅声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 1、由于 "全球化"向"区域化"部分转移，会对公司产品出口带来负 面影响。一方面要扩大内销市场销量，一方面利用子公司日本 AIC 公司生产 基地作为新出口基地，同时加大力度走出去，全球布局。 2、由于工控、新能源类电子市场不确定性上升，产品竞争加剧。公司将 加大自主核心材料研发和生产力度，扩大自主材料占比，推行节能降本技术， 加快新产品投放，加快进入储能调频 AI 市场速度，平衡对经营收益的不利影 响。 3、由于汇率风险，公司出口产品占比较大，汇率 ...

证券代码:002484 证券简称:江海股份 南通江海电容器股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号:2024 -003 投资者关系活动类别 特定对象调研 ☐分析师会议 ☐媒体采访 ☐业绩说明会 ☐新闻发布会 ☐路演活动 ☐现场参观 ☐其他(请文字说明其他活动内容) 中金公司(何欣怡)、申万宏源(杨紫璇)、上汽投资(黄婷)、 汇丰前海(王敦)、国盛证券(朱迪、葛星甫)、淡马锡(邵冠 参与单位名称及人员姓名 棋)、富国基金(王帅) 时间 2024年7月16日 地点 公司一号会议室 上市公司接待人员姓名 副总裁兼董事会秘书 王汉明 证券事务代表 潘培培 投资者关系活动主要内容 1、 就公司经营情况做了简要的介绍、就公司三大类业 务做了当前情况介绍。 2、铝电解电容器未来增长点 介绍 答:铝电解电容器在人工智能、小功率电源等应用 领域将会提升,材料方面化成箔电费配套绿电后有望逐 步降低。 3、薄膜电容器目前发展方向 答:2024年上半年车载薄膜电容器增长较快,未来 薄膜电容器模组也将会继续扩产。 4、超级电容器大致情况 | --- | |---------------------------------------- ...

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[5] 报告的核心观点 公司业绩实现稳健增长 - 2023年公司业绩稳健增长,主要原因是公司铝电解电容器在新能源及储能、电动汽车和充电桩等应用领域营收实现逾30%的增长。[1] - 2023年公司毛利率为26.08%,同比下降0.29个百分点,主要是电子元件的营业成本有所增长;公司净利率为14.66%,同比增加0.01个百分点,主要是其他收益大幅增长所致。[1] 薄膜电容器业务有望受益行业回暖 - 随着去库存结束和行业稳定发展,薄膜电容器在风光储应用端的需求逐步回暖。公司预计2024年薄膜电容器营收实现逾40%的大幅增长。[2][3] - 截至2023年年底,公司薄膜电容器在消费类电子和工业类装备领域进入了大批量应用阶段,在新能源、军工等领域开始了批量交付,并在电动汽车领域获得了2年的订单。[2] MLPC业务有望受益AI服务器需求快速增长 - 公司MLPC、固态和固液混合铝电解电容器是AI相关服务器的关键元器件之一。随着AI技术高速发展,AI对硬件的需求大量增加,公司MLPC产品具有广阔的市场应用前景。[4] - 公司MLPC产品的相关用户测试与认定正在分步进行,预计2024年下半年会有实际应用;目前公司MLPC电容器产能利用率仍不高,预计未来会进行扩产。[4] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023年公司实现营业收入48.45亿元,同比增长7.15%;实现归母净利润7.07亿元,同比增长6.93%。[1] - 2024年Q1公司实现营业收入10.51亿元,同比下降11.12%;实现归母净利润1.37亿元,同比下降11.32%。[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为8.32亿元、10.33亿元、12.65亿元,EPS分别为0.98元、1.22元、1.49元/股,PE分别为15X、12X、10X。[5] 行业及业务发展 - 公司薄膜电容器在风光储应用端的需求逐步回暖,2024年预计营收实现逾40%的大幅增长。[2][3] - 公司MLPC产品在AI服务器领域具有广阔的市场应用前景,预计未来会进行产能扩充。[4] - 公司铝电解电容器在新能源及储能、电动汽车和充电桩等应用领域营收实现逾30%的增长。[1]

江海股份深度解读240523国金原文 2024年05月23日09:20 发言人100:01 本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供交流研究观点。专家发言内容仅代 表其个人观点，会议内容并不构成对任何人的投资建议。未经国金证券事先书面许可，任何机构或个人 严禁以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改、解读等。涉 嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 发言人2 00:39 各位投资者朋友大家早上好，我是国金电子的丁彦文。今天欢迎各位在参加我们固收加行业的个股深度 的汇报会。我今天主要讲的是江海股份这家公司。首先本身我们这个会议其实还是基于国九条以来。随 着这个分红监管的实施，包括退市的常态化，所以整体的经济增速进入到了一个新稳态的一个阶段。我 们固收加系列所寻找的方向就是对应到各个细分赛道里面。龙头标的在固收的属性是指这个公司对应的 现金流带来的股息率，有一定的安全边界，现金流比较充沛。另一方面是在于公司所处的这个细分赛道 还是有一定的成长性的，能够在稳定有一定安全边际的情况下保证一定的成长。 发言人201:34 一手纪要 发 ...

南通江海电容器股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002484 证券简称：江海股份 公告编号：2024-020 南通江海电容器股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

业绩总结 - 江海股份2023年全年实现营收48.45亿元，同比增长7.15%[1] - 公司2026年预计营业收入为7277百万元，较2022年增长约60.8%[6] - 2026年预计净利润为1142百万元，较2022年增长约72.7%[6] - ROE预计在2026年达到13.7%，较2022年有所增长[6] - 营业利润率预计在2026年达到19.0%，较2022年有所增长[6] - 每股收益预计在2026年达到1.34元，较2022年有所增长[6] 业务发展 - 2023年各项业务推进顺利，铝电解电容器在新能源、电动汽车等应用实现超过30%的增长，薄膜电容器营收同比增长40.66%[3] - 公司产品多元化布局，各业务条线推进顺利，高端化产品满足新型领域需求，降本增效助推盈利能力提升[3] 其他信息 - 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用，属于商业秘密材料[15] - 报告基于已公开信息，不保证信息准确性或完整性，仅供客户参考，不构成出售或购买证券的邀请[16] - 公司可参与、投资或持有报告涉及的证券，可能与报告涉及公司存在业务关系[18] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制或再分发[19] - 公司地址分别位于上海、深圳、北京和西安，提供研究服务[20]

业绩总结 - 江海股份23年业绩稳步增长，2024年预计营业收入将达到56.06亿元，净利润将达到8.32亿元[1] 主要业务 - 公司主要业务包括铝电解电容、薄膜电容、超级电容和电极箔，其中薄膜电容业务增长最为显著，预计未来将进入快速成长期[2] 新能源和人工智能领域 - 公司在新能源和人工智能领域布局良好，未来增长潜力巨大，已形成战略联盟并在AI服务器关键元器件领域取得重大突破[3]

南通江海电容器股份有限公司2023年年度报告全文 南通江海电容器股份有限公司 2023 年年度报告 【2024 年 4 月】 ...