报告投资评级 - 报告给予公司"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年上半年公司业绩同比大幅增长,营收同比增36.19%,净利润同比增219.08%,归母净利润同比增301.74% [9] - 2024年上半年锂电池出货约1.75亿颗,超出上半年目标,预计全年锂电池出货4-4.5亿颗,随着电动工具旺季来临和海外项目投产,公司锂电池业务将实现量利齐升 [10] - 公司金属物流业务经营良好,LED业务利润大幅改观 [11] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.65亿元、5.68亿元、6.45亿元,给予公司2024年23-25倍PE估值区间 [12] 财务数据分析 - 2024年上半年公司实现营收30.65亿元,同比增36.19%;净利润1.96亿元,同比增219.08%;归母净利润1.67亿元,同比增301.74% [9] - 2024年上半年毛利率为15.03%,同比增1.83个百分点;归母净利率为5.46%,同比增3.61个百分点 [9] - 预计2024-2026年公司营收分别为67.43亿元、78.87亿元、88.96亿元,净利润分别为4.65亿元、5.68亿元、6.45亿元 [18] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为14.81%、15.65%、16.12%,归母净利率分别为6.89%、7.20%、7.25% [18]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年上半年的营业收入、利润、费用等财务数据,其中营业收入同比增长36.19%,上市公司股东净利润同比增长301.74% [1][2] - 公司主要业务板块(LED、铝电池、金属材料)的营收和利润情况,其中LED业务同比增长78.71%,铝电池业务同比增长24.7% [2][3] - 公司各业务板块的毛利率变化,二季度毛利率为15.34%,较一季度有所提升 [2] - 公司电池产品的出货量、单颗盈利、产能利用率等情况,预计下半年产能利用率和单颗盈利将进一步提升 [3][4] - 公司正在跟进三星的涨价策略,海外客户和国内代理商已经接受了涨价,但直销客户还在观望 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 - 分析公司二季度电池出货量、单颗盈利和产能利用率情况,并预计下半年的变化趋势 [3][4] - 了解公司正在跟进的三星涨价策略,包括海外客户和国内客户的接受情况 [6][7] - 询问公司马来西亚工厂的搬迁进度以及未来的产品定位 [10][11] - 了解公司在数据中心BPU业务的最新进展情况 [25][26] - 分析公司未来国内市场和海外市场的增长预期 [27][28][29][30] - 了解公司在电动工具和两轮车领域的新客户拓展情况 [31][32] - 确认公司四季度的出货量和单颗盈利的预期 [34][35]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"持有"评级 [1] 报告的核心观点 公司业务表现 - 2024年上半年公司实现营收近30.65亿元,同比增长36.19%;实现归母净利润1.67亿元,同比增长301.74%;扣非归母净利润1.24亿元,同比增长260.1% [2] - 2024年Q2公司实现营收16.36亿元,环比增长14.44%;归母净利润0.97亿元,环比增长36.78%,扣非归母0.76亿元,环比增长56.33% [2] - 公司锂电池出货量稳中有进,2024年上半年锂电池业务实现营收约11.06亿元,同比增长78.71%,出货约1.75亿颗,其中二季度近1亿颗,营收约6.1亿元,环比增长22.49% [3] - 公司上半年单颗锂电池盈利约0.4元,下半年在稼动率提升情况下有望进一步提升 [3] 行业及公司发展 - 目前行业去库存已基本完成,下游库存处于正常水平,叠加公司下半年动力工具销售旺季,公司锂电池出货已重回正轨,全年出货在4-4.5亿颗之间 [4] - 公司于2022年下半年启动马来西亚锂电池投资项目,马来工厂未来将覆盖工具类海外客户、东南亚电动摩托车和海外户用储能等市场,一期产能3亿颗,有望提升公司单颗盈利水平 [5] - 除传统电动工具、清洁电器、智能出行等市场,BBU模块(数据中心后备电源)、eVTOL、AI机器人等新应用场景的出现,支撑未来整体市场容量不断扩大 [6] 其他业务表现 - LED业务从普通照明向背光领域转型,2024年上半年实现收入约7.51亿元,同比增长24.7% [7] - 金属物流业务上半年营收11.6亿元,同比增长14%,预计2024年全年完成利润超过1.5亿元 [7] 盈利预测与投资建议 - 考虑短期下游需求仍处于低位,预计2024-2026年归母净利润为4.42/5.54/6.80亿元,维持"持有"评级 [8]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年上半年的营业收入为30.64亿元,同比增长36.19% [1] - 公司2024年上半年的上市公司股东净利润为1.67亿元,同比增长301.74% [1][2] - 公司主要经营板块包括LED、铝电池和金属材料,其中LED业务上半年同比增长78.71%,铝电池业务上半年同比增长24.7% [1][2] - 公司2024年上半年的毛利率为15.13%,较一季度有所提升 [2] - 公司2024年上半年的电池出货量为1.75亿颗,其中二季度出货近1亿颗 [3][4] - 公司2024年上半年的单颗电池盈利约为0.4元,二季度有所下降 [3] - 公司预计下半年产能利用率将提升至7000万颗,单颗成本有望下降3-6分钱 [4][5] - 公司正在积极跟进三星的涨价策略,海外客户已普遍接受涨价,国内客户涨价进度有待观察 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 - 分析师询问公司二季度的电池出货量及单颗盈利情况,公司回应二季度出货近1亿颗,单颗盈利约0.4元 [3] - 分析师询问公司下半年的产能利用率及成本下降情况,公司回应预计下半年产能利用率将提升至7000万颗,单颗成本有望下降3-6分钱 [4][5] - 分析师询问公司三星涨价策略的进展及对公司的影响,公司回应正在积极跟进,海外客户已普遍接受涨价,国内客户涨价进度有待观察 [6][7] - 分析师询问公司马来西亚工厂的进展及定位,公司回应正在有序推进,主要覆盖工具类、电动摩托车及储能等应用场景 [10][11][24] - 分析师询问公司未来国内市场的增长预期,公司回应预计未来两年内国内客户出货增速可达10%-20% [30]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩符合预期，多元化业务布局持续推进，锂电池业务和LED业务表现突出，金属物流配送业务保持领先地位 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩概览 - 2024年上半年，公司实现营收30.65亿元，同比增长36.19%，归母净利润1.67亿元，同比增长301.74%，扣非后归母净利润1.24亿元，同比增长260.10% [1] - 2024年第二季度，公司营收16.36亿元，同比增长28.11%，环比增长14.44%，归母净利润0.97亿元，同比增长78.34%，环比增长36.78%，扣非后归母净利润0.76亿元，同比增长49.80%，环比增长56.33% [1] 业务分析 - **锂电池业务**：2024年上半年营收11.06亿元，同比增长78.71%，占营收比重36.09%，毛利率15.13%，同比增长8.55个百分点。电动工具锂电池海外大客户去库存基本结束，下游采购逐渐恢复，公司获取订单规模增加，盈利能力提升显著 [1] - **LED业务**：2024年上半年营收7.51亿元，同比增长24.70%，占营收比重24.49%，毛利率15.86%，同比增长1.18个百分点。公司继续贯彻高端产品路线，MiniLED等背光芯片领域成功进入全球主要头部客户供应体系，取得了领先的市场份额 [1] - **金属物流配送业务**：2024年上半年营收11.57亿元，同比增长13.76%，占营收比重37.74%，毛利率14.50%，同比下降1.83个百分点。公司金属物流配送业务长期保持细分行业领先地位，并持续推进管理变革优化服务 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现营收分别为67.41亿元、81.90亿元、95.44亿元，同比增速分别为29.1%、21.5%、16.5%，归母净利润分别为4.29亿元、5.69亿元、6.41亿元，同比增速分别为204.9%、32.5%、12.6% [1] - 当前收盘价对应2024-2026年PE分别为22倍、16倍、14倍 [1]

公司经营情况 - 2024年上半年实现营业总收入306,481.60万元,同比增长36.19% [2] - 实现归属于上市公司股东的净利润16,732.41万元,同比增长301.74% [2] - 第二季度营业收入16.36亿元,环比第一季度增长14.44%;第二季度归母净利润9,666万元,环比第一季度增长36.78% [2] 业务板块表现 - 金属物流配送业务稳健,上半年营收同比增长13.76% [2] - LED业务表现出色,第二季度营收约4.02亿元,同比增长78.51%,环比增长15.55% [2] - 锂电池业务第二季度营收约6.09亿元,环比第一季度增长22.49% [2] 毛利率情况 - 公司整体毛利率得到修复,锂电池毛利率达到15.13%,同比增长8.55个百分点 [2] 锂电池业务 - 上半年锂电池销量约1.75亿颗,其中二季度近1亿颗 [3] - 6月排产约5000万颗,预计8-9月可达7000万颗,基本实现满产 [3] - 产能利用率提升可使单颗成本下降约6毛钱 [3] 海外市场 - 海外同行6月21日发布调价函,公司正在跟进执行情况 [3] - 海外客户普遍接受涨价,有利于公司盈利能力恢复 [3] 应用领域 - 二季度容量型电池占比约16%,清洁电器占比10%,工具电池占比74% [3] 资产减值 - 上半年2600多万资产减值主要来自LED业务 [3] eVTOL业务 - 3款eVTOL电芯产品研发按计划推进,投产时间分别在2025年上半年、下半年和2026年上半年 [3] 马来西亚工厂 - 马来西亚工厂将有4条产线,产能3亿多颗,预计二季度末投产并有2-3个月爬坡过程 [3][4] - 马来西亚工厂主要覆盖电动工具、电动摩托车和海外储能产品等应用 [4] 其他 - BBU业务目前规模较小,主要在模组厂少量使用,要到2025年后才能反映业绩贡献 [4] - 下半年公司将争取更好的业绩,受益于降息预期增强和工具赛道销售旺季 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2024年中报业绩符合市场预期,营收30.6亿元同增36%,归母净利1.67亿元同增301% [4] - 2024年Q2营收16.4亿元同增30%,归母净利0.97亿元同增78%,扣非净利0.76亿元同增50% [4] - 公司中报业绩位于业绩预告中值,符合市场预期 [4] 产品表现 - 2024年Q2公司锂电池出货1亿颗,环比增34% [5] - 2024年Q3公司预计锂电池出货1.4亿颗,全年出货预计4-4.5亿颗 [5] - 2024年Q2单颗盈利0.35元,略有下降,系订单结构变化,但预计H2单颗盈利将恢复至0.5-0.6元 [5] 其他业务表现 - 公司金属物流业务H1营收11.6亿元同增14%,贡献利润0.75亿元 [6] - 公司LED业务H1营收7.5亿元同增79%,贡献利润0.3亿元 [6] 财务情况 - 2024年Q2公司费用率9%,同环比下降2/1个百分点 [7] - 2024年H1公司经营性现金流4亿元,同增476%,但2024年Q2转为净流出0.5亿元 [7] 盈利预测与投资评级 - 考虑到下游需求恢复较好,我们上修对公司2024-2026年归母净利润预测至3.9/4.8/5.6亿元,同比+180%/+22%/+17%,对应PE为23x/19x/16x,维持"买入"评级 [8]

财务业绩 - 公司2024年上半年营业收入达到30.65亿人民币，同比增长36.19%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为1.67亿人民币，同比增长301.74%[19] - 经营活动产生的现金流量净额为4.00亿人民币，同比增长476.24%[21] - 公司实现营业总收入306,481.60万元，同比增长36.19%[48] - 公司实现营业利润21,851.12万元，同比增长512.30%[48] - 公司净利润19,594.67万元，同比增长219.08%[48] - 公司归属于上市公司股东的净利润16,732.41万元，同比增长301.74%[48] - 公司锂电池业务实现营业收入约11.06亿元，同比增长78.71%[49] - 公司LED业务在报告期内取得了较好的增长，LED业务整体营业收入约为7.51亿元，较上年同期增长约24.70%[51] - 公司金属物流配送业务在报告期内继续保持良好的经营状态，利润贡献小幅增长[52] - 公司营业收入达到30.65亿元，较上年同期增长36.19%[54] - 锂电池行业营业收入占比增长至36.09%，较上年同期增长78.71%[61] - LED行业营业收入占比增长至24.49%，较上年同期增长24.70%[61] - 金属物流行业营业收入占比增长至37.74%，较上年同期增长13.76%[61] - 锂电池产品毛利率达到15.13%，较上年同期增长8.55%[62] - LED产品毛利率达到15.86%，较上年同期增长1.18%[62] - 金属物流产品毛利率达到14.50%，较上年同期减少1.83%[62] 业务概况 - 公司主要从事锂电池、LED芯片及金属物流配送三大业务[32] - 公司锂电池产品主要应用于电动工具、园林工具、智能家居、智能出行、BBU、eVTOL、AI机器人等消费类领域[33] - 公司LED业务具有完整产业链，是全球主要的LED芯片供应商之一[34] - 公司在圆柱锂电池领域深耕多年，成为国内高端倍率型锂电池领先供应商[42] - 公司LED背光产品已成功进入多家知名品牌终端厂商供应链[46] 资金情况 - 公司货币资金占总资产比例为4.38%，较上期下降1.66%[65] - 公司应收账款占总资产比例为13.76%，较上期增长1.65%[65] - 公司存货占总资产比例为14.53%，较上期增长0.43%[65] - 公司固定资产占总资产比例为27.99%，较上期增长1.36%[65] - 公司短期借款占总资产比例为11.76%，较上期下降2.75%[65] - 公司募集资金总额为250,000万元，较上年同期增长182.74%[80] - 公司使用募集资金13,729.88万元，累计投入资金167,778.23万元，尚未使用资金84,637.84万元[87] 风险管理 - 公司面临的风险包括宏观经济不确定性、行业政策风险、信用风险、市场竞争加剧的风险、竞争力风险和汇率风险，公司将积极关注这些风险因素并持续建立健全公司治理结构[132][133][134][135][136][138] - 公司将持续建立健全公司治理结构，建立适应现代企业制度要求的决策机制和各项管理机制，在面临风险时能及时采取应对措施，化挑战为机遇，推动公司的可持续发展[139] 环保措施 - 公司及其子公司严格遵守环境保护相关法律法规，执行污水综合排放标准、大气污染物综合排放标准等国家及行业标准[158] - 公司主要污染物包括COD、氨氮、总磷、总氮、PH、非甲烷总烃，执行的污染物排放标准符合相关要求[160][162] - 公司在报告期内对污染物进行了有效处理，工业废水和生活污水经预处理后达标排放[184] - 公司积极采取环保措施，如利用尾气中氢气燃烧产生蒸汽、压缩机热再生干燥机投运，有效减少了碳排放[189] - 公司还采取了分容能量回馈、涂布烘箱热量回收等措施，有效减少了碳排放[190]

股票代码:002245 股票简称:蔚蓝锂芯 编号:2024-039 江苏蔚蓝锂芯股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 一、本期业绩预计情况 二、与会计师事务所沟通情况 三、业绩变动原因说明 扭亏为盈 同向上升 同向下降 项目 本报告期 上年同期 盈利:14,500 万元–17,500 万元 盈利:4,165.01 万元 比上年同期上涨:248.14%-320.17% 归属于上市公司 股东的净利润 盈利:9,500 万元–12,500 万元 盈利:3,448.95 万元 比上年同期上涨 175.45%-262.43% 扣除非经常性损 益后的净利润 基本每股收益 盈利:0.1259 元/股-0.1519 元/股 盈利:0.0362 元/股 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、业绩预告期间:2024年1月1日-2024年6月30日 2、业绩预告情况 本次业绩预告相关财务数据是公司财务部门初步测算的结果,未与会计师事 务所进行预沟通,未经会计师事务所审计。 锂电池业务经营情况的改善是业绩变动的重要原因,2024年上半年,锂电池 业务随着海外客户去库 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司电池业务近期基本面持续改善,出货量和盈利水平均有明显修复 [1][2] - 行业内出现两轮价格上涨,一是由于部分同行产品价格偏低,另一轮是由三星主导的全球性价格调整 [3][4][5] - 公司将密切关注三星价格调整的落地情况,并根据市场动态适时跟进调价 [13] - 公司预计下半年产能利用率将达到满负荷,出货量有望超过4亿颗 [16][20] - 公司其他业务如金属材料和LED也有望保持稳定增长 [18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **李梦强 提问** 即使不考虑价格上涨,公司三季度的单颗盈利水平预计会有怎样的走势?[14][15] **方总 回答** 公司预计三季度单颗盈利能够达到6毛左右,主要有两方面原因:1)产能利用率提升带来的单位成本下降;2)海外订单占比提高,单价相对较高。[15] 问题2 **李梦强 提问** 公司明年的产能规划是怎样的?是否能够支撑7000万颗的月度出货目标?[20][21] **方总 回答** 公司明年理论产能将达到10亿颗左右,但实际产能受制于制程等因素,预计最高能达到8亿颗。公司将努力维持7000万颗的月度出货直至明年二季度,届时新增产能将逐步释放。[20][21] 问题3 **杨里农 提问** 公司海外市场的需求情况如何,是否会受到地缘政治等因素的影响?[22][23] **方总 回答** 新兴市场如东亚和东南亚需求增长较快,美国市场相对稳定,欧洲市场受战争影响有所放缓,但下半年电刹车和电动滑板车需求有望恢复。总体来看,公司海外市场需求仍保持良好。[22][23]