报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 量的恢复 - 2024Q1铁矿发运有所恢复,铁矿石销量同比增长69.6% [1] - 2024Q1金属铜销量同比增长6.02% [1] 价格和毛利率改善 - 2024Q1公司毛利率为67.04%,同比增长17.52个百分点 [1] - 2023年铁矿普氏62%指数下降0.34%,LME铜价下降3.63% [1] 财务费用下降 - 2023年公司财务费用为-2.81亿元,同比减少1.35亿元,主要系利息收入增加 [1] - 2024Q1公司财务费用为-0.65亿元,同比增加0.18亿元,主要由于汇兑收益减少 [1] 未来核心看点 - 铜二期产能逐步释放,预计2024年12月完工,达产后可年产7万吨金属铜 [1] - 铁矿成本优势凸显,公司磁铁矿品位可提高至62.5%-64.5% [1][2] - 蛭石龙头地位稳固,占全球份额约1/3 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.02/14.07/15.61亿元 [3] - 维持"推荐"评级,当前股价对应PE为10x/8x/8x [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司铜二期有所延期,但已完成第一台破碎机的安装调试,并进入试生产阶段 [2] - 后期随着铜二期逐步投产,高品位铜矿逐步放量,公司铜板块盈利将显著提升 [2] - 公司磁铁矿具有成本优势,仍为公司主要业绩来源 [2] - 公司正在积极拓展蛭石应用领域,蛭石板块产销规模及盈利仍有提升空间 [2] 财务数据总结 - 2023年、2024年Q1归母净利润分别为9.12亿元、2.4亿元,同比增36.95%、27.94% [1] - 下调2024-2025年归母净利润预测至10.48/11.29亿元,新增2026年归母净利润预测12.01亿元 [1] - 2024年EPS预测为1.61元,对应PE为13倍 [1][4][5] - 公司2022-2026年营业收入、EBIT、净利润均保持增长趋势 [3] - 公司2022-2026年毛利率、EBIT率、净利润率等主要盈利指标保持稳定 [3] - 公司2022-2026年净资产收益率、总资产收益率、投入资本回报率等收益指标保持在10%左右 [3]

财务表现 - 河钢资源股份有限公司2024年第一季度营业收入为1,611,445,272.34元，同比增长41.36%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为240,082,820.87元，同比增长27.94%[5] - 公司2024年第一季度营业总收入为1611445272.34元，较上期增长41.26%[15] - 公司2024年第一季度营业总成本为1132746003.78元，较上期增长41.18%[15] - 河钢资源股份有限公司2024年第一季度净利润为35.52亿元，同比增长33.2%[16] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为920,199,954.75元，同比增长90.12%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为92.02亿元，同比增长90.5%[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-31.30亿元，较上期有所下降[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-23.56亿元，主要受汇率变动影响[19] 股东情况 - 前10名股东中，河钢集团有限公司持股34.59%，林丽娜持股4.03%[9] - 公司未知上述股东是否存在关联关系，是否属于一致行动人[11] 资产情况 - 河钢资源股份有限公司2024年第一季度流动资产合计为7257919398.41元，较上期增长5.65%[13] - 应收账款较期初减少的主要原因是部分货款到期收回[7]

河钢资源股份有限公司2023年年度报告全文 河钢资源股份有限公司 2023 年年度报告 ...

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公司概况 - 公司是一家国资委控股的公司，主要从事南非铁矿、铜矿和蛭石矿的开发和运营[1] - 公司战略转型成功，从机械制造转向矿产开发，前景看好[1] - 公司通过收购四联香港，正式转型从机械制造向矿产开发，布局南非铜矿、磁铁矿和蛭石矿的开发、运营和销售业务[7] - 公司通过股权变更和收购，实现对南非Palabora铜矿、蛭石矿的控制，矿产品资源板块营收占比持续达到90%以上[9] 业绩展望 - 公司预计2024年实现营业收入62.68亿元，净利润11.45亿元，对应EPS为1.75元/股[2] - 公司市盈率预计为8.8倍，市净率为0.9倍，净利润率为18.3%[3] - 公司净资产收益率逐年增长，2025年预计达到10.5%[3] - 公司预计2023年归母净利润为8.5亿元-10.5亿元，同比增长27.57%-57.59%[23] 产品和项目 - 铁矿石是公司利润主要来源，2023年上半年铁矿石营收占比为18%，毛利率为79.61%[1] - 铜板块预计铜二期项目将于2024年底投产，设计产能1100万吨，有望带来7万吨以上的铜金属量[1] - 蛭石板块营收占比9.7%，2023年上半年较2022年增加1.8pct[1] - 公司铜板块运营项目为铜一期，预计铜二期项目将于2024年底投产，对公司未来盈利增长有望提供支持[17] 市场趋势 - 国内铁矿石供需矛盾突出，2023年我国铁矿石进口数量同比上涨6.6%[2] - 铜价在2023年同比小幅下跌，但受美联储高利率压制，铜价有望重新攀升[20] - 铁矿石价格在2023年呈现高位震荡，全年价格走势呈N字型，受宏观因素和市场情绪影响[21] - 铜行业供需格局趋紧，铜价或维持上行趋势[37] 财务状况 - 公司销售费用占比最高，2023年前三季度销售费用率为28.92%，较2022年底下降10.45%[25] - 公司净利率在2022年下降至19.14%，但2023年前三季度回升至23.42%[26] - 公司资产负债率稳定偏低，2023年三季度为22.47%[27] - 公司经营性现金流状况良好，2023年前三季度经营性现金流为8.33亿，同比提升0.61亿[27]

证券代码：000923 证券简称：河钢资源 河钢资源股份有限公司 2024 年 2 月 20 日投资者关系活动记录表 编号：2024-02-20 特定对象调研 分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观  其他（电话会议） 社保基金会 三亚鸿盛 九泰基金 海创私募 上银基金 多和美投资 嘉实基金 通晟资产 安联投资 景林资产 泉果基金 江苏瑞华 广发基金 源乐晟 鹏华基金 成泉资本 易方达基金 杉树资产 泰康基金 雪石投资 参与单位名称及 汇泉基金 东方睿石 人员姓名 汇添富 开思基金 嘉合基金 慎知资产 兴证全球 青骊投资 鑫元基金 喜世润投资 西部利得 中天国富证券 中邮资管 光大资管 大家资管 长江资管 合众资产 华泰资管 ...

[Table_Title] 2023 年利润高增长 铜矿二期逐步投产打造新增长点 [Table_ReportDate] 河钢资源(000923)公司简评报告 | 2024.02.02 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 吴轩 ⚫ 2023 年利润高增长。公司发布 2023 年业绩预告，预计 2023 年实现归 有色行业首席分析师 母净利润 8.5-10.5亿元，同比增长 27.57%-57.59%；扣非后归母净利润 SAC执证编号：S0110521120001 为8.56-10.56亿元，同比增长27.5%-57.29%。 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 ⚫ 主营产品价格稳中有升海运费下降。2023 年铁矿石活跃合约年均价为 847元/吨，较2022年增长10.3%。2023年长江有色1#铜年均价为68402 刘崇娜 元/吨，较 2022 年增长 1.3%。2023 年澳大利亚(纽卡斯尔)-青岛海峡型 有色行业研究助理 海运费均价为13.37美元/吨，较2022年下降10.7%。 liu ...

证券代码：000923 证券简称：河钢资源 河钢资源股份有限公司 2024 年 1 月 10 日投资者关系活动记录表 编号：2024-01-10  特定对象调研 分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他（电话会议） 国投证券 覃晶晶 国投证券 洪璐 参与单位名称及 正心谷 郭歌 人员姓名 煜德投资 赵溱 西南证券 朱善颖 西南证券 黄腾飞 时间 2024 年 1月 10 日 地点 公司会议室 上市公司接待人 董事会秘书赵青松、证券事务代表郑增炎 员姓名 一、问答环节 问：目前公司报表中在建工程主要是什么？ 答:公司目前在建工程为铜二期项目，该项目仍在建设期。 问：公司铜二期项目情况？ 答：企业从上世纪 50 年代开始开采铜矿，经历了露天和 ...

证券代码：000923 证券简称：河钢资源 河钢资源股份有限公司 2024 年 1 月 8 日投资者关系活动记录表 编号：2024-01-08  特定对象调研 分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他（电话会议） 聚鸣投资 钱子毅 参与单位名称及 盘京投资 张奇 人员姓名 开源证券 李怡然 兴业证券 赵远喆 时间 2024年1 月8日 地点 公司会议室 上市公司接待人 董事会秘书赵青松、监事闫春龙、证券事务代表郑增炎 员姓名 一、问答环节 问：目前公司报表中在建工程主要是什么？ 答:公司目前在建工程为铜二期项目，该项目仍在建设期。 问：公司铜二期项目情况？ 答：企业从上世纪 50 年代开始开采铜矿，经历了露天和 井下一期开采，目前正处于铜一期与铜二期过渡阶段。铜二期 项目进度存在延期情况，主要原因还是受到了以前年度南非疫 ...