公司概况 - 公司是一家国资委控股的公司，主要从事南非铁矿、铜矿和蛭石矿的开发和运营[1] - 公司战略转型成功，从机械制造转向矿产开发，前景看好[1] - 公司通过收购四联香港，正式转型从机械制造向矿产开发，布局南非铜矿、磁铁矿和蛭石矿的开发、运营和销售业务[7] - 公司通过股权变更和收购，实现对南非Palabora铜矿、蛭石矿的控制，矿产品资源板块营收占比持续达到90%以上[9] 业绩展望 - 公司预计2024年实现营业收入62.68亿元，净利润11.45亿元，对应EPS为1.75元/股[2] - 公司市盈率预计为8.8倍，市净率为0.9倍，净利润率为18.3%[3] - 公司净资产收益率逐年增长，2025年预计达到10.5%[3] - 公司预计2023年归母净利润为8.5亿元-10.5亿元，同比增长27.57%-57.59%[23] 产品和项目 - 铁矿石是公司利润主要来源，2023年上半年铁矿石营收占比为18%，毛利率为79.61%[1] - 铜板块预计铜二期项目将于2024年底投产，设计产能1100万吨，有望带来7万吨以上的铜金属量[1] - 蛭石板块营收占比9.7%，2023年上半年较2022年增加1.8pct[1] - 公司铜板块运营项目为铜一期，预计铜二期项目将于2024年底投产，对公司未来盈利增长有望提供支持[17] 市场趋势 - 国内铁矿石供需矛盾突出，2023年我国铁矿石进口数量同比上涨6.6%[2] - 铜价在2023年同比小幅下跌，但受美联储高利率压制，铜价有望重新攀升[20] - 铁矿石价格在2023年呈现高位震荡，全年价格走势呈N字型，受宏观因素和市场情绪影响[21] - 铜行业供需格局趋紧，铜价或维持上行趋势[37] 财务状况 - 公司销售费用占比最高，2023年前三季度销售费用率为28.92%，较2022年底下降10.45%[25] - 公司净利率在2022年下降至19.14%，但2023年前三季度回升至23.42%[26] - 公司资产负债率稳定偏低，2023年三季度为22.47%[27] - 公司经营性现金流状况良好，2023年前三季度经营性现金流为8.33亿，同比提升0.61亿[27]