长安汽车股价表现 - 长安汽车今日涨停 [1] - 全天换手率7.68%成交额94.20亿元振幅10.99% [1] 龙虎榜数据 - 机构净买入1.17亿元深股通净买入9419.44万元营业部席位合计净买入2.76亿元 [1] - 因日涨幅偏离值达8.14%上榜机构专用席位净买入1.17亿元深股通净买入9419.44万元 [1] 前五大买卖营业部数据 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交20.29亿元买入成交额为12.58亿元卖出成交额为7.71亿元合计净买入4.87亿元 [1]

证券时报网讯，据宁德时代微信公众号消息，11月8日，长安汽车与宁德时代签署全面深化合作备忘 录。长安汽车董事长朱华荣，宁德时代董事长兼CEO曾毓群等出席并见证签约。长安汽车副总裁邓承 浩，宁德时代市场体系联席总裁韩伟代表双方签署合作备忘录。 在汽车行业全面电动化的背景下，基于良好信任和充分沟通，长安汽车与宁德时代将发挥双方在各自行 业领域的优势，建立长期合作关系，实现优势互补、合作共赢，共同提升可持续发展和创新能力，构建 强大的市场竞争力。 根据合作备忘录，双方将于未来5年在联合品宣、技术创新、市场推广、后市场及海外市场开拓等方面 展开全方位多领域合作。 校对：王锦程 ...

报告投资评级 - 长安汽车投资评级为买入（维持）[2][3] 报告核心观点 - 长安汽车新能源转型加速，自主新能源销量表现亮眼，海外生产基地落成有望进一步打开全球市场空间，但国内乘用车市场竞争激烈，燃油车业务承压且新能源转型期投入较大或影响盈利能力，下调盈利预期，估值水平低于可比公司平均值，维持买入评级[3] 根据相关目录分别进行总结 销量数据 - 2024年10月长安汽车批发销量25.08万辆，同/环比+4.07%/+17.66%，1 - 10月累计批发销量215.58万辆，同比+2.14%；自主乘用车10月批发销量16.80万辆，同/环比+3.45%/+29.91%，1 - 10月累计批发销量132.88万辆，同比-0.91%；合资品牌10月批发销量2.73万辆，同/环比-14.75%/-9.64%，1 - 10月累计批发销量25.13万辆，同比-1.18%；自主新能源10月批发销量8.53万辆，同/环比+48.56%/+56.80%，1 - 10月累计销量53.29万辆，同比+46.37%；自主品牌海外10月销量3.08万辆，同/环比+33.86%/+0.92%，1 - 10月累计销量31.86万辆，同比+61.81%[2] 分品牌交付量 - 深蓝汽车10月交付27862辆，同/环比+79.6%/+22.7%；阿维塔10月交付10056辆，同/环比+256.0%/+121.6%；长安启源10月交付超18000辆，9月交付11615辆[2] 新产品情况 - 深蓝汽车旗下深蓝S05于10月20日上市，定价11.99 - 14.99万元，上市10天订单超1万台，10月全系订单超3.6万台；阿维塔12于11月2日上市，定价26.99 - 42.99万元；阿维塔07 10月发布，上市17天累计订单超2.5万台[2] 海外布局 - 泰国右舵生产基地预计2025年一季度投产，投产第一年产能预计达10万辆，未来将增加至20万辆[2] 盈利预测 - 预计长安汽车2024 - 2026年归母净利润分别为61.72/81.09/109.77亿元（原预测为99.46/119.91/137.42亿元），当前股价对应PE为23.1/17.6/13.0倍，可比公司PE平均值为25.5/18.2/15.0倍[3] 财务数据 - 2022A - 2026E的营业收入、增长率、归母净利润、增长率、ROE、每股收益/EPS、市盈率、市净率等数据详见文档中的财务预测表[3][5][6]

证券代码：000625、200625 证券简称：长安汽车、长安 B 重庆长安汽车股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------------|--------------------------------------|------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活 动类别 | ■ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他（请文字说明其他活动内容） | | | 参与单位名称 及人员姓名 | 华创证券 | | | 时间 | 2024 年 11 月 8 日 | | | 地点 | 公司会议室 | | | 上市公司接待 人员姓名 | 证券事务代表——揭中华 | | | | | 一、请问在固态电池领域，公司近期有何进展？ | | | 答：11 月 7 | 日下午，长安汽车联合太蓝新能源正式发布 | | | | | | | | ...

市场数据 2024年11月06日 当前价格(元) 14.38 52 周价格区间(元) 11.43-21.48 142,610.62 总市值(百万元) 流通市值(百万元) 118,094.79 总股本(万股) 991,728.90 流通股(万股) 821,243.35 近一月换手 (%) 72.77 证券研究报告 汽车 报告日期:2024年11月06日 自主新能源表现亮眼，月度销量同比由降转增 华龙证券研究所 投资评级:买入(维持) 最近一年走势 长安汽车 -18% -33% 2024-03 2024-07 2024-11 2023-11 分析师:杨阳 执业证书编号: S0230523110001 邮箱:yangy@hlzqgs.com 联系人:李浩洋 执业证书编号: S0230124020003 邮箱:lihy@hlzqgs.com 相关阅读 《自主归母净利润环比+48.9%,新产品 +出海驱动成长—长安汽车(000625.SZ) 年报点评》 2024.04.22 A 长安汽车(000625.SZ) 月度销量点评报告 事件: 长安汽车发布 2024年 10 月产销快报: 公司 10 月批发销量 25.08 万 ...

一、涉及公司 长安汽车[1] 二、核心观点及论据 （一）销售业绩 1. **近期销售数据** - 10月份整体销售汽车25.1万辆，同比增长[1]。1 - 10月累计销量215.6万辆，同比增长2.1%[1]。 - 10月份自主品牌新能源销量创历史新高，突破8.5万辆，实现同环比大幅增长，1 - 10月累计销售达53.3万辆，同比增长46.4%[1]。 - 深蓝汽车10月份全球累计交付27900辆，单月交付创新高，1 - 10月累计交付突破17万辆[1]。 - 长安起源10月份交付突破1.8万辆，自去年10月开启交付至今一周年，累计交付超15万台[2]。 - 阿维塔10月份销量突破1万辆，创月交付新高，同比翻番增长[3]。 - 1 - 10月份出口接近32万辆，同比增长61.8%，10月份海外销量3万辆，同比增长[4]。 2. **未来销售目标** - 预计行业明年有1% - 3%微增长，公司制定目标将高于行业增速[5]。 - 长安起源明年将有3 - 5款产品准备上市，其中3款为全新产品，已知有一款SUV（类似代码Z798），后续还有两款轿车产品，101系列下一款产品也在准备中[5]。 - 深蓝2025年前布局完成6款车型，明年一季度将有第一款大六座产品上市，后面还有一款新头型轿车，希望第一阶段产品布局完成后联销量达到40 - 50万台[5]。 - 阿维塔未来三年将有几款产品上市，第一阶段四到五款车型布局完成后能达到20万以上的连传销规模[6]。 - 从集团考核目标265万倒推，11、12月至少有25万台以上的产销规划[12]。 （二）产品情况 1. **新品上市及订单表现** - 深蓝S07上市三个月订单表现突出，L07上市，两款产品搭载华为纯视觉解决方案[2]。 - 深蓝S05于10月20日发布，上市后短时间订单超过1万台，10月份全系订单达3.6万辆[2]。 - 长安起源10月18日发布A07、Q05和A05进阶版真相版，10月21日发布基于SDA架构打造的长安起源107，搭载长安天恒智能底盘SDA先苏架构和长安支架等七大核心技术[2][3]。 - 阿维塔07上市反响热烈，11月2日发布阿维塔12双动力版本，订单表现不错已有大几千台，阿维塔11登场版即将见面[3]。 2. **后续产品规划** - 深蓝明年上半年有大六座产品，下半年有轻车型轿车，除这两款全新产品外，至少还有两款会应用华为支架系统搭载[14]。 - 阿维塔116预计在一季度上市，按照未来三年七款产品的投放节奏进行规划[14]。 （三）营销与海外布局 1. **营销情况** - 阿维塔营销触点今年已超400家，完成向营销商运营模式转变，预计年底拓展到470家[3][4]。 2. **海外布局** - 海外采用152战略布局，有五个战略攻坚和培育市场（独联体、中东非、中南美、东南亚和欧洲），除欧洲未正式进入外，独联体销量贡献较多，中东非和中南美（今年进入墨西哥地区）销量贡献不错，东南亚去年年底进入，深蓝品牌当地反响不错[7]。 - 今年总体出海目标48万台，其中自主品牌占38 - 40万台，今年海外出口目标较易达成[8]。 - 明年泰国工厂一期产能10万（总体规划20万）将在一季度建成，东南亚市场增量较大，会向澳新地区覆盖，欧洲虽受政治环境影响延迟品牌发布，但已完成德国和荷兰子公司设立，做了前期市场调研、代理商招募等准备工作[8][9]。 - 在中南美和东欧地区有产能论证，但无具体建设计划，对海外固定资产投入谨慎[11]。 三、其他重要内容 （一）财务相关 1. 公司处于转型关键时期，业绩表现有所波动，但产品结构持续向好，1 - 三季度新能源渗透率持续提升，单车收入逐季增长，毛利率环比增长[4]。 2. 长安汽车年降确认逐季度递增，今年为应对市场竞争加压执行，降本绝对值较去年有较大增长，四季度降本情况虽不确定，但结合销量增长判断四季度业绩表现不错[15]。 （二）燃油车业务 1. 国内燃油车经验存在下滑，整个大的油车内需行业也有下滑压力，公司未来不太会推全新燃油车产品，但会对现有的产品做产品递交和更新迭代，如明年对CS的55PLUS、UDV等车型做年度调整以提升产品形成率[16]。 2. 海外市场对燃油车需求较旺盛，用海外市场的增量弥补国内市场的快速下滑，维持燃油车基盘业务平稳渡过电动化智能化转型期[17]。 （三）品牌渠道相关 1. 长安起源在渠道上与其他品牌完全分开，虽可能在一些售车地区看到不同品牌在同一门面，但要求各品牌有独立形象，不能混卖或品牌混淆[18]。 2. 不同品牌会根据面向的用户群体增加不同的营销触点，如深蓝偏年轻科技感，会在时尚活动、网游、高校等地方宣传，起源面向家庭人群，会在商场、步行街等增加露出和触点[19]。

销售情况 - 2024年10月公司销售汽车25.1万辆同比增长4.1%[1] - 2024年1 - 10月累计销量达215.6万辆同比增长2.1%[1] - 2024年10月自主品牌新能源销售8.5万辆同比增长48.6%[1] - 2024年1 - 10月自主品牌新能源累计销售53.3万辆同比增长46.4%[1] - 长安启源10月销售18050辆一周年累计销量突破150000辆[1][2] 固态电池研发 - 下一代电池是技术变革方向公司积极布局培育竞争优势坚持技术自主研发和资本合作整合全球资源实现全球领先[1] - 公司已成立先进电池研究院构建研发管理产能管理供应及营销管理体系持续攻坚核心技术[1] - 公司着力电芯技术突破深耕半固态固态电池全新电解质材料开发关键工艺开发基于整车需求正向开发领先的固态电池且2024年11月7日长安汽车联合太蓝新能源即将发布固态电池相关技术[1] 数智工厂 - 长安汽车联合华为中国联通以全制造流程数字化为目标应用40余项先进技术建成长安智能化程度最高工艺设备最先进的数智工厂[3] - 数智工厂在定制数智品质三大方面实现颠覆定制方面支持用户在线下单选择颜色配置实现千人千车数智方面以一云一网一平台技术架构打造统一生产数字平台和AI + 数字孪生运营系统品质方面基于行业一流高精度自动化作业大数据赋能质量全过程管理建立整车档案实现全过程可追溯通过在线AI视觉检测技术实现质量全过程透明化管控[3] - 数智工厂围绕多场景构建新质生产力建设26万平方米光伏发电区域装机容量达36兆瓦达成制造效率综合提升20%成本降低20%能耗降低19%[3] 天衡分布式电驱技术平台 - 天衡分布式电驱技术平台带来超矫健超聪慧超安全三大价值体验[4] - 长安汽车自研天衡分布式电驱天衡三向五域融合控制天衡智慧全场景驾控三大核心技术群组[4] - 天衡分布式电驱涵盖天衡X和天衡S两大系列天衡X提供440kW至640kW动力适用于中大型车辆天衡S功率可达1兆瓦整车动力超2兆瓦[4] - 天衡分布式电驱创新采用5大全球首创技术还应用20多项行业先进技术平台内单电驱可提供全球最高1MW峰值功率10000 + Nm峰值扭矩全球最小67L体积[4] - 长安汽车打造五个域融合交互架构实现车辆横纵垂三个方向智慧控制开发多场景运动协同控制即天衡三向五域融合控制满足用户极限操控与安全舒适多重需求[4] - 天衡三向五域融合控制通过车辆状态估算模型和健康状态智能预测利用AI算法实时学习预测车辆动态行为实现毫秒级闭环监控精确掌握车辆运动姿态智能预测车辆健康状态[4] - 天衡拥有驾驶模式自适应动力数据定制服务声 - 光 - 电多模融合控制技术[4]

太蓝新能源与长安汽车联合发布技术相关 - 太蓝新能源长安汽车联合发布无隔膜固态电池技术并可卷绕离子电导率大于1.5mS/cm [1] - 无隔膜全固态电池2025年实现原型验证体系开发2026年小批量生产2027年批量生产示范应用 [1] 太蓝新能源无隔膜半固态25Ah锂离子电池相关 - 太蓝新能源发布无隔膜半固态25Ah锂离子电池具备3C快充4C放电能力循环寿命表现良好25℃时循环大于1032圈容量保持率87%45℃时循环大于1066圈容量保持率83% [1] - 无隔膜半固态动力电池2024年实现方形铝壳电池样件生产2025年批量生产样包开发2026年装车验证 [1] 长安汽车全固态电池量产应用目标相关 - 长安汽车目标2030年全固态电池的量产应用将达到行业领先水平 [1]

纪要涉及的行业或者公司 - 长安汽车 纪要提到的核心观点和论据 1. 长安汽车10月份整体销售汽车25.1万辆,环比增长17%,同比增长4.1%[1] 2. 长安引力品牌10月份销售10.8万辆,1-10月累计销量突破100万辆[1] 3. 长安自主新能源品牌10月份销量突破8.5万辆,创新高,占自主品牌月度销量超过50%[2] 4. 深蓝汽车10月份全球累计交付2.8万辆,创单月新高,1-10月累计交付17万辆[2] 5. 深蓝汽车新车S05上市10天订单超过1万台[3] 6. 长安体园10月份交付1.8万辆,1年累计交付15万辆,新车型全面升级[3] 7. 阿维塔10月份销量首次突破1万辆,创历史新高,阿维塔12双动力新车上市订单超过5000台[4] 8. 长安自主品牌10月份海外销量达3.1万辆,同比增长34%,1-10月累计31.9万辆,同比增长61.8%[5] 9. 公司发布了与华为联合打造的全球领先智能制造基地,并发布了多项新技术平台[5] 10. 公司预计2022年全年销量目标280万辆,四季度单月销量有望超过25万辆[6] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 公司正在密切关注明年政策变化,初步判断明年行业增速可能在3%左右[7] 2. 公司目前库存水平较为健康,平均1.6个月左右,四季度和明年一季度会适当增加库存[7] 3. 明年公司整体销量目标在300-350万辆之间,高于行业增速[12] 4. 深蓝、起源和阿维塔明年销量目标分别在40万、20万以上[12][13] 5. 深蓝和阿维塔有望在明年实现盈亏平衡,机器人品牌还需要更多时间培育[14][15] 6. 公司海外销量有望在明年进一步大幅增长,重点关注欧洲和东南亚市场[15][16][17] 7. 公司正在与华为就阿维塔销售渠道和产品开发等方面进行深入合作[27][28]

报告投资评级 - 维持“推荐”评级[1][3] 报告核心观点 - 看好长安汽车电动智能转型及华为智能化赋能带来的发展前景[1] 长安汽车产销情况 - 10月集团批发销量为25.1万辆同比+4.1%环比+17.7%2024M1 - 9累计批发销量215.6万辆同比+2.1%自主乘用车10月批发销量为16.8万辆同比+3.4%环比+29.9%2024M1 - 10累计批发销量132.9万辆同比-0.9%长安福特10月批发销量为2.0万辆同比-12.7%环比+3.4%2024M1 - 10累计批发销量19.2万辆同比+3.4%长安马自达10月批发销量为0.8万辆同比-41.5%环比+25.1%2024M1 - 9累计批发销量5.9万辆同比-13.5%[1] - 10月自主新能源批发销量为8.5万辆同比+48.6%环比+56.8%2024M1 - 10累计批发销量53.3万辆同比+46.4%其中10月深蓝销量28730辆环比+26.5%阿维塔10056辆环比+121.6%[1] - 10月自主海外销量3.1万辆同比+33.9%环比+0.9%2024M1 - 10自主品牌海外销量31.9万辆同比+61.8%[1] 长安汽车新品情况 - 9月26日阿维塔07上市定位中型SUV售价21.99 - 28.99万元上市17天大定订单超2.5万10月26日深蓝S05上市推出6款配置车型官方指导价11.99万元-14.99万元深蓝汽车CEO透露本月深蓝订单迈过3万大关后续有阿维塔11/12增程版等重点新车产品周期强劲新能源转型加速[1] 长安汽车海外布局情况 - 在泰国布局的全球“右舵生产基地”首期产能2025Q1投产首期产能10万辆二期后总产能将增加至20万辆预计2024年完成东盟和欧洲两大重点区域市场的进入[1] 长安汽车财务预测情况 - 预计2024 - 2026年收入分别为1630/1886/2121亿元归母净利润分别为60.7/82.4/107.9亿元EPS分别为0.61/0.83/1.09元对应2024年11月4日14.30元/股的收盘价PE分别为23/17/13倍[1] - 2023 - 2026年营业总收入分别为151298/163012/188553/212122百万元营业收入增长率分别为24.78/7.74/15.67/12.50%EBIT增长率分别为-16.37/-70.32/133.12/45.99%净利润增长率分别为45.25/-46.38/35.75/30.84%毛利率分别为18.36/16.11/17.12/18.00%净利润率分别为6.28/3.10/4.37/5.11%总资产收益率ROA分别为5.96/3.05/3.72/4.46%净资产收益率ROE分别为15.76/8.00/10.09/12.05%[10] - 2023 - 2026年每股收益分别为1.14/0.61/0.83/1.09元每股净资产分别为7.25/7.66/8.24/9.03元每股经营现金流分别为2.00/1.60/2.10/1.80元每股股利分别为0.34/0.20/0.25/0.30元PE分别为13/23/17/13倍PB分别为1.97/1.87/1.74/1.58倍EV/EBITDA分别为6.29/9.07/4.96/3.05倍股息收益率（%）分别为2.40/1.40/1.75/2.10%[11]