报告投资评级 - 长安汽车投资评级为买入（维持）[2][3] 报告核心观点 - 长安汽车新能源转型加速，自主新能源销量表现亮眼，海外生产基地落成有望进一步打开全球市场空间，但国内乘用车市场竞争激烈，燃油车业务承压且新能源转型期投入较大或影响盈利能力，下调盈利预期，估值水平低于可比公司平均值，维持买入评级[3] 根据相关目录分别进行总结 销量数据 - 2024年10月长安汽车批发销量25.08万辆，同/环比+4.07%/+17.66%，1 - 10月累计批发销量215.58万辆，同比+2.14%；自主乘用车10月批发销量16.80万辆，同/环比+3.45%/+29.91%，1 - 10月累计批发销量132.88万辆，同比-0.91%；合资品牌10月批发销量2.73万辆，同/环比-14.75%/-9.64%，1 - 10月累计批发销量25.13万辆，同比-1.18%；自主新能源10月批发销量8.53万辆，同/环比+48.56%/+56.80%，1 - 10月累计销量53.29万辆，同比+46.37%；自主品牌海外10月销量3.08万辆，同/环比+33.86%/+0.92%，1 - 10月累计销量31.86万辆，同比+61.81%[2] 分品牌交付量 - 深蓝汽车10月交付27862辆，同/环比+79.6%/+22.7%；阿维塔10月交付10056辆，同/环比+256.0%/+121.6%；长安启源10月交付超18000辆，9月交付11615辆[2] 新产品情况 - 深蓝汽车旗下深蓝S05于10月20日上市，定价11.99 - 14.99万元，上市10天订单超1万台，10月全系订单超3.6万台；阿维塔12于11月2日上市，定价26.99 - 42.99万元；阿维塔07 10月发布，上市17天累计订单超2.5万台[2] 海外布局 - 泰国右舵生产基地预计2025年一季度投产，投产第一年产能预计达10万辆，未来将增加至20万辆[2] 盈利预测 - 预计长安汽车2024 - 2026年归母净利润分别为61.72/81.09/109.77亿元（原预测为99.46/119.91/137.42亿元），当前股价对应PE为23.1/17.6/13.0倍，可比公司PE平均值为25.5/18.2/15.0倍[3] 财务数据 - 2022A - 2026E的营业收入、增长率、归母净利润、增长率、ROE、每股收益/EPS、市盈率、市净率等数据详见文档中的财务预测表[3][5][6]