报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级[2] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入3.52亿元,同比增长22.41%;实现归属于母公司的净利润1.03亿元,同比增长40.68%;实现归属于母公司扣除非经常性损益的净利润0.95亿元,同比增长43.09%[1] - 2024年单二季度公司实现营收1.86亿元,同比增长18.76%;归母净利润0.48亿元,同比增长19.45%;扣非归母净利润0.44亿元,同比增长25.98%[1] - 报告期内软件产品使用授权收入3.34亿元,同比增长27.24%,占比94.78%,同比提升3.37pcts;运维服务收入0.15亿元,同比增长31.09%,占比4.25%,同比提升0.27pcts[1] - 公司加速推进"集群数据库"、"数据库一体机"等重要产品技术迭代,并突破性研发出分布式原生多模数据库,创新性地集成了对图、关系、键值、向量等多模数据的处理能力[1] - 公司金融客户的应用已超越传统OA,深入运营、生产等多领域,构建全方位服务网络,市场影响力与竞争力同步增强[1] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现毛利率97.16%,同比提升1.41pcts;整体费用率74.71%,同比下降2.93pcts[2] - 预计2024-2026年归母净利润为3.55/4.30/5.17亿元[2] - 2023-2026年营业收入增长率分别为15.4%/18.0%/20.9%/20.1%;归母净利润增长率分别为10.1%/19.8%/21.2%/20.3%[3] - 2023-2026年毛利率维持在95.8%-95.9%,ROE为21.0%/10.9%/11.7%/12.3%[3] - 2023-2026年资产负债率分别为22.8%/10.5%/9.8%/9.2%,流动比率为4.79/10.98/11.86/12.57[4]

业绩增长 - 公司2024年上半年实现收入3.52亿元，同比增长22.41%[1] - 公司2024年上半年实现净利润1.03亿元，同比增长40.68%[1] - 公司金融业务系统已上线2000多套，覆盖行业向医疗、货运等领域拓展[1] 市场机遇 - 全球数据库市场规模首次突破千亿美元，中国数据库市场规模达到74.10亿美元，占全球的7.34％[1] - 预计到2028年，中国数据库市场总规模达到930.29亿元，市场复合年均增长率（CAGR）为12.23％[1] - 2024-2026年中国平台软件市场将大幅增长，其中数据库管理系统市场规模会大幅增长，2026年将达到558.70亿元[1] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2]

证券简称：达梦数据 股票代码：688692 武汉达梦数据库股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | --- | |--------------------|-------------------------|-------------------------------------------------| | | | | | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □ | 新闻发布会 □路演活动 | | | □ 现场参观 | □ 其他 | | | | 华夏基金、汇添富基金、银华基金、博道基金、建信 | | 参与单位名称 | 人 | 基金、民生证券、国盛证券、招商证券等机构共 11 | | 会议时间 | 2024 年 9 月 10 | 日 | | 参会地点 | 公司会议室 | | | 公司接待人员姓名 | 董事长 冯裕才 | | | | 董事、总经理 皮宇 | | | | | 高级副总经理、董事会秘书 周淳 | | --- | --- | |--------------------|----- ...

信创产业发展分析 - 信创国测工作持续推进，资金问题或得到好转，党政下沉+深化以及行业加速推进下，新一轮信创产业推动力度相比2019年或范围更大、持续性更强[3] - 信创板块股价回调充分、市场预期低且招投标有持续好转迹象边际景气度持续提升[3] - 达梦数据上半年受益党政及行业信创持续推进带来大量国产数据库的新增采购需求，上半年收入及业绩实现高速增长[6][7] - 顶点软件与腾讯云签署战略合作协议，将深化在金融信创与金融数字化转型等关键领域的合作[8][9] 亚非拉储能市场分析 - 亚非拉市场储能逐步上升为必需品，产品竞争降本为第一要务[11][12] - 公司针对亚太市场差异化布局已见成效，预计Q3储能逆变器出货有望跟Q3比仍增长[11][12] - 公司针对新兴市场优化成本推出新产品，往2024年下半年看预计营收端将持续亚非拉储能需求高增[11] - 公司2024/2025年总营收预计分别为94.1/110.55亿元，归母净利润10.0/12.1亿元，2025年有望超预期上修[11]

报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"买入-A"[4] 报告的核心观点 - 公司作为国产数据库龙头,有望充分受益于党政及行业信创的持续推进[4] - 公司上半年收入及业绩实现高速增长,主要受益于信创持续推进带来的国产数据库新增采购需求,以及公司优化市场渠道布局[1][3] - 公司毛利率较高,主要是高毛利率的软件产品使用授权业务占比提升所致[1] - 公司销售费用率和研发费用率同比下降,但管理费用率有所上升[1] - 公司数据库产品技术快速突破,在多个行业持续获取标杆客户[1] 财务数据和估值分析 - 公司2024-2026年预计EPS分别为4.72元、5.77元、7.04元[4][6] - 对应2024-2026年PE分别为50.48倍、41.28倍、33.84倍[4][6] - 公司2024-2026年营业收入预计分别增长20.0%、20.9%、21.2%,净利润预计分别增长21.1%、22.3%、22.0%[6] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为96.3%、96.5%、96.6%,净利率预计分别为37.6%、38.1%、38.3%[6] - 公司2024-2026年ROE预计分别为10.4%、11.3%、12.1%[6]

证券简称：达梦数据 股票代码：688692 武汉达梦数据库股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 | --- | --- | --- | |--------------------|-------------------------|------------------------------------------------| | | | | | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □ | 新闻发布会 □路演活动 | | | □ 现场参观 | □ 其他 | | 参与单位名称 | | 招商证券、东方红资管、中信证券、中信建投证券、 | | | | 中邮证券、天风证券、长江证券等机构共 15 人 | | 会议时间 | 2024 年 8 月 30 | 日 - 2024 年 9 月 2 日 | | 参会地点 | 线上及公司会议室 | | | 公司接待人员姓名 | 证券事务代表 卜京红 | 高级副总经理、董事会秘书 周淳 | | 投资者关系活动主要 | 主要交流问题 ： | | | 内容介绍 | 1. | 公司如何看待国 ...

公司报告 | 半年报点评 业绩增速超预期，生态优势或驱动份额提升 达梦数据：24H1 业绩超招股说明书上限，核心产品高速增长 2024H1，公司营收 3.52 亿元，同比+22.41%，实现归母净利润 1.03 亿元， 同比+40.68%，扣非归母 9517 万元，同比+43.09%，营收、利润增速均超招 股说明书上限。单 Q2，公司营收 1.86 亿元，同比+18.76%，实现归母净利 润 4753 万元，同比+19.45%，扣非归母 4429 万元，同比+25.98%。 技术攻关+销售投入，行业信创替换迈入深水区 24Q2 销售/管理/研发费用率分别为 39.59%/14.34%/26.04%，环比分别 +1.62pct/+3.29pct/-0.18pct。 研发方面，同时，2024Q2 研发费用 4844 万元，同比+26.4%。公司持续推 进分布式原生多模数据库、高可用共享存储与镜像系统的相关研发。 行业信创加速突破，生态和标杆项目优势凸显，市场份额有望持续提升 根据公司招股说明书，受全国财政支出安排影响，党政信息化建设有所放 缓，但金融、军工等领域的采购加速推进，或均实现双位数增长。生态上， 截至 ...

达梦数据(688692.SH)/计算 机 证券研究报告/公司点评 2024 年 08 月 29 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------|--------------|-------|-------|-------------|-------| | 评级：买入（维持） [Table_Industry] \n市场价格：232.02 元 | [ 公 Ta 司 ble 盈 _F 利 in 预 anc 测 e1 及 ] \n 指标 | 估值 \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E 2026E | | | | 营业收入（百万元） | 688 | 794 | 926 | 1,094 1,314 | | | 分析师：孙行臻 | 增长率 yoy% | -7% | 15% | 17% | 18% 20% | | | 执业证书 ...

证券简称：达梦数据 股票代码：688692 武汉达梦数据库股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 | --- | --- | --- | |--------------------|------------------------|--------------------------| | | | | | | □ | 特定对象调研 □分析师会议 | | | □ 媒体采访 | 业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | | | | 参与单位名称 线上参与公司 2024 年半年度业绩说明会的所有投资 者 会议时间 2024 年 8 月 30 日 参会地点 价值在线（www.ir-online.cn） 公司接待人员姓名 董事长 冯裕才 董事、总经理 皮宇 高级副总经理、董事会秘书 周淳 □现场参观 □其他 财务负责人 孙巍琳 | --- | --- | |--------------------|---------------------------------------------------------------| | | 证券事务代表 卜京红 | ...

业绩快速增长，受益信创加速 达梦数据（688692.SH） 2024 年 08 月 29 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 陈宝健（分析师） 李海强（分析师） chenbaojian@kysec.cn 证书编号：S0790520080001 lihaiqiang@kysec.cn 证书编号：S0790524070003 国产数据库龙头，维持"买入"评级 公司为国内领先的数据库产品开发服务商，拥有全栈互补的数据库产品布局，市 场份额在国内处于领先地位，有望受益信创机遇进入业绩高增长通道。我们维持 原有盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 3.50、4.20、5.06 亿元， EPS 分别为 4.61、5.53、6.65 元/股，对应当前股价 PE 分别为 49.9、41.6、34.6， 维持"买入"评级。 事件：公司发布 2024 年中报，上半年业绩快速增长 2024 年上半年，公司实现营业收入 3.52 亿元，同比增长 22.41%；实现归母净利 润1.03亿元，同比增长40.68%；实现扣非归母净利润0.95亿元，同比增长43.09%。 2024 年单二季度，公司实现营 ...