报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司近日获得海外知名光伏企业 4 亿元（含税）单晶炉及配套辅助设备订单 [3] - 公司从 2022 年 8 月开始研发低氧单晶炉,通过工艺优化能够将氧含量降低到 6-7PPM、提升 0.1%的电池效率,平均拉速达到 1.6mm/min,性价比优势明显 [3] - 公司单晶炉全年新签订单超 30 亿元,海外光伏企业推动本土产能建设,国产设备商迎出海机遇 [3] 财务数据总结 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润为 18.4/23.5/29.9 亿元,对应 PE 6/5/4 倍 [4] - 公司 2023-2026 年营业收入预计分别为 63.02/92.13/120.60/148.92 亿元,同比增长 78.05%/46.19%/30.90%/23.48% [2] - 公司 2023-2026 年归母净利润预计分别为 12.56/18.38/23.50/29.89 亿元,同比增长 76.10%/46.34%/27.89%/27.20% [2] - 公司 2023-2026 年毛利率预计分别为 36.55%/37.41%/36.80%/36.74%,保持较高水平 [9]

公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司签订9亿元（含税）重要合同,对未来业绩产生积极影响 [3] - 公司上半年业绩保持高速增长,但盈利能力略有下降 [4] - 国内产能过剩叠加全球本地化制造,设备出海成重要趋势 [5] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持高速增长 [6] 公司投资评级及财务预测 - 公司维持"买入"评级,预计2024-2026年营收和净利润将保持高速增长 [6][7] - 2024-2026年营业收入预计为98.0、124.5、150.7亿元,同比增长55.5%、27.1%、21.0% [6] - 2024-2026年归母净利润预计为17.1、23.7、30.7亿元,同比增长36.5%、38.7%、29.3% [6] - 对应9月12日收盘价,公司市盈率为6.5、4.7、3.6倍 [6] 风险提示 - 我国及全球光伏需求增长不及预期 - 光伏行业产能过剩超预期 - 行业竞争加剧导致毛利率下降 - 资产和信用减值风险 - 新业务拓展不及预期 [7][18]

风电行业 - 帆石一海底电缆招标落地，表明阳江地区海上风电项目的航道问题已取得积极进展，开工有望顺利推进[1] - 2024Q3海上风电送出缆招标环比增长100%，随2025年海上风电建设启动，国内海上风电招标有望逐步提速，带动海上风电景气反转[1] - 方正电新团队看好具备全球竞争力受益海外需求扩张的标的，如中际联合、泰胜风能、金雷股份等[1] 光伏设备公司 - 公司获得9亿元单晶炉海外订单，加快出海步伐，进一步增厚公司订单韧性[3][4] - 公司近年来在日本、新加坡、马来西亚等地设立子公司，服务海外市场[3] - 欧美印等地区本土扩产以及中国企业赴海外投资设厂，有望为公司等国内光伏设备头部企业打开海外市场[4] - 公司订单在行业下行期仍保持较强韧性，主要系公司海外订单增长[4] - 预计公司2024-26年归母净利润将达18.08/21.58/23.30亿元[4]

业绩情况 - 公司2024年上半年业绩保持快速增长,得益于持续的技术创新、成本控制以及市场多元化战略[1] - 公司预计明年下半年能够看到行业需求复苏[1] 应收账款管理 - 公司已加强与客户的沟通,回款情况持续改善,主要客户为业内龙头企业,出现坏账的概率较低[1] 股价表现 - 公司一直高度关注投资者权益,管理层努力经营好公司,努力提升公司内在价值和长期投资价值,大力推动公司高质量发展,积极回报广大投资者[1][3] 技术优势 - 公司产品技术门槛较高,拥有较强的技术壁垒[3] - 公司持续推进新一代单晶炉设备的研发,未来将根据市场情况适时推出新产品[3] 半导体业务 - 公司半导体设备订单实现快速增长,主要为封测端设备,如划片机、装片机、键合机和AOI设备[1][3] - 公司未来会依托自动化控制优势,在半导体设备领域进行延伸布局[3]

报告公司投资评级 - 报告维持奥特维(688516 CH)的"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 奥特维近日与海外某龙头光伏企业签订约9亿元的单晶炉及配套辅助设备采购合同,有助于增强公司订单韧性 [2] - 随着欧洲、美国、印度及中东等国家和地区光伏产能建设推进,公司有望凭借在组件、电池、硅片、拉晶等环节的设备布局充分受益海外扩产 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润将达18.08/21.58/23.30亿元 [2] - 给予公司2024年9倍PE,目标价51.75元 [2] 公司在光伏设备领域的优势 - 公司组件串焊机、单晶炉等设备受到海外客户认可,为进一步服务海外市场,公司近年来在日本、新加坡、马来西亚等地设立子公司 [4] - 公司获得印度Adani直拉式单晶炉订单,以及天合美国子公司的划焊一体机设备订单,有望受益欧美印等地区本土扩产以及中国企业赴海外投资 [4] 公司订单韧性较强 - 受光伏行业阶段性供过于求影响,公司2024H1新签订单62.85亿元,同比增长8.74%,其中Q1同比增长31.5%,Q2同比下降10.1% [5] - 公司订单在行业下行期仍保持较强韧性,主要系公司海外订单增长、组件技术迭代频繁、公司在多领域布局 [5] - 本次9亿元海外单晶炉订单进一步增厚公司订单韧性 [5]

公司海外订单突破 - 公司全资子公司与海外某龙头光伏企业签订9亿元人民币的采购合同，销售约600台低氧单晶炉，对应约10GW产能[1] - 公司海外订单占比约25%，其中纯海外客户占比约68%，国际市场竞争优势进一步凸显[2] - 公司已在马来西亚设立合资公司，作为主要出资方持股85%，产品将辐射东南亚、欧美市场[2] 低氧单晶炉性价比优势 - 公司通过工艺优化将单晶炉氧含量降低到6-7PPM，提升0.1%电池效率，平均拉速达到1.6mm/min[4] - 低氧单晶炉价格仅比普通单晶炉高20-30万元，性价比优势明显[4] - 公司2021年新签订单约1.7亿元，2022年单晶炉全年新签订单12.9亿元，2023年推出新型低氧单晶炉，全年新签订单超30亿元[4] 公司业绩预测 - 分析师预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.4/23.5/29.9亿元，对应PE为6/5/4倍[3] - 公司营业总收入预计2024-2026年分别为9213/12060/14892百万元，同比增长46.19%/30.90%/23.48%[3] 公司其他业务发展 - 光伏方面,串焊机市占率超过60%，龙头地位稳固，0BB订单取得重大突破[5] - 储能方面，已取得中车株洲所、海博思创、海四达（美国）等客户的订单[5] - 半导体方面,铝线键合机与AOI检测设备订单增量明显，客户复购率持续上升[5]

%% %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨奥特维（688516.SH） [Table_Title] Q2 经营性现金流好转，0BB 获得龙头客户订单 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 奥特维发布 2024 年半年报， 2024H1 公司实现收入 44.18 亿元，同比增长 75.48% ；归母净利 | | 分析师及联系人 [Table_Author] SFC：BRP550 SFC：BQK482 赵智勇 邬博华 臧雄 曹海花 刘晓舟 SAC：S0490517110001 SAC：S0490514040001 SAC：S0490518070005 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524030001 请阅读最后评级说明和重要声明 奥特维（688516.SH） cjzqd ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司获得海外某龙头光伏企业9亿元（含税）单晶炉及配套辅助设备订单 [3] - 公司单晶炉具备全球竞争力,低氧单晶炉性价比优势明显 [3] - 海外光伏企业和国内光伏企业加速海外产能布局,国产设备商迎来出海机遇 [3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.4/23.5/29.9亿元,对应PE为6/5/4倍 [4] - 公司2023-2026年营业收入和归母净利润保持快速增长,毛利率维持在36.5%左右 [9] - 公司资产负债率较高,但ROIC和ROE水平较好 [10]

活动概况 - 活动时间为2024年9月20日下午14:30-17:30 [3][4] - 活动地点为无锡市新吴区新华路3号 [3][4] - 活动采取现场接待的方式进行 [5] - 受邀对象为公司投资者,机构投资者可以委托代理人出席,个人投资者仅限本人参加 [5] - 公司出席人员包括董事、董事会秘书、财务总监以及证券投资部人员 [6] 预约方式 - 投资者可通过点击链接或发送邮件的方式进行预约报名 [6] - 报名时需提供身份证明文件及持股证明 [6] - 由于接待规模有限,公司将依据报名顺序进行审核 [6] 注意事项 - 参加活动的投资者需携带相关证明文件 [7][8] - 公司将对投资者的证明性文件进行查验并存档 [8] - 参加活动人员的食宿、交通费用自理 [8]

公司业绩情况 - 2024年上半年实现收入44.18亿元,同比增长75.48% [1] - 归母净利润7.69亿元,扣非归母净利润7.72亿元,同比增长53.70% [1] - 管理费用15,771.42万元,同比增长44.05%;研发费用17,811.42万元,同比增长37.01%;销售费用7,852.13万元,同比下降593.16万元,同比增长135.04% [1] 订单情况 - 2024年1-6月,公司新签订单62.85亿元,同比增长8.74% [1] - 截至2024年6月30日,公司在手订单143.41亿元,同比增长41.11% [1] 技术发展 - 公司在超高速TOPCon和HJT技术改造方面具有优势,预计未来存量串焊设备对TOPCon的改造需求将持续增长 [2] - TOPCon和HJT技术在客户端已获得较高认可度,公司有信心在未来市场竞争中保持较高市占率 [2] - 公司LPCVD设备产品团队持续优化产品性能和材料应用,提升市场竞争力,新产品已发往客户试用 [3] - 随着TOPCon技术性价比的持续提升,公司预计未来客户采纳TOPCon技术的速度将加快,推动市场渗透率提升 [3] 半导体设备业务 - 受益于半导体封测产业链回暖,公司铝线键合机和AOI设备等产品获得客户积极反馈,实现快速订单增长 [3]