业绩展望 - 公司预测2023-2025年归母净利润分别为12.1/17.1/22.5亿元，对应PE为21/15/11倍，维持“买入”评级[2] - 公司预测2025年流动资产将达到21,814万元，较2022年增长185.6%[3] - 2025年预计净利润为2,191万元，同比增长215.3%[3] - 每股净资产预计2025年将达到50.10元[3] - 预计2025年ROE-摊薄率为29.05%[3] - 预测2025年P/E比率为11.38，P/B比率为2.28[3] 新产品和技术研发 - 公司发布TOPCon 0BB焊接量产工艺，有望在串焊机领域受益于新一轮技术迭代[1] 市场扩张和并购 - 公司与TTVHB合资在马来西亚建立生产基地，加速全球化战略布局[1] - 光伏产业链海外布局兴起，国产设备商设备出海优势明显，公司海外布局有望进一步打开海外组件设备市场[1]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入63.04亿元，同比增长78.11%[1] - 公司2023年实现归母净利润12.55亿元，同比增长76.15%[1] - 公司2023年营业收入预计达到6,304百万元，同比增长78.11%[2] - 公司2023年净利润预计为1,255百万元，同比增长76.15%[2] - 奥特维（688516.SH）2023年预计营业收入将达到6,304百万元，2025年预计将达到10,998百万元[3] - 2023年预计净利润为1,241百万元，2025年预计将达到2,172百万元[3] 评级和目标价 - 公司维持“买入”评级，预计2023年归母净利润为21.81亿元，同比增长30.82%[2] 技术发展 - 公司在2020年中开始预研0BB焊接技术，目前已在TOPCon技术路线中实现大规模导入应用[1] 财务指标 - 2023年预计毛利率为36.9%，2025年预计将保持在36.7%左右[3] - 2023年预计EBITDA率为24.7%，2025年预计将保持在24.1%左右[3] - 所得税率在2021年至2025年分别为19.6%、19.8%、12%、13%、15%[1] - ROE（摊薄）在2021年至2025年分别为26.3%、27.7%、35.1%、33.1%、31.9%[1] 公司背景 - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8]

业绩总结 - 公司预计2024年营业总收入将达到10,977百万元，同比增长31.53%[1] - 预计2024年归母净利润将达到2,248.45百万元，同比增长31.17%，最新摊薄EPS为10.00元/股[2] - 公司资产总计在2025年预计将达到22,731万元，较2022年增长167.6%[2] - 预计2025年每股净资产将达到50.10元，较2022年增长200.6%[2] - 预计2025年ROE-摊薄率为29.05%，较2022年下降了-5.67%[2] - 预计2025年P/E（现价&最新股本摊薄）为10.53，较2022年下降了68.3%[2] - 预计2025年P/B（现价）为2.10，较2022年下降了66.8%[2] 新产品和新技术研发 - 公司通过0BB焊接技术在TOPCon电池上取得突破，降低银耗、提升功率，实现降本增效，同时可应用于TOPCon和HJT电池[3] 市场扩张和并购 - 公司发展为涵盖光伏、锂电和半导体的自动化平台公司，拓展新领域顺利，预测2023-2025年归母净利润分别为12.1/17.1/22.5亿元，维持“买入”评级[4]

财务数据 - 公司2023年营业收入达到63.04亿元，同比增长78.11%[1] - 公司2023年归母净利润为12.55亿元，同比增长76.15%[1] - 公司2023年单季度实现营收20.65亿元，同比增长80.98%[1] - 公司2023年新签订单金额为89.92亿元，同比增长75.93%[1] - 公司2023年在手订单为114.83亿元，同比增长76.34%[1] - 公司2023年每股净收益为5.58元，同比增长40%[1] - 公司2023年经营利润率为24.1%，净资产收益率为36.8%[1] - 公司2023年市盈率为14.79，股息率为1.9%[1] - 公司2023年EV/EBITDA为11.94[1] 估值比较 - 奥特维公司2024年PE估值为13.11倍，对应每股合理估值为102.39元[3] - 可比公司中，迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光的2024年PE均值为13.11倍[4] 报告信息 - 作者具有证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规，独立客观公正[5] - 报告信息来源公开资料，不保证准确性完整性可靠性，投资者应自行关注更新[7] - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[9] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[10] - 通过其他机构发送的本报告，投资者应自行联系该机构以获取更详细信息或进行交易，公司不对使用本报告引起的损失承担责任[11] - 报告中提供了股票投资评级的说明，包括增持、谨慎增持、中性和减持等评级标准[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收63.04亿元，同比增长78.11%[1] - 公司2023年Q4实现营收20.65亿元，同比增长80.98%[1] - 公司预计2023-2025年实现归母净利润分别为12.55亿元、18.26亿元、23.48亿元，同比增长分别为76%、45%、29%[1] - 公司的营业收入和利润在2023年和2024年有显著增长，但在2025年预计会下降[2] 用户数据 - 公司在手订单截至2023年9月30日达114.83亿元，同比增长76.34%[1] 未来展望 - 公司为光伏串焊机龙头，将率先受益于0BB技术迭代，维持“买入”评级[1] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年光伏行业扩产放缓、融资压力提升的背景下，业绩和新增订单仍表现亮眼[1] 市场扩张和并购 - 公司串焊机龙头地位稳固，成功打造多元成长曲线，市占率超70%[1] 其他新策略 - 公司财务指标显示营业收入和归母净利润呈现逐年增长趋势，P/E和P/B比例逐年下降[1]

业绩总结 - 公司预计2023年实现营业收入63.04亿元，同比增长78.11%[1] - 公司预计2023年归母净利润为12.55亿元，同比增长76.15%[1] - 公司2023年前三季度新签订单金额为89.92亿元，同比增长75.93%[2] - 公司2023年前三季度在手订单金额为114.83亿元，同比增长76.34%[2] - 公司预计2024年海外新签订单量仍然会有一定增长[2] - 公司2024年有望获得量产订单，激光辅助烧结设备对TOPCon电池有提效作用[3] - 公司成功获得多家企业AOI设备订单，期待半导体设备放量[4] - 公司IGBT模块键合机覆盖客户已超过15家[5] - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为12.55亿元、18.45亿元和23.03亿元[6] - 公司2023年全年预计业绩保持高速增长，订单充足，多线布局前景可期[7] 未来展望 - 公司预计2024年海外新签订单量仍然会有一定增长[2] - 公司2024年有望获得量产订单，激光辅助烧结设备对TOPCon电池有提效作用[3] - 公司成功获得多家企业AOI设备订单，期待半导体设备放量[4] 市场扩张和并购 - 公司IGBT模块键合机覆盖客户已超过15家[5] 业绩预测 - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为12.55亿元、18.45亿元和23.03亿元[6] 其他新策略 - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[16]

证券代码：688516 证券简称：奥特维 无锡奥特维科技股份有限公司投资者关系活动记录表 投资者 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 关系活 □新闻发布会 □路演活动 ☑现场参观 ☑电话会议 动类别 参与单 嘉实基金、中银资管、深高新投、中信建投、招商证券、中金公司、天风证券、中信证券、华 位名称 夏证券、华安证券 时间 2024年1月29--1月30日 地点 公司会议室 上市公 司 董事长葛志勇先生、董事会秘书周永秀女士、证券部李翠芬、陶敏燕、张秋仪、缪子健 接待人 员姓名 投资者关系活动主要内容 Q：2024年光伏行业下行趋势是否会对串焊机的订单量产生较大的影响？ A：光伏行业2024年是在高基数的基础上，从高速增长过渡到平稳增长，不是下行趋 势。串焊机作为光伏组件端的核心设备，由于组件端的工艺和技术迭代较快，客户端仍存在 对更新一代设备的需求。 Q: 目前设备企业呈现出较强的同质化竞争态势，公司如何在竞争中确立自己的优势？ A:公司在新产品的设计定位阶段已纳入了对未来行业的发展趋势的判断和对客户核心需求 的分析，在此基础上开发的产品，具备差异化竞争优势。 ...

证券代码：688516 证券简称：奥特维 无锡奥特维科技股份有限公司投资者关系活动记录表 投资者 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 关系活 □新闻发布会 □路演活动 ☑现场参观 ☑电话会议 动类别 参与单 广发基金、博时基金、嘉实基金、景顺长城基金、兴证全球基金、银华基金、银河基 位名称 金、T.Rowe Price等共计112家投资机构及证券公司 时间 2024年1月8--1月10日 地点 公司会议室 上市公 司 董事会秘书周永秀女士、证券部李翠芬、陶敏燕、张秋仪、缪子健 接待人 员姓名 投资者关系活动主要内容 Q: 公司对0BB串焊机获得量产订单的预期？ A:公司收获0BB串焊机订单的信息请关注公司的公告或公司官网信息。 Q: TOPCon组件厂商23年刚上线了SMBB设备，短期内替换为0BB设备的动力是 否会减弱？ A: 客户更换串焊机的驱动因素较多。其中更换设备后能否为客户带来更高的收益，是客户 考虑的重要因素。如果更换0BB设备，可通过降本提效的方式为客户带来更多收益的话，客 户更换设备的动力就更强。 ...

证券代码：688516 证券简称：奥特维 无锡奥特维科技股份有限公司投资者关系活动记录表 投资者 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 关系活 □新闻发布会 □路演活动 ☑现场参观 ☑电话会议 动类别 参与单 嘉实基金、兴全基金、银河基金、淡水泉、浙商固收、东吴基金、鹏华基金、国泰基金、安信 位名称 基金 时间 2023年12月13日--12月15日 地点 公司会议室 上市公 司 董事长葛志勇先生、董事会秘书周永秀女士、证券部李翠芬、陶敏燕、张秋仪、缪子健 接待人 员姓名 投资者关系活动主要内容 Q: 客户更换新串焊机的原因是什么？ A: 我们认为客户更换新型串焊机的主要原因是，公司的串焊机通过提升生产效率与降低 运营成本，持续为客户创造价值。1、新串焊机将提升组件产线的生产效率；2、新串焊机给客 户带来的利润是高于其设备更换的投资；3、公司的串焊机设备具有高自动化、智能化的生产 系统，可有效帮助客户节省包括人工成本在内的运营成本。 Q: 公司2024年串焊机的中小客户的订单是否会骤减？ A: 串焊机中小客户的订单属于公司的日常订单。虽然小客户的订单存在一定的随机性，根 ...

公司概况 - 公司名称为无锡奥特维科技股份有限公司，证券代码为688516 [1] - 公司接待人员包括董事会秘书周永秀女士、证券部李翠芬、陶敏燕、张秋仪、缪子健 [1] 产品优势 - 公司推出的全新串焊系统具有高兼容性,可适配多种电池技术和工艺路线,同时优秀的自动化智能化制造系统可进一步帮助客户提升生产效率并减少损失 [1] - 激光辅助烧结设备可以提高丝印线的生产效率,未来客户在新的丝网印刷线上会将此设备作为标配产品 [2] 订单情况 - 公司目前的串焊机订单交付情况一切正常,未出现延迟交付或客户取消订单的情况 [1] - 2023年前三季度公司海外订单金额有较大幅度提升,公司对2024年海外订单增长持积极态度 [3] 技术布局 - 公司所有产品的核心技术具有相通性,主要体现为高速、高精度的自动化控制 [3] - 公司立足于四大核心技术进行新产品的开发与布局,不盲目追求产品多样性 [4]