会议主要讨论的核心内容 - 整个OLED市场的产能仍处于供不应求的阶段,厂商的涨价诉求很强烈,预计全年OLED市场材料行业的增长会达到50%-100% [3] - 京东方在4月份公布了新一代八代线设备的招标结果,Sonic中标争夺机设备,这是一个超预期的变化,因为过去这一领域一直由Talkie独家占据 [3][4] - 公司在八代线的蒸发源设备已经出样机,公司有望顺利获得八代线蒸发源设备的订单,这将对公司的收入和利润产生显著增长 [5] - OLED发光材料体系正在不断完善,公司的材料品类正在持续扩张,最近披露红色Prime材料正在头部客户测试中,有望进入头部客户供应链 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司能否顺利获得八代线蒸发源设备订单的风险有哪些 [4] **回答** 我们认为Sonic中标争夺机并不意味着就能获得蒸发源设备订单,因为京东方这次招标内容比较分散,公司在国内六代线市占率很高,且已经出样机,所以公司获得八代线蒸发源订单的机会较大 [4][5] 问题2 **提问** 公司材料进入头部客户供应链的可能性有多大 [6] **回答** 公司最近披露红色Prime材料正在头部客户测试中,这家头部客户的OLED面板出货量占国内近一半,一旦公司进入这家客户供应链,将带来更高的市场机会,我们预期在不久的将来就有望看到这一进展 [6][7] 问题3 **提问** 公司未来三年的盈利预测如何 [7] **回答** 我们预测公司未来三年的利润会有较大增长,分别为1.9亿、3亿和4.4亿元,如果公司能顺利获得八代线订单和进入头部客户供应链,其估值空间可达90-100亿元,较当前50亿元有较大上涨空间 [7]

会议主要讨论的核心内容 - 整个OLED市场的产能仍处于供不应求的阶段,厂商的涨价诉求很强烈,预计全年OLED市场材料行业的增长会达到50%-100% [3] - 京东方在4月份公布了新一代八代线设备的招标结果,Sonic中标,这是一个超预期的变化,因为过去这类设备几乎都由Talkie独家供应 [3][4] - 公司在八代线的蒸发源设备已经出样机,公司有望顺利获得八代线蒸发源设备的订单,这将对公司的收入和利润产生显著增长 [5] - 公司的OLED发光材料体系正在不断完善,最近披露红色Prime材料正在头部客户测试中,一旦进入头部客户供应链,将带来更大的市场机会 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** Sonic中标京东方八代线设备招标,是否意味着公司将无法获得八代线蒸发源设备订单 [4] **回答** 公司认为Sonic中标并不意味着公司就无法获得八代线蒸发源设备订单,因为京东方这次招标内容比较分散,公司在国内六代线市占率很高,且与京东方一直保持良好合作关系,公司的八代线蒸发源设备已经出样机,仍有很大机会获得订单 [4][5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 材料业务保持高增长 - 有机发光材料业务实现营收3.18亿元，同比增长49.42% [2] - 2024Q1材料业务收入1.29亿元，同比增长95.64%，环比增长34.48%，材料业务持续向好 [2] 蒸发源设备实现进口替代 - 公司生产的6代AMOLED线性蒸发源成功打破国外垄断，实现进口替代 [5] - 随着高性能OLED显示屏在中尺寸领域的应用需求增加，未来将形成6代线与8.5代线为主流的产线格局，有望带来新一轮设备放量机遇 [5] 毛利率和费用率有所上升 - 2023年公司毛利率同比增加1.86个百分点至56.46%，其中有机发光材料毛利率同比增加13.35个百分点至50.37% [3] - 2023年公司期间费用率同比增加5.59个百分点至39.26%，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率均有所上升 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为7.14、10.11、12.70亿元，同比增速为38.02%、41.60%、25.58% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.79、2.62、3.31亿元，同比增速为46.40%、46.18%、26.55% [7] - 公司2024-2026年业绩对应PE分别为29.26、20.02、15.82倍 [7]

股票简称：奥来德 股票代码：688378 吉林奥来德光电材料股份有限公司 4 月份投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 R业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（线上会议） 参与单位名 称及人员姓 见附件 名（排名不 ...

业绩总结 - 奥来德公司2023年实现营业收入为5.2亿元，同比增长12.7%[1] - 奥来德公司2024年第一季度实现营收2.58亿元，同比增长6.99%[1] - 预计2024-2026年奥来德公司归母净利润分别为2.03亿元、3.08亿元和4.35亿元[1] - 预计2024年奥来德公司营业收入将达到8亿元，同比增长54.7%[3] - 预计2024年奥来德公司归母净利润将达到2.03亿元，同比增长66.0%[3] 用户数据 - 资产总计在2026年预计将达到4057百万元，呈逐年增长趋势[4] - 营业收入预计在2026年将达到1505百万元，增长率较高[4] - 净利润预计在2026年将达到435百万元，呈逐年增长态势[4] - ROE预计在2026年将达到17.6%，表现较为稳健[4] - 每股收益预计在2026年将达到2.93元，增长较为显著[4] 新产品和新技术研发 - OLED材料业务持续放量，设备研发稳步推进，公司有望持续受益于OLED产业链的国产替代[1] - 奥来德公司“年产10000公斤AMOLED用高性能发光材料及AMOLED发光材料研发项目”已结项，未来有望维持高增长[2] - OLED材料业务和设备业务双轮驱动，公司有望持续打造新增长点[2]

业绩总结 - 奥来德公司2023年实现营业收入为5.2亿元，同比增长12.7%[1] - 奥来德公司2024年一季度实现营收2.58亿元，同比增长6.99%[1] - 预计2024-2026年奥来德公司归母净利润分别为2.03亿元、3.08亿元、4.35亿元[1] - 2024年预计奥来德公司营业收入将达到8亿元，同比增长54.7%[3] - 2024年预计奥来德公司归母净利润将达到2.03亿元，同比增长66.0%[3] 业务展望 - OLED材料业务持续放量，设备研发稳步推进，公司有望持续受益于OLED产业链的国产替代[1] - 公司“年产10000公斤AMOLED用高性能发光材料及AMOLED发光材料研发项目”已结项，未来有望维持高增长[2] 风险提示 - 风险提示包括新产品开发或导入情况不及预期、OLED面板出货量波动[2] 财务展望 - 2024年预计奥来德公司每股收益将达到1.36元，对应PE为23.6倍[3] 资产及利润展望 - 资产总计在2026年预计将达到4057百万元，呈逐年增长趋势[4] - 营业利润预计在2026年将达到447百万元，增长幅度较大[4] - 净利润预计在2026年将达到435百万元，表现稳健[4] - ROE预计在2026年将达到17.6%，显示出良好的投资回报率[4] - 每股收益预计在2026年将达到2.93元，呈现逐年增长趋势[4]

公司概况 - 公司成立于2005年，主要从事OLED上游关键材料和设备的研发制造，已成为中国OLED行业领导者[2] 财务表现 - 2023年营业收入5.17亿元，同比增长12.73%，净利润1.22亿元，同比增长8%[3] - 2024年一季度营业收入2.58亿元，同比增长7%，材料业务收入增长95.64%[3] - 公司累计实施分红含税2.86亿元，占归属于上市公司股东净利润的比例近90%[4] 研发和技术 - 公司研发投入持续增加，2023年研发投入金额为1.22亿元，同比增长25%[4] - 公司发光材料业务快速增长，PSPI材料进入放量阶段，保持50%增长[5] - 公司在六代线蒸发源业务拓展中稳步增长，有信心拿下相关订单[7] - 公司已完成两台200×200的蒸炉机开发，正在进行测试和验证[8] - 公司正在拓展概态矿设备领域，已形成三个系列产品，预计三季度完成装配和调试[8] 产品和市场 - 公司在材料端取得了明显的增长，包括EL材料和液氨材料[9][10] - 公司在硬壳方面实现了整体放量，预计今年业绩会有明显提升，同时开发了新的功能Ink材料[10] - 公司在低温彩胶领域布局，为实现超薄COE材料做准备，与客户进行对接和测试[11] - 公司在新材料领域布局Gitcoin材料，包括SAM材料和空穴电子功能材料，与客户需求对接和拓展[11] - 公司在PDR领域实现了小批量供货，预计今年将有良好的产品业务表现，同时开发了新的材料如黑色pdl和无浮pdl材料[10][11] 合作与展望 - 公司与京东方合作，京东方选择Sonic设备可能出于成本和交货周期考虑，公司表示蒸发源可以适配Sonic设备[15][16] - 公司预计在京东方的六代线产线建设中，产品销售和确认将随着京东方量产逐渐释放，具体确认将根据客户招标和商务要求进行[13][15] - 公司在六代线市场上的竞争优势主要体现在技术方面，尤其是在设备技术方面具有较大优势[17]

业绩总结 - 公司2024年第一季度报告显示，营收同比增长6.99%[1] - 预计公司2024年第一季度材料端营收同比增长97%-112%[1] - 公司2024年归母净利润预测为2.04亿元[2] - 奥来德公司2026年预计营业收入将达到149.3亿元[4] - 公司2026年预计净利润为43.3亿元[4] 用户数据 - 公司2026年预计每股收益为2.91元[4] - 公司2026年预计ROE（摊薄）为19.7%[4] - 公司2026年预计股息率为7.3%[5] 未来展望 - 公司2025年归母净利润预测为3.29亿元[2] - 公司2026年预计每股红利为2.33元[4] - 公司2026年预计资产负债率为41%[4] 新产品和新技术研发 - 公司2026年预计每股经营现金流为4.06元[4] - 公司2026年预计每股净资产为14.78元[4] 市场扩张和并购 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[9] 其他新策略 - 光大证券研究所编写的报告基于可靠、准确、完整的信息[9] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断[9]

营业收入及利润 - 2024年第一季度，公司营业收入为258,233,947.68元，同比增长6.99%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为95,014,488.65元，同比增长0.22%[4] 研发投入 - 研发投入占营业收入的比例为12.11%，较上年度末减少0.04个百分点[5] - 吉林奥来德光电材料股份有限公司研发费用为2.52亿元，较去年同期增长了2.61%[18] 非经常性损益项目 - 公司非经常性损益项目包括资产减值准备冲销、政府补助等，合计金额为28,934,339.27元[6] 资产情况 - 公司非流动资产合计为1,278,243,038.60元，其中固定资产685,643,438.06元，递延所得税资产为66,653,255.82元[16] - 公司流动负债合计为233,210,435.62元，较上期有所减少，非流动负债合计为175,585,492.27元[17] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为18.02亿元，较去年同期增长了126.67%[21] - 筹资活动现金流出小计为504,039.32，同比增长11,178,242.04[23] - 现金及现金等价物净增加额为35,980,408.46，同比减少284,828,666.52[23] - 期末现金及现金等价物余额为487,097,505.94，同比增长325,117,336.42[23]

业绩总结 - 公司在2023年年报中显示，营业收入为5.17亿元，同比增长12.73%[1] - 公司营收和归母净利润均呈现稳步增长趋势，营收增速达到600%，归母净利润增速为200%[19] - 奥来德2023年营业收入预测为5.17亿元，2026年预计达到12.47亿元[27] 未来展望 - 公司预计2024-2026年的EPS分别为1.29元、1.84元、2.59元，对应动态PE分别为23倍、16倍、12倍[2] - 公司2024-2026年预测有机发光材料和蒸发源设备的收入和毛利率，预计营业收入分别为4.8亿元、7.0亿元和10.4亿元，归母净利润分别为2.74亿元、3.85亿元和EPS分别为1.84元、2.59元[21] 新产品和新技术研发 - 公司在有机发光材料领域进行战略性布局，已实现产线供货并推进高附加值产品[12] - 公司生产的蒸发源设备成功打破国外垄断，实现进口替代，提高了AMOLED制备精度和良品率[15] 市场扩张和并购 - 公司在OLED行业蒸发源设备方面市占率高，有望在8.6代线国产建设中率先受益，给予35倍PE，“买入”评级，目标价45.15元[2] - 公司布局有长春奥来德基地、上海奥来德和上海升翕三大生产基地[7]