高级别智能驾驶整体解决方案业务 - 公司目前主要有两个高级别智能驾驶项目,预计均在今年确认收入[2][3] - 2023年获得唐山港京唐港的项目,为国内港口领域最大规模的高级别智能驾驶系统建设商业项目,目前接近交付[2] - 2022年给济宁市龙拱港客户交付一期工程后,客户对产品质量和效果认可,去年继续做了二期增购[2] - 未来该业务不仅覆盖港口,还会拓展到其他场景,如海港、内河港、陆港等,并考虑散货等其他货种的倒运业务[3] 研发服务收入 - 研发服务收入确认呈现季节性规律,大部分集中在下半年[4][5] - 研发服务收入结构将发生变化: - 附加值高的软件业务比重进一步提升[5] - 自主软件方面,用户覆盖国内大部分头部整车厂,预计后续订单会持续增长[5] 城市NOA业务 - 公司正在开发大算力的城市NOA方案,作为系统方案提供商与合作伙伴开发了感知算法及域控制器,预计明年量产[6] - 目前有较多客户与公司在谈全系标配高速NOA的方案,包含行泊一体方案,公司具备较强竞争力[6] 研发人员及研发费用 - 2024年人员数量基本稳定,在营收持续增长的情况下,研发费用率较去年同期会有所下降[7][8] - 公司平台化做得较好,项目数量增长人数不会线性增长[8] - 仍会招聘一些高素质关键人才,但整体数量增幅不大[8] 海外业务 - 海外项目毛利率水平高于内销[9] - 公司的海外客户包括BorgWarner、DAF、HI-LEX、Magna、MAN、Navistar、Scania、Stellantis等[9]

业绩总结 - 公司2023年营收为46.78亿元，同比增长16.3%[1] - 公司归母净利润为-2.17亿元，盈利能力低于市场预期[1] - 公司研发投入持续增加，导致费用率上升，研发费用率同比增加4.4%[2] - 公司毛利率受成本压力和客户降本影响，但VAVE项目推进有望缓解，预计2024年毛利率有望恢复至27.2%[3] 新产品和新技术研发 - 公司多业务板块开始结果，产品化能力提升，新产品有望贡献收入增量[4] 市场扩张和并购 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[11] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[12] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议综合考虑多方信息做出投资决策[13] 其他新策略 - 公司声明报告中的信息仅供参考，不构成买卖证券的邀请[16] - 客户应自主作出投资决策并自行承担风险，不应将报告作为唯一决策因素[17] - 公司对报告保留版权，未经授权不得复制或再分发[18]

业绩总结 - 公司2023年实现营收46.8亿元，同比增长16.3%[1] - 公司2024年一季度实现营收8.9亿元，同比增长20.4%[1] - 公司2023年电子产品业务收入为34.2亿元，同比增长11%[2] - 公司2023年研发费用率为20.7%，同比增长4.4%[2] - 公司预计2024年营业收入为80.4亿元，同比增长30%[2] - 公司资产总计在2023年至2026年间呈现逐年增长趋势[4] 用户数据 - 公司2023年实现营收46.8亿元[1] - 公司2024年一季度实现营收8.9亿元[1] - 公司2023年电子产品业务收入为34.2亿元[2] 未来展望 - 公司预计2024年营业收入为80.4亿元[2] - 公司预计2026年归母净利润为3.64亿元[2] 新产品和新技术研发 - 公司2023年研发服务及解决方案业务收入为12.3亿元，同比增长32%[2] - 公司2023年研发费用率为20.7%，同比增长4.4%[2] - 公司2024Q1研发费用率为32.7%，同环比增长4.9%/18.3%[2] 市场扩张和并购 - 公司资产总计在2023年至2026年间呈现逐年增长趋势[4] - 公司营业总收入预计在2023年至2026年间逐年增长[4] - 公司净利润预计在2023年至2026年间逐年增长[4]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入16.8亿元，同比增长16%[3] - 公司2024年一季度收入和净利润分别同比增长20%和19%[3] - 公司2023年营业收入为16.8亿元，同比增长16%[17] - 公司2024年一季度收入为8.9亿元，同比增长20%[17] 技术研发 - 公司注重技术研发，在智能驾驶、车身控制、智能座舱等领域取得多项定点项目[3] - 公司在新能源汽车及智能驾驶技术方面讨论了产品的研发投入、销量预期、市场竞争以及未来战略规划[4] - 公司在解决方案和自然语言处理软件方面取得了积极进展[3] 费用管控和业务拓展 - 公司计划对费用进行严格管控，特别是业务费用和研发费用，并期待通过新的业务领域为公司贡献新增长动力[3] - 公司计划加大对软件业务的投入，尤其是对国内外市场的同步开发和技术服务，以促进订单的持续增长[8] - 公司将继续加大在研发和服务解决方案领域的投入，并积极支持国产化，以应对行业挑战并把握市场机遇[5] 市场拓展和国际业务 - 公司在技术研发和市场拓展方面的不断努力，预计将实现海外业务的显著增长，特别是在欧洲市场[8] - 公司在国际业务方面取得不错进展，与新西兰麦格纳等合作[17] - 公司今年将努力实现收入增长，并目标性地实现利润的提升[17]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司2023年营收实现46.78亿元,同比增长16.30%;归母净利润为-2.17亿元,扣非归母净利润为-2.84亿元,均同比转亏。[1] 2) 由于整车价格竞争激烈,公司业绩短期承压,基于此我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测。[1] 3) 预计2024-2026年归母净利润分别为0.09/1.85/4.07亿元,对应EPS分别为0.08/1.54/3.40元/股。[1] 4) 公司在智能驾驶、新能源、底盘控制等业务的加大研发投入,业绩修复可期。[1] 5) 2024Q1公司实现营收8.89亿元,同比增长20.35%;归母净利润为-1.92亿元,扣非归母净利润为-2.20亿元。[2] 6) 2024Q1公司毛利率实现24.68%,同比下降1.75个百分点,环比上升2.10个百分点,毛利率环比显著提升。[2] 7) 公司积极完善产品更新迭代和技术储备,研发费用率提升幅度较高。[2] 国内+海外市场双轮驱动,致力于整车电控产品全覆盖 1) 公司顺应汽车电动智能化趋势和EE架构向中央计算式快速演变的趋势,积极布局国内外市场。[3] 2) 国内市场:分布式域控单品方面,公司基于DLP方案的AR-HUD获吉利、上汽大通的定点,部分项目已实现量产出货;自研4D毫米波雷达已应用于高级别智能驾驶整体解决方案业务;域控产品,城市NOA功能开发顺利进展;国内底盘域控制器市场空间广阔,公司全栈自研的底盘域控制器适合下一代电子电气架构,已配套多款车型。[3] 3) 海外市场:公司积极开拓国际市场,已获得Stellantis、Scania等多个OEM/Tier1产品定点,同时马来西亚全资子公司已建成投产,海外业务进展迅速。[3]

业绩总结 - 公司2023年营业收入46.78亿元，同比增长16.3%[1] - 公司2024年1季度营收8.89亿元，同比增长20.3%[1] - 公司2023年研发服务及解决方案业务营收12.33亿元，同比增长32.1%[2] - 预测公司2024-2026年EPS分别为0.05、1.74、2.42元[3] - 公司2024年营业收入预计为5,719百万元，同比增长22.3%[4] 未来展望 - 公司2026年的营业利润预计为290百万元，较2022年增长约3486.9%[6] - 公司2026年的净利润预计为290百万元，较2022年增长约38.9%[6] - 公司2026年的毛利率预计为27.5%，净利率预计为3.7%[6] - 公司2026年的ROE预计为5.3%，ROIC预计为2.4%[6] - 公司2026年的资产负债率预计为64.8%，流动比率预计为1.30[6] 其他新策略 - 公司市盈率预计为25.1，市净率预计为1.3[6] - 本报告提醒投资者过去表现不代表未来表现，投资者需自行承担投资风险[18] - 报告内容仅供公司客户参考使用，不构成对任何人的投资建议[17] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失承担责任，投资者需自主作出投资决策[19]

证券代码：688326 证券简称：经纬恒润 北京经纬恒润科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □电话会议 □券商策略会 □其他 参与公司2023年年度及2024年第一季度业绩说明会投资 参与单位名称 者 会议时间 2024年4月26日 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入-A"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司实现营收46.8亿元,同比增长16.3%;归母净利润-2.17亿元,同比下降192.6% [1] - 2024年Q1公司实现营收8.9亿元,同比增长20.3%;归母净利润-1.92亿元,亏损进一步扩大 [1] - 2023年公司毛利率25.6%,同比下降3.4个百分点,主要受电子产品业务价格战影响 [1] - 2023年公司研发费用9.7亿元,研发费用率达20.7%,同比增加4.4个百分点,持续加大研发投入 [1] 公司业务发展 - 公司电子产品业务2023年营收34.2亿元,同比增长11.06% [1] - 公司研发服务及解决方案业务2023年营收12.33亿元,同比增长32.08% [1] - 公司高级别智能驾驶解决方案业务2023年营收0.12亿元 [1] - 公司研发服务及解决方案业务快速增长,主要系整车E/E开发测试、仿真测试设备等项目量产交付 [1] 公司新产品布局 - 公司基于Mobileye EyeQ™6 Lite芯片的ADAS产品将于2024年Q2量产 [1] - 公司4D成像雷达已完成B样开发,预计2024年底量产 [1] - 公司采用高通最新一代5G芯片获某主流智能纯电车型定点,预计2024年年底SOP [1] - 公司国产化4G T-BOX产品获得某头部整车厂定点,预计2024年开始量产 [1] - 公司中央域控+区域域控制将在哪吒山海平台新一代车型上发布,预计2024年底量产 [1] 财务数据总结 [Table_Finance1] - 2023年公司营业收入46.8亿元,同比增长16.3% [1] - 2023年公司归母净利润-2.17亿元,同比下降192.6% [1] - 2024-2026年公司预计营业收入分别为60.8、76.0、91.2亿元 [2] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为0.2、1.1、4.0亿元 [2]

经营活动 - 经营活动产生的现金流量净额为-472,190,223.51元，同比下降不适用[4] - 公司第一季度营业总收入为889,351,090.14元，营业总成本为1,115,932,051.19元[15] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-472,190,223.51元，较去年同期下降[18] 研发投入 - 研发投入合计为333,785,582.58元，占营业收入的比例增加8.55个百分点至37.53%[5] 资产情况 - 总资产为8,978,937,586.48元，较上年度末下降3.74%[5] - 其他流动资产增长128.25%，主要系公司购买国债所致[7] - 公司流动资产中，货币资金为2,508,374,256.52元，应收账款为1,125,336,290.85元，存货为1,757,910,437.99元[13] - 公司非流动资产中，固定资产为1,032,598,077.75元，无形资产为648,676,645.47元[14] 股东持股情况 - 股东信息显示，前10名股东中，吉英存持股数量最多，为29,483,419股[8] - 前10名无限售条件股东持股情况中，曹旭明持有人民币普通股数量为13,807,449股[8] - 招商银行股份有限公司嘉实竞争力优选混合型证券投资基金持有1,267,336人民币普通股[9] - 张勇通过普通证券账户持有公司股份1,369,024股[10] - 北京经纬恒润科技股份有限公司回购专用证券账户持有4,118,286股普通股[11] 负债情况 - 公司流动负债中，应付账款为1,464,167,129.78元，应付职工薪酬为406,666,246.17元[14] - 公司非流动负债中，长期借款为50,040,356.87元，租赁负债为56,770,021.68元[14] 财务状况 - 公司资本公积为4,674,955,205.79元，未分配利润为97,972,326.81元[15] - 公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为245,166,839.37元，较去年同期增加[19] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-259,165,563.43元，较去年同期下降[20]

公司基本信息 - 公司名称为北京经纬恒润科技股份有限公司，简称经纬恒润[16] - 公司注册地址为北京市朝阳区酒仙桥路14号1幢4层，邮政编码为100015[17] - 公司股票种类为人民币普通股A股，上市交易所为上海证券交易所科创板，股票简称为经纬恒润，股票代码为688326[18] 公司财务状况 - 公司2023年度不进行现金分红，不送红股，不以公积金转增股本[5] - 公司营业收入为2023年度调整后为40,217,930,596.93元，同比增长16.30%[18] - 公司净利润为283,809,420.65元，同比增长3.83%[19] - 公司研发投入占营业收入的比例为22.88%，较去年同期增加5.89个百分点[19] - 公司经营活动产生的现金流量净额为559,288,381元，较上年同期增加1,164.55%[19] - 公司基本每股收益为-1.82元，稀释每股收益为-1.82元[19] 公司业务发展 - 公司自主研发的智能驾驶全栈工具OrienLink集成了数据采集、AI算法训练、数据分析和可视化等功能[14] - 公司已基本完成整车电控产品的全覆盖布局，形成短中长期结合的产品模式[27] - 公司在国际市场进展迅速，建立海外制造工厂，具备面向全球客户供货的能力[30] - 公司提供电子产品、研发服务和高级别智能驾驶整体解决方案，致力于成为综合型电子系统科技服务商[55] 公司技术实力 - 公司拥有1,763项专利权，其中发明专利890项，实用新型780项，外观设计93项，软件著作权243个，商标权153个[82] - 公司开发了专业杂散光分析工具，结合虹膜识别法和AI滤波算法，降低驾驶员光污染，提高驾驶员舒适体验[67] - 公司实现了转向控制、制动控制、悬架控制等底盘控制技术的全栈自研，并已量产，满足高安全性和功能安全要求[69] 公司治理结构 - 公司股份分为特别表决权股份（称为“A类股份”)和普通股份(称为“B类股份”)，每份A类股份享有的表决权数量为每份B类股份的六倍[doc id='163'] - 公司特别表决权制度平衡保障控股股东控制权和保护B类股份股东利益[165][166] - 持有特别表决权股份的股东不存在滥用特别表决权或其他损害投资者合法权益的情形[167] 公司风险提示 - 公司未来若无法将较高的研发投入成功转化为研发成果并满足市场需求，营收能力会受到不利影响[118] - 公司产品和技术研发受到市场需求、行业竞争等多方面因素的影响，未来若无法持续保持技术研发水平的先进性，可能会对公司发展产生不利影响[119] - 公司核心技术人员流失风险存在，若无法持续完善并落实人才管理体系，可能导致对公司经营产生不利影响[120]