分析师：王可 执业证书编号：S0740519080001 Email：wangke03@zts.com.cn [Table_Title] 评级：增持(维持) 市场价格：91.94 元 分析师：郑雅梦 执业证书编号：S0740520080004 Email：zhengym@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 143 流通股本(百万股) 143 市价(元) 91.94 市值(百万元) 13,128 流通市值(百万元) 13,128 [股价与行业 Table_QuotePic] -市场走势对比 -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2023-082023-092023-102023-112023-112023-122024-012024-012024-022024-032024-032024-042024-052024-052024-062024-072024-082024-08 公司持有该股票比例 相关报告 1 2024Q1 收入加速增长，实现 CT 核 心部件国产化 2 2023 年探测器业务承压，其他核心 部件实现近亿元收入 3 2023Q3 ...

[Table_Stock] 奕瑞科技（688301） 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 奕瑞科技 沪深300 -48% -37% -26% -16% -5% 6% 16% 27% 38% 09/23 11/23 01/24 04/24 06/24 09/24 [Table_QuotePic] 最近一年股票与沪深 300 比较 投资建议 [Table_RiskWarning] 风险提示 2024年09月04日 [行业Table_Industry] : 医药生物 日期: shzqdatemark | --- | --- | |-------------------------|------------------------| | | | | [Table_Author] 分析师 : | 王真真 | | Tel: | 021 -53686246 | | E-mail: | wangzhenzhen@shzq.co m | | SAC 编号 : | S0870524030001 | | 联系人 : | 尤靖宜 | | Tel: | 021-53686160 | | E-mail: | youjingyi@sh ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|奕瑞科技（688301） 新品推动收入增长，激励费用影响业绩 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月04日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年报。2024H1 公司实现营业收入 10.26 亿元，同比增长 7.20%；归母净利 润为 3.07 亿元，同比下降 5.30%；扣非归母净利润为 3.35 亿元，同比下降 3.05%。剔除股份 支付影响后，2024H1 公司扣非归母净利润为 3.83 亿元，较上年同期同口径增加 6.03%。 |分析师及联系人 郑薇 许津华 SAC：S0590521070002 SAC：S0590523070004 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月04日 奕瑞科技(688301) 新品推动收入增长，激励费用影响业绩 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | | | | 行 业： | 医药生物/医疗器械 | | 投资评级： | 买入（ ...

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年实现营业收入10.26亿元,同比增长7.2%;实现归母净利润3.07亿元,同比下降5.3%。2024年第二季度营业收入5.35亿元,同比增长3.56%;归母净利润1.68亿元,同比下降10.51%。[1] 2) 毛利率下降主要受收入结构变化影响,利润端扣除股权激励费用影响后同比增长6.03%。2024年上半年毛利率为54.15%,同比下降4.10个百分点;净利率为29.27%,同比下降4.01个百分点。[1] 3) 新探测器产品和解决方案业务快速增长,公司成功打开韩国齿科CBCT市场并开始批量交付,医疗及工业X光综合解决方案小批量销售,C型臂探测器、乳腺探测器等产品表现亮眼。[1] 4) 公司在探测器多元技术迭代方面持续取得突破,包括非晶硅、CMOS、IGZO等新技术探测器的研发和应用,并向CT、血管造影、C臂等下游领域拓展。[1] 5) 公司在高压发生器和组合式射线源领域实现突破,多款微焦点射线源进入量产销售,打破海外垄断。[1] 财务数据总结 1) 预计公司2024-2026年营业收入分别为23.8、30.4、37.1亿元,归母净利润分别为7.5、10.4、13.1亿元。[1] 2) 公司2023-2026年毛利率分别为57.84%、56.69%、57.41%、57.65%,净利率分别为32.59%、31.55%、34.08%、35.23%。[6] 3) 公司2023-2026年ROA分别为8.09%、8.50%、10.53%、11.89%,ROE分别为14.03%、15.48%、18.40%、19.87%。[6] 4) 公司2023-2026年每股收益分别为4.25元、5.26元、7.25元、9.15元,对应PE分别为22倍、17倍、13倍、10倍。[1][6]

2024 公司代码：688301 公司简称：奕瑞科技 转债代码：118025 转债简称：奕瑞转债 上海奕瑞光电子科技股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅"第三节 管理层讨论与分析"之 "五、风险因素"部分内容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人 Tieer Gu、主管会计工作负责人赵凯及会计机构负责人（会计主管人员）童予涵 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十、 ...

2023 年年度报告 公司代码：688301 公司简称：奕瑞科技 转债代码：118025 转债简称：奕瑞转债 上海奕瑞光电子科技股份有限公司 2023 年年度报告 1 / 274 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司上市时未盈利且尚未实现盈利 □是 √否 三、 重大风险提示 公司已在报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第三节管理层讨论与分析"四、风 险因素"部分内容。 四、 公司全体董事出席董事会会议。 五、 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 六、 公司负责人 Tieer Gu、主管会计工作负责人赵凯及会计机构负责人（会计主管人员） 童予 涵声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 七、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2023年年度利润分配及资本公积转增股本方案为：公司拟向全体股东每10股派发现金红 利20元（含税）。截至2024年3月31日，公司总股本10 ...

营业收入和利润 - 公司2024年第一季度营业收入为490,911,525.92元，同比增长11.48%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为139,287,790.89元，同比增长1.88%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为155,573,268.23元，同比增长6.00%[5] - 公司2024年第一季度营业总收入为490,911,525.92元，同比增长11.48%[33] - 公司2024年第一季度营业总成本为340,145,276.92元，同比增长17.75%[33] - 公司2024年第一季度营业利润为154,110,203.91元，同比增长3.91%[33] - 公司2024年第一季度净利润为137,155,894.49元，同比增长1.61%[35] - 归属于母公司股东的净利润为139,287,790.89元，同比增长1.88%[35] 研发投入 - 研发投入合计为68,541,759.76元，同比增长19.15%[7] - 研发投入占营业收入的比例为13.96%，同比增加0.9个百分点[7] 财务状况 - 总资产为8,081,355,865.21元，较上年度末增长7.59%[7] - 归属于上市公司股东的所有者权益为4,477,023,257.89元，较上年度末增长3.39%[7] - 公司货币资金在2024年3月31日为2,011,048,154.39元，相比2023年12月31日的1,879,709,698.63元有所增加[26] - 交易性金融资产在2024年3月31日为260,211,384.56元，相比2023年12月31日的270,437,529.18元有所减少[26] - 应收账款在2024年3月31日为726,972,325.00元，相比2023年12月31日的604,587,580.89元有所增加[26] - 存货在2024年3月31日为767,290,730.26元，相比2023年12月31日的781,841,288.64元有所减少[26] - 公司2024年第一季度流动资产合计为4,007,240,874.97元，同比增长7.80%[28] - 公司2024年第一季度非流动资产合计为4,074,114,990.24元，同比增长7.37%[28] - 公司2024年第一季度流动负债合计为607,643,907.30元，同比下降55.54%[29] - 公司2024年第一季度非流动负债合计为2,975,708,464.18元，同比增长66.08%[29] - 公司2024年第一季度负债合计为3,583,352,371.48元，同比增长13.46%[29] - 公司2024年第一季度所有者权益合计为4,498,003,493.73元，同比增长3.33%[29] - 公司2024年第一季度资产总计为8,081,355,865.21元，同比增长7.59%[28] 每股收益 - 基本每股收益为1.37元/股，同比增长2.24%[7] - 稀释每股收益为1.30元/股，同比增长12.07%[7] - 基本每股收益为1.37元/股，同比增长2.23%[35] 非经常性损益 - 非经常性损益项目合计为-16,285,477.34元[11] 股东持股情况 - 上海奕原禾锐投资咨询有限公司持股数量为16,681,913股，持股比例为16.35%[16] - 上海和毅投资管理有限公司持股数量为11,143,391股，持股比例为10.93%[16] - 天津红杉聚业股权投资合伙企业（有限合伙）持股数量为7,400,594股，持股比例为7.26%[16] - 招商银行股份有限公司－华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股数量为3,582,180股，持股比例为3.51%[16] - 北京红杉信远股权投资中心（有限合伙）持股数量为3,482,696股，持股比例为3.41%[18] - 全国社保基金四零六组合持股数量为2,222,921股，持股比例为2.18%[18] 现金流量 - 销售商品、提供劳务收到的现金为344,548,347.08元，同比增长22.10%[37] - 收到的税费返还为19,736,237.22元，同比增长407.06%[37] - 经营活动产生的现金流量净额为-42,258,174.73元，同比减少2.88%[37] - 投资活动产生的现金流量净额为-564,289,022.46元，同比减少229.41%[37] - 筹资活动产生的现金流量净额为879,849,304.38元，同比增长334,000.00%[39] - 现金及现金等价物净增加额为271,936,523.15元，同比增长127.17%[39] - 期末现金及现金等价物余额为1,979,585,685.33元，同比增长11.74%[39]

证券研究报告 公 2024年05月14日 司 报 告 奕瑞科技(688301) │ 行 业： 医药生物/医疗器械 公 投资评级： 买入（首次） 司 深 全球化 X 线部件综合解决方案供应商 当前价格： 213.27元 度 目标价格： 284.27元 研 投资要点： 究 基本数据  国产数字化X线探测器龙头 总股本/流通股本(百万股) 102.00/102.00 奕瑞科技是国产数字化X线探测器龙头，经过10多年的耕耘，成为全球少 流通A股市值(百万元) 21,753.31 数同时掌握非晶硅、IGZO、CMOS和柔性基板四种传感器技术的公司，聚 每股净资产(元) 41.42 焦X线探测器产业链中游，并往上游拓展自产能力。公司业务涉及医疗、工 资产负债率(%) 44.34 业、安防等领域，与国内外知名X线设备厂家建立长期稳定合作，持续打造 全球知名度，截至2021年公司全球数字化X线探测器市占率为16.90%。 一年内最高/最低(元) 338.89/184.16  数字化X线探测器行业需求持续增长 股价相对走势 数字化X射线探测器能够对穿透人体、物体后剩余的X射线进行检测，通 奕瑞科技 沪深300 过转换完成图 ...

公司业绩 - 公司2021年数字化探测器全球市占率达到16.9%，相比于2019年提升4pct[2] - 公司预计2024/2025/2026年收入分别为24.25/31.13/37.99亿元，实现归母净利润8.22/10.50/13.01亿元，对应EPS分别为8.06/10.29/12.76元/股，PE为26/21/17倍，给予"推荐"评级[6] - 公司在CT设备全球市场有望引领材料、部件、模组国产化，CT设备中国市场规模是DR市场空间的3.4倍[2] - 公司2023年推出显示、半导体领域用残余气体分析仪，有望进入Micro OLED领域，打开新的成长空间[5] - 公司医疗领域产品为主要营收来源，占总营收比重80%以上，且规模持续增长，工业系列产品增速明显[26] 产品研发 - 公司已完成微焦点球管、透射管、齿科球管及C型臂/DR球管的研发，其中微焦点球管已实现量产[2] - 公司在医疗CT探测器适用的GOS闪烁体关键指标达到国际领先水平，实现了小批量生产[4] - 公司2023年推出显示、半导体领域用残余气体分析仪，有望进入Micro OLED领域，打开新的成长空间[5] 市场趋势 - 全球医疗X线影像设备市场规模从2015年的217.6亿美元增长到2020年的287.1亿美元，年复合增长率为5.70%[33] - 到2030年，全球医疗X线影像设备市场规模预计将达到476.1亿美元，年复合增长率为4.79%[33] - 中国X射线平板探测器行业市场规模在2018年为85.46亿元，增长率为7.91%，2023年H1为63.96亿元，增长率为8.64%[35]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入18.64亿元，同比增长20.31%[1] - 公司2023年归母净利润6.07亿元，同比下降5.27%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入4.91亿元，同比增长11.48%[1] - 公司2024年一季度归母净利润1.39亿元，同比增长1.88%[1] - 公司下调24-25年归母净利润预测，新增26年归母净利润预测为12.02亿元[2] 新产品和新技术研发 - 公司发布定增预案，拟募集不超过14.50亿元用于X线真空器件及综合解决方案项目[2] - 公司新增产能有助于推动国内球管产品技术进步及产业化进程[2] - 公司新产品收入规模逐步扩大，整体业绩有望保持稳健增长[2] 未来展望 - 奕瑞科技2026年预计营业收入将达到3,424百万元，较2022年增长120.1%[3] - 2026年预计净利润为1,203百万元，较2022年增长88.2%[3] - 2026年预计每股收益为11.79元，较2022年增长33.6%[3] - 奕瑞科技2026年预计ROE为18.3%，较2022年提升3.8个百分点[3] - 2026年预计每股红利为3.89元，较2022年增长34.5%[3]