财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为490,911,525.92元，同比增长11.48%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为139,287,790.89元，同比增长1.88%[4] - 营业总成本为340,145,276.92元，较去年同期增长17.8%[18] - 营业利润为154,110,203.91元，较去年同期增长3.9%[18] - 净利润为137,155,894.49元，较去年同期增长1.6%[19] - 经营活动产生的现金流量净额为-42,258,174.73元[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-564,289,022.46元[21] - 筹资活动产生的现金流量净额为879,849,304.38元[21] - 现金及现金等价物净增加额为271,936,523.15元[21] 资产状况 - 总资产为8,081,355,865.21元，较上年度末增长7.59%[5] - 公司2024年第一季度报告显示，流动资产合计为4,007,240,874.97元，较上一季度增长了7.8%[15] - 公司2024年第一季度报告显示，非流动资产合计为4,074,114,990.24元，较上一季度增长了7.4%[16] 负债情况 - 公司2024年第一季度报告显示，流动负债合计为607,643,907.30元，较上一季度减少了55.5%[17] - 公司2024年第一季度报告显示，非流动负债合计为2,975,708,464.18元，较上一季度增长了66.3%[17] - 公司2024年第一季度报告显示，负债合计为3,583,352,371.48元，较上一季度增长了13.4%[17] 股东情况 - 公司普通股股东总数为4,321股，前十名股东持股情况显示持股数量在2,000,000股以上[8] - 股东名称中，上海奕原禾锐投资咨询有限公司持股数量最高，为16,681,913股，占比16.35%[9] - 公司持有的股份中，没有限售条款的股份数量为0股[9] - 公司前十名无限售条件股东持股情况显示持有无限售条件流通股的数量在3,000,000股以上[9]

业绩总结 - 奕瑞科技2023年实现营业收入18.64亿元，同比增长20.31%[1] - 公司2023年实现归母净利润为6.08亿元，同比降低5.27%[2] - 公司2023年境内业务收入11.216亿元，同比增长16.29%[3] - 公司2023年研发费用为2.63亿元，占营业收入的14.09%[5] - 预期奕瑞科技2024年、2025年和2026年归母净利润分别为9.16亿元、11.53亿元和14.30亿元[5] - 2026年预计营业总收入将达到372.3亿人民币，净利润为143.6亿人民币[8] - 2026年预计每股收益将达到14.02元，同比增长24.0%[8] 公司声明 - 公司声明证券分析师独立性，未兼任其他职务或持有上市公司财务权益[9] - 公司将通过公司网站披露研究报告情况，投资者应慎重使用未经授权的报告[10] - 公司投资评级体系包括买入、增持、中性、减持和未评级五个等级[10] 市场指数 - 沪深市场基准指数为沪深300指数，香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数[12] 报告信息 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并向特定客户发布[14] - 报告内容仅供参考，不构成投资建议或保证[15] - 过往表现不能代表将来表现，投资涉及风险需谨慎评估[16]

业绩总结 - 奕瑞科技2023年收入同比增长20.31%[1] - 归母净利润同比下降5.27%[1] - 预测2024-2026年归母净利润分别为8.11/10.56/12.69亿元[2] - 公司毛利率持续提升[3] 市值和估值 - 奕瑞科技的市值为19074百万元[5] - 市盈率分别为21.20/31.40/23.52/18.06倍[5] - 2026年每股收益预计为12.44美元[7] - 2026年每股红利预计为4.07美元[7] - 2026年ROIC预计为20%[7] - 2026年ROE预计为20%[7] - 2026年EBITDA利润率预计为46%[7] - 2026年资产负债率预计为37%[7] - 2026年息率预计为2.2%[7] - 2026年P/E比率预计为15.0[7] - 2026年P/B比率预计为2.9[7] 报告发布信息 - 该报告由国信证券经济研究所发布[14] - 报告地址分别位于深圳、上海和北京[14] - 深圳地址为深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[14] - 上海地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层[14] - 北京地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入18.64亿元，同比增长20.31%[1] - 公司2023年第四季度实现营业收入4.67亿元，同比增长4.87%[2] - 公司销售毛利率为57.84%，同比增长0.50pct，毛利率稳中有升[3] 研发投入和知识产权 - 公司持续加大研发投入，2023年研发费用为2.63亿元，同比增长10.02%[5] - 公司2023年新增各类型知识产权申请62项，其中发明专利申请32项[5] 新技术和新产品 - 公司2023年采用新传感器技术的产品收入超过4.15亿元[10] - 公司2023年实现近亿元收入，快速突破其他核心零部件[11] - 公司持续开发新技术新产品，2023年收入规模近1亿元，同比实现翻倍以上增长[14] 解决方案和技术服务 - 公司2023年解决方案/技术服务收入达2660.74亿元，同比增长134.49%[15] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为8.13亿元、10.25亿元、12.39亿元，同比增长34%、26%、21%[17] 风险提示 - 风险提示包括产品价格下滑、新产品研发销售不顺利、知识产权保护及核心技术泄密、中美贸易摩擦等[18]

公司治理 - 公司全体董事出席董事会会议，立信会计师事务所为公司出具了标准无保留意见的审计报告[3] - 公司2023年年度报告中提到了薪酬与考核委员会严格按照相关规定开展工作，通过了公司董事和高级管理人员薪酬议案[171] - 公司2023年年度报告中披露了董事会的相关情况，包括董事会的召开次数和审议通过的议案[162] - 公司2023年年度报告中提到，监事会对报告期内的监督事项无异议[176] - 公司2023年年度报告中披露了员工情况，母公司在职员工数量为382人，主要子公司在职员工数量为1,279人，合计在职员工数量为1,661人[177] 财务表现 - 公司2023年年度利润分配方案为每10股派发现金红利20元，占净利润的比率为33.52%[5] - 公司2023年营业收入达到186.38亿元，同比增长20.31%[19] - 公司2023年净利润为60.75亿元，较上年下降5.27%[19] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为34.03亿元，同比增长7.49%[19] - 公司2023年末净资产为43.30亿元，较上年增长11.70%[19] 产品与技术 - 公司主要产品包括数字化X线探测器和线阵探测器[11] - 公司的产品包括DR、C型臂X射线机、DSA、CBCT、CR、CT等X射线影像设备[16] - 公司的技术涉及TFT SENSOR、PCBA、IC芯片、CMOS等领域[16] - 公司通过ISO13485、NRTL、NMPA、CE认证、FDA注册等标准获得产品认证[17] - 公司是数字化X线核心部件及解决方案供应商，主要产品包括数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源等[27] 市场前景 - 全球数字化X线探测器市场规模预计至2030年将达到50.3亿美元[40] - DR设备在美国市场需求持续增长，推动数字化X线探测器需求增加[41] - 公司在国内DR客户中的市场份额接近40%[42] - 数字化乳腺X射线摄影系统在国内应用逐步普及，数字化X线探测器市场前景稳定[42] - 口腔内牙科影像系统市场需求持续增长，规模扩大[43] 技术挑战 - TFT SENSOR的设计难，需要装有PIN结构的光电二极管，反向漏电流要求保持在10-15安培，光电转换效率需要达到65%以上[35] - TFT SENSOR的量产难，需要业内厂商具有自主知识产权，与面板厂通力配合，在满足传感器设计要求的前提下结合生产工艺不断进行调试[35] - CMOS SENSOR设计难，需要提高强光环境下的动态范围，设计具有一定挑战性[35] - CMOS拼接技术难，将小尺寸的CMOS图像传感器拼接成大面积的X线探测器的技术难度较大[35] - 闪烁体的量产难，闪烁体生产工艺门槛较高，且量产良率控制难度大[35]

报告投资评级 - 优于大市 维持 [1] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2023年收入增长21.72%，实现收入18.86亿元，归母净利润6.19亿元同比减少3.3%，扣非净利润5.99亿元同比增长15.97%，第四季度收入同比增长9.76%，归母净利润同比增长39.32%，扣非净利润同比减少3.32%，行业影响公司第四季度增长放缓，归母净利润减少主要系交易性金融资产公允价值变动影响所致 [3] - 公司毛利率水平稳中有升，2023年前三季度公司毛利率58.70%同比增加0.20pct，第三季度毛利率59.68%同比增加1.25pct，销售、管理、研发费用率同比均有减少 [3] - 持续增加研发投入，截至2023年三季度末，研发投入1.84亿元同比增长12.61%，占营业收入的比重为13.17%，将进一步加大对新型探测器的研发投入 [4] - 公司2023年10月14日发布激励计划，拟授予权益总计300.00万份，占股本总额2.95%，首次授予激励对象占2022年末员工总人数36.78%，2024年扣非净利润不低于8.20亿元，2025年不低于10.00亿元，按照股权激励目标2022 - 2025年扣非净利润CAGR约25% [4] - 预计23 - 25年EPS分别为6.08、7.76、9.79元，归母净利润增速分别为 - 3.3%、27.7%、26.2%，参考可比公司估值，考虑公司所处探测器行业的高景气度和领先地位，给予2024年35 - 40倍PE，对应合理价值区间271.59 - 310.39元 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据相关 - 2021 - 2025E营业收入分别为11.9、15.5、18.9、23.9、29.9亿元，同比增长分别为51%、31%、21.7%、26.5%、25.5%，净利润分别为4.84、6.41、6.20、7.91、9.99亿元，同比增长分别为117.8%、32.5%、 - 3.3%、27.7%、26.2%，全面摊薄EPS分别为4.75、6.29、6.08、7.76、9.79元，毛利率分别为55.2%、57.3%、58.4%、58.5%、58.7%，净资产收益率分别为15.9%、16.5%、13.7%、14.9%、15.8% [5] - 2022 - 2025E营业总收入分别为1549、1886、2385、2993百万元，每股收益分别为6.29、6.08、7.76、9.79元，每股净资产分别为38.01、44.40、52.16、61.95元，毛利率分别为57.3%、58.4%、58.5%、58.7%，每股经营现金流分别为3.10、3.57、8.03、10.93元等各项财务指标 [8] - 2022 - 2025E资产负债率分别为32.9%、30.4%、27.6%、25.1%，流动比率分别为8.66、9.85、10.58、10.89，速动比率分别为7.38、8.04、8.81、9.32，现金比率分别为5.18、4.87、5.81、6.66等偿债能力和经营效率指标 [9] 业务拆分相关 - 医用业务2017 - 2025E收入分别为3.3、4.0、4.9、6.8、9.5、12.1、14.4、17.7、21.7亿元，YoY分别为37%、21%、22%、38%、40%、28%、18%、23%、22%，占比分别为94%、92%、90%、87%、80%、78%、76%、74%、72%，工业业务和其他业务也有相应数据 [6] 可比公司估值相关 - 可比公司联影医疗、海泰新光股价、2022 - 2025E的EPS、PE倍数等数据，平均PE倍数2022 - 2025E分别为52、47、37、29 [7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入18.86亿元，同比增长21.72%[2] - 公司2023年实现扣非归母净利润5.99亿元，同比增长15.97%[2] - 公司2023年四季度单季实现营业收入4.89亿元，同比增长9.76%[2] - 公司市盈率预期为42.5倍、28.7倍和22.8倍[5] - 公司主营收入增长率分别为51.4%、30.5%、21.7%、26.9%、25.8%[6] - 公司归母净利润增长率分别为117.8%、32.5%、-3.5%、48.0%、25.9%[6] - 公司每股股息预期分别为2.0元、2.9元、3.7元[6] 产品和技术 - 公司产品覆盖全面，掌握多项核心技术，包括非晶硅、IGZO、CMOS等传感器技术[4] 未来展望 - 预期公司2023年、2024年、2025年归母净利润分别为6.19亿元、9.16亿元、11.53亿元[5] - 2025年预计公司营业总收入将达到3010百万人民币，较2021年增长153.4%[7] - 2025年预计公司净利润将达到1158百万人民币，较2021年增长138.1%[7] - 公司营业收入增长率在2021年至2025年间呈现逐年增长趋势，2023年增长率为21.7%，2024年达到26.9%[7] - 公司净利润增长率在2021年至2025年间呈现波动趋势，2022年增长率最高为32.5%，2023年出现下降，但2024年再次回升[7] - 公司资产负债率在2021年至2025年间保持稳定，维持在0.1至0.3之间[7] - 公司每股收益在2021年至2025年间逐年增长，2025年预计达到11.31元，较2021年增长138.1%[7] - 公司息税前利润率在2021年至2025年间逐年增长，2025年预计达到38.3%[7] - 公司P/E（市盈率）在2021年至2025年间逐年下降，2025年预计为22.8倍[7] - 公司EV/EBITDA（企业价值与息税折旧前利润之比）在2021年至2025年间逐年下降，2025年预计为17.2倍[7]

2023 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：688301 证券简称：奕瑞科技 转债代码：118025 转债简称：奕瑞转债 上海奕瑞光电子科技股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|----------------|---------------------------------------|------------------|------------------------- ...

公司基本信息 - 公司全体董事出席董事会会议[3] - 公司名称为上海奕瑞光电子科技股份有限公司，简称奕瑞科技[16] - 公司注册资本为10,176.8052万元，累计发行股本总数为101,768,141股[189] - 公司采用人民币为记账本位币，子公司记账本位币分别为韩元、欧元、美元、日元[196] - 公司会计年度自公历1月1日至12月31日止[194] - 公司营业周期为12个月[195] 公司财务状况 - 公司资产总额为611,932.84万元，负债总额为209,159.89万元，资产负债率为34.18%[170] - 公司流动资产合计为4,113,893,035.11元，非流动资产合计为2,005,435,404.07元[170] - 公司流动负债合计为578,402,063.10元，非流动负债合计为1,513,196,799.45元[171] - 公司净利润为318,524,528.35元，较去年同期增长15.0%[175] - 公司综合收益总额为318,081,306.27元，较去年同期增长15.6%[176] - 公司2023年上半年营业利润为2.335亿人民币，较去年同期略有增长[177] - 公司2023年上半年净利润为20.518亿人民币，较去年同期略有增长[177] - 公司2023年上半年每股收益为2.02元，略高于去年同期[178] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为109.97亿人民币，较去年同期略有下降[178] - 公司2023年上半年投资活动产生的现金流量净额为-50.00亿人民币，较去年同期大幅减少[179] - 公司2023年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-16.17亿人民币，较去年同期减少[179] - 公司2023年上半年现金及现金等价物净增加额为-54.35亿人民币，较去年同期大幅下降[180] - 公司2023年上半年期末现金及现金等价物余额为216.19亿人民币，较去年同期有所增加[180] 公司业务情况 - 公司主要经营活动为数字化X线探测器等X线影像核心部件的研发、生产与销售[189] 公司治理及承诺 - 公司实际控制人Tieer Gu、Chengbin Qiu、曹红光、杨伟振出具《关于股份锁定的承诺函》，承诺在上市后六个月内股票连续二十个交易日的收盘价低于发行价时，持有的奕瑞光电子股份锁定期限自动延长六个月[97] - 公司股东奕原禾锐、上海和毅、上海常则、上海常锐、深圳鼎成、上海慨闻承诺在上市后三十六个月内不转让或委托他人管理持有的奕瑞光电子股份[99] - 公司股东成都启高、上海联一承诺在上市后三十六个月内不转让或委托他人管理持有的奕瑞光电子首次公开发行股票前的公司股份[100] - 公司高级管理人员和核心技术人员在公司上市后有关股份锁定期和减持的承诺[106][107] - 公司承诺在限售期内不减持公司股票，减持股份的方式包括非公开转让、二级市场竞价交易等[110] - 公司将在股票连续5个交易日的收盘价低于每股净资产的120%时召开业绩说明会或投资者见面会[110] - 公司实施稳定股价措施时，首先考虑回购股份，回购股份的资金总额不超过公司首次公开发行股票所募集资金的总额[111] - 公司实际控制人增持股份时，资金不得低于自公司上市后累计从公司所获得现金分红金额的20%[111] - 公司董事及高级管理人员增持股份时，资金不少于该董事、高级管理人员上年度自公司所获得薪酬的20%[113] - 公司将要求新聘任的董事和高级管理人员根据预案规定签署相关承诺[114] - 公司及其实际控制人承诺不存在以欺骗手段骗取发行注册的情形[115] - 公司将加强募集资金管理，积极稳妥实施募集资金投资项目，提升经营管理水平和内部控制[117] - 公司制订了上市后三年分红回报规划，重视现金分红以维护股东利益[118] - 公司实际控制人承诺不损害公司利益，支持公司薪酬制度与回报措施相挂钩[118] - 公司全体董事、监事及高级管理人员承诺不损害公司利益，支持公司薪酬制度与回报措施相挂钩[119] - 公司着眼长远发展，制定股东分红回报规划，坚持现金分红为主原则[120] - 公司每三年重新审阅一次利润分配政策，根据股东、独立董事和监事的意见做出适当修改[121] - 公司上市后未来三年股东分红回报具体规划与公司章程中的股利分配条件及比例一致[121] - 公司承诺如发行的招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，将依法启动回购首次公开发行的全部新股的程序[122]

2023 年第一季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：688301 证券简称：奕瑞科技 转债代码：118025 转债简称：奕瑞转债 上海奕瑞光电子科技股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------------|-------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期 增减变动幅度 (%) | | 营业收入 ...