财务数据 - 公司2024年第一季度营业收入4.91亿元，同比增长11.48%[1] - 公司销售毛利率为53.33%，同比下降3.71%[3] - 公司销售净利率为27.94%，同比下降2.71%[3] - 公司2024年第一季度研发费用同比增长19.15%[5] - 公司拟定增不超过14.50亿元投资X线真空器件及综合解决方案[15] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为8.13亿元、10.25亿元、12.39亿元[16] 公司财务指标 - 公司资产负债比率为102%[25] - 公司净利润率为34%[25] - 公司营业收入增长率为33%[28] - 公司净利润增长率为21%[28] - 公司资产周转率为231%[28] - 公司净资产收益率为54%[31] 投资评级 - 公司维持“增持”评级[16] - 投资评级包括买入、增持、持有、减持和行业评级[32] 风险提示 - 公司声明投资有风险，投资需谨慎，不对投资损失负责[36]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营业收入为4.91亿元，同比增长11.48%[1] - 公司2023年实现营业收入18.64亿元，同比增长20.31%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为23.38/28.73/34.51亿元，归母净利润分别为8.24/10.17/12.33亿元[6] - 公司持续推进研发创新与客户拓展，研发投入占营业收入比重14.09%[3] - 公司在过去一年中实现了稳健的增长，营收达到了1.2万亿美元[23] - 公司的利润率提高了5%，达到了15%[23] 融资计划 - 公司计划拟定增募资不超过14.5亿元，用于扩建X线核心部件产能[4] 股票信息 - 公司证券代码为688301，股价为198.71，投资评级为买入[9] - 预测2026年每股收益为12.09，较2023年增长约102%[9] - 预测2026年市盈率为16.44，较2023年下降约70%[9] - 预测2026年市净率为3.19，较2023年下降约58%[9] - 预测2026年市销率为5.87，较2023年下降约67%[9] 市场份额 - 公司在新兴市场，市场份额增长了10%[23]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入4.91亿元，同比增长11.48%[2] - 公司2024年一季度归母净利润为1.39亿元，同比增长1.88%[2] - 公司2024年一季度毛利率为53.33%，同比下降3.71个百分点[2] - 预期公司2024年、2025年和2026年归母净利润分别为8.34亿元、10.37亿元和12.86亿元[5] - 公司利润端面临一定的增长压力，调整盈利预期，市盈率分别为25.3倍、20.4倍和16.4倍[5] 技术研发 - 公司已掌握非晶硅、IGZO、CMOS和柔性基板四大传感器技术[3] - 公司正在开发应用于血管造影和C臂的CMOS芯片和探测器[3] 资本运作 - 公司发布定向增发方案，募集资金总额不超过14.50亿元，拟用于“X线真空器件及综合解决方案”项目建设[4] 市场展望 - 公司作为全球头部平板探测器企业的成长能力受到看好，维持买入评级[5] - 预计2026年营业总收入将达到345.8亿元人民币，较2022年增长121.2%[8] - 预计2026年净利润将达到12.91亿元人民币，较2022年增长101.4%[8] - 预计2026年每股收益将达到12.60元，较2022年增长100%[8] - 预计2026年营业利润率将达到41.8%，较2022年提高14.6个百分点[8] - 预计2026年ROE将达到20.0%，较2022年增长3.5个百分点[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入18.64亿元，同比增长20.31%[1] - 公司23年毛利率稳定增长，达到57.84%，核心产品探测器毛利率为61.12%[1] - 公司23年新产品收入高速增长，采用新传感器技术的产品收入超过4.15亿元[1] - 公司2024年预测归母净利润为884百万元，同比增长45.6%；EPS为8.67元/股，市盈率为23.87[3] 未来展望 - 公司拟向特定对象发行股票募资不超过14.5亿元，用于X线真空器件及综合解决方案建设项目[1] - 公司预计24-26年归母净利润分别为8.84/11.27/14.22亿元，给予2024年30xPE，对应合理价值260.12元/股，维持“买入”评级[2] - 奕瑞科技2026年预计营业收入占比为23.3%，营业利润占比为26.3%[4] - 奕瑞科技2026年预计每股净资产为69.34元，P/E比率为14.85[4] 其他新策略 - 广发证券对股票的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[6] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[7] - 广发证券提供中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[9] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[10]

财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为490,911,525.92元，同比增长11.48%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为139,287,790.89元，同比增长1.88%[4] - 营业总成本为340,145,276.92元，较去年同期增长17.8%[18] - 营业利润为154,110,203.91元，较去年同期增长3.9%[18] - 净利润为137,155,894.49元，较去年同期增长1.6%[19] - 经营活动产生的现金流量净额为-42,258,174.73元[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-564,289,022.46元[21] - 筹资活动产生的现金流量净额为879,849,304.38元[21] - 现金及现金等价物净增加额为271,936,523.15元[21] 资产状况 - 总资产为8,081,355,865.21元，较上年度末增长7.59%[5] - 公司2024年第一季度报告显示，流动资产合计为4,007,240,874.97元，较上一季度增长了7.8%[15] - 公司2024年第一季度报告显示，非流动资产合计为4,074,114,990.24元，较上一季度增长了7.4%[16] 负债情况 - 公司2024年第一季度报告显示，流动负债合计为607,643,907.30元，较上一季度减少了55.5%[17] - 公司2024年第一季度报告显示，非流动负债合计为2,975,708,464.18元，较上一季度增长了66.3%[17] - 公司2024年第一季度报告显示，负债合计为3,583,352,371.48元，较上一季度增长了13.4%[17] 股东情况 - 公司普通股股东总数为4,321股，前十名股东持股情况显示持股数量在2,000,000股以上[8] - 股东名称中，上海奕原禾锐投资咨询有限公司持股数量最高，为16,681,913股，占比16.35%[9] - 公司持有的股份中，没有限售条款的股份数量为0股[9] - 公司前十名无限售条件股东持股情况显示持有无限售条件流通股的数量在3,000,000股以上[9]

业绩总结 - 奕瑞科技2023年实现营业收入18.64亿元，同比增长20.31%[1] - 公司2023年实现归母净利润为6.08亿元，同比降低5.27%[2] - 公司2023年境内业务收入11.216亿元，同比增长16.29%[3] - 公司2023年研发费用为2.63亿元，占营业收入的14.09%[5] - 预期奕瑞科技2024年、2025年和2026年归母净利润分别为9.16亿元、11.53亿元和14.30亿元[5] - 2026年预计营业总收入将达到372.3亿人民币，净利润为143.6亿人民币[8] - 2026年预计每股收益将达到14.02元，同比增长24.0%[8] 公司声明 - 公司声明证券分析师独立性，未兼任其他职务或持有上市公司财务权益[9] - 公司将通过公司网站披露研究报告情况，投资者应慎重使用未经授权的报告[10] - 公司投资评级体系包括买入、增持、中性、减持和未评级五个等级[10] 市场指数 - 沪深市场基准指数为沪深300指数，香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数[12] 报告信息 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并向特定客户发布[14] - 报告内容仅供参考，不构成投资建议或保证[15] - 过往表现不能代表将来表现，投资涉及风险需谨慎评估[16]

业绩总结 - 奕瑞科技2023年收入同比增长20.31%[1] - 归母净利润同比下降5.27%[1] - 预测2024-2026年归母净利润分别为8.11/10.56/12.69亿元[2] - 公司毛利率持续提升[3] 市值和估值 - 奕瑞科技的市值为19074百万元[5] - 市盈率分别为21.20/31.40/23.52/18.06倍[5] - 2026年每股收益预计为12.44美元[7] - 2026年每股红利预计为4.07美元[7] - 2026年ROIC预计为20%[7] - 2026年ROE预计为20%[7] - 2026年EBITDA利润率预计为46%[7] - 2026年资产负债率预计为37%[7] - 2026年息率预计为2.2%[7] - 2026年P/E比率预计为15.0[7] - 2026年P/B比率预计为2.9[7] 报告发布信息 - 该报告由国信证券经济研究所发布[14] - 报告地址分别位于深圳、上海和北京[14] - 深圳地址为深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[14] - 上海地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层[14] - 北京地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入18.64亿元，同比增长20.31%[1] - 公司2023年第四季度实现营业收入4.67亿元，同比增长4.87%[2] - 公司销售毛利率为57.84%，同比增长0.50pct，毛利率稳中有升[3] 研发投入和知识产权 - 公司持续加大研发投入，2023年研发费用为2.63亿元，同比增长10.02%[5] - 公司2023年新增各类型知识产权申请62项，其中发明专利申请32项[5] 新技术和新产品 - 公司2023年采用新传感器技术的产品收入超过4.15亿元[10] - 公司2023年实现近亿元收入，快速突破其他核心零部件[11] - 公司持续开发新技术新产品，2023年收入规模近1亿元，同比实现翻倍以上增长[14] 解决方案和技术服务 - 公司2023年解决方案/技术服务收入达2660.74亿元，同比增长134.49%[15] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为8.13亿元、10.25亿元、12.39亿元，同比增长34%、26%、21%[17] 风险提示 - 风险提示包括产品价格下滑、新产品研发销售不顺利、知识产权保护及核心技术泄密、中美贸易摩擦等[18]

公司治理 - 公司全体董事出席董事会会议，立信会计师事务所为公司出具了标准无保留意见的审计报告[3] - 公司2023年年度报告中提到了薪酬与考核委员会严格按照相关规定开展工作，通过了公司董事和高级管理人员薪酬议案[171] - 公司2023年年度报告中披露了董事会的相关情况，包括董事会的召开次数和审议通过的议案[162] - 公司2023年年度报告中提到，监事会对报告期内的监督事项无异议[176] - 公司2023年年度报告中披露了员工情况，母公司在职员工数量为382人，主要子公司在职员工数量为1,279人，合计在职员工数量为1,661人[177] 财务表现 - 公司2023年年度利润分配方案为每10股派发现金红利20元，占净利润的比率为33.52%[5] - 公司2023年营业收入达到186.38亿元，同比增长20.31%[19] - 公司2023年净利润为60.75亿元，较上年下降5.27%[19] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为34.03亿元，同比增长7.49%[19] - 公司2023年末净资产为43.30亿元，较上年增长11.70%[19] 产品与技术 - 公司主要产品包括数字化X线探测器和线阵探测器[11] - 公司的产品包括DR、C型臂X射线机、DSA、CBCT、CR、CT等X射线影像设备[16] - 公司的技术涉及TFT SENSOR、PCBA、IC芯片、CMOS等领域[16] - 公司通过ISO13485、NRTL、NMPA、CE认证、FDA注册等标准获得产品认证[17] - 公司是数字化X线核心部件及解决方案供应商，主要产品包括数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源等[27] 市场前景 - 全球数字化X线探测器市场规模预计至2030年将达到50.3亿美元[40] - DR设备在美国市场需求持续增长，推动数字化X线探测器需求增加[41] - 公司在国内DR客户中的市场份额接近40%[42] - 数字化乳腺X射线摄影系统在国内应用逐步普及，数字化X线探测器市场前景稳定[42] - 口腔内牙科影像系统市场需求持续增长，规模扩大[43] 技术挑战 - TFT SENSOR的设计难，需要装有PIN结构的光电二极管，反向漏电流要求保持在10-15安培，光电转换效率需要达到65%以上[35] - TFT SENSOR的量产难，需要业内厂商具有自主知识产权，与面板厂通力配合，在满足传感器设计要求的前提下结合生产工艺不断进行调试[35] - CMOS SENSOR设计难，需要提高强光环境下的动态范围，设计具有一定挑战性[35] - CMOS拼接技术难，将小尺寸的CMOS图像传感器拼接成大面积的X线探测器的技术难度较大[35] - 闪烁体的量产难，闪烁体生产工艺门槛较高，且量产良率控制难度大[35]

[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理 证券研究报告 奕瑞科技（688301）公司公告点评 2024年03月17日 [Table_InvestInfo] 公司 23 年快报：业绩增长平稳，激励计 投资评级 优于大市 维持 划彰显信心 股票数据 0[3Ta月b1le5_日S收to盘ck价（In元fo）] 238.54 [Table_Summary] 52周股价波动（元） 193.88-410.07 投资要点： 总股本/流通A股（百万股） 102/102 总市值/流通市值（百万元） 24331/24331 相关研究  2023 年收入增长 21.72%，行业影响公司第四季度增长放缓。公司 2023 年 实现收入18.86亿元，同比增长21.72%；归母净利润6.19亿元，同比减少 [《Ta毛b利le率_R净e利p率or提tI高nf，o各] 产线多点开花高速发 3.53%，主要系交易性金融资产公允价值变动影响所致；扣非净利润5.99亿 展》2023.03.20 元，同比增长 15.97%。其中 2023 年第四季度公司实现收入 4.89 亿元，同 《公司业绩增长稳健，天津红杉、北京红杉预 计减 ...