DPM奥浦迈 优化，成就与众不同 Optimization Makes Differences 投资者关系活动记录表 证券代码：688293 证券简称：奥浦迈 编号：2024-002 活动日期：2024年5月29日 下午16:30-17:15 活动地点：浦东新区锦江汤臣洲际酒店 单位名称： 尚雅投资、恒天成基金、水木投资、鹤禧投资、光大保德信、冲击资产、富国基金、凝聚 投资、路博迈基金等 活动类别：口特定对象调研 口媒体采访 口新闻发布会 口现场参观 公司接待人员： 证券事务代表马潇寒 会议记录： 口分析师会议 口业绩说明会 √路演活动 口其他（） 提问交流： Q：2024年第二季度公司合同负债的情况？ A：从第一季度的数据来看，合同负债主要还是因为CDMO业务的影响因素。第二季度 的数据大家可以等等公司半年报。公司相信今年一季度的CDMO业务已经是谷底了。 Q：公司投资并购的进展？ A：投资并购公司一直在看，但是也要等到合适的时机，核心还是会围绕细胞培养进行 上下游产业链的延伸。如果涉及到公告，我们一定会及时履行披露义务。 Q：目前培养基行业的竞争格局？ A：目前我们的主要竞争对手还是国际三大进口品牌，其他 ...

公司概况 - 公司证券代码为688293，证券简称为奥浦迈 [1] - 公司于2024年5月28日下午15:00-17:00在浦东新区香格里拉酒店浦江楼举行了投资者关系活动 [1] - 参会单位包括天弘基金、兴业基金、永盈基金、山西证券、鑫元基金、中银资管等 [1] 业务发展 - 公司24年第一季度海外业务增长快,主要是大客户带来的头部效应 [2] - 截至2024年3月31日,公司已确定中试工艺的药品研发管线使用公司细胞培养基产品共186个,其中临床前阶段105个、临床I期阶段34个、临床II/III期阶段22个、临床III期阶段22个、商业化生产阶段3个 [3] - 公司CDMO业务24年第一季度收入为800万元,存在亏损的可能,但相信会度过行业寒冬 [5] - 公司培养基业务的季度间波动主要取决于客户管线推进和提货情况,预计24年季度间变化会平滑很多 [6] - 公司在2023年第四季度有一笔配方转让收入,后续会变成长期5-10年的OEM业务,未来配方销售业务取决于客户需求 [6] - 公司美国团队已基本搭建完成,与美国MNC的初步接洽也非常顺利,产品已在部分美国药企进行测试 [7] 股东减持 - 公司收到股东的减持计划通知,会按照监管要求进行披露 [4]

业绩情况 - 2023年公司实现营业收入2.43亿元，较上年同期下降17.41% [4] - 归属于上市公司股东的净利润5,403.85万元，较上年同期下降48.72% [4] - 扣非后归属于上市公司股东的净利润3,472.49万元，较上年同期下降60.89% [4] - 2024年第一季度公司实现营业收入7,970.68万元，较上年同期上升17.36% [5] 业务分析 - 2023年公司境内主营业务收入较2022年下降16.02%，毛利率相应下降 [5] - 2023年公司境外业务中剔除某重大客户收入后显著上升，海外市场拓展稳步推进 [5] - 公司直销业务和经销业务均有所下降，导致毛利率下降 [5] - 受生物医药行业融资环境紧缩影响，CDMO业务收入出现下滑，但培养基产品销售额实现显著增长 [5] - 2024年第一季度公司海外业务实现收入3,280.51万元，较上年同期增加795.66% [5] - 截至2024年第一季度末，公司已确定中试工艺的药品研发管线使用公司细胞培养基产品达186个，较2023年末增加16个 [5] 公司发展 - 公司长期看好行业发展，致力于提高产品质量、加速新产品研发、拓宽业务边界 [3][7] - 公司围绕"Cell Culture and Beyond"的愿景，致力于为生物医药行业提供完整的上游产品和服务解决方案 [3][5] - 公司未来市场开拓、战略发展和回馈股东的能力充足，拥有约16亿元现金及理财产品余额 [5]

业绩总结 - 公司2023年实现收入为2.43亿，归母净利润为5400万，扣非净利润为3472万[1] - 2024年一季度培养基收入同比增长超过70%，海外收入增长接近8倍[1] - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.81元、1.36元、1.66元，公司是国产培养基龙头，看好公司长期发展[1] - 公司2024-2026年分业务收入预测，培养基收入增速分别为70%、39%、30%，服务费收入增速分别为-15%、5%、15%[2] - 奥浦迈2024年预计营业收入将达到353.45百万元，2025年将增长至470.82百万元，2026年达到602.58百万元[3] - 2024年预计净利润为91.26百万元，2025年将增长至153.67百万元，2026年达到188.21百万元[3] - 2024年营业利润增长率为66.87%，2025年为69.88%，2026年为22.74%[3] - 2024年净利润增长率为71.35%，2025年为68.38%，2026年为22.48%[3] - 2024年EBITDA增长率为131.06%，2025年为32.60%，2026年为25.31%[3] - 2024年ROE为3.94%，2025年为6.27%，2026年为7.21%[3] - 2024年ROA为3.71%，2025年为5.88%，2026年为6.74%[3] - 2024年ROIC为12.97%，2025年为18.54%，2026年为22.72%[3] 其他 - 本报告仅供公司签约客户使用，非签约客户请取消接收、订阅或使用[6] - 报告中的信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性、完整性或可靠性做出保证[6] - 公司可能持有报告中提到的公司发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行或财务顾问服务[6] - 报告中的资料、意见及推测仅反映公司发布报告当日的判断，不构成对任何个人的投资建议[6] - 西南证券销售团队联系方式详细列出，包括各地区高级销售经理和销售总监等[8] - 销售团队包括总经理助理、销售总监、销售副总监、高级销售经理和销售经理等职务[8] - 销售团队联系方式包括座机、手机和邮箱等详细信息[8] - 销售团队分布在上海、北京、深圳、重庆和广深等地区[8] - 销售团队包括资深销售经理、高级销售经理、销售经理等不同职务[9] - 广深地区销售团队包括销售经理、高级销售经理、销售负责人等[9]

报告公司投资评级 - 报告给予奥浦迈"强推"评级，维持目标价53元[1] 报告的核心观点 培养基业务进入快速成长期 - 2023年公司培养基业务展现较好韧性，剔除特殊因素影响后培养基业务收入显著增长[1] - 2024年一季度公司培养基收入增速靓丽，显示出市场对高质量生物制药原材料的稳定需求以及对公司产品的高度认可[1] - 公司进入的已确定中试工艺的药品研发管线数量持续快速增加，孵育管线数量充足且不断增加、管线持续向前推进叠加培养基库存基本消化，公司需求端有望快速放大[2] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.00、1.59、2.10亿元，同比增长85.9%、58.7%、31.5%[3] - 根据可比公司法，给予奥浦迈24年约60倍PE，目标市值60亿元，目标价约53元[1] 风险提示 - 未提及[1][2][3]

财务数据 - 公司2023年营收为2.43亿元，同比下降17.4%[1] - 公司2023年产品销售为1.72亿元，同比下降15.5%[7] - 公司2024Q1海外市场营收大幅增长，达到3281万元，同比增长795.7%[8] - 公司2026年预计营收达到5.74亿元，增长率为37%[13] - 公司2026年预计净利润达到2.05亿元，增长率为48.9%[13] 毛利率和净利润 - 公司培养基业务的毛利率稳定在74.1%[13] - 公司CDMO业务的毛利率为33.4%[13] - 公司2026年预计毛利率为67%[16] - 公司2026年预计净利润增长率为49%[16] 资产负债表 - 公司2026年现金及现金等价物为11.72亿元[16] - 公司2026年应收款项为2.07亿元[16] - 公司2026年存货净额为9.2亿元[16] 公司比较 - 可比公司中，诺唯赞和纳微科技的PE分别为47和36[14] - 可比公司中，诺唯赞和纳微科技的ROE分别为-1.8%和4.0%[14] 投资评级 - 报告中的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出、超配和低配[18] 风险提示 - 报告提醒投资者，报告中的信息和意见不构成对任何个人的投资建议，投资者应自行判断并承担风险[20] 公司资质 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供证券投资分析、预测或建议等服务[21]

业绩总结 - 公司2023年营收同比下降17.4%[1] - 公司2024年预计营收为3.51-4.62亿元[1] - 公司预测2026年营业总收入将达到580亿元[2] 用户数据 - 预测2026年每股净资产将达到21.85元[2] 未来展望 - 公司2024年预计归母净利润为0.83-1.15亿元[1] - 公司预测2026年ROE-摊薄率将达到6.01%[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入2.43亿元，同比下滑17.41%[1] - 公司2024年Q1实现收入0.80亿元，同比增长17.36%，环比增长11.58%[1] - 公司2024年Q1培养基产品销售实现收入0.72亿元，同比增长71.0%[1] - 公司2024年预计归母净利润分别为0.79/1.13/1.50亿元，EPS为0.69/0.98/1.31元[3] - 公司2024年营业收入预计为3.30亿元，同比增长35.8%[3] 研发投入 - 公司2023年研发投入0.43亿元，同比增长29.7%[1] - 公司共有170个已确定中试工艺的药品研发管线使用细胞培养基产品，同比增加59个[1] CDMO业务 - 公司CDMO业务为客户提供稳定细胞系构建、中试生产、制剂开发和分析等服务，协助客户获得5个临床批件[2] 财务展望 - 公司2024年毛利率预计为60.3%，净利率预计为24.0%[3] - 公司资产总计在2026年预计将达到2569百万元，较2022年增长9.3%[4] 风险提示 - 本报告提供的信息仅供开源证券的机构或个人客户使用，不保证信息的准确性或完整性[14] - 客户应当考虑到可能存在的利益冲突，不应将本报告作为唯一的投资决策因素[14] - 开源证券可能参与或持有本报告涉及的证券交易，并可能与相关公司存在业务关系[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营收2.43亿元，归母净利润为5404万元，符合市场预期[2] - 公司24Q1实现营收7971万元，归母净利润为1958万元，同比增长17.4%[2] - 公司2023年毛利率下滑至69.5%，CDMO服务收入下滑22.2%[4] - 公司2024年业绩有望放量，国内外项目进展不断，培养基等产品销售额保持高速增长[7] - 维持对公司的“推荐”评级，调整2024-2025年EPS预测为0.75、1.32、2.04元[8] 股票投资 - 奥浦迈公司2026年预计营业收入将达到760百万元，较2023年增长213.6%[10] - 奥浦迈公司2026年预计净利润为234百万元，较2023年增长341.5%[10] - 奥浦迈公司2026年预计每股收益为2.04元，较2023年增长334.0%[10] - 平安证券研究所强烈推荐奥浦迈公司股票投资[11] - 平安证券股份有限公司提供专属研究产品给签约客户进行投资决策[12] 风险提示 - 证券市场存在风险，投资需谨慎[13] - 平安证券声明报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[15] - 平安证券可发出与本报告不一致的其他报告，报告内容仅反映分析员当日判断[16] - 平安证券可能参与报告所提及发行商的投资银行业务或投资其发行的证券[16] - 平安证券研究所联系电话为4008866338[17]

股利分配 - 公司2023年度预计合计派发现金红利总额为50,302,469.72元，占公司2023年度合并报表归属于上市公司股东净利润的93.09%[5] - 公司2023年度现金分红合计64,054,159.33元，占公司2023年合并报表中归属于母公司股东的净利润比例为118.53%[5] - 公司拟以实施权益分派股权登记日登记的公司股本总数扣减公司回购股份账户数为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币2.30元（含税）[5] - 公司2023年度中期利润分配金额为24,102,216.60元（含税），占公司2023年度合并报表归属于上市公司股东净利润的48.48%[5] 公司业务 - 奥浦迈生物科技是一家专注于生物制品研发和生产的公司[11] - 公司主要产品包括补料培养基、无血清培养基和各种细胞系[11] - 公司拥有多个生产基地，包括培养基一厂、培养基二厂和C3、D3等厂房[11] - 公司参与了生物药、化学药、疫苗等产品的研发和生产[11] - 公司与CMO/CDMO合作，提供临床新药工艺开发和制备服务[11] - 公司遵循GMP规范，确保药物生产过程质量与安全[11] 财务表现 - 2023年营业收入为243,124,039.96元，较上年同期下降17.41%[18] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为54,038,487.99元，较上年同期下降48.72%[18] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为57,952,646.93元，较上年同期下降48.08%[18] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为2,158,617,597.17元，较上年末下降1.19%[18] - 2023年基本每股收益为0.47元，较上年同期下降54.81%[18] 研发与产品 - 公司研发的产品包括仿制药、创新药和专利药[12] - 公司在药物研发中使用多种分析技术，如SEC、CE-SDS、cIEF等[12] - 公司研发出多款新产品，包括CHO细胞化学成分确定培养基、昆虫细胞无血清培养基、疫苗用无血清细胞培养基等[29] - 公司开发出针对不同CHO细胞亚型的高性能新补料培养基，其中三款已被客户用于中试规模生产[29] - 公司自主研发的HEK-293 CD05已完成美国FDA的DMF备案，拥有已授权的知识产权合计155项[29] 公司治理 - 公司法定代表人为肖志华[15] - 公司注册地址为上海市浦东新区紫萍路908弄28号[15] - 公司办公地址为上海市浦东新区紫萍路908弄28号楼，邮政编码为201321[17] - 公司股票上市交易所为上海证券交易所科创板，股票简称为奥浦迈，股票代码为688293[18]