报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司在智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域的出货均取得较高的增速,带动公司收入规模大幅增长 [1] - 公司在智能手机领域成功开辟出第二条增长曲线,应用于旗舰手机的高阶5000万像素产品出货量大幅上升,市场占有率持续提升 [1] - 公司盈利能力稳步改善,毛利率同比提升,高度重视研发投入保持高效研发能力 [1] 财务指标总结 - 2024年前三季度,公司实现收入42.08亿元,同比增长137.33%;实现归母净利润2.73亿元,同比增长517.32% [1] - 预测2024-2026年公司收入分别为60.74/81.94/102.5亿元,归母净利润分别为4.05/8.29/12.47亿元 [2] - 公司毛利率2024年预计为22.66%,2025年和2026年分别为23.62%和24.63% [4] - 公司2024-2026年的PE分别为68/33/22倍 [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 安防和手机驱动前三季度收入大幅增长，手机市场成功开辟第二曲线 [4] - 高端手机产品加速实现规模量产 [4] - 安防新产品性能和竞争力再提升 [4] 公司财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预计为3.90/6.48/8.86亿元 [5] - 2024-2026年每股收益预计为0.98/1.62/2.21元 [5] - 2024-2026年毛利率预计为21.6%/22.9%/24.4% [5] - 2024-2026年ROE预计为9.4%/13.6%/15.6% [5] - 2024-2026年市盈率预计为69/42/31倍 [5]

思特威（上海）电子科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：688213 证券简称：思特威 思特威（上海）电子科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|------------------|------ ...

智能手机芯片供应链 - 四季度进入智能手机新机发布密集期，主要安卓厂商将陆续发布新旗舰机型[1] - 手机芯片供应链需求进入旺季，联发科和高通发布强化AI功能的手机芯片[1] - 公司为智能手机CIS（图像传感器）芯片领先供应商，出货量持续大增[1][2] 公司业绩表现 - 2024Q3营业收入创下单季度历史新高，达17.43亿元[1] - 扣非归母净利润1.50亿元，同比大幅增长，环比+13%[1] - 分析师大幅上调公司24-25年EPS预测至1.20/2.25元，新增26年EPS为3.53元[1][3] 产品技术优势 - 应用于旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的高阶5000万像素产品出货量大幅上升[2][4] - 50M新产品有望对标索尼旗舰，带动公司持续增长[1][2] - 公司是国内为数不多50MCIS的玩家，给予一定估值溢价[3] 多元化布局 - 智慧安防领域公司全球市场份额排名第一，达36.4%[5] - 汽车电子领域深化与多家主流厂商合作，ADAS产品首获商业量产订单[5]

投资评级和目标价格 - 报告给予公司"增持"评级,上调目标价至81.60元 [5] - 考虑到公司是国内为数不多的50M CIS玩家,给予一定估值溢价,给予其2024年68倍PE [10] 核心观点 - 公司Q3业绩环增基本符合预期,净利润增速主要受部分汇兑影响,后续受益于大客户放量以及50M CIS芯片份额提升,有望持续维持高增 [10] - 50M芯片平台化布局,520/550/580等产品渗透率快速提升,后续50M新产品有望对标索尼旗舰,驱动公司持续增长 [10] - 手机:应用于旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的数颗高阶5000万像素产品出货量大幅上升,在大客户的份额也逐步攀升 [10] - 安防:产品销量有较大的上升,销售收入增加较为显著 [10] 财务数据 - 公司2024年前三季度实现营业收入17.43亿元,同比+149%,创单季度历史新高;实现归母净利润1.22亿元,同比大幅增长 [10] - 预计2024-2026年营业收入分别为59.84亿元、80.26亿元和100.04亿元,同比增长109.4%、34.1%和24.6% [11] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.80亿元、8.99亿元和14.11亿元,同比增长3276.1%、87.3%和56.9% [11] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.20元、2.25元和3.53元 [11]

证 研 报 公 司 研 2024 年 10 月 14 日 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证券代码：688213 证券简称：思特威 公告编号：2024-042 思特威（上海）电子科技股份有限公司 2024 年前三季度业绩预告的自愿性披露公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 9 月 30 日。 （二）业绩预告情况 （1）经财务部门初步测算，思特威（上海）电子科技股份有限公司（ 以下简称"公司"）预计 2024 年前三季度实现营业收入 410,000 万元到 430,000 万元。与上年同期相比，将增加 232,713 万元到 252,713 万元，增幅 131%到 143%。 （2）预计 2024年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润 25,233万 元到 29,233 万元。与上年同期亏损 6,547 万元相比，将增加 31,781 万元到 35,781 万元。 （3）预计 2024 年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损 益的净利润为 28,208 万元到 32,208 万元，与上年同期亏损 5 ...

报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为增持 [4] - 目标价格为51.80元 [4] 报告核心观点 - 上半年公司营收同比增长129%至24.6亿元,归母净利润1.5亿元,单季度营收和净利润均实现大幅增长 [1] - 智慧安防收入9.8亿元,同比增长50%,公司在全球安防CIS市场保持领先地位 [1] - 智能手机收入同比增长295%至12.5亿元,占主营收入超过一半,中低阶手机产品和高阶5000万像素产品均表现良好 [1] - 汽车电子收入同比增长115%至2.3亿元,公司在ADAS等应用领域获得商业量产订单 [1] 财务预测 - 预测公司2024-2026年每股收益分别为0.89元、1.48元、2.04元 [6] - 根据可比公司平均35倍PE估值水平,对应目标价51.80元 [6]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"投资评级。[6] 报告的核心观点 1) 2024年上半年,公司实现营业收入24.57亿元,同比增长129.04%;实现归属于上市公司股东的净利润1.50亿元,实现扭亏转盈。[3] 2) 公司受益于"智慧安防、智能手机和汽车电子"三方拉动,营业收入稳定提高。公司成功巩固了高阶智能手机产品第二增长曲线高速发展的良好态势,智能手机收入12.49亿元,同比增长295.46%,占主营收入的比例为50.84%。[3][4] 3) 2024年上半年,公司毛利率达21.13%,同比提升4.09个百分点,净利率达6.10%,同比提升12.28个百分点,利润能力修复明显。[3] 4) 智慧安防领域:新推出的产品在性能和竞争力上再度提升,产品销量有较大的上升,继续保持全球市场领先地位。汽车电子领域:车型数量大幅增长,应用于ADAS的CIS产品获得订单。[5] 5) 预测公司2024-2026年收入分别为55.15、71.78、88.99亿元,EPS分别为1.00、1.57、2.37元,当前股价对应PE分别为44、28、19倍。[6]

证券代码：688213 证券简称：思特威 思特威（上海）电子科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |----------------|------------------------------|----------------------------------------|--------------------------------------------------------| | | | | 编号： 2024-9-3 | | | R 特定对象调研 | £ 分析师会议 | | | 投资者关系 | £ | 媒体采访 £业绩说明会 | | | 活动类别 | £ 新闻发布会 R | 路演活动 | | | | £ 现场参观 | | | | | £ | 其他（请文字说明其他活动内容） | | | | | | | | 参与单位名称 | | 投资、海通证券、德邦证券、信达澳亚基金 | 熵盈基金、远桥资产、长城证券、诗坤资本、敦颐资产、秘银 | | 时间 | 2024 年 9 月 11 日 | -9 月 12 日 | | | 地点 | 线下交流、线上交流 | ...